Виправлення помилки Темного пулу від CZ для MEV: Таємні DeFi угоди можуть допомогти китам заощадити понад 100 трі

Співзасновник Binance Чанпень "CZ" Чжао нещодавно запропонував біржу децентралізованих вічних обмінів dark pool. Мета полягає в захисті великих угод від атак ботів MEV та фронт-ранінгу. На перший погляд, ця ідея здається простою. Однак механізм і ризики є дуже глибокими. DEX прозоро показує всі ордери в реальному часі. Якщо хтось намагається купити токени на 1 мільярд доларів, боти та інші трейдери відразу ж виявлять намір. Тому вони швидко вистрибнуть вперед у черзі ордерів. В результаті великі покупці повинні платити більше. Більше того, на вічному DEX рівень ліквідації є публічним для всіх. Погані гравці можуть підвищити ціну близько до цього порогу. Потім вони активують масову ліквідацію, щоб заробити. Розгляньте нещодавню ліквідацію 100 мільйонів доларів Hyperliquid Трейдер Джеймс Уїнн володіє майже 100 мільйонами доларів у позиціях купівлі BTC. Коли ціна Bitcoin знизилася нижче 105 000 доларів, ці позиції були ліквідовані. Чутки в соціальних мережах вказують на "полювання на ліквідацію", яке координується. Деякі навіть стверджують, що відомі особи виявили інтерес. Хоча жодне з цих тверджень не було підтверджено, цей епізод підкреслює, як великі трейдери, які піддаються ризику, все ще існують на прозорих платформах. Темні пулі існують у традиційних фінансах вже багато років. Вони дозволяють великим гравцям торгувати, не розкриваючи замовлення для публіки. Насправді, CZ зазначає, що деякі темні пулі більші ніж у десять разів у порівнянні із звичайними майданчиками. Діючи приватно, трейдери уникали ситуацій з передчасними торгами, прослизанням цін та непотрібною волатильністю цін. Однак перехід цієї моделі на DeFi ставить унікальні виклики. Генеральний директор StealthEX Марія Карола пояснила, що будь-який DeFi dark pool повинен балансувати між конфіденційністю та можливістю перевірки. Вона згадала про доказові системи без знань, такі як zk-SNARK або zk-STARK. Ці інструменти дозволяють системі підтверджувати транзакції, не розкриваючи деталі. Однак вона попереджає, що приховані ордери також можуть приховувати змови маніпуляцій, особливо на ринках з використанням кредитного плеча. Тому вона рекомендує додати інструменти моніторингу поведінки та інструменти ризику. Підсумовуючи, якщо ви приховуєте угоду, вам також слід розробити заходи захисту для виявлення потенційних небезпек. CZ не стверджує, що ця модель є досконалою Він зазначив, що прозорість допомагає маркет-мейкерам поглинати великі замовлення. Тому певна відкритість може бути корисною. Однак він запросив розробників дослідити проекти dark pool на ланцюзі. Наприклад, вони можуть приховати книгу замовлень або затримати можливість відображення депозитів. Таким чином, DEX може забезпечити безпечніше середовище для торгівлі в організаційних масштабах.

Одночасно регуляторні органи та звичайні користувачі будуть уважно стежити. Справжня приватна біржа може бути під суворим наглядом, якщо вона приховує незаконну діяльність. Крім того, технічна складність може уповільнити процес впровадження. Менші трейдери можуть залишатися на знайомих DEX, які пропонують чітке цінове формування. Тим часом, китів та хедж-фонди можуть експериментувати з моделлю dark pool в надії на кращі результати.