Децентралізовані фінанси杠杆正在蔓延至біржа

Нещодавно я досліджував механізм Alpha від BN, цей продукт досить популярний в галузі, але, здається, мені це не дуже цікаво. Проте я хочу поділитися ще трьома продуктами BN і зауважити інноваційні можливості BN у слідуванні за defi, а також звернути увагу на те, що ризики важелів від defi поширюються на cex.

Раніше я завжди вважав, що конкуренція між dex та cex є досить зрозумілою, і я вважав, що cex повинні бути дуже зрілими і не мати великих інновацій. Але розвиток BN за ці роки повністю спростував моє судження. Binance дійсно змогла зберегти свою конкурентну перевагу в cex під час конкуренції з DeFi і одночасно зайняла велику частку бізнесу DeFi.

Схоже, що якщо ви готові інвестувати та залишатися відкритими, навіть найбільш зрілі продукти мають простір для інновацій.

Ці інновації Binance змушують мене вважати, що Binance повністю використовує інновації DeFi, поєднуючи їх з централізованим досвідом, що дійсно підвищує лояльність користувачів Binance.

Перший продукт для Binance насправді був провальним продуктом. Але тоді мене дуже здивувало, що Binance наважився зробити цей продукт.

Бінанс тоді (мабуть, три роки тому) за прикладом AMM-протоколу uniswap створив на платформі CEX Бінанс спосіб торгівлі, який дозволяє користувачам додавати lptoken у ліквідність. Алгоритм, мабуть, повністю скопійований з версії uniswap v2. Наприклад, користувачі можуть додавати ліквідність btc/bnb, а інші користувачі можуть безпосередньо обмінювати btc на bnb, і ті, хто додав ліквідність, можуть заробляти комісії.

Ми чули про багато великих компаній з різних галузей, які відмовилися використовувати нові інновації, оскільки впровадження інноваційних продуктів суперечить їхньому існуючому ринку, що в кінцевому підсумку призводить до банкрутства великих компаній.

Наприклад, хоча Nokia першою винайшла смартфон, вона не наважилася масово перейти на виробництво смартфонів, побоюючись ураження свого домінуючого ринку мобільних телефонів, в результаті чого Nokia зазнала невдачі.

Подібним є випадок Kodak, який відмовився від виробництва камер з картками пам'яті, щоб зберегти свій бізнес з плівки.

Тоді Binance наважилася запустити алгоритм AMM з додаванням ліквідності та своп-транзакціями, намагаючись безпосередньо вдарити по найбільшій справі з ордерів CEX, і я на той момент вважав це досить рішучим кроком.

Однак я все ж переоцінив можливості AMM-протоколу на централізованих біржах, оскільки розвиток подій призвів до закриття цього продукту Binance.

Другий продукт - це депозитні рахунки Binance, які насправді є аналогом таких пулів ліквідності, як aave.

Операційне фінансування Binance за своєю суттю є кредитним продуктом. Користувачі можуть вносити різні монети в операційне фінансування, що створює пул депозитів; користувачі надають депозити, які самі по собі можуть використовуватися як заставу для отримання інших монет в операційному фінансуванні.

Наприклад, ви можете вкласти ETH у поточний фінансовий продукт, а потім цей ETH може бути використаний як забезпечення, ви можете позичити USDT. Депозит ETH приносить відсотки, а за позичений USDT потрібно сплачувати відсотки.

Цей метод об'єднаного кредитування, який є методом однорангового (P2P) кредитування, значно підвищує ефективність і гнучкість коштів. При P2P-кредитуванні застава позичальника не може з'їсти відсотки за депозитом. Кошти користувачів депозитного кредитування також повинні бути зіставлені, перш ніж їх можна буде видати в борг, а коли вони не збігаються, вони не зможуть з'їсти відсотки. Об'єднаний означає, що відсотки є завжди, поки хтось бере в борг, всі депозити діляться порівну відповідно до суми коштів, і вкладники можуть викупити депозити в будь-який час (у переважній більшості випадків), якщо не відбувається втеча.

Я перевірив кілька інших бірж, і кредитний бізнес все ще працює на P2P, і лише Binance пропонує цю об'єднану модель AAVE. Очевидно, що ця модель надає користувачам кращий відсоток за попитом і більш гнучкі умови відкриття кредитного плеча (поїдання поточних відсотків і запозичення монет).

Ці нові переваги є результатом того, що DeFi принесло всім, і їх використовують централізовані установи, такі як BN.

Третій продукт - це модель випуску ліквіднісних токенів, таких як BFUSD та FDUSDT, що повторно використовує ліквідні токени BN через рестейкінг.

BFUSD простими словами — це те, що користувачі можуть використовувати USDT та USDC для покупки фінансового продукту Binance, після чого Binance поверне користувачеві токен BFUSD (токен ліквідності), і цей токен також може використовуватися в контракті Binance як забезпечення для торгівлі контрактами.

Таким чином, користувач може використовувати один капітал, щоб отримати дохід від придбаного фінансового продукту, а також грати в контракті на велику/малу.

Аналогічний токен FDUSDT насправді є токеном ліквідності Binance Current Finance, який еквівалентний a-токену AAVE, тобто після того, як користувач вносить USDT у поточні інвестиції Binance, Binance надає користувачеві токен FDUSDT, а потім користувач може використовувати токен для спекуляцій у контракті.

Таким чином, користувач може отримувати відсотки від поточних інвестицій та одночасно грати на контрактах.

Звичайно, азартні контракти, з точки зору статистики, зазвичай приносять прибуток лише маленькій частині людей, в довгостроковій перспективі більшість людей зазнає збитків; такі продукти справді божевільні.

Цей токен ліквідності знову використовується для видобутку в інших протоколах, це майстерність гри в DeFi, і тепер її підхопили CEX.

!

Такого роду інновації в defi навчилися cex, і на кількох великих біржах я бачив тільки BN, що це робить, а інші cex цього не роблять. Це теж дивна річ, невже інші cex не знають про таку ефективність капіталу, фонд використовується багато разів, завжди був найбільшим попитом на азартні ігри? Чи всі вони стримані?

Я гадаю, одна з можливостей полягає в тому, що ці трюки та хитрощі DeFi, по суті, є важелями, які приречені посилювати ризики, пов'язані з коливаннями. Щоб згладити ці ризики і уникнути ліквідацій різних важелевих продуктів під час великих коливань, потрібна дуже велика глибина ринку, можливо, це і є умова, яка є тільки у Binance.

Якщо серйозно, то три роки тому (до 2022 року) я міг захоплюватися DeFi і думати, що різна складованість грошей — це так добре, і це те, що потрібно фінансам, і це те, що потрібно капіталізму. Але після раунду за раундом великих коливань на ринку ціна ETH щоразу без винятку коливалася величезними, і я відчуваю, що важіль defi несе в собі якийсь первородний гріх.

А тепер cex також навчився цьому, не знаючи, чи виникнуть у майбутньому величезні катастрофи.

Будь ласка, пам'ятайте, що незалежно від того, яка це угода, незалежно від використаних хитрощів, якщо один і той же капітал використовується кілька разів, це є важелем, це розширює ризик волатильності; чим більше використовуєш, тим більший ризик.