«Сім смертних гріхів» затискають екосистему Біткойн

Автор: Фея, Ловець ланцюгів

Редактор: TB, ChainCatcher

**Дружнє нагадування: "Сім смертних гріхів екології Біткойн", перелічені в цій статті, є чисто глузуванням, а не навмисним наклепом, і вони не мають на меті звести наклеп на атрибути віри Біткойн. Ми поважаємо Сатоші Накамото, але ми також поважаємо час. Якщо є жорсткий погляд, то я сподіваюся, що екологічний будівельник Хайхан. **

Свято піци відзначає свій 14-й рік, а біткойн сьогодні вперше перевищив 110 000 доларів, встановивши новий рекорд. Біткойн зростає вгору, а екосистема біткойна, здається, йде вниз.

Біткойн перетворився з білої книги на новий якір глобальних активів, а історія екосистеми Bitcoin змінилася з простого технічного наративу на складну картину людської природи, ринку, влади та віри. Але серед усього шуму рідко згадується справжня проблема.

Свято піци заслуговує на те, щоб його відзначити, а також на роздуми. У цей момент варто поглянути на «сім смертних гріхів», що ховаються за екосистемою біткоїна, з більш ясною перспективи.

Світло ідеалів проникає в реальні труднощі

Ринкова капіталізація біткоїна знову досягла трильйона доларів на початку 2024 року, і з тих пір минуло майже півтора року, але активність його екосистеми серйозно не відповідає обсягу його активів.

Станом на сьогодні, у 2025 році лише 13 проектів біткойн-екосистеми завершили фінансування, тоді як за аналогічний період минулого року їх було 72, а за весь рік - 126. Кількість фінансувань практично вдвічі скоротилася, а капітальний ентузіазм швидко згас.

!

Джерело зображення: RootData

Оглядаючи дані в ланцюгу, DefiLlama показує, що поточний TVL екосистеми біткоїн становить лише 6,3 мільярда доларів, що є десятою частиною екосистеми ефіру (62,3 мільярда доларів). При цьому Babylon внесла 5 мільярдів доларів, що становить понад 80%, екосистемна структура є вкрай концентрованою.

Якщо порівняти TVL з ринковою капіталізацією токенів, проблема стає ще більш очевидною: TVL/ринкова капіталізація BTC становить лише 0,2%, що значно нижче середнього рівня основних публічних блокчейнів. Ethereum, Solana, TRON та інші блокчейни зазвичай утримуються на рівні понад 10%, ефективність використання коштів значно вища, ніж у біткойна.

!

Джерело зображення: DefiLlama

Крім того, озираючись назад на зіркові проекти екосистеми біткоіни, такі як Stacks і Merlin Chain в напрямку L2, Solv Protocol, Babylon і BounceBit на треку стейкінгу, а також на такі активи, як ORDI і SATS, більшість з них продовжували залишатися млявими з точки зору цінових показників.

Біткоїн, хоча і є "знаковим брендом" криптографічного ринку, практично є порожньою високою вежею в плані екосистеми. Нижче наведені "сім смертних гріхів", які ми визначили.

Перша смертельна провина — злочин екологічної ілюзії

Наприкінці 2023 року та в 2024 році екосистема біткоїна зазнає «грандіозного» пробудження наративу. Від написів, L2 до повторного ставлення, здається, що за одну ніч тихий екосистему BTC раптом стала інкубатором інновацій. Але коли ринковий бум вщухне, справжні результати, які залишилися, все ще виглядають незначними.

Багато протоколів самі по собі не є руйнівними інноваціями, вони не перебудовують існуючі парадигми і не створюють справжнього нового ринкового попиту. Велика кількість проектів є лише новою упаковкою старих концепцій, їхня базова структура слабка, дизайн грубий і відривається від використання. Команди, що беруть участь, є неоднорідними, справжніх бажаючих і здатних до довгострокового будівництва дуже мало.

Як сказав член спільноти @blapta: «З точки зору бізнес-результатів, майже жоден з цих так званих технологічно просунутих проектів насправді не приземлився. Буде укладена угода чи ні – вже не в центрі уваги, а після раунду фінансування історія закінчена, і вона помре. Це не лише технічний збій, а й культурне мовчання. ”

Другий гріх – гріх догматизму і міжусобиць

Ідеалізм ніколи не був відсутній в екосистемі біткоїна, але коли він зливається з догматизмом, то тихо вироджується в замкнутість і самообмеження. У цій самопроголошеній системі «децентралізованої віри» технічний шлях, механізм консенсусу і навіть напрямок розвитку можуть легко перетворитися на боротьбу чорно-білих таборів, як тільки вони торкнуться певної «фундаменталістської» позиції.

Майже кожне велике оновлення мережі Bitcoin пройшло тривалий процес прийняття. SegWit охопив лише близько 50% транзакцій через два роки після запуску і наблизився до 80% через чотири роки; Taproot, який був активований у листопаді 2021 року, був таким же повільним: на початку 2023 року було прийнято менше 1%, а на початку 2024 року він досяг лише 39%. Розробники та спільнота вкрай обережно ставляться до еволюції протоколу.

!

Джерело зображення: засновник CryptoQuant Кі Єн Джу

Історичні форки BCH і BSV також підтверджують глибоке коріння раннього ідеологічного розколу і фракційних конфліктів в співтоваристві біткоіни. У той же час, деякі члени спільноти чинять опір інноваційним напрямкам, таким як смарт-контракти та випуск активів, і завжди існувала довгострокова гра та розбіжності між «дотриманням шляху Сатоші Накамото» та «просуванням функціональних оновлень».

Третій смертний гріх — гріх вичерпання талантів

Якщо розробники є мрійниками та будівельниками фундаменту екосистеми публічних ланцюгів, то біткоїн переживає хронічну кризу відтоку мізків. На відміну від сильного ентузіазму розвитку та бізнес-імпульсу, який демонструють Ethereum, Solana та інші екосистеми, картина розвитку Bitcoin стає все тоншою і тоншою.

Це скорочення частково пов'язане з його довгостроковою залежністю від моделей розвитку, орієнтованих на донорство, які не мають стабільної та стійкої системи стимулювання, що ускладнює залучення нової крові та утримання досвідчених ветеранів.

Згідно з даними DeveloperReport, в екосистемі BTC налічується всього 359 штатних розробників, з яких кількість штатних розробників з річним досвідом скоротилася на 9,1%, а кількість розробників з досвідом роботи більше двох років також скоротилася на 4%. Bitcoin займає п'яте місце серед всіх ланцюгів з точки зору розробників основних ланцюгів (за винятком стеків EVM і SVM), набагато нижче Ethereum номер один (2 181), у якого в 6 разів більше розробників.

Що ще більш важливо, серед обмеженої кількості розробників до 42% зосереджені на рішеннях для масштабування, що означає, що ресурси для розробки рідних додатків Bitcoin та інших аспектів є ще більш обмеженими.

!

Джерело зображення: Developerreport

Четвертий смертний гріх: гріх затримки вартості

Великий обсяг BTC не перетворився на фінансову продуктивність, а залишився на ланцюгу у вигляді "сплячого капіталу". Згідно з останніми дослідженнями Binance Research, наразі лише 0,79% BTC фактично використовується для DeFi, тоді як за останній рік біткоїни, які не були передані, складають понад 60% від загального обсягу постачання, і цей відсоток продовжує зростати.

!

Частка біткойнів, які не рухалися протягом останнього року, джерело зображення: Binance Research

Це не тільки відображає подальшу консолідацію позиціонування біткоіни як «цифрового золота», але і оголює серйозну прогалину у фінансовій доступності його екосистеми. Існують дуже обмежені способи використання власниками BTC своїх активів, в основному у формі централізованих кредитних платформ або крос-чейн згенерованого WBTC, але ці шляхи зазвичай стикаються з такими проблемами, як низька прибутковість, високі централізовані ризики та недостатня безпека, які не є привабливими.

У порівнянні з цим, фінансова екосистема біткойна ще не встановила стійкий механізм використання активів, який би задовольняв багатошарові потреби інвесторів у отриманні прибутку, управлінні ризиками та розгортанні стратегій. Це "затримування вартості" стає ключовою перешкодою для еволюції екосистеми біткойна.

П'яте смертний гріх: злочин неправильного розподілу уваги

Останні обговорення оновлень у спільноті біткоїна потрапили в коло "високої температури та низької ефективності": справді глибокі з технічної точки зору та перспективні пропозиції рідко обговорюються, натомість повторно дискутуються деякі "незначні" питання.

У випадку з BIP177, хоча це лише коригування способу відображення одиниць, це викликало тривалу суперечку в спільноті; Пропозиції, які дійсно могли б спровокувати стрибок у можливостях протоколу, такі як CTV + CSFS для асинхронних платежів і додаткових шляхів оплати, а також BIP360 (антиквантові атаки) для майбутніх викликів безпеці, були менш популярними.

І без того неефективна система BIP в механізмі управління біткойнов стає все більш жорсткою в умовах цієї невідповідності уваги. Оновлення ядра, які дійсно повинні бути викликані широким тестуванням, оцінкою та співпрацею, тихо замовкли в битві за дискурс. @blapta, член спільноти, сказав: «Я сподіваюся, що обговорення біткоіни спільнотою повернеться до нормального обговорення якомога швидше, і буде старим відкладати розробку». ”

Шостий смертний гріх: злочин закритого наративу

В умовах швидких темпів криптоіндустрії наратив екосистеми Bitcoin здається особливо одноманітним. Наратив про «цифрове золото» служить для зміцнення консенсусу та забезпечення цінності, але він не повинен перетворитися на рамки, які обмежують інновації та розширюють уяву.

У порівнянні з цим, інші екосистеми блокчейнів постійно викликають новий інтерес і нові наративи навколо таких напрямків, як Restaking, Meme, DePIN, AI, що сприяє постійному руху активності громади та уваги до фінансів.

Хоча Taproot Assets, Ordinals тощо на деякий час викликали уяву, але через відсутність постійного наративу та системної підтримки, зрештою не змогли сформувати стійку криву зростання.

Сьомий тяжкий гріх: гріх нестачі здатності до інвестицій

У ринковій системі капіталу, спрямованої на отримання прибутку, "інвестиційність" визначає кінцевий потік коштів. Спекуляції – це найбільш автентична та чесна логіка руху коштів у ланцюжку. Недоліки екосистеми біткоіни в цьому плані вкрай очевидні: складне розгортання, слабка ліквідність, примітивні торгові механізми та інші проблеми ускладнюють ефективний вхід і вихід маркет-мейкерів, арбітражників і гарячих грошей.

З даних також видно: крім того, що у 2024 році завдяки буму Ordinals та Runes короткочасно привернули увагу капіталу, у решті років фінансування екосистеми Bitcoin є незадовільним. Особливо варто зазначити, що великі фінансові проекти на понад десять мільйонів доларів є справжньою рідкістю, що безпосередньо відображає сумніви та обережність основних інвестиційних установ щодо "інвестиційної привабливості" екосистеми BTC.

!

Столкніться з проблемами, зможете йти далі

Ми озираємося на свої початкові наміри і стикаємося з реальністю. Сьогоднішня екологія біткоїну – це не лише огляд технічного експерименту на середині етапу, а й дзеркало культури та порядку. Аргумент «Сім смертних гріхів» – це лише жарт, і справжня відправна точка полягає в надії на те, що екологію можна відродити та знайти напрямок для сталого зростання.