Протягом останніх кількох років Сінгапур залишався одним з найулюбленіших "баз" для глобальних віртуальних грошей та Web3 компаній. Легкі політики, стабільна правова система, відкритий інноваційний простір... На якийсь час різні гравці шифрування кинулися в Сінгапур, зробивши його "азійською столицею шифрування".
Але удача змінюється. Сьогоднішній Сінгапур повільно переходить від ранньої моделі "заохочення інновацій" до обережного підходу "управління ризиками". З точки зору політики, деякі навіть вважають, що Сінгапур намагається "викорінити" Web3?
На думку адвоката Люя - він просто завершив своє "початкове накопичення", а тепер починає детальне управління.
Одне: На початку: вітання всім, спочатку зробимо торт більшим
Сінгапур не був «консерватором» у першу чергу. Введення в дію Закону про платіжні послуги (PSA) у 2019 році уточнило правовий статус послуг цифрових платіжних токенів (DPT), який, серед іншого, забезпечує чіткий шлях ліцензування криптовалютних бірж і послуг гаманців. У поєднанні з MAS (Грошово-кредитним управлінням Сінгапуру) завжди заохочувало технологічні інновації, тут почала приземлятися велика хвиля проєктів Web3, включаючи «Проект Ubin», «Проект Орхідея» та інші експериментальні проєкти, які досліджують цифрові валюти центрального банку та токенізовані активи.
Ми можемо розуміти цей етап як «фору» - до тих пір, поки не наступити на суть комплаєнсу, ви можете сміливо спробувати. Для багатьох стартап-команд це рідкісний «період вікна».
Проте, з розширенням галузі, деякі приховані міни також вибухнули.
У 2022 році в Сінгапурі «вибухнула» компанія Three Arrows Capital (3AC), після чого стався крах FTX, на яку Temasek зробив велику ставку, що поставило фінансовий менеджмент Сінгапуру під глибокий тиск. Адже в галузі, де найбільше турбує глобальний комплаєнс, якщо щось трапляється з фінансовим центром, то це не проблема компанії, а проблема національного кредиту.
Отже, регуляторні органи Сінгапуру швидко вжили заходів. По-перше, з точки зору системи посилили контроль за постачальниками шифрувальних послуг, наприклад, запровадивши більш жорсткий Закон про фінансові послуги та ринки (FSM); по-друге, також було введено чіткі обмеження для роздрібних інвесторів, підкреслюючи, що "не можна грати в монети як у лотерею".
Три, роздрібні інвестори: вибачте, Сінгапур більше не вітає "гравців"
Найбільш типовим є регуляторний документ, опублікований MAS наприкінці 2023 року, який безпосередньо "гальмує" інвестиції роздрібних інвесторів.
Політика чітко вимагає: постачальники послуг шифрування не можуть надавати роздрібним інвесторам жодних форм винагороди, таких як повернення коштів, аерозольні виплати, торгові субсидії; також не можуть надавати функції, що збільшують ризик, такі як важелі та поповнення кредитних карток; навіть необхідно оцінювати здатність користувачів витримувати ризик, встановлюючи верхню межу інвестицій залежно від чистої вартості активів.
Одним реченням, Сінгапур сподівається на раціональних інвесторів, а не на "все в BTC" азартних гравців криптовалют.
Чотири, постачальник послуг: якщо не відповідає вимогам, просто "будь ласка, йдіть"
До 2025 року ця тенденція ставала все більш очевидною. У фінальних політичних вказівках, опублікованих MAS 30 травня, зазначено: всі підприємства, які не отримали ліцензію постачальника послуг цифрових токенів (DTSP), якщо вони хочуть надавати послуги закордонним клієнтам, повинні "завершити справи" не пізніше 30 червня 2025 року. Без перехідного періоду, без простору для торгівлі.
Хто може залишитися? Наразі лише кілька провідних компаній отримали схвалення, такі як Coinbase, Circle, HashKey, OKX SG тощо. Ще 24 компанії перебувають у стані звільнення, такі як Cobo, Matrixport, Antalpha тощо. Ці компанії або вже пройшли суворі перевірки на боротьбу з відмиванням коштів та оцінку ризиків, або ж мають високий рівень співпраці та відповідності.
Що залишилося? Або переходити на інші ринки, або швидко "відмити" та "вийти на берег".
П’ять, фондовий ринок також звужується: потрібно не тільки мати гроші, але й розуміти гроші
Окрім роздрібних інвесторів та постачальників послуг, Сінгапур також не обійшов увагою керуючих фондами.
У традиційних фінансах Сінгапур завжди був фондовим центром у Азійсько-Тихоокеанському регіоні. Тепер включення віртуальних грошей до регулярних процесів управління фондами є їхньою наступною метою.
MAS встановлює, що якщо ви хочете створити фонд віртуальних грошей у Сінгапурі, навіть якщо ви надаєте послуги лише "кваліфікованим інвесторам", ви також повинні мати відповідну кваліфікацію. Хеджування ризиків, ідентифікація активів клієнтів, створення внутрішніх процесів управління ризиками, навіть механізм звітування про відмивання грошей повинні бути в наявності.
Іншими словами, епоха, коли "кілька великих гравців криптовалюти + один PPT + закордонна команда" могли створити фонд, в Сінгапурі повністю минула.
Написано наприкінці: це "придушення" чи "еволюція"?
Багато людей спостерігали за цією хвилею регуляторної ескалації та з емоціями казали: «Сінгапур більше не рай для Web3». Але якщо ви подивитеся на це з іншого боку, то побачите, що це насправді нормальна еволюція регулювання – від «метод проб і помилок» до «нормативного порядку», тобто шлях, який повинен пройти будь-який ринок, що розвивається, перш ніж він дозріє. Сьогоднішній Сінгапур більше не вітає людей, які приїжджають «забирати проекти» зі спекулятивним менталітетом, але це все ще один із найпривабливіших ринків у світі для команд із реальними технологіями, силою та довгостроковим плануванням.
Віце-президент MAS Хо Херн Шин сказав: “Ми вітаємо відповідальні інновації, але абсолютно не терпимо зловживанням довірою.” Іншими словами — якщо ви хочете зробити великий бізнес у Web3, двері Сінгапуру все ще відкриті. Але не думайте про те, щоб прийти сюди «зірвати куш і піти».
Однак також є думки, що розвиток валютного кола і навіть всієї індустрії web3 все ще знаходиться на відносно примітивній стадії, а прототип майбутнього ще навіть не до кінця сформований.
Переглянути оригінал
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Чи є посилення регулювання Web3 у Сінгапурі "виведенням" чи "оновленням"?
Протягом останніх кількох років Сінгапур залишався одним з найулюбленіших "баз" для глобальних віртуальних грошей та Web3 компаній. Легкі політики, стабільна правова система, відкритий інноваційний простір... На якийсь час різні гравці шифрування кинулися в Сінгапур, зробивши його "азійською столицею шифрування".
Але удача змінюється. Сьогоднішній Сінгапур повільно переходить від ранньої моделі "заохочення інновацій" до обережного підходу "управління ризиками". З точки зору політики, деякі навіть вважають, що Сінгапур намагається "викорінити" Web3?
На думку адвоката Люя - він просто завершив своє "початкове накопичення", а тепер починає детальне управління.
Одне: На початку: вітання всім, спочатку зробимо торт більшим
Сінгапур не був «консерватором» у першу чергу. Введення в дію Закону про платіжні послуги (PSA) у 2019 році уточнило правовий статус послуг цифрових платіжних токенів (DPT), який, серед іншого, забезпечує чіткий шлях ліцензування криптовалютних бірж і послуг гаманців. У поєднанні з MAS (Грошово-кредитним управлінням Сінгапуру) завжди заохочувало технологічні інновації, тут почала приземлятися велика хвиля проєктів Web3, включаючи «Проект Ubin», «Проект Орхідея» та інші експериментальні проєкти, які досліджують цифрові валюти центрального банку та токенізовані активи.
Ми можемо розуміти цей етап як «фору» - до тих пір, поки не наступити на суть комплаєнсу, ви можете сміливо спробувати. Для багатьох стартап-команд це рідкісний «період вікна».
! PgAesr0pT5UzmniFrrjfIsry5U4u4GsKWAkFNOm8.jpeg
Два, після вибуху: не можна лише заробляти гроші
Проте, з розширенням галузі, деякі приховані міни також вибухнули.
У 2022 році в Сінгапурі «вибухнула» компанія Three Arrows Capital (3AC), після чого стався крах FTX, на яку Temasek зробив велику ставку, що поставило фінансовий менеджмент Сінгапуру під глибокий тиск. Адже в галузі, де найбільше турбує глобальний комплаєнс, якщо щось трапляється з фінансовим центром, то це не проблема компанії, а проблема національного кредиту.
Отже, регуляторні органи Сінгапуру швидко вжили заходів. По-перше, з точки зору системи посилили контроль за постачальниками шифрувальних послуг, наприклад, запровадивши більш жорсткий Закон про фінансові послуги та ринки (FSM); по-друге, також було введено чіткі обмеження для роздрібних інвесторів, підкреслюючи, що "не можна грати в монети як у лотерею".
Три, роздрібні інвестори: вибачте, Сінгапур більше не вітає "гравців"
Найбільш типовим є регуляторний документ, опублікований MAS наприкінці 2023 року, який безпосередньо "гальмує" інвестиції роздрібних інвесторів.
Політика чітко вимагає: постачальники послуг шифрування не можуть надавати роздрібним інвесторам жодних форм винагороди, таких як повернення коштів, аерозольні виплати, торгові субсидії; також не можуть надавати функції, що збільшують ризик, такі як важелі та поповнення кредитних карток; навіть необхідно оцінювати здатність користувачів витримувати ризик, встановлюючи верхню межу інвестицій залежно від чистої вартості активів.
Одним реченням, Сінгапур сподівається на раціональних інвесторів, а не на "все в BTC" азартних гравців криптовалют.
Чотири, постачальник послуг: якщо не відповідає вимогам, просто "будь ласка, йдіть"
До 2025 року ця тенденція ставала все більш очевидною. У фінальних політичних вказівках, опублікованих MAS 30 травня, зазначено: всі підприємства, які не отримали ліцензію постачальника послуг цифрових токенів (DTSP), якщо вони хочуть надавати послуги закордонним клієнтам, повинні "завершити справи" не пізніше 30 червня 2025 року. Без перехідного періоду, без простору для торгівлі.
Хто може залишитися? Наразі лише кілька провідних компаній отримали схвалення, такі як Coinbase, Circle, HashKey, OKX SG тощо. Ще 24 компанії перебувають у стані звільнення, такі як Cobo, Matrixport, Antalpha тощо. Ці компанії або вже пройшли суворі перевірки на боротьбу з відмиванням коштів та оцінку ризиків, або ж мають високий рівень співпраці та відповідності.
Що залишилося? Або переходити на інші ринки, або швидко "відмити" та "вийти на берег".
! hiUvM15H5nV5uRwFI9pIT4Mn9dr95QM3WXfQ4vpB.jpeg
П’ять, фондовий ринок також звужується: потрібно не тільки мати гроші, але й розуміти гроші
Окрім роздрібних інвесторів та постачальників послуг, Сінгапур також не обійшов увагою керуючих фондами.
У традиційних фінансах Сінгапур завжди був фондовим центром у Азійсько-Тихоокеанському регіоні. Тепер включення віртуальних грошей до регулярних процесів управління фондами є їхньою наступною метою.
MAS встановлює, що якщо ви хочете створити фонд віртуальних грошей у Сінгапурі, навіть якщо ви надаєте послуги лише "кваліфікованим інвесторам", ви також повинні мати відповідну кваліфікацію. Хеджування ризиків, ідентифікація активів клієнтів, створення внутрішніх процесів управління ризиками, навіть механізм звітування про відмивання грошей повинні бути в наявності.
Іншими словами, епоха, коли "кілька великих гравців криптовалюти + один PPT + закордонна команда" могли створити фонд, в Сінгапурі повністю минула.
Написано наприкінці: це "придушення" чи "еволюція"?
Багато людей спостерігали за цією хвилею регуляторної ескалації та з емоціями казали: «Сінгапур більше не рай для Web3». Але якщо ви подивитеся на це з іншого боку, то побачите, що це насправді нормальна еволюція регулювання – від «метод проб і помилок» до «нормативного порядку», тобто шлях, який повинен пройти будь-який ринок, що розвивається, перш ніж він дозріє. Сьогоднішній Сінгапур більше не вітає людей, які приїжджають «забирати проекти» зі спекулятивним менталітетом, але це все ще один із найпривабливіших ринків у світі для команд із реальними технологіями, силою та довгостроковим плануванням.
Віце-президент MAS Хо Херн Шин сказав: “Ми вітаємо відповідальні інновації, але абсолютно не терпимо зловживанням довірою.” Іншими словами — якщо ви хочете зробити великий бізнес у Web3, двері Сінгапуру все ще відкриті. Але не думайте про те, щоб прийти сюди «зірвати куш і піти».
Однак також є думки, що розвиток валютного кола і навіть всієї індустрії web3 все ще знаходиться на відносно примітивній стадії, а прототип майбутнього ще навіть не до кінця сформований.