Різке падіння, звільнення, криза грошових потоків: HashKey знаходиться в центрі шторму.
Автор: Джо Чжоу, Foresight News
Платформа монети за півроку велике дамп 85%, що трапилося з першою ліцензованою роздрібною криптовалютною біржею Гонконгу HashKey?
Згідно з даними CoinGecko, з 30 грудня 2024 року по 30 травня 2025 року HSK впав з максимального рівня 2.38 U до 0.35 U, що становить падіння на 85% за півроку. Таке велике дамп, що багато екосистемних прихильників, тримачів токенів і навіть співробітників HashKey не очікували, що вони зазнають значних інвестиційних втрат.
«падіння вже змушує мене думати про захист своїх прав.» - з відчаєм зазначив колишній співробітник HashKey. Працівників HashKey з такою думкою, ймовірно, не мало. «Очікується, що понад 200 діючих та колишніх співробітників володіють HSK.»
«Працівники біржі HashKey та блокчейну майже всі володіють HSK, багато співробітників також отримують свої премії у HSK.» За інформацією, внутрішні працівники HashKey можуть обміняти до 50% своєї зарплати на HSK токени. Багато співробітників не тільки володіють HSK через премії, але й обмінюють свою щомісячну зарплату на HSK.
За поганими показниками HSK поступово виявляються деякі більш глибокі проблеми, що проявляються у розвитку HashKey.
«Високі витрати змушують HashKey нести тяжку ношу, і їм потрібно шукати подальше фінансування, щоб підтримувати постійний розвиток існуючого багатоканального бізнесу», – зазначив ще один спеціаліст.
За словами кількох обізнаних осіб, фінансове становище HashKey стало досить напруженим. Один з анонімних працівників заявив: нещодавно HashKey розпочала масові скорочення, звільнивши третину працівників, деяким постачальникам ІТ-послуг затримуються виплати, а деякі контракти навіть розірвані.
Двоє працівників з різних компаній, але обидва близькі до HashKey, зазначили: «На рахунку HashKey практично лише півроку грошового потоку.»
На це автор звернувся до офіційних представників HashKey для підтвердження наведених фактів. HashKey підтвердив: справді, команді було виділено частину HSK як стимул, а високі витрати на відповідність є фактом. Але що стосується нещодавніх масових звільнень, HashKey заявила, що це неправда, звільнень не було, і група завжди підтримує кількість працівників на рівні 600 осіб +.
Що ж сталося з Hashkey, що призвело до великого дампування ціни його токенів? Яка в даний час фінансова та прибуткова ситуація, через які канали воно шукає нове фінансування? Проблеми розвитку, які демонструє HashKey, відображають які проблеми, що виникли за три роки, вплинули на екосистему криптоіндустрії Гонконгу? Це стало темою, що цікавить багатьох працівників галузі.
«Занадто витратно»
«Зробити відповідну криптовалютну біржу - це дуже затратна справа.» - зазначив один з експертів галузі.
Відповідність є ліцензією на франшизу, а також гіркою ношею для стартапів. Як один з найважливіших активів HashKey Group, HashKey Exchange покладено великі надії. Проте, водночас, це також справжній ненаситний звір.
«(Ранній) 100 мільйонів доларів, витрачено менше ніж за три місяці.» - повідомив внутрішній співробітник, близький до HashKey Exchange.
「(Зараз) в середньому кожного місяця HashKey Exchange потрібно витрачати близько 10 мільйонів доларів.」「З них 30-40% йде на витрати на відповідність.»
«У найнижчі моменти щомісячні витрати також перевищували 5 мільйонів доларів, а в найвищі моменти щомісяця також було 20-30 мільйонів доларів». Що стосується конкретної суми щомісячних витрат, то офіційна відповідь HashKey містить комерційну таємницю, тому не може бути розкрита.
Порівняно з іншими криптовалютними біржами, HashKey Exchange з моменту свого виникнення має нести більші витрати на відповідність, наприклад, потрібно найняти групу керівників з питань відповідності, потрібно пройти аудит трьох з чотирьох великих аудиторських компаній, потрібно страхувати активи користувачів... А це все витрати, які зазвичай не потрібні іншим криптовалютним біржам. Це все - ціна відповідності, яка є великим тягарем для таких бірж, як HashKey.
Автор раніше неодноразово викривав витрати на дотримання правил для криптовалютних бірж Гонконгу в кількох статтях: отримання ліцензії VASP коштує від 20 до 50 мільйонів гонконгських доларів; регуляторні вимоги передбачають наявність принаймні двох RO (у HashKey їх чотири); один з учасників ринку повідомив, що зарплата кожного RO коливається від 2 до 5 мільйонів гонконгських доларів; регуляторні вимоги вимагають співпраці з страховими компаніями, що передбачає сплату внесків; регуляторні вимоги вимагають співпраці з аудиторськими компаніями, наприклад, HashKey має співпрацювати з трьома з чотирьох найбільших аудиторських компаній; один з інсайдерів розповів, що річна плата однієї з аудиторських компаній перевищує звичайні тарифи в традиційних галузях на 5-10 разів, і все це є додатковими витратами... Усі ці витрати безперервно накопичуються як частина витрат "дотримуючись правил криптовалютних бірж".
!
Як новий криптовалютний обмін, він змушений нести більше витрат, ніж його конкуренти, поки ще не став повністю зрілим. Тим часом, HashKey шукає більше джерел фінансування.
Згідно з відкритою інформацією, група HashKey залучила кілька інституційних інвесторів. У січні 2024 року група HashKey завершила раунд фінансування A, сума інвестицій склала приблизно 100 мільйонів доларів. Один із внутрішніх співробітників розповів, що 招银 та OKX є основними інвесторами цього раунду фінансування. У лютому 2025 року Gao Rong Capital інвестувала 30 мільйонів доларів у групу HashKey.
Хоча обсяг фінансування не є низьким, як було проаналізовано раніше, вартість відповідності самої біржі HashKey надзвичайно висока. Якщо припустити, що вартість становить 10 мільйонів доларів на місяць, то на сьогоднішній день було витрачено понад 200 мільйонів доларів. Це також чинить тиск на всю HashKey Group.
Один із представників установи, який не хоче називати своє ім'я, зазначив: «Майже залишилося лише півроку грошового потоку.»
У таких умовах HashKey також почав знижувати витрати в усіх напрямках. Один з працівників, який побажав залишитися анонімним, повідомив, що HashKey нещодавно розпочав масові звільнення, третина співробітників була звільнена, деяким постачальникам IT затримали оплату або навіть розірвали контракти. Однак з цього приводу HashKey заявив, що це не відповідає дійсності і що звільнень не було.
Зниження витрат - це лише один із способів, як отримати більше грошових потоків? Інший фахівець зазначив: «HashKey прагне залучити більше венчурного фінансування і ніколи не відмовлявся від ідеї виходу на Гонконгську фондову біржу.»
Обмежень безліч
Здійснення діяльності відповідно до вимог регуляторів не тільки вимагає великих витрат, але й нормальні канали доходу також зазнали багатьох обмежень.
HashKey Exchange надає послуги з торгівлі криптовалютою для громадськості більше 18 місяців, однак багато учасників ринку не розуміють: чому до сьогоднішнього дня роздрібні інвестори на HashKey Exchange можуть торгувати лише 4 криптовалютами?
28 серпня 2023 року HashKey Exchange офіційно відкрив торгівлю криптовалютами для роздрібних інвесторів, що знаменує початок надання послуг з торгівлі біткоїном (BTC) та ефіром (ETH) як першої ліцензованої платформи для віртуальних активів у Гонконгу. Проте через 18 місяців роздрібні інвестори HashKey Exchange можуть торгувати лише 4 криптовалютами (BTC, ETH, AVAX, LINK), навіть професійні інституційні інвестори, за словами одного з експертів галузі, можуть торгувати лише п’ятдесятьма або шістдесятьма криптовалютами на HashKey Exchange.
А в порівнянні з цим, такі біржі, як Binance, Coinbase, Upbit, вже запустили кілька сотень криптовалют, і кожен раз, коли запускається нова монета, це є хорошим способом залучення нових користувачів та нових обсягів торгів.
Це насправді стискає простір для розширення користувачів, гнучкої роботи та досягнення вищої прибутковості. І це лише айсберг, що показує, як обмежені можливості заробітку HashKey Exchange. У багатьох аспектах, регульовані біржі мають більш суворі обмеження в діях щодо залучення користувачів, ніж інші біржі.
«Практично кожна справа, незалежно від її розміру, потребує звітності перед регуляторами.» — сказав один із співробітників HashKey Exchange.
"Деякі терміни з криптоіндустрії не можна використовувати безпосередньо у робочих групах, а потрібно замінити їх на інший код, наприклад, термін 'to the moon', який зазвичай використовується в криптоіндустрії, не можна використовувати ракетний emoji, а потрібно замінити його на emoji перцю, відчувається, як на партизанській війні."
Комплаєнс – це палиця з двома кінцями. Перевага HashKey полягає в тому, що багато криптовалютних бірж, які не дотримуються вимог, не можуть, наприклад, приплив деякого сумісного традиційного капіталу, такого як OTC, наприклад, RWA. І саме в цьому полягає його недолік: те, що можуть зробити багато бірж, які не дотримуються вимог, вони не можуть, і це сильно обмежено. Проблема в тому, що багато старих бізнесів – це реальні потреби ринку, які перевірені часом, і потрібно більше часу, щоб довести, чи є новий напрямок комплаєнсу реальним попитом, і наскільки така вимога вигідна.
«Ринок ще не розширився, багато гравців забито»
Оскільки HashKey рано зайнявся плануванням і розвитком, він стає еталонною компанією та лідером у криптоіндустрії Гонконгу. Однак наразі ця ринкова позиція стикається з потужними конкурентами.
Ще один реальний тиск на HashKey полягає в тому, що він ще не піднявся по-справжньому, і всі сильні гравці в інших сферах прибули на це маленьке поле бою, включаючи конкурентів у місцевому криптобізнесі Гонконгу, таких як OSL і Futu; Конкуренти в міжнародних бізнесах, таких як Coinbase, Kraken, Binance, і нові конкуренти в локалізованих публічних мережах, таких як Ant L2 - Jovay.
Бізнес-модулі HashKey Group охоплюють біржі (HashKey Exchange і HashKey Global), інвестиційну (HashKey Capital), позабіржову торгівлю (HashKey OTC), інфраструктурні послуги (HashKey Cloud), послуги токенізації (HashKey Tokenization), публічний ланцюг ( HashKey Chain) і брокеридж HashKey. Разом ці модулі утворюють глобальну екосистему Web3, яка відповідає високим вимогам, обслуговуючи інституційні, сімейні офіси, професійних інвесторів і роздрібних клієнтів.
!
Гонконгські віртуальні активи OTC магазини, зазвичай зустрічаються в торгових центрах, офісних будівлях або на вулицях
У бізнесі біржі, HashKey Exchange та HashKey Global обидва стикаються з жорсткою конкуренцією.
На відміну від Гонконгу, конкуренція HashKey Global є більш широкою, наприклад, на європейському ринку їй потрібно конкурувати з такими криптовалютними гігантами, як Coinbase, Kraken, Binance, Bitget, OKX, а також з місцевими біржами. Її конкуренти вже мають стабільні та досить прибуткові ринки. Як HashKey зможе пробитися через цю конкуренцію, є складним питанням.
Конкуренти HashKey Exchange в Гонконзі наразі в основному - це компанії OSL та Futu. Ці дві компанії самі по собі є представниками однієї з великих корпорацій, які не тільки мають великий досвід у нових фінансах, але й самі по собі є сильними.
Потенційний конкурент Futu має понад 20 мільйонів користувачів у світі, Futu Securities є найбільшим роздрібним брокером у Гонконгу, а його користувачі в Гонконгу становлять понад 40% дорослого населення місцевості. Компанія прискорила свої темпи виходу на гонконгський ринок і вже розробила власну систему торгівлі криптовалютою. 7 травня Futu Securities International (Гонконг) Limited оголосила про офіційний запуск послуг поповнення Bitcoin, Ethereum, USDT.
Rival OSL підтримується Bitget, «новим гігантом першого рівня» в криптоіндустрії, з достатніми коштами та повною екосистемою, і оскільки він вирішив бути зареєстрованим на фондовому ринку Гонконгу, тепер він став першою акцією BTC у Гонконзі. За минулий рік ціна акцій OSL зросла на 91%, досягнувши ринкової капіталізації в 8 мільярдів гонконгських доларів. На противагу цьому, ціна токена HSK впала на 85% за півроку: ринкова капіталізація становить 47 мільйонів доларів, а FDV – 360 мільйонів доларів.
Проте, один з інформаторів повідомив, що HashKey постійно просуває венчурне фінансування і активно працює над виходом на гонконгську фондову біржу. Якщо цей крок буде успішним, це може надати HashKey значну фінансову підтримку.
Крім біржового бізнесу, в бізнесі публічних ланцюгів HashKey Chain також стикається з конкуренцією з боку конкурентів на тому ж треку. L2 Jovay від Ant Digital офіційно оголосив про свій запуск у травні, і його власник продукту також повідомив мені, що очікується, що він буде запущений в основну мережу в третьому кварталі цього року. Як фінтех-гігант в Азії, сила Ant Digital у всій новій фінансовій галузі не має собі рівних. І Jovay, і HashKey Chain мають RWA та Гонконг як важливі напрямки розвитку, і вони мають потенціал конкурувати віч-на-віч у майбутньому.
Поява трьох дуже потужних конкурентів ставить під сумнів наратив про HashKey як «гонконгський криптовалютний єдиноріг». Сам ринок Гонконгу не великий, офshore-ринок ще не сформував конкурентоспроможність, і в таких умовах багато гігантів «відбирають шматок», що робить майбутнє HashKey ще більш невизначеним.
Які проблеми зустрів Гонконг за HashKey?
«Гром гучний, а дощ дрібний.» Це відчуття багатьох працівників Web3 щодо розвитку криптоекосистеми в Гонконзі.
Наприклад, після проходження BTC ETF у США надійшло $45,7 млрд коштів; Після проходження гонконгського BTC ETF він становив лише $529 млн, що часто є лише розміром чистого притоку спотових BTC ETF США за один день; Після проходження спотового ETF на американський Ethereum спостерігався чистий притік на загальну суму $2,9 млрд; Після проходження гонконгського спотового ETF на Ethereum сумарно було всього $58,44 млн чистих надходжень, і знову ж таки, сумарний чистий притік в Гонконг часто менше, ніж чистий приплив спотового ETF на американський Ethereum за один день.
Але дуже часто час виходу політики Гонконгу є раніше, ніж у США, наприклад, спотовий ETF на Ethereum, політика щодо стабільних монет, а також політика стейкінгу Ethereum. Але все це сталося занадто рано, але з запізненням.
Порівнюючи крипторинок Південної Кореї з крипторинком Дубая, криптоекосистема Гонконгу також демонструє ознаки слабкості. Криптоекосистема Південної Кореї надзвичайно активна через її активних роздрібних користувачів, і багато підприємців проектів Web3 хочуть використовувати Південну Корею як важливий ринок при вивченні ринку, а політика відкритих дверей Дубая дозволила йому захопити офшорний центр, і багато бірж і позабіржових гравців вирішили перекачувати кошти в Дубай, а не в Гонконг.
!
«Перший рік криптофестивалю в Гонконзі був дуже жвавим, а в другий і третій роки стало значно тихіше», - зазначив один з учасників. «Протягом трьох років Гонконг поступово втратив довіру до ринку криптовалют.»
Це, можливо, пояснює частину причин, чому перша концептуальна монета Гонконгу HSK впала до такого рівня, віра людей у те, що Гонконг може стати глобальним центром Web3, вже була підірвана.
З чистим притоком спотових ETF на BTC у США майже 50 мільярдів доларів, що в Гонконзі? У США є Coinbase, у Європі – Kraken, у Дубаї – Binance, Bybit та інші топові криптовалютні компанії світу, що є у Гонконгу? Південна Корея міцно захопила жвавий місцевий ринок роздрібної торгівлі, Дубай міцно вхопився за офшорний центральний ринок, і що вдалося охопити Гонконгу? Схоже, що криптоекосистема Гонконгу та її провідні компанії досі не знайшли відповідей на ці питання.
Переглянути оригінал
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Глибоко потрапивши в бурю громадської думки, що сталося з HashKey?
Автор: Джо Чжоу, Foresight News
Платформа монети за півроку велике дамп 85%, що трапилося з першою ліцензованою роздрібною криптовалютною біржею Гонконгу HashKey?
Згідно з даними CoinGecko, з 30 грудня 2024 року по 30 травня 2025 року HSK впав з максимального рівня 2.38 U до 0.35 U, що становить падіння на 85% за півроку. Таке велике дамп, що багато екосистемних прихильників, тримачів токенів і навіть співробітників HashKey не очікували, що вони зазнають значних інвестиційних втрат.
«падіння вже змушує мене думати про захист своїх прав.» - з відчаєм зазначив колишній співробітник HashKey. Працівників HashKey з такою думкою, ймовірно, не мало. «Очікується, що понад 200 діючих та колишніх співробітників володіють HSK.»
«Працівники біржі HashKey та блокчейну майже всі володіють HSK, багато співробітників також отримують свої премії у HSK.» За інформацією, внутрішні працівники HashKey можуть обміняти до 50% своєї зарплати на HSK токени. Багато співробітників не тільки володіють HSK через премії, але й обмінюють свою щомісячну зарплату на HSK.
За поганими показниками HSK поступово виявляються деякі більш глибокі проблеми, що проявляються у розвитку HashKey.
«Високі витрати змушують HashKey нести тяжку ношу, і їм потрібно шукати подальше фінансування, щоб підтримувати постійний розвиток існуючого багатоканального бізнесу», – зазначив ще один спеціаліст.
За словами кількох обізнаних осіб, фінансове становище HashKey стало досить напруженим. Один з анонімних працівників заявив: нещодавно HashKey розпочала масові скорочення, звільнивши третину працівників, деяким постачальникам ІТ-послуг затримуються виплати, а деякі контракти навіть розірвані.
Двоє працівників з різних компаній, але обидва близькі до HashKey, зазначили: «На рахунку HashKey практично лише півроку грошового потоку.»
На це автор звернувся до офіційних представників HashKey для підтвердження наведених фактів. HashKey підтвердив: справді, команді було виділено частину HSK як стимул, а високі витрати на відповідність є фактом. Але що стосується нещодавніх масових звільнень, HashKey заявила, що це неправда, звільнень не було, і група завжди підтримує кількість працівників на рівні 600 осіб +.
Що ж сталося з Hashkey, що призвело до великого дампування ціни його токенів? Яка в даний час фінансова та прибуткова ситуація, через які канали воно шукає нове фінансування? Проблеми розвитку, які демонструє HashKey, відображають які проблеми, що виникли за три роки, вплинули на екосистему криптоіндустрії Гонконгу? Це стало темою, що цікавить багатьох працівників галузі.
«Занадто витратно»
«Зробити відповідну криптовалютну біржу - це дуже затратна справа.» - зазначив один з експертів галузі.
Відповідність є ліцензією на франшизу, а також гіркою ношею для стартапів. Як один з найважливіших активів HashKey Group, HashKey Exchange покладено великі надії. Проте, водночас, це також справжній ненаситний звір.
«(Ранній) 100 мільйонів доларів, витрачено менше ніж за три місяці.» - повідомив внутрішній співробітник, близький до HashKey Exchange.
「(Зараз) в середньому кожного місяця HashKey Exchange потрібно витрачати близько 10 мільйонів доларів.」「З них 30-40% йде на витрати на відповідність.»
«У найнижчі моменти щомісячні витрати також перевищували 5 мільйонів доларів, а в найвищі моменти щомісяця також було 20-30 мільйонів доларів». Що стосується конкретної суми щомісячних витрат, то офіційна відповідь HashKey містить комерційну таємницю, тому не може бути розкрита.
Порівняно з іншими криптовалютними біржами, HashKey Exchange з моменту свого виникнення має нести більші витрати на відповідність, наприклад, потрібно найняти групу керівників з питань відповідності, потрібно пройти аудит трьох з чотирьох великих аудиторських компаній, потрібно страхувати активи користувачів... А це все витрати, які зазвичай не потрібні іншим криптовалютним біржам. Це все - ціна відповідності, яка є великим тягарем для таких бірж, як HashKey.
Автор раніше неодноразово викривав витрати на дотримання правил для криптовалютних бірж Гонконгу в кількох статтях: отримання ліцензії VASP коштує від 20 до 50 мільйонів гонконгських доларів; регуляторні вимоги передбачають наявність принаймні двох RO (у HashKey їх чотири); один з учасників ринку повідомив, що зарплата кожного RO коливається від 2 до 5 мільйонів гонконгських доларів; регуляторні вимоги вимагають співпраці з страховими компаніями, що передбачає сплату внесків; регуляторні вимоги вимагають співпраці з аудиторськими компаніями, наприклад, HashKey має співпрацювати з трьома з чотирьох найбільших аудиторських компаній; один з інсайдерів розповів, що річна плата однієї з аудиторських компаній перевищує звичайні тарифи в традиційних галузях на 5-10 разів, і все це є додатковими витратами... Усі ці витрати безперервно накопичуються як частина витрат "дотримуючись правил криптовалютних бірж".
!
Як новий криптовалютний обмін, він змушений нести більше витрат, ніж його конкуренти, поки ще не став повністю зрілим. Тим часом, HashKey шукає більше джерел фінансування.
Згідно з відкритою інформацією, група HashKey залучила кілька інституційних інвесторів. У січні 2024 року група HashKey завершила раунд фінансування A, сума інвестицій склала приблизно 100 мільйонів доларів. Один із внутрішніх співробітників розповів, що 招银 та OKX є основними інвесторами цього раунду фінансування. У лютому 2025 року Gao Rong Capital інвестувала 30 мільйонів доларів у групу HashKey.
Хоча обсяг фінансування не є низьким, як було проаналізовано раніше, вартість відповідності самої біржі HashKey надзвичайно висока. Якщо припустити, що вартість становить 10 мільйонів доларів на місяць, то на сьогоднішній день було витрачено понад 200 мільйонів доларів. Це також чинить тиск на всю HashKey Group.
Один із представників установи, який не хоче називати своє ім'я, зазначив: «Майже залишилося лише півроку грошового потоку.»
У таких умовах HashKey також почав знижувати витрати в усіх напрямках. Один з працівників, який побажав залишитися анонімним, повідомив, що HashKey нещодавно розпочав масові звільнення, третина співробітників була звільнена, деяким постачальникам IT затримали оплату або навіть розірвали контракти. Однак з цього приводу HashKey заявив, що це не відповідає дійсності і що звільнень не було.
Зниження витрат - це лише один із способів, як отримати більше грошових потоків? Інший фахівець зазначив: «HashKey прагне залучити більше венчурного фінансування і ніколи не відмовлявся від ідеї виходу на Гонконгську фондову біржу.»
Обмежень безліч
Здійснення діяльності відповідно до вимог регуляторів не тільки вимагає великих витрат, але й нормальні канали доходу також зазнали багатьох обмежень.
HashKey Exchange надає послуги з торгівлі криптовалютою для громадськості більше 18 місяців, однак багато учасників ринку не розуміють: чому до сьогоднішнього дня роздрібні інвестори на HashKey Exchange можуть торгувати лише 4 криптовалютами?
28 серпня 2023 року HashKey Exchange офіційно відкрив торгівлю криптовалютами для роздрібних інвесторів, що знаменує початок надання послуг з торгівлі біткоїном (BTC) та ефіром (ETH) як першої ліцензованої платформи для віртуальних активів у Гонконгу. Проте через 18 місяців роздрібні інвестори HashKey Exchange можуть торгувати лише 4 криптовалютами (BTC, ETH, AVAX, LINK), навіть професійні інституційні інвестори, за словами одного з експертів галузі, можуть торгувати лише п’ятдесятьма або шістдесятьма криптовалютами на HashKey Exchange.
А в порівнянні з цим, такі біржі, як Binance, Coinbase, Upbit, вже запустили кілька сотень криптовалют, і кожен раз, коли запускається нова монета, це є хорошим способом залучення нових користувачів та нових обсягів торгів.
Це насправді стискає простір для розширення користувачів, гнучкої роботи та досягнення вищої прибутковості. І це лише айсберг, що показує, як обмежені можливості заробітку HashKey Exchange. У багатьох аспектах, регульовані біржі мають більш суворі обмеження в діях щодо залучення користувачів, ніж інші біржі.
«Практично кожна справа, незалежно від її розміру, потребує звітності перед регуляторами.» — сказав один із співробітників HashKey Exchange.
"Деякі терміни з криптоіндустрії не можна використовувати безпосередньо у робочих групах, а потрібно замінити їх на інший код, наприклад, термін 'to the moon', який зазвичай використовується в криптоіндустрії, не можна використовувати ракетний emoji, а потрібно замінити його на emoji перцю, відчувається, як на партизанській війні."
Комплаєнс – це палиця з двома кінцями. Перевага HashKey полягає в тому, що багато криптовалютних бірж, які не дотримуються вимог, не можуть, наприклад, приплив деякого сумісного традиційного капіталу, такого як OTC, наприклад, RWA. І саме в цьому полягає його недолік: те, що можуть зробити багато бірж, які не дотримуються вимог, вони не можуть, і це сильно обмежено. Проблема в тому, що багато старих бізнесів – це реальні потреби ринку, які перевірені часом, і потрібно більше часу, щоб довести, чи є новий напрямок комплаєнсу реальним попитом, і наскільки така вимога вигідна.
«Ринок ще не розширився, багато гравців забито»
Оскільки HashKey рано зайнявся плануванням і розвитком, він стає еталонною компанією та лідером у криптоіндустрії Гонконгу. Однак наразі ця ринкова позиція стикається з потужними конкурентами.
Ще один реальний тиск на HashKey полягає в тому, що він ще не піднявся по-справжньому, і всі сильні гравці в інших сферах прибули на це маленьке поле бою, включаючи конкурентів у місцевому криптобізнесі Гонконгу, таких як OSL і Futu; Конкуренти в міжнародних бізнесах, таких як Coinbase, Kraken, Binance, і нові конкуренти в локалізованих публічних мережах, таких як Ant L2 - Jovay.
Бізнес-модулі HashKey Group охоплюють біржі (HashKey Exchange і HashKey Global), інвестиційну (HashKey Capital), позабіржову торгівлю (HashKey OTC), інфраструктурні послуги (HashKey Cloud), послуги токенізації (HashKey Tokenization), публічний ланцюг ( HashKey Chain) і брокеридж HashKey. Разом ці модулі утворюють глобальну екосистему Web3, яка відповідає високим вимогам, обслуговуючи інституційні, сімейні офіси, професійних інвесторів і роздрібних клієнтів.
!
Гонконгські віртуальні активи OTC магазини, зазвичай зустрічаються в торгових центрах, офісних будівлях або на вулицях
У бізнесі біржі, HashKey Exchange та HashKey Global обидва стикаються з жорсткою конкуренцією.
На відміну від Гонконгу, конкуренція HashKey Global є більш широкою, наприклад, на європейському ринку їй потрібно конкурувати з такими криптовалютними гігантами, як Coinbase, Kraken, Binance, Bitget, OKX, а також з місцевими біржами. Її конкуренти вже мають стабільні та досить прибуткові ринки. Як HashKey зможе пробитися через цю конкуренцію, є складним питанням.
Конкуренти HashKey Exchange в Гонконзі наразі в основному - це компанії OSL та Futu. Ці дві компанії самі по собі є представниками однієї з великих корпорацій, які не тільки мають великий досвід у нових фінансах, але й самі по собі є сильними.
Потенційний конкурент Futu має понад 20 мільйонів користувачів у світі, Futu Securities є найбільшим роздрібним брокером у Гонконгу, а його користувачі в Гонконгу становлять понад 40% дорослого населення місцевості. Компанія прискорила свої темпи виходу на гонконгський ринок і вже розробила власну систему торгівлі криптовалютою. 7 травня Futu Securities International (Гонконг) Limited оголосила про офіційний запуск послуг поповнення Bitcoin, Ethereum, USDT.
Rival OSL підтримується Bitget, «новим гігантом першого рівня» в криптоіндустрії, з достатніми коштами та повною екосистемою, і оскільки він вирішив бути зареєстрованим на фондовому ринку Гонконгу, тепер він став першою акцією BTC у Гонконзі. За минулий рік ціна акцій OSL зросла на 91%, досягнувши ринкової капіталізації в 8 мільярдів гонконгських доларів. На противагу цьому, ціна токена HSK впала на 85% за півроку: ринкова капіталізація становить 47 мільйонів доларів, а FDV – 360 мільйонів доларів.
Проте, один з інформаторів повідомив, що HashKey постійно просуває венчурне фінансування і активно працює над виходом на гонконгську фондову біржу. Якщо цей крок буде успішним, це може надати HashKey значну фінансову підтримку.
Крім біржового бізнесу, в бізнесі публічних ланцюгів HashKey Chain також стикається з конкуренцією з боку конкурентів на тому ж треку. L2 Jovay від Ant Digital офіційно оголосив про свій запуск у травні, і його власник продукту також повідомив мені, що очікується, що він буде запущений в основну мережу в третьому кварталі цього року. Як фінтех-гігант в Азії, сила Ant Digital у всій новій фінансовій галузі не має собі рівних. І Jovay, і HashKey Chain мають RWA та Гонконг як важливі напрямки розвитку, і вони мають потенціал конкурувати віч-на-віч у майбутньому.
Поява трьох дуже потужних конкурентів ставить під сумнів наратив про HashKey як «гонконгський криптовалютний єдиноріг». Сам ринок Гонконгу не великий, офshore-ринок ще не сформував конкурентоспроможність, і в таких умовах багато гігантів «відбирають шматок», що робить майбутнє HashKey ще більш невизначеним.
Які проблеми зустрів Гонконг за HashKey?
«Гром гучний, а дощ дрібний.» Це відчуття багатьох працівників Web3 щодо розвитку криптоекосистеми в Гонконзі.
Наприклад, після проходження BTC ETF у США надійшло $45,7 млрд коштів; Після проходження гонконгського BTC ETF він становив лише $529 млн, що часто є лише розміром чистого притоку спотових BTC ETF США за один день; Після проходження спотового ETF на американський Ethereum спостерігався чистий притік на загальну суму $2,9 млрд; Після проходження гонконгського спотового ETF на Ethereum сумарно було всього $58,44 млн чистих надходжень, і знову ж таки, сумарний чистий притік в Гонконг часто менше, ніж чистий приплив спотового ETF на американський Ethereum за один день.
Але дуже часто час виходу політики Гонконгу є раніше, ніж у США, наприклад, спотовий ETF на Ethereum, політика щодо стабільних монет, а також політика стейкінгу Ethereum. Але все це сталося занадто рано, але з запізненням.
Порівнюючи крипторинок Південної Кореї з крипторинком Дубая, криптоекосистема Гонконгу також демонструє ознаки слабкості. Криптоекосистема Південної Кореї надзвичайно активна через її активних роздрібних користувачів, і багато підприємців проектів Web3 хочуть використовувати Південну Корею як важливий ринок при вивченні ринку, а політика відкритих дверей Дубая дозволила йому захопити офшорний центр, і багато бірж і позабіржових гравців вирішили перекачувати кошти в Дубай, а не в Гонконг.
!
«Перший рік криптофестивалю в Гонконзі був дуже жвавим, а в другий і третій роки стало значно тихіше», - зазначив один з учасників. «Протягом трьох років Гонконг поступово втратив довіру до ринку криптовалют.»
Це, можливо, пояснює частину причин, чому перша концептуальна монета Гонконгу HSK впала до такого рівня, віра людей у те, що Гонконг може стати глобальним центром Web3, вже була підірвана.
З чистим притоком спотових ETF на BTC у США майже 50 мільярдів доларів, що в Гонконзі? У США є Coinbase, у Європі – Kraken, у Дубаї – Binance, Bybit та інші топові криптовалютні компанії світу, що є у Гонконгу? Південна Корея міцно захопила жвавий місцевий ринок роздрібної торгівлі, Дубай міцно вхопився за офшорний центральний ринок, і що вдалося охопити Гонконгу? Схоже, що криптоекосистема Гонконгу та її провідні компанії досі не знайшли відповідей на ці питання.