Трамп виграв, що сприятливо вплине на які зони шифрування? Більше десяти венчурних про так сказали.

Автор: Йогіта Хатрі, The Block; Переклад: Тао Чжу, Золотий фінанс

Останні кілька днів у криптовалютному світі спостерігається справжня буря: після того, як Дональд Трамп ( виграв вибори, ціна біткоїна перевищила 93 000 доларів. Згадуючи 2018 рік, коли я вперше почав писати про криптовалюти, я був шокований, побачивши, що ціна біткоїна становила лише близько 3 000 доларів. Але ми тут, свідками розгортання майбутнього.

Я спілкувався з десятком інвесторів у венчурний капітал у криптовалюті. Хоча збудження від перемоги Трампа та зростання біткоїна є незаперечними, більшість людей дотримуються своїх довгострокових планів. Це означає, що деякі коригують свої підходи, більше зосереджуючись на нових тенденціях і змінах у політичному та ринковому ландшафті.

“Я вважаю, що це індустрія в захваті — це правильно,” співзасновник 1kx Лассе Клаусен сказав мені. “Ви повинні бути інсайдером індустрії, щоб справді зрозуміти масштаби руйнування інновацій попереднім урядом. Тому, оскільки засновники можуть вільно спробувати знову, зовнішні особи все ще недооцінюють, скільки захоплюючих продуктів ця індустрія створить.”

Звичайний партнер a16z crypto Аріанна Симпсон погодилася з думкою Клаусена і зазначила, що “останні кілька років були сповнені викликів для криптоіндустрії”. Проте вона очікує, що “значні зміни в політиці” суттєво сприятимуть будівельникам та компаніям web3.

З огляду на очікувану ясність адміністрації Трампа щодо регулювання криптовалют, інвестори очікують, що більше засновників почнуть виходити на ринок web3. Раніше на цьому тижні ** Portal Ventures, заснована колишнім інвестором Еваном Фішером в Insight Partners, залучила $75 млн для свого другого фонду, який управляє активами під управлінням )AUM( на суму понад $80 млрд, який буде інвестувати виключно в криптостартапи на стадії pre-seed. **Фішер сказав мені, що він очікує повторних засновників, які раніше продавали свій бізнес і сиділи на сотнях мільйонів доларів, але не наважувалися увійти в криптопростір через юридичні та регуляторні ризики, а тепер, коли регуляторне середовище усунуло ризик, вони починають входити в цей простір. «Ми побачимо, як засновники високого рівня почнуть більше проникати в криптопростір», – сказав Фішер. ”

Джейк Брухман, засновник, керуючий партнер і генеральний директор CoinFund, сказав мені, що його компанія готується до того, що він називає «суперциклом» на крипторинку. ** CoinFund добре капіталізований в інвестиційних проектах на початковому ринку, венчурному капіталі і ліквідності, сказав Брухман, додавши, що в цьому році компанія найняла шість нових співробітників і розширила свою інвестиційну команду, п'ять з яких приєдналися за останні два-три місяці.

Ставки на криптовалюти, штучний інтелект, DeFi тощо

Дивлячись у майбутнє, компанії з венчурного капіталу в криптовалюті зосереджують свою увагу на таких високопотенційних сферах, як криптоштучний інтелект, DeFi, токенізація реальних світових активів (RWA), інфраструктура, стейблкоїни, платежі тощо.

Багато інвесторів розглядають перетин криптовалюти та штучного інтелекту як наступний трансформаційний тренд. Співзасновник і керуючий партнер Hack VC Ед Роман описує криптоштучний інтелект як «безперечно найсексуальнішу категорію в криптовалюті на даний момент» і передбачає багаторівневий стек штучного інтелекту web3, який використовує економічну ефективність децентралізованої обчислювальної мережі. «Це багатотрильйонний ринок, коли справа доходить до обслуговування клієнтів web2», — каже Роман. «Штучний інтелект – це не примха (як NFT). Штучний інтелект створює реальну цінність для бізнесу і, ймовірно, є найважливішою технологічною інновацією з часів мобільних телефонів та Інтернету. ”

Однак Роман зазначає, що стан категорії крипто ШІ в значній мірі залежить від стану категорії web2 ШІ, яка черпає натхнення з NVIDIA. Тому Hack VC уважно стежить за NVIDIA як за «вільним агентом» крипто штучного інтелекту.

Бальдер Боманс, директор з інформаційних технологій і керуючий партнер Maven 11 Capital, також спостерігає зростання кількості стартапів у сфері криптоштучного інтелекту, приділяючи особливу увагу протоколу DePIN на основі штучного інтелекту, який забезпечує обчислення для навчання моделей штучного інтелекту. Брухман з CoinFund додав, що більшість роздрібних інвесторів, які прагнуть отримати доступ до штучного інтелекту, швидше за все, зроблять це за допомогою криптовалют наступного року. «Монети штучного інтелекту дефіцитні, але вони користуються великим попитом. Літо 2025 року – це літо децентралізованого AI )deAI(. ”

Ще однією важливою темою для інвесторів є відновлення DeFi на фоні зростання впровадження з боку установ. Роман з Hack VC зазначив, що DeFi нещодавно зазнав збитків через високі відсоткові ставки, що зробило американські казначейські облігації більш привабливими. Проте Роман додав, що очікуване зниження процентних ставок Трампом може зробити DeFi більш конкурентоспроможним у порівнянні з традиційними фінансовими інструментами, такими як казначейські облігації. Він розглядає DeFi як "унікальну можливість" для спрощення фінансів.

**Клаузен з 1kx зазначає, що установи TradFi тепер можуть працювати над впровадженням RWA в ланцюг і масштабним використанням інфраструктури DeFi. «Подумайте про те, наскільки поганими є торгівля, кліринг і розрахунки в TradFi, тоді як децентралізована торгівля на біржі )DEX( – це миттєва транзакція 3-в-1 без будь-якого ризику контрагента та без публічно перевіреного шахрайства обмінного оператора», – сказав Клаузен. "Це як риболовля з динамітом; Це навіть несправедливо. ”

Партнер-управляючий Nomad Capital, колишній топ-менеджер Binance Ерік Чжан також вважає, що DeFi має потенціал для зростання, особливо в умовах активізації альткойнів та постійних викликів для централізованих бірж.

Партнери Galaxy Ventures Вілл Нюелл і партнер BlockTower Capital, а також керівник венчурного капіталу Томас Клоканас також прогнозують розширення DeFi, токенізації RWA, стейблкоїнів та категорії платежів.

«Після інавгурації Трампа стало зрозуміло, що одна з найбільших перешкод для прийняття стейблкоїнів у платіжному просторі — банківські відносини, які взаємодіють із фіатною системою — стала простішою», — сказала Нуель. «Ми сподіваємося/очікуємо, що банки, які пропонують законні криптовалютні послуги, не будуть боятися помсти з боку Федеральної корпорації страхування депозитів (FDIC) або інших агентств, що повинно полегшити здатність банків інтегруватися з явно зростаючими варіантами використання».

Категорії застосунків та інфраструктури, орієнтованих на споживачів, також отримують все більше уваги. Симпсон з a16z crypto заявив: "Я особливо схвильований злетом споживчих застосунків у криптовалюті, оскільки ця категорія зазнає особливих негативних впливів з боку політики, яка незабаром буде змінена." "Ми все ще дуже зацікавлені в DePIN та проектах інфраструктури, які розвиваються."

Партнер Borderless Capital Альваро Грація також підкреслив потенційне зростання в сферах DeFi та DePIN в міру зміщення домінування біткоїна до альткоїнів. Грація керує фондом DePIN вартістю 100 мільйонів доларів, вона все ще особливо оптимістична щодо цієї категорії і відзначила, що в фонді залишилося близько 70 мільйонів доларів, які будуть розгорнуті протягом наступних двох-трьох років.

1kx Clausen додав, що інфраструктура, проміжне програмне забезпечення та споживчі програми є основними категоріями його компанії, особливо споживчі програми, які потребують інтеграції з банками, які раніше зазнавали перешкод через регуляторні обмеження.

**Адам Віннік, керуючий директор Finality Capital Partners, висловив оптимізм щодо інфраструктурної вертикалі, наголосивши на повторному стейкінгу та стартапах з нульовим розголошенням як ключових напрямках роботи. ** Міко Мацумура, керуючий партнер Gumi Cryptos Capital, заявив, що він зосереджується на інфраструктурних проектах «проміжного програмного забезпечення», які мають на меті вирішити «звичайні проблеми звичайних людей», а не «криптопроблеми для криптолюдей».

Водночас для деяких інвесторів інфраструктура не є такою вже й захопливою. Боман з Maven 11 зазначає, що компанія протягом останніх 12 місяців зосередилася на інвестиціях на рівні додатків, оскільки підйом потужних загальних ланцюгів і постійні покращення модульного стеку усунули вузькі місця для масштабування.

Фішер з Portal Ventures зазначив, що його компанія завжди відчувала нестачу інфраструктурних проектів, натомість надаючи перевагу бізнес-стартапам з явними перевагами в розподілі та сильною потребою з боку користувачів.

Занґ з Nomad Capital також зазначив, що компанія більш обережно підходить до розгортання капіталу в інфраструктурних проектах (особливо в мережах першого та другого рівня). "Більшість інфраструктурних проектів по суті є 'інфраструктурними мемами', їхній успіх часто залежить від здатності засновницької команди ефективно управляти наративом і брендом," - сказав він. "Однак команд, які можуть видатно проявити себе в цій унікальній динаміці, все ще обмаль."

Ризики уряду Трампа

Незважаючи на те, що президентський термін Трампа приніс новий оптимізм у сферу криптовалют, кілька венчурних капіталістів попередили про потенційні ризики, які можуть вплинути на траєкторію розвитку цієї галузі.

Clausen від 1kx висловлює занепокоєння щодо імміграційної політики Трампа, вважаючи, що зменшення постачання робочої сили може призвести до зростання зарплат, що може негативно вплинути на ризикові активи, такі як криптовалюта.

Нуелле з Galaxy Ventures зазначила, що якщо “Трамп стане занадто ліберальним щодо криптоіндустрії”, це може призвести до повторення невдачі на кшталт FTX. Вона сказала, що балансоване двопартійне законодавство та загальна ясність щодо статусу цифрових активів створять найбільш стабільну довгострокову цінність.

Заступник директора Nomad Capital Чжан підкреслив, що якщо будуть висунуті сміливі пропозиції щодо того, щоб біткойн став валютою США, «ефект Трампа» може втратити свою силу. Стратегічні резерви не змогли швидко реалізуватися. Він зазначив, що нереалізовані очікування можуть зменшити ентузіазм на ринку.

Роман з Hack VC також зазначив, що одним з найважливіших невирішених питань є: чи буде США активно накопичувати нові біткойни, чи просто утримуватиме існуючі конфісковані біткойни? Який би не був результат, це може бути перемогою для криптовалюти. Активне формування запасів біткойнів може стати новим стандартом, що вплине на інші країни та їхню політику, що стане значною перемогою для криптовалюти.