Я готов посперечатися, що ти витратив безліч годин, намагаючись зрозуміти наступний гарячий наратив у криптовалюті. Якщо ти вгадаєш, ти зможеш заробити великі гроші; але якщо зайдеш занадто пізно, залишишся лише тим, хто підхоплює.
Найкраща віддача від інвестицій походить від:
Раннє виявлення наративу
Сплануйте шлях обігу коштів до інших.
Вийти, коли ринкові очікування найбільші
Кишеня для безпеки, отримання прибутку
Потім запитайте себе: Чи йде нова хвиля наративів? Наративи циклічні, але спекулятивні кошти повертаються по хвилях за умови:
• За цим наративом стоїть справжнє технологічне нововведення, яке, навіть після того, як перша хвиля спекуляцій мине, може повернутися знову;
• Виникли нові каталізаторні події;
• Після зниження популярності все ще є стійка спільнота, яка продовжує будувати.
Ordinals на біткоїні є прикладом. Ви можете чітко побачити чотири хвилі спекуляцій з нижче представленого зображення.
Грудень 2022 року: Теорія Ordinals вперше опублікована, на ланцюжку майже немає активності.
Березень 2023 року: стандарт BRC-20 викликав першу хвилю, після чого протягом наступних шести місяців поступово знижувався.
Кінець 2023 року / Початок 2024 року: Продовження розробки для стимулювання другої та третьої хвилі.
Квітень 2024: Runes запускається, швидко зростає, але впродовж кількох тижнів інтерес знижується.
Ordinals дав кілька місяців часу на верстку, а також запропонував кілька можливостей для виходу. Runes забезпечує лише коротке вікно виходу. Вона мовчить вже більше року. Чи повернуться Ordinals (включаючи Runes), NFT або якийсь новий формат?
Можливо. Потрібно дивитися на їхні оцінки наративу.
Формула
!
Це формула, яка використовується для виявлення нових популярних наративів та оцінки можливості їх викликання подальших спекулятивних хвиль (при цьому такі хвилі часто є більш стійкими).
Воно все ще вдосконалюється, нижче наведено мою поточну формулу версії V1:
Математично це не зовсім елегантно, але воно чітко показує, які важелі є важливими та яка їхня вага.
Давайте розглянемо по пунктах:
Інновації
Це технологічний аспект, який мене цікавить, рідна криптовалютна інновація.
Найсильнішим каталізатором є той вид інновацій, який йде від нуля до одиниці. Це може виникнути в новій сфері (наприклад, DeFi, NFT, RWA), новій моделі токеноміки (наприклад, veToken) або навіть новому способі випуску токенів (наприклад, справедливий випуск Pump.fun).
Я вже писав, що інновації «від нуля до одного» достатньо унікальні, щоб змінити траєкторію розвитку галузі. Його оригінальність здатна запалити нове криптопідполе. Але важко визнати такого роду інновації, тому що ми завжди дивимося на нові речі з упередженням.
Коли щось нове з'являється вперше, це може зовсім не привертати увагу (як порядкові числа) і навіть може сприйматися як шум. Ось чому бути відкритим і експериментувати з кожною новою тенденцією, особливо з найбільш суперечливими, є ключем до того, щоб бути на крок попереду.
Якщо немає справжніх технологічних інновацій, наратив лише є миттєвим спекулятивним бульбашкою. Цей цикл має ще одну особливість: введення зовнішніх інновацій — ШІ.
Завдяки ШІ, ми побачили такі інновації, як Kaito InfoFi та AI агенти.
Деякі приклади цього циклу:
Ордінали
Знову ставити на заставу
Агенті штучного інтелекту
Інформація
*SocialFi
ERC404
Мета полягає не в тому, щоб перерахувати всі приклади, а в тому, щоб створити набір ментальних моделей, які допоможуть вам розпізнати ці інновації. Ви можете оцінити рівень інноваційності за шкалою від 0 до 10.
Простота & Потенціал поширення мемів
Не всі інновації легко зрозуміти. Складні наративи (наприклад, ZK-докази, повторна заставка) поширюються повільно; тоді як прості чи меметичні наративи (такі як собака в капелюсі $WIF) поширюються дуже швидко.
Чи можете ви пояснити цю концепцію за 5 секунд? У неї є мемні моменти?
Наведіть кілька прикладів:
Висока простота (10/10): AI, мемкоїн, XRP як блокчейн-банк
Середні (5/10): SocialFi, DeFi, NFT, Ordinals
Складні наративи потребують часу для ферментації, а підняття цін відбувається повільніше. Крім того, простота може посилити згуртованість спільноти.
Спільнота
Біткойн є найчистішою інновацією «з нуля до одного». Але без спільноти він лише рядок коду. Цінність BTC походить з історії, яку ми для нього створюємо.
Багато людей не розуміють, чому такі проекти, як Cardano або XRP, можуть добре виступати, незважаючи на відсутність інновацій. Причина в тому, що у них є віддана спільнота.
Ще один, більш екстремальний приклад: memecoin.
Вони майже не мають технологічних інновацій, але мемкоін став 660 мільярдів доларів ринком. Це все завдяки групі людей, які вирішили об'єднатися навколо певного токена.
Проблема в тому, як виміряти масштаб і інтенсивність спільноти? Чи слід дивитися на кількість підписників у X (колишній Twitter)? На увагу в X? Чи на кількість фанатів і постів у Reddit?
Деякі спільноти важко ідентифікувати, оскільки вони використовують різні мови або активні на різних форумах, наприклад, корейці люблять обговорювати XRP на місцевих форумах.
"Умісний ринковий показник" є чудовою мірою (популяризується Kaito), але експеримент Loudio також показує, що наявність великої кількості умісного ринкового показника не означає наявність справжньої спільноти.
Щоб виявити справжню спільноту (особливо в перші дні), вам потрібно бути особисто залученим. Купіть кілька токенів або NFT, приєднайтеся до групи в Discord або Telegram і подивіться, хто говорить на X (не той, хто збирає гроші для публікації). Якщо ви відчуваєте справжнє почуття приналежності та зв'язку, це сильний позитивний знак.
На мою думку, Hyperliquid є найбільш швидкозростаючою спільнотою.
Атака Binance та OKX на HYPE навпаки зробила нас більш єдиними, надала команді підтримки та протоколу почуття місії та мети. Hyperliquid більше не просто проєкт, це вже стало рухом.
Я вважаю, що інновації та спільнота є найважливішими двома елементами**, саме тому я надав їм** 1,5-кратну вагу.
Як і в інноваціях, я також додав змінну «простота» до фактора «спільнота». Тому що: чим простіший наратив, тим легше його поширити.
Наприклад, Memecoins (як-от PEPE) дуже легко зрозуміти; навіть такі відносно складні проекти, як Hyperliquid, успішно викликали ентузіазм у спільноти.
Runes та Ordinals принесли технологічні інновації, реалізувавши можливість "випуску однорідних токенів на Bitcoin", що раніше вважалося неможливим, і вони також мають потужну підтримку спільноти. Так чому ж ціни все ще знизилися?
Це пов'язано з тим, що потрібно врахувати третій ключовий фактор:
Ліквідність
Інновації запалюють натхнення, спільнота формує наративи та переконання, а ліквідність є тією силою, що допомагає вам "перепливти через хвилі і безпечно вийти на високій точці".
Це відмінність між тим, чи зможеш ти "успішно сісти на хвилю стійкості" і "остання людина, яка підхоплює".
Засновник Runes Кейссі Родармор створив надзвичайно креативну модель токенів з однаковою вартістю. Але, можливо, йому також слід було б побудувати для Runes автоматизований маркетмейкер (AMM) пул ліквідності на базі Біткоїна, щоб підтримувати інтерес до ринку.
Наразі мемкоїни на Runes намагаються конкурувати з мемкоїнами на ланцюгах Solana або L2 через відсутність підтримки пасивного пулу ліквідності. Фактично, Runes торгується більше як NFT на Magic Eden – хоча ліквідність покупця прийнятна, немає достатньої ліквідності продавця для здійснення великих виходів. Обсяг торгів занадто низький, і немає стимулу для CEX 1 рівня запускатися.
NFT також стикається з подібними проблемами ліквідності. Тому я покладав великі сподівання на модель ERC404 (для торгівлі фрагментами NFT) — вона могла б забезпечити пасивну ліквідність для продажу та повернення APY від комісії за угоди.
Але, на жаль, це не вдалося.
Я вважаю, що це також одна з основних причин, чому DeFi опціони не змогли з'явитися протягом останніх кількох років.
Останнім часом, коли ринок був непередбачуваним, я сподівався захистити свій портфель за допомогою опціонів, але ліквідність на ланцюгових опціонах була дуже поганою. Я мав великі надії на Derive, але тепер його перспектива також неясна.
Але я хочу підкреслити, що ліквідність — це не лише: наявність великої кількості ордерів, постійний притік нових коштів, вихід на CEX або висока TVL у ліквідних пулах (хоча це все дуже важливо).
У формулі «ліквідність» я маю на увазі: протоколи, які можуть досягати експоненціального зростання після збільшення ліквідності або мають механізми зростання рідної ліквідності.
Декілька прикладів включають:
Hyperliquid: Чим вища ліквідність → тим кращий торговий досвід → залучає більше користувачів → і, в свою чергу, сприяє підвищенню ліквідності.
ve(3,3) моделів DEX, таких як Velodrome: механізм хабарництва сприяє зростанню ліквідності.
Olympus OHM: Протокол має ліквідність (POL).
DEX віртуальних активів (Virtuals DEX): новий проект AI agent безпосередньо прив'язаний до рідного токена VIRTUAL.
Токеноміка
Модель токенів та ліквідність є однаково важливими. Погана токеноміка лише призведе до різкого падіння. Навіть якщо ліквідність висока, постійний тиск продажу, викликаний розблокуванням, також є дуже ризикованим.
Переваги: висока ліквідність, відсутність великих венчурних інвестицій/розподілу команди, чіткий графік розблокування, знищення (спекуляція, ретельно спланований справедливий запуск) тощо.
Недоліки: злоякісна інфляція, величезне розблокування, відсутність доходу (L2).
Навіть якщо наратив має 10 балів за інновації, але токенна економіка тільки на 2 бали, це все одно є вибуховим пристроєм.
Механізм стимулювання
Механізм стимулювання може створити протокол або знищити наратив.
Концепція повторної застави залежить від продуктивності Eigenlayer. Але через невдалий випуск токенів (можливо, через складний наратив або недостатню спільноту) цей наратив був на деякий час маргіналізований.
На початкових етапах оцінка ліквідності може бути складною, але інноваційний механізм стимулювання може допомогти поступово встановити ліквідність. Мене особливо цікавить “модель випуску нових токенів.”
Якщо ви читали мої попередні публікації, ви знаєте: ринок часто змінюється через нові способи випуску токенів.
В історії ми бачили:
Форки BTC → Bitcoin Cash, Bitcoin Gold
ETH форк → ETC
ICO (первинне розміщення токенів)
Ліквідний майнінг, чесний запуск, низька ліквідність / висока оцінка (підходить для аеродропів, не вигідно для вторинного ринку)
Бали мета (механізм точок)
Pump.fun
Приватний продаж + Публічний продаж на Echo / Legion
Змінюється структура ринку, а разом з нею і методи випуску та стимули. Коли моделлю стимулювання зловживають, а її правила добре відомі, це ознака того, що наратив насичений, а ажіотаж досягає піку. **
Остання тенденція: Крипто-скарбниці (Crypto Treasuries). Деякі публічні компанії почали купувати BTC, ETH, SOL, і ці дії насправді призвели до того, що їхні акції перевищили реальну вартість утримуваних криптоактивів.
Які стимули стоять за цим явищем? Розуміння цього дуже важливо, інакше ви можете легко стати чужим підпорядкованим.
Ринкове середовище
Навіть найкращі наративи, народжені на ведмежих ринках або неприйнятті макроризиків (наприклад, рання тарифна війна між США та Китаєм), можуть бути перевантажені ринками. І навпаки, навіть звичайний наратив може злетіти на вільному бичачому ринку.
Це вплив макро- та регуляторних приливів.
Ви можете використовувати наступні множники для оцінки:
0.1 = Жорстокий ведмежий ринок
0.5 = Консолідація
1.0 = Здоровий бичачий ринок
2.0+ = божевільний бик, період бульбашки
Приклад：Runes (квітень 2024 року) має інновації, спільноту, початкову ліквідність та певні стимули.
Але його запуск збігся з відпливом спекуляцій щодо зменшення BTC, ринок суттєво коригувався (Market_Conditions ≈ 0.3).
Результат: середній. Якби запустили на три місяці раніше, можливо, результат був би зовсім іншим.
Як використовувати цю формулу
Оцінюйте кожен фактор за шкалою від 1 до 10:
Інновації: це з нуля до одного? (порядковий номер: 9, мем-коін: 1-3)
Спільнота: Справжні віряни чи найманці? (Hyperliquid: 8, VC-chain: 3)
Ліквідність: Глибокий ринок? (Швидкий первинний CEX лістинг: 9, руни, які торгуються як NFT: 2)
Інcentиви: Щедрі та привабливі? (Airdrop Hyperliquid: 8, без інcentивів: 1)
Просто: Чи може це стати мемом?（$WIF：10，zkEVM：3）
Токеноміка: стійкий розвиток чи фінансова піраміда? (BTC: 10, 90% попередньо видобуто: 2)
Ринкові умови: Бичачий ринок (2.0), ведмежий ринок (0.1), нейтральний (0.5-1)
Оцінка дуже суб'єктивна! Я ставлю 9 балів за інновації Runes, але ви можете поставити лише 5 балів. Ця формула лише пропонує, які фактори повинні бути включені.
У будь-якому випадку, якщо ми обчислимо змінні руни, вони будуть:
У порівнянні, бали Memecoins будуть вищими, досягнувши 116 балів, тому що моя оцінка є досить суб'єктивною:
Інновація = 3 (оскільки Pumpfun використовує інноваційну модель для запуску memecoin, тому не дорівнює нулю)
Спільнота=9
Ліквідність = 9 (з прив'язкою до AMM, високий обсяг торгівлі = висока прибутковість LP,上市 на CEX)
Мотивація = 7
Простота = 10
Токеноміка = 5 (100% обіг при випуску, безризикові інвестиції, але є ризик змови/або ризик стрижки, без участі у прибутку)
Ринкові умови = 0.5
Яку оцінку ви б поставили DeFi в поточному макроекономічному середовищі (поліпшення регулювання, початок використання стейблкоїнів традиційними фінансами)?
Підсумок
Ранні сканування наративу: використовуючи Kaito, Dexuai та інші інструменти, зосереджуючись на "інноваціях + каталізаторах".
Безжально оцінювати: чесно зіткнутися з реальністю. Токеноміка погана? В熊市? Немає механізму стимулювання? Це все дуже важливо. Ринкове середовище постійно змінюється, іноді одне рідне нововведення (наприклад, створення AMM для Runes) може відродити всю оповідь.
Вийти перед падінням стимулів: розгляньте можливість виходу, коли викиди досягнуть максимуму або аірдроп буде реалізовано.
Діяти відповідно до обставин: не дійте в протиріччі з макроекономічним середовищем. У ведмежому ринку накопичуйте готівку, у бичачому ринку розгортайте стратегії.
Зберігайте відкритий розум: спробуйте протокол, купіть популярні токени, приєднайтеся до спільнотних чатів… вчитися на практиці краще, ніж мріяти.
Переглянути оригінал
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Чому ти завжди купуєш на високих цінах? Детальний опис формули оцінки наративу крипторинку
Автор: ignasdefi Перекладач: Шан Оба, Золотий фінанс
Я готов посперечатися, що ти витратив безліч годин, намагаючись зрозуміти наступний гарячий наратив у криптовалюті. Якщо ти вгадаєш, ти зможеш заробити великі гроші; але якщо зайдеш занадто пізно, залишишся лише тим, хто підхоплює.
Найкраща віддача від інвестицій походить від:
Потім запитайте себе: Чи йде нова хвиля наративів? Наративи циклічні, але спекулятивні кошти повертаються по хвилях за умови:
• За цим наративом стоїть справжнє технологічне нововведення, яке, навіть після того, як перша хвиля спекуляцій мине, може повернутися знову;
• Виникли нові каталізаторні події;
• Після зниження популярності все ще є стійка спільнота, яка продовжує будувати.
Ordinals на біткоїні є прикладом. Ви можете чітко побачити чотири хвилі спекуляцій з нижче представленого зображення.
! OuHkr1zLAKzggGpFUy3vEeFANIg4zsMUZEMyYr51.png
Ordinals дав кілька місяців часу на верстку, а також запропонував кілька можливостей для виходу. Runes забезпечує лише коротке вікно виходу. Вона мовчить вже більше року. Чи повернуться Ordinals (включаючи Runes), NFT або якийсь новий формат?
Можливо. Потрібно дивитися на їхні оцінки наративу.
Формула
!
Це формула, яка використовується для виявлення нових популярних наративів та оцінки можливості їх викликання подальших спекулятивних хвиль (при цьому такі хвилі часто є більш стійкими).
Воно все ще вдосконалюється, нижче наведено мою поточну формулу версії V1:
Оцінка наративу = [(1.5 × Інновації × Простота) + (1.5 × Спільнота × Простота) + (Ліквідність × Токеноміка) + Стимули] × Ринкове середовище
Математично це не зовсім елегантно, але воно чітко показує, які важелі є важливими та яка їхня вага.
Давайте розглянемо по пунктах:
Інновації
Це технологічний аспект, який мене цікавить, рідна криптовалютна інновація.
Найсильнішим каталізатором є той вид інновацій, який йде від нуля до одиниці. Це може виникнути в новій сфері (наприклад, DeFi, NFT, RWA), новій моделі токеноміки (наприклад, veToken) або навіть новому способі випуску токенів (наприклад, справедливий випуск Pump.fun).
Я вже писав, що інновації «від нуля до одного» достатньо унікальні, щоб змінити траєкторію розвитку галузі. Його оригінальність здатна запалити нове криптопідполе. Але важко визнати такого роду інновації, тому що ми завжди дивимося на нові речі з упередженням.
Коли щось нове з'являється вперше, це може зовсім не привертати увагу (як порядкові числа) і навіть може сприйматися як шум. Ось чому бути відкритим і експериментувати з кожною новою тенденцією, особливо з найбільш суперечливими, є ключем до того, щоб бути на крок попереду.
Якщо немає справжніх технологічних інновацій, наратив лише є миттєвим спекулятивним бульбашкою. Цей цикл має ще одну особливість: введення зовнішніх інновацій — ШІ.
Завдяки ШІ, ми побачили такі інновації, як Kaito InfoFi та AI агенти.
Деякі приклади цього циклу:
Мета полягає не в тому, щоб перерахувати всі приклади, а в тому, щоб створити набір ментальних моделей, які допоможуть вам розпізнати ці інновації. Ви можете оцінити рівень інноваційності за шкалою від 0 до 10.
Простота & Потенціал поширення мемів
Не всі інновації легко зрозуміти. Складні наративи (наприклад, ZK-докази, повторна заставка) поширюються повільно; тоді як прості чи меметичні наративи (такі як собака в капелюсі $WIF) поширюються дуже швидко.
Чи можете ви пояснити цю концепцію за 5 секунд? У неї є мемні моменти?
Наведіть кілька прикладів:
Складні наративи потребують часу для ферментації, а підняття цін відбувається повільніше. Крім того, простота може посилити згуртованість спільноти.
Спільнота
Біткойн є найчистішою інновацією «з нуля до одного». Але без спільноти він лише рядок коду. Цінність BTC походить з історії, яку ми для нього створюємо.
Багато людей не розуміють, чому такі проекти, як Cardano або XRP, можуть добре виступати, незважаючи на відсутність інновацій. Причина в тому, що у них є віддана спільнота.
Ще один, більш екстремальний приклад: memecoin.
Вони майже не мають технологічних інновацій, але мемкоін став 660 мільярдів доларів ринком. Це все завдяки групі людей, які вирішили об'єднатися навколо певного токена.
Проблема в тому, як виміряти масштаб і інтенсивність спільноти? Чи слід дивитися на кількість підписників у X (колишній Twitter)? На увагу в X? Чи на кількість фанатів і постів у Reddit?
Деякі спільноти важко ідентифікувати, оскільки вони використовують різні мови або активні на різних форумах, наприклад, корейці люблять обговорювати XRP на місцевих форумах.
"Умісний ринковий показник" є чудовою мірою (популяризується Kaito), але експеримент Loudio також показує, що наявність великої кількості умісного ринкового показника не означає наявність справжньої спільноти.
! arGM1JBaITouHT570OPKqkc6cN3orlo8OfCG1e8l.png
Щоб виявити справжню спільноту (особливо в перші дні), вам потрібно бути особисто залученим. Купіть кілька токенів або NFT, приєднайтеся до групи в Discord або Telegram і подивіться, хто говорить на X (не той, хто збирає гроші для публікації). Якщо ви відчуваєте справжнє почуття приналежності та зв'язку, це сильний позитивний знак.
На мою думку, Hyperliquid є найбільш швидкозростаючою спільнотою.
Атака Binance та OKX на HYPE навпаки зробила нас більш єдиними, надала команді підтримки та протоколу почуття місії та мети. Hyperliquid більше не просто проєкт, це вже стало рухом.
! V6cgdEi1U8K9xABYfOWeL9VJi2dj8q5RpatKYAHH.png
Я вважаю, що інновації та спільнота є найважливішими двома елементами**, саме тому я надав їм** 1,5-кратну вагу.
Як і в інноваціях, я також додав змінну «простота» до фактора «спільнота». Тому що: чим простіший наратив, тим легше його поширити.
Наприклад, Memecoins (як-от PEPE) дуже легко зрозуміти; навіть такі відносно складні проекти, як Hyperliquid, успішно викликали ентузіазм у спільноти.
Runes та Ordinals принесли технологічні інновації, реалізувавши можливість "випуску однорідних токенів на Bitcoin", що раніше вважалося неможливим, і вони також мають потужну підтримку спільноти. Так чому ж ціни все ще знизилися?
Це пов'язано з тим, що потрібно врахувати третій ключовий фактор:
Ліквідність
Інновації запалюють натхнення, спільнота формує наративи та переконання, а ліквідність є тією силою, що допомагає вам "перепливти через хвилі і безпечно вийти на високій точці".
Це відмінність між тим, чи зможеш ти "успішно сісти на хвилю стійкості" і "остання людина, яка підхоплює".
Засновник Runes Кейссі Родармор створив надзвичайно креативну модель токенів з однаковою вартістю. Але, можливо, йому також слід було б побудувати для Runes автоматизований маркетмейкер (AMM) пул ліквідності на базі Біткоїна, щоб підтримувати інтерес до ринку.
Наразі мемкоїни на Runes намагаються конкурувати з мемкоїнами на ланцюгах Solana або L2 через відсутність підтримки пасивного пулу ліквідності. Фактично, Runes торгується більше як NFT на Magic Eden – хоча ліквідність покупця прийнятна, немає достатньої ліквідності продавця для здійснення великих виходів. Обсяг торгів занадто низький, і немає стимулу для CEX 1 рівня запускатися.
NFT також стикається з подібними проблемами ліквідності. Тому я покладав великі сподівання на модель ERC404 (для торгівлі фрагментами NFT) — вона могла б забезпечити пасивну ліквідність для продажу та повернення APY від комісії за угоди.
Але, на жаль, це не вдалося.
Я вважаю, що це також одна з основних причин, чому DeFi опціони не змогли з'явитися протягом останніх кількох років.
! 7gwQOfhdrIkKVqCAM3dIju7PXcYKCtaUcplWFku8.png
Останнім часом, коли ринок був непередбачуваним, я сподівався захистити свій портфель за допомогою опціонів, але ліквідність на ланцюгових опціонах була дуже поганою. Я мав великі надії на Derive, але тепер його перспектива також неясна.
Але я хочу підкреслити, що ліквідність — це не лише: наявність великої кількості ордерів, постійний притік нових коштів, вихід на CEX або висока TVL у ліквідних пулах (хоча це все дуже важливо).
У формулі «ліквідність» я маю на увазі: протоколи, які можуть досягати експоненціального зростання після збільшення ліквідності або мають механізми зростання рідної ліквідності.
Декілька прикладів включають:
Токеноміка
Модель токенів та ліквідність є однаково важливими. Погана токеноміка лише призведе до різкого падіння. Навіть якщо ліквідність висока, постійний тиск продажу, викликаний розблокуванням, також є дуже ризикованим.
Навіть якщо наратив має 10 балів за інновації, але токенна економіка тільки на 2 бали, це все одно є вибуховим пристроєм.
Механізм стимулювання
Механізм стимулювання може створити протокол або знищити наратив.
Концепція повторної застави залежить від продуктивності Eigenlayer. Але через невдалий випуск токенів (можливо, через складний наратив або недостатню спільноту) цей наратив був на деякий час маргіналізований.
! EXb47WLMsPwH5OaCHPfmYxivVCXrw8NLjN4vS32i.png
На початкових етапах оцінка ліквідності може бути складною, але інноваційний механізм стимулювання може допомогти поступово встановити ліквідність. Мене особливо цікавить “модель випуску нових токенів.”
Якщо ви читали мої попередні публікації, ви знаєте: ринок часто змінюється через нові способи випуску токенів.
В історії ми бачили:
Змінюється структура ринку, а разом з нею і методи випуску та стимули. Коли моделлю стимулювання зловживають, а її правила добре відомі, це ознака того, що наратив насичений, а ажіотаж досягає піку. **
Остання тенденція: Крипто-скарбниці (Crypto Treasuries). Деякі публічні компанії почали купувати BTC, ETH, SOL, і ці дії насправді призвели до того, що їхні акції перевищили реальну вартість утримуваних криптоактивів.
Які стимули стоять за цим явищем? Розуміння цього дуже важливо, інакше ви можете легко стати чужим підпорядкованим.
Ринкове середовище
Навіть найкращі наративи, народжені на ведмежих ринках або неприйнятті макроризиків (наприклад, рання тарифна війна між США та Китаєм), можуть бути перевантажені ринками. І навпаки, навіть звичайний наратив може злетіти на вільному бичачому ринку.
Це вплив макро- та регуляторних приливів.
Ви можете використовувати наступні множники для оцінки:
Приклад：Runes (квітень 2024 року) має інновації, спільноту, початкову ліквідність та певні стимули.
Але його запуск збігся з відпливом спекуляцій щодо зменшення BTC, ринок суттєво коригувався (Market_Conditions ≈ 0.3).
Результат: середній. Якби запустили на три місяці раніше, можливо, результат був би зовсім іншим.
Як використовувати цю формулу
Оцінюйте кожен фактор за шкалою від 1 до 10:
Оцінка дуже суб'єктивна! Я ставлю 9 балів за інновації Runes, але ви можете поставити лише 5 балів. Ця формула лише пропонує, які фактори повинні бути включені.
У будь-якому випадку, якщо ми обчислимо змінні руни, вони будуть:
Введіть число (дякую chatGPT o3):
Сума = 67.5 + 52.5 + 15 + 3 = 138
Умови ринку застосунків (0.5):
Рунічний бал = 138 × 0.5 = 69
Отже, у цій моделі, оцінка рун становить 69.
У порівнянні, бали Memecoins будуть вищими, досягнувши 116 балів, тому що моя оцінка є досить суб'єктивною:
Яку оцінку ви б поставили DeFi в поточному макроекономічному середовищі (поліпшення регулювання, початок використання стейблкоїнів традиційними фінансами)?
Підсумок