Чим цей бичачий ринок відрізняється від минулого? Шість графіків показують рушійні сили ралі біткоїна

Оригінальна назва: "Ці шість діаграм пояснюють, чому нещодавній рух біткоїна до понад 100 тисяч доларів може бути більш тривалим, ніж січневий період"

Автор: ОМКАР ГОДБОЛЕ

Компіляція: Ismay, BlockBeats

Примітка редактора: Прорив біткоїна в День піци був схожий на святковий подарунок від долі крипторинку. Але на відміну від попередніх бичачих ринків, цей новий максимум біткойна є лише карнавалом BTC, і ринок альткоїнів не сильно піднявся. У цій статті пояснюється, чому нещодавній прорив біткоїна вище $100 000 може бути більш стійким, ніж січневе ралі. Ключові показники, такі як фінансові умови та приплив стейблкоїнів, показують, що основа для цього раунду прибутків є більш міцною, ніж ринок «подвійної вершини» з грудня минулого року по січень цього року.

Ключова інформація наведена нижче:

В даний час біткоїн торгується вище $100 000, і ринкове середовище говорить про те, що основа для цього ралі більш міцна, ніж ринок «подвійного верху» з грудня минулого року по січень цього року;

Поточне фінансове середовище, приплив коштів у стейблкоїни та результати спот-ETF є більш сприятливими для руху біткоїна, ніж раніше;

Інші ключові показники також не демонструють ознак перегріву та спекулятивних настроїв, які спостерігалися наприкінці минулого року та на початку цього.

Поточна ціна Bitcoin становить $106 546,31, відновлюючи позначку в $100 000. Оскільки інвестори, як правило, схильні до «короткострокової упередженості», багато хто може припустити, що цей крок стане повторенням періоду з грудня минулого року по січень цього року, коли імпульс зростання швидко ослаб, і ціна швидко впала назад у шестизначний діапазон, зрештою впавши назад до 75 000 доларів в один момент.

Однак, дивлячись на наступні шість графіків, поточний ринок біткойна здається більш стійким, ніж він був у грудні-січні, а це означає, що ймовірність подальшого зростання також вища.

«Фінансовий стан» означає ряд економічних змінних, які включають процентні ставки, інфляцію, доступність кредиту та ліквідність ринку, які зазвичай підлягають впливу таких макроекономічних показників, як базова дохідність державних облігацій (наприклад, дохідність 10-річних державних облігацій США) та обмінний курс долара.

Стиснене фінансове середовище стримує ризикові настрої на фінансових ринках і в реальній економіці, тоді як м'яке середовище стимулює більше ризикових інвестицій. На даний момент, судячи з доходності 10-річних державних облігацій США та індексу долара, поточне фінансове середовище явно є більш м'яким, ніж у січні цього року, що сприяє стійкому зростанню біткойна.

На момент публікації індекс долара, який вимірює долар США по відношенню до кошика основних валют, торгувався на рівні 99,60, що на 9% нижче за січневий максимум у 109,00. Прибутковість 10-річних казначейських облігацій США склала 4,52%, що на 30 базисних пунктів нижче січневого максимуму в 4,8%.

Хоча дохідність 30-річних державних облігацій США зросла до понад 5%, повернувшись до рівня січня, ринок загалом вважає, що це позитивно вплине на біткойн і золото.

Є на ринку і «сухий порошок»

Сукупна ринкова капіталізація двох найбільших стейблкоїнів, номінованих у доларах – USDT та USDC – досягла рекордних $151 млрд. За даними TradingView, це значення майже на 9% перевищує середню ринкову капіталізацію ($139 млрд) з грудня минулого року по січень цього року.

Іншими словами, на ринку зараз є більше «пороху» — тобто потенційних коштів, які можна використовувати для інвестицій у біткойн та інші криптоактиви.

Сильна спрямована ставка

З тих пір, як біткоін відскочив від мінімуму близько $ 75 000 на початку квітня, в ралі в основному домінували інститути, роблячи ставки на лонги, а не на арбітраж.

Це можна побачити двома способами: спотові біткоіни-ETF, що котируються в США, продовжують залучати значний приплив інвестицій, а відкритий інтерес до ф'ючерсів на біткоіни CME залишається відносно скромним.

За даними джерела даних Velo, умовний відкритий інтерес до біткоїн-ф'ючерсів CME зріс до $17 млрд, що є найвищим показником з 20 лютого. Однак цей показник все ще значно нижчий за пік у $22,79 млрд у грудні минулого року.

І навпаки, за даними Farside Investors, сукупний приплив коштів в поточні 11 спотових Bitcoin ETF досяг рекордних $42,7 млрд порівняно з $39,8 млрд у січні цього року.

Відсутність ознак спекулятивного божевілля

Історично склалося так, що періодичні або циклічні вершини біткойна, в тому числі з грудня минулого року по січень цього року, часто супроводжувалися високим ступенем спекулятивних настроїв на ринку, що має тенденцію підвищувати ринкову капіталізацію «несерйозних» токенів, таких як DOGE і SHIB.

Однак на даний момент подібних ознак немає, а сукупна ринкова капіталізація DOGE і SHIB все ще значно нижча за січневі максимуми.

Немає ознак перегріву

Хоча біткойн в даний час близький до історичного максимуму, розумно, що на ринку безстрокових контрактів дійсно існує певний попит на довге плече. Однак загальна позиція все ще відносно невелика, не демонструючи ознак надмірного кредитного плеча або перегріву биків, а ставка фінансування значно нижча за максимум у грудні минулого року.

На графіку показана ставка фінансування, яка є вартістю утримання безстрокового контракту. Позитивне значення вказує на те, що бики готові заплатити премію за позицію, тобто бики платять ведмедям за збереження позиції. Це часто розглядається як індикатор бичачих настроїв на ринку.

Імплікаційна волатильність показує стабільність ринку

З точки зору передбачуваної волатильності, ринок біткойнів на даний момент виглядає спокійніше. Індекс DVOL Deribit, який відображає очікувану волатильність протягом наступних 30 днів, значно нижчий, ніж був з грудня минулого року по січень цього року, і коли пік ціни припав на березень 2024 року.

Низька імпліцитна волатильність означає, що трейдери не очікують різких коливань або значної невизначеності, що зазвичай є ознакою перегрітого ринку. Тому це також вказує на те, що цей висхідний тренд є більш раціональним і, ймовірно, більш стійким.