Більше ніж Coca-Cola? Якщо Tether вийде на біржу, його оцінка може досягти 515 мільярдів USD

Нещодавній аналіз, опублікований генеральним директором Artemis Джоном Ма, викликав обговорення потенційної ринкової вартості Tether, стверджуючи, що якщо компанія буде списана, її оцінка може досягти 515 мільярдів доларів. Ця цифра виведе Tether до списку найбільших корпорацій світу за ринковою капіталізацією, перевершивши такі відомі імена, як Costco та Coca-Cola.

Аналіз Джона Ма робить деякі важливі порівняння та припущення для такої оцінки. Емітент USDC Circle нещодавно вийшов на біржу з ринковою капіталізацією в 30 мільярдів доларів. Фінансова модель Ма передбачає, що до 2025 року Circle досягне 410 мільярдів доларів EBITDA, що дорівнює показнику EBITDA, кратному 69,3x. Tether повідомляє про чистий прибуток у 13 мільярдів доларів у 2024 році, з яких 7 мільярдів доларів надходять з Казначейства та угод зворотного викупу, а 5 мільярдів доларів - з нереалізованого прибутку від Bitcoin та золота, що утримується, при цьому остання сума не враховується в розрахунку EBITDA, через що генеральний директор Tether, Паоло Ардойіно, повинен озвучити таку оцінку: “Схоже, що це трохи песимістично, враховуючи поточний Bitcoin + Золото ( і те, що воно зростає ).” Однак він визнає, що 515 мільярдів доларів — це «гарна цифра» і він «скромний» перед такою оцінкою. Коментарі від прихильників Bitcoin та підприємців Джека Маллера та Ентоні Помпліано свідчать, що оцінка повинна бути щонайменше 1 трильйон доларів. Спосіб розрахунку оцінки 515 мільярдів доларів США Tether Прогноз Джона Ма полягає в тому, що до 2025 року Tether збільшить пропозицію USDT на $50–60 млрд, в результаті чого середня пропозиція становитиме $170 млрд. При середньому коефіцієнті Федерального фонду 4,2% це означатиме, що прогнозований показник EBITDA у 2025 році становитиме близько 7,4 мільярда доларів. Застосовуючи поточний показник EBITDA Circle у 69,3x до прогнозованого показника EBITDA Tether, аналіз досягне 515 мільярдів доларів. Однак Джон Ма зазначає, що використання поточного множника EBITDA компанії Circle є сильним припущенням і може бути незабезпеченим, що підкреслює спекулятивний характер розрахунку. Tether, одиниця, що випускає стейблкоїн USDT, стала опорою екосистеми криптовалют. USDT широко використовується для торгівлі, переказів та є сховищем стабільної вартості, з постійним зростанням пропозиції в міру зростання попиту на стейблкоїни. Під керівництвом Ардойно, Tether зберегла позицію найбільшого стейблкоїна за ринковою капіталізацією та є третьою за величиною криптовалютою після Bitcoin і Ethereum. Ардіно, який також є технічним директором Bitfinex, підкреслив важливість прозорості та безпеки в діяльності Tether. Прибуток компанії в основному надходить від відсотків, отриманих від її резервних активів, включаючи державні облігації США та репо, а також прибутку від Bitcoin і золота, що знаходиться в її володінні. Протягом останніх років Tether розширив свій асортимент продуктів, щоб включити стабільні монети, прив'язані до інших валют, таких як євро (EURT), золото (XAUt), мексиканське песо (MXNT) та китайський юань за кордоном (CNHT). Стейблкоїни Tether використовуються мільйонами осіб та організацій по всьому світу, що сприяє ефективним трансакціям через кордони та відіграє роль моста між традиційними фінансами та криптовалютним ринком. Компанія також інвестувала в ініціативи в сфері технологій та сталого енергетики, продовжуючи інтеграцію в глобальну економіку. Хоча оцінка в 515 мільярдів доларів є теоретичною вправою, заснованою на поточному ринковому множнику, вона підкреслює значний вплив Tether у сфері криптовалют і традиційних фінансів. Проте, чи стане Tether однією з наступних історій успіху IPO криптовалют, ще потрібно побачити.