США активно розвивають стейблкоїни, різні учасники сильно згрупувалися, але першим, хто наважився, стала компанія Circle.
6 червня за східним часом США, після Coinbase, на ринку з'являється найбільш обговорюване IPO. Circle офіційно стане першою компанією зі стейблкоїнами, яка вийде на Нью-Йоркську фондову біржу, завершуючи 7-річний шлях до IPO.
Згідно з останніми даними, Circle завершила IPO на Нью-Йоркській фондовій біржі за ціною $31 за акцію, перевищивши початковий ціновий діапазон ($24-26) і залучивши $1,1 млрд під тикером «CRCL». У зв'язку зі сплеском попиту спочатку запланований випуск 24 млн акцій також розширився до більш ніж 34 млн акцій.
Оптимістичний настрій на ринку капіталу очевидний, а для галузі вихід Circle на біржу — це не просто продаж акцій.
Незважаючи на те, що Circle вже знайомий у колі криптовалют, він все ще може бути трохи далеким для тих, хто не входить до кола. Заснована в 2013 році зі штаб-квартирою в Бостоні, Circle спочатку була стартапом споживчого кредитування в Сполучених Штатах, спочатку в основному надавала послуги зберігання та обміну національної валюти для віртуальної валюти Bitcoin, але в міру зміни ринку бізнес змінювався знову і знову, від криптогаманців до бірж, і, нарешті, до основного продукту великої хвилі, лише одного USD Coin (USDC). Як вітчизняний стейблкоїн USD, USDC має відносно багато обмежень щодо відповідності та користується більшою популярністю серед місцевих жителів, ніж USDT, який є помітним у глобалізації. У сфері стейблкоїнів вона вже багато років посідає друге місце, а загальний тираж USDC становить близько $61 млрд, що становить 27% частки ринку, поступаючись лише провідному лідеру USDT.
Тільки з точки зору розвитку Коло можна розглядати як улюбленця капіталу, народженого із золотим ключиком. Ще в 2013 році вона була прихильною General Catalyst, коли вона тільки починала, встановивши рекорд для криптовалютної компанії на той час з фінансуванням серії А на суму 9 мільйонів доларів, а потім залучила великий капітал, такий як Goldman Sachs, IDG і DCG, і навіть колись з'явився китайський капітал, Baidu Ventures, Everbright Limited, CICC Jiazi, CreditEase всі брали участь у його фінансуванні серії D, і, звичайно, через наступні відомі регуляторні причини, у 2020 році Circle Tianjin Shike Technology Co., Ltd., головна комерційна структура в Китаї, була просто знята з обліку. Цікаво, що після виходу новини про IPO Circle ціна акцій China Everbright Limited також зросла на 44% за п'ять днів, що можна розцінювати як сльози епохи, залишені Circle у Китаї.
Незважаючи на захист елітного капіталу, шлях Circle до IPO був непростим. У 2018 році, після завершення раунду фінансування серії E з оцінкою в 3 мільярди доларів, Circle мала початкову ідею IPO, плануючи виділити оточення за допомогою «відповідність + лістинг + прозорість». Але прогріву ще не минуло й року, а раптовий обвал ринку в 2019 році призвів до того, що оцінка Circle впала з $3 млрд до $750 млн, вперше зруйнувавши мрію про IPO.
У 2021 році компанія Circle знову підняла питання про вихід на біржу. Щоб уникнути перевірок на відповідність вимогам, Circle планувала вийти на біржу через SPAC (компанію спеціального призначення) Concord Acquisition Corp з оцінкою в 4,5 мільярда доларів. Однак SEC у цей момент втрутилася і оголосила про розслідування щодо цінних паперів USDC, внаслідок чого IPO Circle знову зазнало невдачі.
Ще через 3 роки, у січні 2024 року, Circle, вивчивши уроки всіх сторін, подала надзвичайно стримане та таємне IPO, щоб зменшити запити та коментарі з боку регуляторів та зовнішніх ЗМІ. Нарешті, 2 квітня цього року Circle подала заявку на S-1 в SEC, офіційно ініціювавши процес первинного публічного розміщення, і компанія планує провести лістинг на Нью-Йоркській фондовій біржі. Але цікаво, що ще на початку травня Bloomberg також заявив, що Ripple зробила запит на поглинання до Circle, який зрештою був відхилений, оскільки пропозиція була занадто низькою. Незабаром після цього The Block також повідомив, що Circle активно шукає взаємодію з Coinbase і Ripple, щоб знайти покупця за оцінкою не менше 5 мільярдів доларів. У зв'язку з безперервними чутками про продаж ринок колись спекулював, що Circle ходить на двох ногах, і IPO і продаж просувалися одночасно, з метою скористатися ситуацією і тією, що має найвищу ціну.
27 травня Circle спростувала чутки про продаж. У той же день Circle офіційно подала заявку на лістинг на Нью-Йоркській фондовій біржі. Згідно з оприлюдненим на той час проспектом, Circle випустила 24 мільйони акцій класу А, з яких 9,6 мільйона були випущені компанією, а 14,4 мільйона були продані існуючими акціонерами, з очікуваним діапазоном цін від 24 до 26 доларів за акцію, при цьому JPMorgan Chase і Citi виступали провідними андеррайтерами.
5 червня Circle офіційно приземлиться на Нью-Йоркській фондовій біржі, щоб дебютувати в торгівлі. Згідно з останніми оприлюдненими даними, Circle перевищила підписку в 25 разів, що в кінцевому підсумку збільшило кількість випущених акцій з 32 мільйонів до 34 мільйонів. За ціною $31 за акцію вона не тільки перевищує очікуваний діапазон $27-$28, але й є значним стрибком у порівнянні з початковим діапазоном $24-$26. За цією ціною загальна оцінка Cirlce становить 6,2 мільярда доларів США, а повністю розведена оцінка становить приблизно 7,2 мільярда доларів США після врахування потенційних розбавлень, таких як плани володіння акціями співробітників, обмежені акції (RSU) та варанти. Хоча все ще існує великий розрив у порівнянні з 9 мільярдами доларів, які компанія передбачила у 2022 році, з точки зору ринку, у криптопросторі, який часто оцінюється в мільярди доларів, навіть у той момент, коли ліквідність відносно обмежена, оцінка Circle виглядає відносно здоровою.
Це також ілюструють дані в проспекті. Як уже згадувалося раніше, розмір випуску USDC Circle становить близько $60 млрд, що є великим розривом у порівнянні з USDT у $150 млрд, але він має значну перевагу над третім місцем із масштабом менше 10 мільярдів. На тлі триваючого законопроекту про стабільні монети в США, в секторі все ще є місце для довгострокового зростання.
Але з точки зору бізнес-моделі у Circle є очевидні підводні камені. Що стосується доходів, то загальний дохід Circle у 2024 році становитиме 1,676 мільярда доларів, що приблизно на 16% більше, ніж у минулому році, з яких близько 99,1% доходу припаде на процентний дохід, отриманий від резервних активів USDC, досягнувши 1,661 мільярда доларів, а інші доходи становитимуть 15,169 мільйона доларів. Можна побачити, що безризиковий спред процентних ставок фактично є основним джерелом доходу для Circle, але цей момент, очевидно, базується на тлі макропосилення та високих процентних ставок, і якщо почнеться наступний цикл зниження процентних ставок, це вплине на його дохід, іншими словами, Circle сильно корелює з системним циклом, тому існує ймовірність системного переливання ризику.
З іншого боку, незважаючи на виручку в $1,6 млрд, Circle мала лише $156 млн розкритого чистого прибутку, а середніх $1,45 млрд не вистачало саме через, здавалося б, незначні витрати на випуск. Більшість людей вважатиме, що вартість масштабної емісії монет у ланцюжку нескінченно близька до нуля, але вартість випуску монет дорівнює нулю, а в умовах існуючої екосистеми емісія є технічною діяльністю, яка має сильно залежати від мережевого ефекту великих бірж. Якщо розбити вартість випуску, то Coinbase є найбільшим партнером, і тільки це забезпечило частку прибутку Circle у розмірі 900 мільйонів доларів, що становить 54,18% річного доходу Circle. У той же час Circle співпрацює з Binance, щоб дозволити USDC брати участь у Binance Launchpool за одноразовим платежем у розмірі 60,25 мільйона доларів, і поки Binance має щонайменше 1,5 мільярда доларів США в USDC, щомісячні заохочення будуть видаватися на основі її балансу зберігання USDC протягом наступних двох років. Досить побачити, що в складі прибутку переговорна сила Circle відносно недостатня, а прибуток витискають друзі, такі як біржі.
Однак оцінки відрізняються, і деякі стверджують, що оскільки 14,6% доходу Coinbase надходить від прибутків, пов'язаних з USDC, Circle має оцінюватися принаймні вище 10 мільярдів доларів США на основі поточної ринкової капіталізації Coinbase близько 65 мільярдів доларів США. Власне, сам Circle має такий намір, і в попередніх плітках Circle і Coinbase вели переговори з Ripple про те, щоб запропонувати від $9 млрд до $11 млрд, але обидва, мабуть, відкинули це.
В цілому, оцінка Circle обґрунтована, і в цьому контексті установи також змагаються за те, щоб кинути оливкову гілку. Компанія ARK Investment Management Кеті Вуд висловила зацікавленість у купівлі акцій на суму до 150 мільйонів доларів, згідно з документом SEC. З іншого боку, гігант з управління активами BlackRock також планує викупити близько 10% акцій IPO. Нагадаємо, що вони досягли співпраці вже в березні цього року, Circle передасть не менше 90% своїх резервів зберігання в доларах США (без урахування банківських депозитів) керівництву BlackRock, BlackRock не буде випускати власні стабільні монети натомість, цей крок насправді дуже розумний, не тільки отримав потужну підтримку з боку традиційних установ, що сприяє відкриттю наступних каналів продажу, але й спритно уникає можливості конкуренції в традиційному бізнесі з управління активами з власним трафіком.
З іншого боку, одержимість Circle лістингом також змусила ринок вагатися щодо виведення грошей, вважаючи, що крок Circle полягає лише в тому, щоб дозволити великому капіталу спокійно вийти з ринку та принести користь капіталу Уолл-стріт, а не справді принести користь роздрібним власникам. Поки що це трохи тонко. По-перше, вже у 2018 році оцінка Circle сягала $3 млрд, а подальше фінансування у розмірі $440 млн у 2021 році також ґрунтувалося на оцінці в $4,5 млрд. По-друге, на відміну від попередніх прямих лістингів Coinbase, Circle прийняла регулярний підхід до IPO, що означає, що ранні інвестори та інсайдери не зможуть продати свої активи протягом перших 180 днів, принаймні протягом короткого періоду часу. Судячи зі спекуляцій напередодні лістингу, більшість інсайдерів галузі вважають, що Circle покаже хороші результати на тлі перевищення підписки.
Незалежно від результатів, це ще одна знакова подія як для Circle, так і для індустрії. Для Circle вихід на біржу не лише вирішив проблеми з фінансуванням, а й офіційно ввів компанію в капітальну гру, створивши основні драйвери для майбутньої діяльності та розвитку, подальшої глобальної експансії, а також дозволив успішно зайняти екологічну нішу в довгостроково передбачуваній американській стабільній монетній структурі, першими отримавши циклічні переваги.
Для галузі наслідки ще більш далекосяжні. Те, що здається лістингом компанії-виробника стейблкоїнів, насправді є концентрованим втіленням стратегії США «реагування першим». З усіх емітентів стейблкоїнів виділяється відповідність Circle, про що свідчить її попередня BitLicense від штату Нью-Йорк. Виходячи з цього стандарту, очікується, що після цього лістингу USDC стане першим стейблкоїном, який відповідає вимогам Закону США про стабільні монети, а також стане зразком жорсткого прийняття фіатної валюти та стейблкоїна, щоб створити сумісний механізм обігу для стабільних монет. У цьому контексті відповідний стейблкоїн буде офіційно підключений до банку та системи Уолл-стріт, а стейблкоїн у доларах США стане основним носієм глобального криптополя, що також є початковим наміром Сполучених Штатів просувати законопроект про стейблкоїни. У довгостроковій перспективі, з постійним розвитком стейблкоїнів, транскордонні платежі можуть бути відокремлені від системи банківських рахунків і покладатися на стабільні монети для досягнення ліквідації, що навіть потенційно може вплинути на існуючу глобальну клірингову систему.
Крім того, деякі аналітики вважають, що вихід Circle на фондовий ринок також стимулює ринок DeFi. Зростання оцінки Circle може призвести до зростання бізнесу або проєктів, які тісно пов'язані зі стабільними монетами. Іншими словами, Circle може стати оцінковим якорем у сфері DeFi.
Теоретична значимість - це суб'єктивний продукт, а ставлення ринку є основоположним, чи то дійсно цінність, чи переведення капіталу в готівку, а крива Circle може пояснити все в перший день лістингу.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
стейблкоїн «перша акція», чи варто купувати Circle?
Написано: Gyro Finance
США активно розвивають стейблкоїни, різні учасники сильно згрупувалися, але першим, хто наважився, стала компанія Circle.
6 червня за східним часом США, після Coinbase, на ринку з'являється найбільш обговорюване IPO. Circle офіційно стане першою компанією зі стейблкоїнами, яка вийде на Нью-Йоркську фондову біржу, завершуючи 7-річний шлях до IPO.
Згідно з останніми даними, Circle завершила IPO на Нью-Йоркській фондовій біржі за ціною $31 за акцію, перевищивши початковий ціновий діапазон ($24-26) і залучивши $1,1 млрд під тикером «CRCL». У зв'язку зі сплеском попиту спочатку запланований випуск 24 млн акцій також розширився до більш ніж 34 млн акцій.
Оптимістичний настрій на ринку капіталу очевидний, а для галузі вихід Circle на біржу — це не просто продаж акцій.
Незважаючи на те, що Circle вже знайомий у колі криптовалют, він все ще може бути трохи далеким для тих, хто не входить до кола. Заснована в 2013 році зі штаб-квартирою в Бостоні, Circle спочатку була стартапом споживчого кредитування в Сполучених Штатах, спочатку в основному надавала послуги зберігання та обміну національної валюти для віртуальної валюти Bitcoin, але в міру зміни ринку бізнес змінювався знову і знову, від криптогаманців до бірж, і, нарешті, до основного продукту великої хвилі, лише одного USD Coin (USDC). Як вітчизняний стейблкоїн USD, USDC має відносно багато обмежень щодо відповідності та користується більшою популярністю серед місцевих жителів, ніж USDT, який є помітним у глобалізації. У сфері стейблкоїнів вона вже багато років посідає друге місце, а загальний тираж USDC становить близько $61 млрд, що становить 27% частки ринку, поступаючись лише провідному лідеру USDT.
Тільки з точки зору розвитку Коло можна розглядати як улюбленця капіталу, народженого із золотим ключиком. Ще в 2013 році вона була прихильною General Catalyst, коли вона тільки починала, встановивши рекорд для криптовалютної компанії на той час з фінансуванням серії А на суму 9 мільйонів доларів, а потім залучила великий капітал, такий як Goldman Sachs, IDG і DCG, і навіть колись з'явився китайський капітал, Baidu Ventures, Everbright Limited, CICC Jiazi, CreditEase всі брали участь у його фінансуванні серії D, і, звичайно, через наступні відомі регуляторні причини, у 2020 році Circle Tianjin Shike Technology Co., Ltd., головна комерційна структура в Китаї, була просто знята з обліку. Цікаво, що після виходу новини про IPO Circle ціна акцій China Everbright Limited також зросла на 44% за п'ять днів, що можна розцінювати як сльози епохи, залишені Circle у Китаї.
Незважаючи на захист елітного капіталу, шлях Circle до IPO був непростим. У 2018 році, після завершення раунду фінансування серії E з оцінкою в 3 мільярди доларів, Circle мала початкову ідею IPO, плануючи виділити оточення за допомогою «відповідність + лістинг + прозорість». Але прогріву ще не минуло й року, а раптовий обвал ринку в 2019 році призвів до того, що оцінка Circle впала з $3 млрд до $750 млн, вперше зруйнувавши мрію про IPO.
У 2021 році компанія Circle знову підняла питання про вихід на біржу. Щоб уникнути перевірок на відповідність вимогам, Circle планувала вийти на біржу через SPAC (компанію спеціального призначення) Concord Acquisition Corp з оцінкою в 4,5 мільярда доларів. Однак SEC у цей момент втрутилася і оголосила про розслідування щодо цінних паперів USDC, внаслідок чого IPO Circle знову зазнало невдачі.
Ще через 3 роки, у січні 2024 року, Circle, вивчивши уроки всіх сторін, подала надзвичайно стримане та таємне IPO, щоб зменшити запити та коментарі з боку регуляторів та зовнішніх ЗМІ. Нарешті, 2 квітня цього року Circle подала заявку на S-1 в SEC, офіційно ініціювавши процес первинного публічного розміщення, і компанія планує провести лістинг на Нью-Йоркській фондовій біржі. Але цікаво, що ще на початку травня Bloomberg також заявив, що Ripple зробила запит на поглинання до Circle, який зрештою був відхилений, оскільки пропозиція була занадто низькою. Незабаром після цього The Block також повідомив, що Circle активно шукає взаємодію з Coinbase і Ripple, щоб знайти покупця за оцінкою не менше 5 мільярдів доларів. У зв'язку з безперервними чутками про продаж ринок колись спекулював, що Circle ходить на двох ногах, і IPO і продаж просувалися одночасно, з метою скористатися ситуацією і тією, що має найвищу ціну.
27 травня Circle спростувала чутки про продаж. У той же день Circle офіційно подала заявку на лістинг на Нью-Йоркській фондовій біржі. Згідно з оприлюдненим на той час проспектом, Circle випустила 24 мільйони акцій класу А, з яких 9,6 мільйона були випущені компанією, а 14,4 мільйона були продані існуючими акціонерами, з очікуваним діапазоном цін від 24 до 26 доларів за акцію, при цьому JPMorgan Chase і Citi виступали провідними андеррайтерами.
5 червня Circle офіційно приземлиться на Нью-Йоркській фондовій біржі, щоб дебютувати в торгівлі. Згідно з останніми оприлюдненими даними, Circle перевищила підписку в 25 разів, що в кінцевому підсумку збільшило кількість випущених акцій з 32 мільйонів до 34 мільйонів. За ціною $31 за акцію вона не тільки перевищує очікуваний діапазон $27-$28, але й є значним стрибком у порівнянні з початковим діапазоном $24-$26. За цією ціною загальна оцінка Cirlce становить 6,2 мільярда доларів США, а повністю розведена оцінка становить приблизно 7,2 мільярда доларів США після врахування потенційних розбавлень, таких як плани володіння акціями співробітників, обмежені акції (RSU) та варанти. Хоча все ще існує великий розрив у порівнянні з 9 мільярдами доларів, які компанія передбачила у 2022 році, з точки зору ринку, у криптопросторі, який часто оцінюється в мільярди доларів, навіть у той момент, коли ліквідність відносно обмежена, оцінка Circle виглядає відносно здоровою.
Це також ілюструють дані в проспекті. Як уже згадувалося раніше, розмір випуску USDC Circle становить близько $60 млрд, що є великим розривом у порівнянні з USDT у $150 млрд, але він має значну перевагу над третім місцем із масштабом менше 10 мільярдів. На тлі триваючого законопроекту про стабільні монети в США, в секторі все ще є місце для довгострокового зростання.
Але з точки зору бізнес-моделі у Circle є очевидні підводні камені. Що стосується доходів, то загальний дохід Circle у 2024 році становитиме 1,676 мільярда доларів, що приблизно на 16% більше, ніж у минулому році, з яких близько 99,1% доходу припаде на процентний дохід, отриманий від резервних активів USDC, досягнувши 1,661 мільярда доларів, а інші доходи становитимуть 15,169 мільйона доларів. Можна побачити, що безризиковий спред процентних ставок фактично є основним джерелом доходу для Circle, але цей момент, очевидно, базується на тлі макропосилення та високих процентних ставок, і якщо почнеться наступний цикл зниження процентних ставок, це вплине на його дохід, іншими словами, Circle сильно корелює з системним циклом, тому існує ймовірність системного переливання ризику.
З іншого боку, незважаючи на виручку в $1,6 млрд, Circle мала лише $156 млн розкритого чистого прибутку, а середніх $1,45 млрд не вистачало саме через, здавалося б, незначні витрати на випуск. Більшість людей вважатиме, що вартість масштабної емісії монет у ланцюжку нескінченно близька до нуля, але вартість випуску монет дорівнює нулю, а в умовах існуючої екосистеми емісія є технічною діяльністю, яка має сильно залежати від мережевого ефекту великих бірж. Якщо розбити вартість випуску, то Coinbase є найбільшим партнером, і тільки це забезпечило частку прибутку Circle у розмірі 900 мільйонів доларів, що становить 54,18% річного доходу Circle. У той же час Circle співпрацює з Binance, щоб дозволити USDC брати участь у Binance Launchpool за одноразовим платежем у розмірі 60,25 мільйона доларів, і поки Binance має щонайменше 1,5 мільярда доларів США в USDC, щомісячні заохочення будуть видаватися на основі її балансу зберігання USDC протягом наступних двох років. Досить побачити, що в складі прибутку переговорна сила Circle відносно недостатня, а прибуток витискають друзі, такі як біржі.
Однак оцінки відрізняються, і деякі стверджують, що оскільки 14,6% доходу Coinbase надходить від прибутків, пов'язаних з USDC, Circle має оцінюватися принаймні вище 10 мільярдів доларів США на основі поточної ринкової капіталізації Coinbase близько 65 мільярдів доларів США. Власне, сам Circle має такий намір, і в попередніх плітках Circle і Coinbase вели переговори з Ripple про те, щоб запропонувати від $9 млрд до $11 млрд, але обидва, мабуть, відкинули це.
В цілому, оцінка Circle обґрунтована, і в цьому контексті установи також змагаються за те, щоб кинути оливкову гілку. Компанія ARK Investment Management Кеті Вуд висловила зацікавленість у купівлі акцій на суму до 150 мільйонів доларів, згідно з документом SEC. З іншого боку, гігант з управління активами BlackRock також планує викупити близько 10% акцій IPO. Нагадаємо, що вони досягли співпраці вже в березні цього року, Circle передасть не менше 90% своїх резервів зберігання в доларах США (без урахування банківських депозитів) керівництву BlackRock, BlackRock не буде випускати власні стабільні монети натомість, цей крок насправді дуже розумний, не тільки отримав потужну підтримку з боку традиційних установ, що сприяє відкриттю наступних каналів продажу, але й спритно уникає можливості конкуренції в традиційному бізнесі з управління активами з власним трафіком.
З іншого боку, одержимість Circle лістингом також змусила ринок вагатися щодо виведення грошей, вважаючи, що крок Circle полягає лише в тому, щоб дозволити великому капіталу спокійно вийти з ринку та принести користь капіталу Уолл-стріт, а не справді принести користь роздрібним власникам. Поки що це трохи тонко. По-перше, вже у 2018 році оцінка Circle сягала $3 млрд, а подальше фінансування у розмірі $440 млн у 2021 році також ґрунтувалося на оцінці в $4,5 млрд. По-друге, на відміну від попередніх прямих лістингів Coinbase, Circle прийняла регулярний підхід до IPO, що означає, що ранні інвестори та інсайдери не зможуть продати свої активи протягом перших 180 днів, принаймні протягом короткого періоду часу. Судячи зі спекуляцій напередодні лістингу, більшість інсайдерів галузі вважають, що Circle покаже хороші результати на тлі перевищення підписки.
Незалежно від результатів, це ще одна знакова подія як для Circle, так і для індустрії. Для Circle вихід на біржу не лише вирішив проблеми з фінансуванням, а й офіційно ввів компанію в капітальну гру, створивши основні драйвери для майбутньої діяльності та розвитку, подальшої глобальної експансії, а також дозволив успішно зайняти екологічну нішу в довгостроково передбачуваній американській стабільній монетній структурі, першими отримавши циклічні переваги.
Для галузі наслідки ще більш далекосяжні. Те, що здається лістингом компанії-виробника стейблкоїнів, насправді є концентрованим втіленням стратегії США «реагування першим». З усіх емітентів стейблкоїнів виділяється відповідність Circle, про що свідчить її попередня BitLicense від штату Нью-Йорк. Виходячи з цього стандарту, очікується, що після цього лістингу USDC стане першим стейблкоїном, який відповідає вимогам Закону США про стабільні монети, а також стане зразком жорсткого прийняття фіатної валюти та стейблкоїна, щоб створити сумісний механізм обігу для стабільних монет. У цьому контексті відповідний стейблкоїн буде офіційно підключений до банку та системи Уолл-стріт, а стейблкоїн у доларах США стане основним носієм глобального криптополя, що також є початковим наміром Сполучених Штатів просувати законопроект про стейблкоїни. У довгостроковій перспективі, з постійним розвитком стейблкоїнів, транскордонні платежі можуть бути відокремлені від системи банківських рахунків і покладатися на стабільні монети для досягнення ліквідації, що навіть потенційно може вплинути на існуючу глобальну клірингову систему.
Крім того, деякі аналітики вважають, що вихід Circle на фондовий ринок також стимулює ринок DeFi. Зростання оцінки Circle може призвести до зростання бізнесу або проєктів, які тісно пов'язані зі стабільними монетами. Іншими словами, Circle може стати оцінковим якорем у сфері DeFi.
Теоретична значимість - це суб'єктивний продукт, а ставлення ринку є основоположним, чи то дійсно цінність, чи переведення капіталу в готівку, а крива Circle може пояснити все в перший день лістингу.