У 2024 році регулювання стабільних монет у деяких основних фінансових центрах світу стає дедалі чіткішим. З ясністю регулювання приходить бурхливий розвиток стабільних монет.
Ситуація з USDT, яка домінувала на ринку, поступово змінюється, з появою нових стабільних монет, таких як USDe у 2024 році. Великі традиційні фінансові установи також активно залучаються, наприклад, платіжний гігант Stripe починає приймати USDC як платіжний засіб, а в Гонконзі Standard Chartered Bank також починає досліджувати бізнес, пов'язаний зі стабільними монетами. Із зростанням інтеграції криптоіндустрії та традиційних фінансів, використання стабільних монет у реальному світі стає дедалі ширшим.
На ланцюзі також відбуваються зміни, USDT на ланцюзі Ton тихо зростає; загальна кількість USDC стабільно зростає, але змінилося розподіл між ланцюгами, Base став новим фаворитом, частка на Ethereum і Solana дещо змінилася, все це відображає різноманітний вибір користувачів і напрямків руху капіталу.
Вищевказане все це створило більш різноманітну та напружену конкурентну ситуацію на ринку стейблкойнів у 2024 році.
Чітке регулювання
У 2024 році однією з найзначніших рис ринку стейблкоїнів є поступове уточнення регулювання. Це допоможе установам, які планують зайнятися стейблкоїнами, прояснити, що є законним, а що ні. Маючи правила, ці установи, які готуються до випуску стейблкоїнів, зможуть діяти більш впевнено.
Перш за все, у Сполучених Штатах Комісія з цінних паперів та бірж США (SEC) та інші регулятори поступово прояснили своє регуляторне ставлення до стейблкоїнів, а також посилили перевірку та нагляд за бізнесом, пов'язаним зі стабільними монетами. Наприклад, емітенти стейблкоїнів зобов'язані дотримуватися суворих вимог до реєстрації та відповідності, щоб гарантувати, що випуск та експлуатація стабільних монет відповідають законам і правилам. Відповідний законодавчий процес щодо стейблкоїнів також просувається, наприклад, Закон про платіжні стейблкоїни, який перебуває на дуже просунутій стадії, і внесення цього законопроекту забезпечить більш чітку та конкретну правову базу для регулювання стабільних монет.
Розвиток Web3 у Гонконзі також вступив у свою другу річницю, і у 2024 році дві найбільші речі у розвитку Web3 у Гонконзі – це запуск спотових ETF на Bitcoin та Ethereum та входження стейблкоїнів у стадію тестування пісочниці. У березні 2024 року Грошово-кредитне управління Гонконгу (HKMA) оголосило про запуск «пісочниці» для емітентів стейблкоїнів, що дозволяє тестувати випуск стейблкоїнів у регуляторній пісочниці. У липні було оголошено список учасників пісочниці, серед яких JD Coin Technology (Hong Kong) Co., Ltd., Yuanbi Innovation Technology Co., Ltd., Standard Chartered Bank та ін.
Крім того, казначейство Гонконгу очікує, що до кінця 2024 року представить до Законодавчої ради проект нормативного акту про регулювання стейблкоїнів, прив'язаних до фіатних валют, який передбачає 6-місячний перехідний період і чіткі стандарти ліцензування, з метою забезпечення відповідності випуску та функціонуванню стейблкоїнів міжнародним регуляторним стандартам.
У Європі, у третьому кварталі цього року, Європейський Союз ввів нові правила відповідно до Регуляторного органу з ринку криптоактивів (MiCA), які містять низку регуляторних вимог до випуску, торгівлі та експлуатації стейблкоїнів.
У червні цього року в Об'єднаних Арабських Еміратів, що є відносно більш дружнім до криптофінансів регіоном у світі, були затверджені правила регулювання та ліцензування стабільних монет, які чітко визначають, що підприємства та торговці в країні можуть приймати лише стабільні монети, прив'язані до дирхама, як спосіб оплати. Це посилило регулювання стабільних монет у сфері платежів.
Саме ці етапи регуляторного схвалення стали основою для розквіту проектів стабільних монет.
Активні ставки провідних установ у криптоіндустрії та публічних блокчейнах
Навіть якщо регуляції поступово послаблюються, у галузі стабільні монети залишаються предметом боротьби між конкурентами, великі публічні блокчейни, а також біржі та проекти в сфері платежів активно випускають свої власні стабільні монети.
А цього року, із чіткістю регулювання, приходом бичачого ринку, конкуренція стає все більш запеклою, а дії провідних установ стають все частішими.
Беручи за приклад Binance, після того, як її рідний стейблкоїн BUSD був зупинений SEC у перші роки, вона робить різні пов'язані спроби, перш за все, зміцнити співпрацю з FDUSD, який є стейблкоїном, запущеним FD121 Limited, дочірньою компанією First Digital Labs, який був запущений на Binance 26 липня 2023 року. Це включає додавання його до функції автоматичного інвестування, торгової платформи P2P, послуги Binance Convert тощо.
Для провідної біржі в галузі Binance, Binance постійно працює над створенням власної стейблкоїн. Окрім FDUSD, у 2023 році Binance також представила TUSD від своїх партнерів.
У грудні 2024 року Binance оголосила про стратегічне партнерство з емітентом стейблуїту USDC компанією Circle; вона також інвестувала та запустила стейблуїт Lista: Lista як проект другого етапу Megadrop Binance є лідером у сегменті централізованих стейблуїтів на основі BNB, має бізнес-моделі кредитування та стейкінгу стейблуїтів, швидко зростає TVL з моменту запуску аеродропу та Binance.
Не тільки це, Binance також інвестував у перший протокол інфраструктури стейблкоїнів в мережі Solana Perena, об'єктом інвестицій є компанія Quine Co, що стоїть за цим протоколом, який зосереджується на реальних активів.
Інші провідні проекти в галузі цього року прискорили розвиток проектів зі стабільними монетами, наприклад, стабільна монета Ripple USD, випущена платіжною компанією Ripple, також буде запущена до кінця цього року.
Великі публічні блокчейни також активно просувають свої рідні стейблкоїни, такі як TON, SUI тощо. Випуск їхніх стейблкоїнів на блокчейні є основою для бурхливого розвитку їхнього DeFi. Для розвитку власної екосистеми великі публічні блокчейни також змушені активно змагатися за стейблкоїни.
Технічні інновації, зумовлені бичачим ринком
У 2024 році проекти зі стабільними монетами процвітають, і однією з важливих характеристик є те, що криптоорієнтовані проекти активно впроваджують технологічні інновації у стабільні монети. Активні інновації криптоорієнтованих стабільних монет зумовлені імпульсом бичачого ринку.
Цього року типовим проектом у сфері угод та технологічних інновацій став Ethena. Проект розпочне свою офіційну діяльність у лютому 2024 року, і він отримав інвестиції в розмірі 25 мільйонів доларів від багатьох компаній, таких як Binance, Bybit, OKX, Dragonfly Capital, Brevan Howard Digital, PayPal Ventures.
В Ethena основними є три ключові частини: USDe, sUSDe, інтернет-облігації.
USDe: це стабільна монета, що базується на Ethereum, яка забезпечена деривативами. Ethena дозволяє користувачам створювати USDe, використовуючи долари США, ETH або ліквідні стейкінг-токени як заставу.
sUSDe: Нагорода, отримана шляхом стейкінгу Liquid стейкінгових токенів та комісії за використання коштів. Спочатку 1 sUSDe: 1 USDe, з часом 1 sUSDe > 1 USDe.
Інтернет-облігації: засновані на USDe, поєднують прибутковість з Ethereum, а також різницю в цінах на активи та кошти з ринку безстрокових свопів та ф'ючерсів, створюючи першу ланцюгову крипто-нативну "облігацію", яка може слугувати інструментом заощадження в доларах для користувачів у юрисдикціях, які це дозволяють.
Цей проект є досить інноваційним завдяки механізму прив'язки його стейблкоїна, який досягає прив'язки 1USDe до 1 долара США завдяки трьом налаштуванням. Одним з інноваційних налаштувань є створення комбінованого забезпечення активів та механізму хеджування Delta. Це інноваційний спосіб забезпечення, що дозволяє USDe бути прив'язаним до долара США. У цьому стейблкоїні середня кількість довгих позицій на спот ETH та коротких позицій на ф'ючерс ETH разом складають забезпечення; ця комбінована забезпечувальна структура була спроектована як "Delta нейтральна". (Delta є показником чутливості цін деривативів до зміни цін базового активу)
У цьому контексті, коли ціна ETH зростає, вартість довгого спотового ETH зростає, але значення короткої позиції у ф'ючерсних ETH відповідно зменшується, оскільки коротка позиція зазнає збитків при зростанні ціни. Оскільки їх кількість розподіляється в рівних кількостях, ці дві зміни значень компенсують один одного. Так само, коли ціна ETH падає, довге значення спотового ETH зменшується, а коротке значення ф'ючерсних ETH зростає, які також можуть компенсувати один одного. Як наслідок, вартість заставного активу може залишатися відносно стабільною в умовах коливань цін ETH, тим самим забезпечуючи стабільну базу вартості для USDe.
Саме завдяки цій інновації, а також її активним аірдропам і маркетинговим кампаніям, високій річній процентній ставці sUSDe. з початку року TVL Ethena зростає стрімко, згідно з даними DeFiLlama, наразі її TVL досягла вражаючих 56,41 мільярда доларів.
Окрім Ethena, є й інші інновації, такі як запуск Lista, що є відкритим децентралізованим протоколом кредитування стабільних монет, рідний токен якого - Lista. Це дозволяє користувачам ставити на Lista і здійснювати ліквідний стейкінг, а також позичати lisUSD під різні децентралізовані застави. Інновація цього проекту полягає в наданні нового рішення для вирішення проблеми капітальної ефективності, з якою стикаються надмірно забезпечені стабільні монети.
Вступ традиційних фінансових установ
Стабільні монети, як крипто-святий ґрааль, під час кожного бика генерують нові проекти та інновації. А відмінність 2024 року від попередніх биків полягає в вступі традиційних фінансових установ або платіжних гігантів. Це викликано послабленням регулювання, а також тим, що криптовалюта поступово інтегрується в реальне життя.
Два найяскравіші приклади входження традиційних фінансових гігантів — це стейблкоїн PYUSD, який запустив платіжний гігант Paypal, та придбання стейблкоїн платформи Bridge за 1 мільярд доларів компанією Stripe у 2024 році.
PYUSD100% закріплені депозитами в доларах США, короткостроковими казначейськими облігаціями США та аналогічними грошовими еквівалентами. Вперше він був запущений на Ethereum у 2023 році та на Solana у травні 2024 року. Що стосується конкретних випадків використання, користувачі зі США, які мають на це право, наразі можуть переказувати PYUSD між PayPal та сумісними зовнішніми гаманцями, здійснювати однорангові платежі за допомогою PYUSD, вибирати платежі PYUSD під час оформлення замовлення та конвертувати криптовалюти з підтримкою PayPal у PYUSD та з них. PYUSD також можна використовувати для транскордонних P2P-платежів на Xoom, надаючи користувачам швидші та недорогі методи транскордонних грошових переказів тощо.
Ще 10 жовтня 2024 року Stripe офіційно оголосив про підтримку платежів у стейблкоїні USDC, дозволивши користувачам з більш ніж 150 країн світу здійснювати перекази стейблкоїнів через Ethereum, Solana та Polygon. У листопаді 2024 року Stripe запустив функцію B2B-платежів через стейблкоїн, що дозволяє користувачам створювати та надсилати рахунки, які можна оплачувати стейблкоїном, задовольняючи потреби бізнесу в більш ефективних та маловитратних способах оплати в таких сценаріях, як міжнародні угоди.
А в Гонконзі Standard Chartered Bank, JD Coin Chain Technology (Гонконг) та інші вже увійшли на ринок стабільних монет гонконгського долара. Вступ традиційних платіжних та фінансових гігантів безсумнівно дозволяє стабільним монетам більш широко використовуватися в реальному світі.
Цього року відбувається великий вибух стейблкоїнів, а в перспективі, з чіткістю регулювання та постійними інноваціями в технологіях, роль стейблкоїнів ставатиме все важливішою як у фінансах на блокчейні, так і за його межами.
Переглянути оригінал
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
стейблкоїн 2024 наратив: чітке регулювання, вхід CeFi, у блокчейні та поза блокчейном одночасно.
Jessy, Золотий фінансовий
У 2024 році регулювання стабільних монет у деяких основних фінансових центрах світу стає дедалі чіткішим. З ясністю регулювання приходить бурхливий розвиток стабільних монет.
Ситуація з USDT, яка домінувала на ринку, поступово змінюється, з появою нових стабільних монет, таких як USDe у 2024 році. Великі традиційні фінансові установи також активно залучаються, наприклад, платіжний гігант Stripe починає приймати USDC як платіжний засіб, а в Гонконзі Standard Chartered Bank також починає досліджувати бізнес, пов'язаний зі стабільними монетами. Із зростанням інтеграції криптоіндустрії та традиційних фінансів, використання стабільних монет у реальному світі стає дедалі ширшим.
На ланцюзі також відбуваються зміни, USDT на ланцюзі Ton тихо зростає; загальна кількість USDC стабільно зростає, але змінилося розподіл між ланцюгами, Base став новим фаворитом, частка на Ethereum і Solana дещо змінилася, все це відображає різноманітний вибір користувачів і напрямків руху капіталу.
Вищевказане все це створило більш різноманітну та напружену конкурентну ситуацію на ринку стейблкойнів у 2024 році.
Чітке регулювання
У 2024 році однією з найзначніших рис ринку стейблкоїнів є поступове уточнення регулювання. Це допоможе установам, які планують зайнятися стейблкоїнами, прояснити, що є законним, а що ні. Маючи правила, ці установи, які готуються до випуску стейблкоїнів, зможуть діяти більш впевнено.
Перш за все, у Сполучених Штатах Комісія з цінних паперів та бірж США (SEC) та інші регулятори поступово прояснили своє регуляторне ставлення до стейблкоїнів, а також посилили перевірку та нагляд за бізнесом, пов'язаним зі стабільними монетами. Наприклад, емітенти стейблкоїнів зобов'язані дотримуватися суворих вимог до реєстрації та відповідності, щоб гарантувати, що випуск та експлуатація стабільних монет відповідають законам і правилам. Відповідний законодавчий процес щодо стейблкоїнів також просувається, наприклад, Закон про платіжні стейблкоїни, який перебуває на дуже просунутій стадії, і внесення цього законопроекту забезпечить більш чітку та конкретну правову базу для регулювання стабільних монет.
Розвиток Web3 у Гонконзі також вступив у свою другу річницю, і у 2024 році дві найбільші речі у розвитку Web3 у Гонконзі – це запуск спотових ETF на Bitcoin та Ethereum та входження стейблкоїнів у стадію тестування пісочниці. У березні 2024 року Грошово-кредитне управління Гонконгу (HKMA) оголосило про запуск «пісочниці» для емітентів стейблкоїнів, що дозволяє тестувати випуск стейблкоїнів у регуляторній пісочниці. У липні було оголошено список учасників пісочниці, серед яких JD Coin Technology (Hong Kong) Co., Ltd., Yuanbi Innovation Technology Co., Ltd., Standard Chartered Bank та ін.
Крім того, казначейство Гонконгу очікує, що до кінця 2024 року представить до Законодавчої ради проект нормативного акту про регулювання стейблкоїнів, прив'язаних до фіатних валют, який передбачає 6-місячний перехідний період і чіткі стандарти ліцензування, з метою забезпечення відповідності випуску та функціонуванню стейблкоїнів міжнародним регуляторним стандартам.
У Європі, у третьому кварталі цього року, Європейський Союз ввів нові правила відповідно до Регуляторного органу з ринку криптоактивів (MiCA), які містять низку регуляторних вимог до випуску, торгівлі та експлуатації стейблкоїнів.
У червні цього року в Об'єднаних Арабських Еміратів, що є відносно більш дружнім до криптофінансів регіоном у світі, були затверджені правила регулювання та ліцензування стабільних монет, які чітко визначають, що підприємства та торговці в країні можуть приймати лише стабільні монети, прив'язані до дирхама, як спосіб оплати. Це посилило регулювання стабільних монет у сфері платежів.
Саме ці етапи регуляторного схвалення стали основою для розквіту проектів стабільних монет.
Активні ставки провідних установ у криптоіндустрії та публічних блокчейнах
Навіть якщо регуляції поступово послаблюються, у галузі стабільні монети залишаються предметом боротьби між конкурентами, великі публічні блокчейни, а також біржі та проекти в сфері платежів активно випускають свої власні стабільні монети.
А цього року, із чіткістю регулювання, приходом бичачого ринку, конкуренція стає все більш запеклою, а дії провідних установ стають все частішими.
Беручи за приклад Binance, після того, як її рідний стейблкоїн BUSD був зупинений SEC у перші роки, вона робить різні пов'язані спроби, перш за все, зміцнити співпрацю з FDUSD, який є стейблкоїном, запущеним FD121 Limited, дочірньою компанією First Digital Labs, який був запущений на Binance 26 липня 2023 року. Це включає додавання його до функції автоматичного інвестування, торгової платформи P2P, послуги Binance Convert тощо.
Для провідної біржі в галузі Binance, Binance постійно працює над створенням власної стейблкоїн. Окрім FDUSD, у 2023 році Binance також представила TUSD від своїх партнерів.
У грудні 2024 року Binance оголосила про стратегічне партнерство з емітентом стейблуїту USDC компанією Circle; вона також інвестувала та запустила стейблуїт Lista: Lista як проект другого етапу Megadrop Binance є лідером у сегменті централізованих стейблуїтів на основі BNB, має бізнес-моделі кредитування та стейкінгу стейблуїтів, швидко зростає TVL з моменту запуску аеродропу та Binance.
Не тільки це, Binance також інвестував у перший протокол інфраструктури стейблкоїнів в мережі Solana Perena, об'єктом інвестицій є компанія Quine Co, що стоїть за цим протоколом, який зосереджується на реальних активів.
Інші провідні проекти в галузі цього року прискорили розвиток проектів зі стабільними монетами, наприклад, стабільна монета Ripple USD, випущена платіжною компанією Ripple, також буде запущена до кінця цього року.
Великі публічні блокчейни також активно просувають свої рідні стейблкоїни, такі як TON, SUI тощо. Випуск їхніх стейблкоїнів на блокчейні є основою для бурхливого розвитку їхнього DeFi. Для розвитку власної екосистеми великі публічні блокчейни також змушені активно змагатися за стейблкоїни.
Технічні інновації, зумовлені бичачим ринком
У 2024 році проекти зі стабільними монетами процвітають, і однією з важливих характеристик є те, що криптоорієнтовані проекти активно впроваджують технологічні інновації у стабільні монети. Активні інновації криптоорієнтованих стабільних монет зумовлені імпульсом бичачого ринку.
Цього року типовим проектом у сфері угод та технологічних інновацій став Ethena. Проект розпочне свою офіційну діяльність у лютому 2024 року, і він отримав інвестиції в розмірі 25 мільйонів доларів від багатьох компаній, таких як Binance, Bybit, OKX, Dragonfly Capital, Brevan Howard Digital, PayPal Ventures.
В Ethena основними є три ключові частини: USDe, sUSDe, інтернет-облігації.
USDe: це стабільна монета, що базується на Ethereum, яка забезпечена деривативами. Ethena дозволяє користувачам створювати USDe, використовуючи долари США, ETH або ліквідні стейкінг-токени як заставу.
sUSDe: Нагорода, отримана шляхом стейкінгу Liquid стейкінгових токенів та комісії за використання коштів. Спочатку 1 sUSDe: 1 USDe, з часом 1 sUSDe > 1 USDe.
Інтернет-облігації: засновані на USDe, поєднують прибутковість з Ethereum, а також різницю в цінах на активи та кошти з ринку безстрокових свопів та ф'ючерсів, створюючи першу ланцюгову крипто-нативну "облігацію", яка може слугувати інструментом заощадження в доларах для користувачів у юрисдикціях, які це дозволяють.
Цей проект є досить інноваційним завдяки механізму прив'язки його стейблкоїна, який досягає прив'язки 1USDe до 1 долара США завдяки трьом налаштуванням. Одним з інноваційних налаштувань є створення комбінованого забезпечення активів та механізму хеджування Delta. Це інноваційний спосіб забезпечення, що дозволяє USDe бути прив'язаним до долара США. У цьому стейблкоїні середня кількість довгих позицій на спот ETH та коротких позицій на ф'ючерс ETH разом складають забезпечення; ця комбінована забезпечувальна структура була спроектована як "Delta нейтральна". (Delta є показником чутливості цін деривативів до зміни цін базового активу)
У цьому контексті, коли ціна ETH зростає, вартість довгого спотового ETH зростає, але значення короткої позиції у ф'ючерсних ETH відповідно зменшується, оскільки коротка позиція зазнає збитків при зростанні ціни. Оскільки їх кількість розподіляється в рівних кількостях, ці дві зміни значень компенсують один одного. Так само, коли ціна ETH падає, довге значення спотового ETH зменшується, а коротке значення ф'ючерсних ETH зростає, які також можуть компенсувати один одного. Як наслідок, вартість заставного активу може залишатися відносно стабільною в умовах коливань цін ETH, тим самим забезпечуючи стабільну базу вартості для USDe.
Саме завдяки цій інновації, а також її активним аірдропам і маркетинговим кампаніям, високій річній процентній ставці sUSDe. з початку року TVL Ethena зростає стрімко, згідно з даними DeFiLlama, наразі її TVL досягла вражаючих 56,41 мільярда доларів.
Окрім Ethena, є й інші інновації, такі як запуск Lista, що є відкритим децентралізованим протоколом кредитування стабільних монет, рідний токен якого - Lista. Це дозволяє користувачам ставити на Lista і здійснювати ліквідний стейкінг, а також позичати lisUSD під різні децентралізовані застави. Інновація цього проекту полягає в наданні нового рішення для вирішення проблеми капітальної ефективності, з якою стикаються надмірно забезпечені стабільні монети.
Вступ традиційних фінансових установ
Стабільні монети, як крипто-святий ґрааль, під час кожного бика генерують нові проекти та інновації. А відмінність 2024 року від попередніх биків полягає в вступі традиційних фінансових установ або платіжних гігантів. Це викликано послабленням регулювання, а також тим, що криптовалюта поступово інтегрується в реальне життя.
Два найяскравіші приклади входження традиційних фінансових гігантів — це стейблкоїн PYUSD, який запустив платіжний гігант Paypal, та придбання стейблкоїн платформи Bridge за 1 мільярд доларів компанією Stripe у 2024 році.
PYUSD100% закріплені депозитами в доларах США, короткостроковими казначейськими облігаціями США та аналогічними грошовими еквівалентами. Вперше він був запущений на Ethereum у 2023 році та на Solana у травні 2024 року. Що стосується конкретних випадків використання, користувачі зі США, які мають на це право, наразі можуть переказувати PYUSD між PayPal та сумісними зовнішніми гаманцями, здійснювати однорангові платежі за допомогою PYUSD, вибирати платежі PYUSD під час оформлення замовлення та конвертувати криптовалюти з підтримкою PayPal у PYUSD та з них. PYUSD також можна використовувати для транскордонних P2P-платежів на Xoom, надаючи користувачам швидші та недорогі методи транскордонних грошових переказів тощо.
Ще 10 жовтня 2024 року Stripe офіційно оголосив про підтримку платежів у стейблкоїні USDC, дозволивши користувачам з більш ніж 150 країн світу здійснювати перекази стейблкоїнів через Ethereum, Solana та Polygon. У листопаді 2024 року Stripe запустив функцію B2B-платежів через стейблкоїн, що дозволяє користувачам створювати та надсилати рахунки, які можна оплачувати стейблкоїном, задовольняючи потреби бізнесу в більш ефективних та маловитратних способах оплати в таких сценаріях, як міжнародні угоди.
А в Гонконзі Standard Chartered Bank, JD Coin Chain Technology (Гонконг) та інші вже увійшли на ринок стабільних монет гонконгського долара. Вступ традиційних платіжних та фінансових гігантів безсумнівно дозволяє стабільним монетам більш широко використовуватися в реальному світі.
Цього року відбувається великий вибух стейблкоїнів, а в перспективі, з чіткістю регулювання та постійними інноваціями в технологіях, роль стейблкоїнів ставатиме все важливішою як у фінансах на блокчейні, так і за його межами.