Автор: Мэтт Хаугэн, головний інвестиційний директор Bitwise; переклад: AIMan@Золотий фінанс
Біткоїн є активом з високою волатильністю. За найпоширенішими показниками волатильності його волатильність приблизно в три-чотири рази перевищує волатильність індексу S&P 500.
Проте це не означає, що додавання біткоїна до портфеля суттєво підвищить волатильність портфеля. Як люблять зазначати такі прихильники біткоїна, як я: через те, що біткоїн має низьку кореляцію як з акціями, так і з облігаціями, історично додавання його до портфеля може підвищити прибутковість, не збільшуючи суттєво ризики.
Типовий спосіб, яким дослідники це доводять, полягає в тому, щоб використовувати традиційний інвестиційний портфель 60/40 (60% акцій, 40% облігацій) і поступово переводити невелику частину коштів у біткойн. У таблиці порівнюються показники ризику та прибутковості інвестиційних портфелів з часткою біткойна 0%, 1%, 2,5% і 5% за період з 1 січня 2017 року по 31 грудня 2024 року. Я використав безкоштовний інструмент симуляції портфеля, наданий порталом Bitwise.
Показники ефективності портфеля, налаштованого на біткойн
Джерело: Bitwise Asset Management, дані Bloomberg. Діапазон даних – з 1 січня 2017 року по 31 грудня 2024 року. «Акції» представлені індексом SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY). «Облігації» представлені ETF на iShares Core US AggreGate Bond ETF (AGG). Біткоїн представлений спотовою ціною біткоїна. При цьому не враховуються податки та транзакційні витрати. Минулі результати не є провісником або гарантією майбутніх результатів. Ніщо з того, що міститься в цьому документі, не призначене для прогнозування ефективності будь-яких інвестицій. Історичні показники портфеля вибірок генеруються та максимізуються на основі ретроспективних результатів. Виручені кошти не відображають дохід від фактичного рахунку та не включають комісії та витрати, пов'язані з купівлею, продажем і зберіганням коштів або криптоактивів. Інформація про продуктивність наведена лише для довідки.
Наприклад, зверніть увагу, що при розподілі 5% коштів на біткойн, ваша загальна дохідність зросла з 107% до 207% (збільшення на 100 відсоткових пунктів)! А стандартне відхилення вашого портфеля (яке вимірює його волатильність) лише незначно зросло, з 11.3% до 12.5%.
Я вважаю, що такого роду дослідження є дуже переконливими. Вони узгоджуються з ідеєю більшості інвесторів, які розподіляють біткоїни. Але останнім часом я думав, чи є кращий спосіб.
Чи можете ви отримати більше прибутків і зменшити ризики?
У людей, які працюють в кріптовалютной індустрії, є секрет: їх особисті портфелі часто відрізняються від тих, які я перерахував вище. З мого досвіду, портфелі криптоентузіастів, як правило, використовуються з кредитним плечем – криптовалюти мають велику вагу, готівка (або фонди грошового ринку) також мають велику вагу, а між ними дуже мало розподілу. (Мій портфель приблизно розділений між криптовалютою, акціями та готівкою, і я не настільки божевільний, щоб пропонувати іншим робити те саме.) Але давайте оприлюднимо це. ）
Роздуми над цим змусили мене задуматися: чи має сенс компенсувати ризики в інших місцях портфеля, коли ви додаєте біткойн до свого інвестиційного портфеля?
У наведеному вище прикладі ми зменшили акції/облігації 60/40 на пропорційній основі, вивівши 3% з акцій та 2% з облігацій, щоб звільнити місце для 5% експозиції біткоїна.
Якщо ми всі зможемо зробити наступні пункти:
Інвестування 5% коштів у біткойн та збільшення обсягу облігацій на 5% теоретично може знизити ризики акцій;
Перехід від широких облігацій до короткострокових державних облігацій теоретично може знизити ризик облігацій?
Джерело: Bitwise Asset Management, дані Bloomberg. Діапазон даних – з 1 січня 2017 року по 31 грудня 2024 року. «Акції» представлені індексом SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY). «Облігації» представлені ETF на iShares Core US AggreGate Bond ETF (AGG). Біткоїн представлений спотовою ціною біткоїна. При цьому не враховуються податки та транзакційні витрати. Минулі результати не є провісником або гарантією майбутніх результатів. Ніщо з того, що міститься в цьому документі, не призначене для прогнозування ефективності будь-яких інвестицій. Історичні показники портфеля вибірок генеруються та максимізуються на основі ретроспективних результатів. Виручені кошти не відображають дохід від фактичного рахунку та не включають комісії та витрати, пов'язані з купівлею, продажем і зберіганням коштів або криптоактивів. Інформація про продуктивність наведена лише для довідки.
Це дуже цікаво, правда? Прибуток портфоліо 3 вищий за прибуток портфоліо 1, приблизно такий же, як у портфоліо 2, і ризик також нижчий, ніж у обох.
Це змушує вас запитати: що станеться, якщо це буде просунуте далі?
У таблиці додано четвертий інвестиційний портфель, зменшено акціонерну частку до 40%, підвищено облігаційний портфель до 50% та додано 10% біткоїну.
Джерело: Bitwise Asset Management, дані Bloomberg. Діапазон даних – з 1 січня 2017 року по 31 грудня 2024 року. «Акції» представлені індексом SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY). «Широкі облігації» представлені ETF на iShares Core US AggreGate Bond ETF (AGG). «Короткострокові казначейські облігації» представлені SPDR Bloomberg 1-3 Month Treasury ETF (BIL). Біткоїн представлений спотовою ціною біткоїна.
У порівнянні з портфелем 2, ви можете отримати більше прибутку при меншому ризику.
Звичайно, ніхто не може гарантувати, що така ситуація триватиме в майбутньому — ранні доходи від біткойна були дуже вражаючими, але майбутні доходи можуть не відповідати доходам за цей період дослідження.
Але дані підкреслюють одну річ: коли ви розглядаєте можливість додавання біткоїна до свого портфеля, не робіть це в孤立ному порядку. Слід врахувати це в контексті вашого загального ризикового бюджету. Ви можете бути здивовані результатами.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Bitwise: що станеться, якщо ви розподілите 10% Bitcoin
Автор: Мэтт Хаугэн, головний інвестиційний директор Bitwise; переклад: AIMan@Золотий фінанс
Біткоїн є активом з високою волатильністю. За найпоширенішими показниками волатильності його волатильність приблизно в три-чотири рази перевищує волатильність індексу S&P 500.
Проте це не означає, що додавання біткоїна до портфеля суттєво підвищить волатильність портфеля. Як люблять зазначати такі прихильники біткоїна, як я: через те, що біткоїн має низьку кореляцію як з акціями, так і з облігаціями, історично додавання його до портфеля може підвищити прибутковість, не збільшуючи суттєво ризики.
Типовий спосіб, яким дослідники це доводять, полягає в тому, щоб використовувати традиційний інвестиційний портфель 60/40 (60% акцій, 40% облігацій) і поступово переводити невелику частину коштів у біткойн. У таблиці порівнюються показники ризику та прибутковості інвестиційних портфелів з часткою біткойна 0%, 1%, 2,5% і 5% за період з 1 січня 2017 року по 31 грудня 2024 року. Я використав безкоштовний інструмент симуляції портфеля, наданий порталом Bitwise.
Показники ефективності портфеля, налаштованого на біткойн
! eiA5atIUNbuPrb5Lx3CIEd7gLvzRDmb3LlNxVNjq.png
Джерело: Bitwise Asset Management, дані Bloomberg. Діапазон даних – з 1 січня 2017 року по 31 грудня 2024 року. «Акції» представлені індексом SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY). «Облігації» представлені ETF на iShares Core US AggreGate Bond ETF (AGG). Біткоїн представлений спотовою ціною біткоїна. При цьому не враховуються податки та транзакційні витрати. Минулі результати не є провісником або гарантією майбутніх результатів. Ніщо з того, що міститься в цьому документі, не призначене для прогнозування ефективності будь-яких інвестицій. Історичні показники портфеля вибірок генеруються та максимізуються на основі ретроспективних результатів. Виручені кошти не відображають дохід від фактичного рахунку та не включають комісії та витрати, пов'язані з купівлею, продажем і зберіганням коштів або криптоактивів. Інформація про продуктивність наведена лише для довідки.
Наприклад, зверніть увагу, що при розподілі 5% коштів на біткойн, ваша загальна дохідність зросла з 107% до 207% (збільшення на 100 відсоткових пунктів)! А стандартне відхилення вашого портфеля (яке вимірює його волатильність) лише незначно зросло, з 11.3% до 12.5%.
Я вважаю, що такого роду дослідження є дуже переконливими. Вони узгоджуються з ідеєю більшості інвесторів, які розподіляють біткоїни. Але останнім часом я думав, чи є кращий спосіб.
Чи можете ви отримати більше прибутків і зменшити ризики?
У людей, які працюють в кріптовалютной індустрії, є секрет: їх особисті портфелі часто відрізняються від тих, які я перерахував вище. З мого досвіду, портфелі криптоентузіастів, як правило, використовуються з кредитним плечем – криптовалюти мають велику вагу, готівка (або фонди грошового ринку) також мають велику вагу, а між ними дуже мало розподілу. (Мій портфель приблизно розділений між криптовалютою, акціями та готівкою, і я не настільки божевільний, щоб пропонувати іншим робити те саме.) Але давайте оприлюднимо це. ）
Роздуми над цим змусили мене задуматися: чи має сенс компенсувати ризики в інших місцях портфеля, коли ви додаєте біткойн до свого інвестиційного портфеля?
У наведеному вище прикладі ми зменшили акції/облігації 60/40 на пропорційній основі, вивівши 3% з акцій та 2% з облігацій, щоб звільнити місце для 5% експозиції біткоїна.
Якщо ми всі зможемо зробити наступні пункти:
Інвестування 5% коштів у біткойн та збільшення обсягу облігацій на 5% теоретично може знизити ризики акцій;
Перехід від широких облігацій до короткострокових державних облігацій теоретично може знизити ризик облігацій?
Результати портфоліо 3:
! GDrPDEneBfuxV3GiUqCwyZlNtSryIUiTK7Wmx5L7.png
Джерело: Bitwise Asset Management, дані Bloomberg. Діапазон даних – з 1 січня 2017 року по 31 грудня 2024 року. «Акції» представлені індексом SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY). «Облігації» представлені ETF на iShares Core US AggreGate Bond ETF (AGG). Біткоїн представлений спотовою ціною біткоїна. При цьому не враховуються податки та транзакційні витрати. Минулі результати не є провісником або гарантією майбутніх результатів. Ніщо з того, що міститься в цьому документі, не призначене для прогнозування ефективності будь-яких інвестицій. Історичні показники портфеля вибірок генеруються та максимізуються на основі ретроспективних результатів. Виручені кошти не відображають дохід від фактичного рахунку та не включають комісії та витрати, пов'язані з купівлею, продажем і зберіганням коштів або криптоактивів. Інформація про продуктивність наведена лише для довідки.
Це дуже цікаво, правда? Прибуток портфоліо 3 вищий за прибуток портфоліо 1, приблизно такий же, як у портфоліо 2, і ризик також нижчий, ніж у обох.
Це змушує вас запитати: що станеться, якщо це буде просунуте далі?
У таблиці додано четвертий інвестиційний портфель, зменшено акціонерну частку до 40%, підвищено облігаційний портфель до 50% та додано 10% біткоїну.
! 9lhzE5JGr8xTFCCM5XIPeh0Jc2YEpKlomqeky5Yg.png
Джерело: Bitwise Asset Management, дані Bloomberg. Діапазон даних – з 1 січня 2017 року по 31 грудня 2024 року. «Акції» представлені індексом SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY). «Широкі облігації» представлені ETF на iShares Core US AggreGate Bond ETF (AGG). «Короткострокові казначейські облігації» представлені SPDR Bloomberg 1-3 Month Treasury ETF (BIL). Біткоїн представлений спотовою ціною біткоїна.
У порівнянні з портфелем 2, ви можете отримати більше прибутку при меншому ризику.
Звичайно, ніхто не може гарантувати, що така ситуація триватиме в майбутньому — ранні доходи від біткойна були дуже вражаючими, але майбутні доходи можуть не відповідати доходам за цей період дослідження.
Але дані підкреслюють одну річ: коли ви розглядаєте можливість додавання біткоїна до свого портфеля, не робіть це в孤立ному порядку. Слід врахувати це в контексті вашого загального ризикового бюджету. Ви можете бути здивовані результатами.