PumpFun планує залучити 1 мільярд доларів за оцінкою в 4 мільярди доларів і провести аірдроп токенів, але контроль платформи знижується, бізнес-модель викликає сумніви, успіх чи невдача можуть вплинути на репутацію екосистеми Solana, що викликає занепокоєння в галузі.
Упорядкування&компіляція: lenaxin, ChainCatcher
Примітка редактора:
Цей матеріал був підготовлений на основі відеоінтерв'ю з Райаном Уоткінсом, співзасновником Unchained та Syncracy Capital, в якому аналізуються бізнес-модель PumpFun, логіка оцінки, системні ризики та потенційні шляхи трансформації.
3 червня @NextFuckingThing повідомила, що «PumpFun планує зібрати 1 мільярд доларів за допомогою ICO при повністю розбавленій оцінці в 4 мільярди доларів, або передасть 10% своїх токенів спільноті». Ця новина викликала негативну реакцію з боку спільноти, оскільки трейдер Ансем порівняв її з «другим літаком, що врізався у вежі-близнюки Петронас», а опитування показало, що 70% учасників вважають, що PumpFun негативно вплинув на криптоіндустрію.
ChianCatcher провів упорядкування та компіляцію змісту.
Чудові погляди
За відсутності роз'яснень щодо напрямку використання коштів, PumpFun, отримуючи прибуток, одночасно залучає фінансування в 1 мільярд доларів, що є серйозним витрачанням довіри користувачів.
Майже половина обсягу торгівлі контролюється роботами та третіми сторонами, PumpFun поступово втрачає контроль над власною екосистемою.
Справжніми чинниками утримання користувачів завжди були не аірдропи, а сам продукт.
Токен має цінність не завдяки фінансуванню або рекламі, а завдяки чіткому призначенню та виконавчій здатності.
(1) Чому PumpFun заробив 700 мільйонів доларів, але стоїть на межі втрати довіри
Лаура Шин: Хотіла б запитати вашу думку про подію, а також як ви оцінюєте таку реакцію ринку?
Райан Воткінс: Монети-меми були найбільш суперечливим класом активів у криптопросторі протягом останніх двох років, і PumpFun є втіленням цієї суперечки. З моменту запуску в першому кварталі 2024 року платформа накопичила 700 мільйонів доларів доходу завдяки комісії за транзакції в 1% і механізму прив'язної кривої, що робить її одним із найприбутковіших проєктів у криптоекономіці.
Однак за цим комерційним успіхом стоїть низка проблем: пересічний інвестор втрачає все більше грошей, переважно через системні ризики, такі як роботи для маніпулювання ринком та інсайдерська торгівля; Оригінальна проста культура спільноти була відчужена в складний «ланцюжок індустрії монет мемів»; Що ще примітно, так це те, що платформа запустила фінансування в розмірі 1 мільярда доларів збитковій групі користувачів без уточнення використання коштів.
З точки зору комерційної вартості, хоча його бізнес-модель є суперечливою, фінансова діяльність безсумнівна; в умовах поточного ринкового середовища, якщо тренд мем-коінів збережеться, його оцінка залишається раціональною; по суті, цей проект пропонує інвестиційну можливість у «платформні акції», що якраз пояснює його природу, де суперечність та цінність існують одночасно.
Лора Шін: Чи заслуговує на довіру PumpFun? **
Раян Уоткінс: якщо ICO PumpFun на 1 мільярд доларів буде успішним, це стане третьою за величиною фінансовою угодою в історії криптовалюти, після 4,2 мільярда доларів EOS та 1,7 мільярда доларів Telegram. Платформа мем-коінів з таким обсягом фінансування за один раз порівнянна з такими гігантами галузі, як Circle, і сам цей феномен вартий глибшого обговорення.
Хоча його новий AMM протокол досягає річного доходу в 52 мільйони доларів, порівняно з накопиченим загальним доходом платформи в 700 мільйонів доларів, це все ще виглядає мізерно. Ще важливіше, що за відсутності значних проривів у продуктах платформа не пояснила конкретне використання коштів і не відповіла на запитання професіоналів галузі, таких як Vanna Charmer, щодо ефективності капіталовкладень.
З точки зору стратегії розвитку, підписання важкого контракту з топовими творцями контенту може бути найпрямішим проривом, маючи на увазі вартість контракту в сотні мільйонів доларів від топових творців, таких як Ейден Росс. У довгостроковій перспективі зрілі бізнес-моделі в криптосфері, такі як розвиток публічних ланцюжків, створення бірж або випуск стейблкоїнів, є можливими напрямками. Однак основна проблема полягає в тому, що коли на платформі все ще домінують боти, будь-якому екологічному макету важко вирішити фундаментальну кризу довіри. Для PumpFun відновлення консенсусу спільноти набагато важливіше, ніж гонитва за масштабами фінансування.
(ІІ) Гра на підвищення PumpFun: амбіції та тривоги за 1 мільярд фінансування
Лора Шин: Якщо ICO буде успішним, яку стратегію ви вважаєте найкращою?
**Ryan Watkins：**Якщо б я керував використанням цих коштів, моїм першочерговим завданням було б створення команди продуктових спеціалістів у сфері соціальних медіа. Я б зосередився на наборі фахівців з досвідом у штучному інтелекті з платформ, таких як TikTok, Meta, для перетворення нинішнього хаотичного механізму виявлення контенту. Наразі досвід інформаційного потоку PumpFun дійсно має помітні недоліки, користувачі часто потрапляють у безглузде коло перегляду.
По-друге, інвестуйте значні кошти в залучення найкращих творців контенту, включаючи крипто-нативних KOL і найкращих стримерів у традиційних сферах. Незважаючи на те, що реєстрація коштує дорого, вона є необхідністю для швидкого створення екосистеми контенту. На рівні торгових продуктів ми можемо розглянути співпрацю з інноваційними протоколами, такими як Hyperliquid, і використовувати його механізм розподілу прибутку HIP-3 для розвитку ринку безстрокових контрактів на монети-меми; Звичайно, при наявній фінансовій потужності цілком реально побудувати біржу власними силами.
Але найважливіше все ж чітко визначити ціль використання коштів. Якщо вдасться впровадити масштабну програму викупу Токенів, що безпосередньо підвищить здатність захоплення вартості Токенів, це, можливо, буде найприйнятніше рішення для спільноти. Врешті-решт, у відсутності чіткої дорожньої карти будь-які амбіційні плани важко отримати довіру користувачів.
Лора Шин: Чи дійсно PumpFun потребує такого великого фінансування для трансформації?
**Ryan Watkins：**PumpFun повністю може подолати обмеження мем монет і перейти до ширшої платформи випуску активів. Як провідна платформа, яка займає 95% ринкової частки, її переваги очевидні: достатні резерви коштів, один з найпопулярніших фронтендів в екосистемі Solana та постійно зростаюча база мобільних користувачів.
Напрямок трансформації може зосередитися на побудові універсальної інфраструктури капітального ринку:
Розширення класів активів, впровадження нових типів активів, таких як токени інтернет-капітальних ринків.
Встановлення суворого механізму відбору активів, відмінного від поточного безладного стану
Розробка супутніх функцій, таких як термін блокування засновників, інструменти для легального збору коштів тощо
Ця трансформація зачіпає фундаментальне протиріччя в криптопросторі: як встановити розумні межі в інклюзивній системі? Поточний стан PumpFun викликав глибоку дискусію про те, «що має бути побудовано на блокчейні» – чи повинен він продовжувати підтримувати чисто спекулятивні інструменти, або він повинен перейти на платформи, які створюють реальну цінність? На це питання немає стандартної відповіді, але це дійсно проблема, з якою повинна зіткнутися вся екосистема.
Лаура Шин: Яка стратегічна мета PumpFun, що обрала запуск ICO в умовах зниження доходів?
**Ryan Watkins：**Аналізуючи проблему оцінки ICO PumpFun з інвестиційної точки зору, його оцінка в 4 мільярди доларів, що відповідає ціновій логіці з коефіцієнтом 8 до виручки, викликає питання. Хоча нещодавній дохід платформи за останні 30 днів у 45 мільйонів доларів (річний дохід 500 мільйонів доларів) здається підтримувати цю оцінку, особливість ринку мем- монет створює фундаментальні недоліки такої лінійної інтерпретації.
Приклад Трампа meme монети доводить, що обсяги торгівлі такими активами сильно залежать від спонтанного ефекту знаменитостей, а ринку очевидно важко постійно створювати більш впливові події. Навіть якщо поточні обсяги торгівлі залишаються на відносно високому рівні, стійкість цієї моделі зростання викликає сумніви.
Глибша проблема полягає в тому, що платформа ще не продемонструвала здатність вирватися з циклічного характеру монет-мемів, а очікування зростання, які передбачає 8-кратне співвідношення P/S, можуть перевищити майбутній потенціал. Якщо PumpFun не зможе побудувати новий двигун зростання, який виходить за рамки монет знаменитостей, його поточна оцінка може бути перевірена.
Лора Шин: Чи приховують ризики ранні умови ліквідності PumpFun при оцінці 40 мільярдів доларів?
Раян Уоткінс: З точки зору суті ICO, така повна ліквідність не є несподіванкою - токени можна вільно торгувати, як тільки вони виходять на ринок. Якщо всі інвестори беруть участь за єдиною оцінкою, то умови без терміну блокування не є проблемою.
(3) Чи може PumpFun "виправдати" Solana замість того, щоб створити ще одну гру з аірдропом?
Лаура Шин: Як Solana знайде стратегічну рівновагу між збереженням трафіку, принесеного мемами, і позбавленням від стигми «спекулятивних блокчейнів»?
Райан Воткінс: Існують обґрунтовані сумніви щодо ICO PumpFun на 1 мільярд доларів, враховуючи, що платформа вже зібрала 700 мільйонів доларів і все ще активно залучає. У короткостроковій перспективі це може спровокувати відволікання коштів, що призведе до тиску продажів на Solana та пов'язані з нею активи.
Але в довгостроковій перспективі, якщо успішно залучити фінансування, це підвищить статус Solana як основної платформи для фінансування, приверне більше якісних проектів, змінить поточну екосистему, що домінує мем-монетами. Цей еталонний випадок також зможе знизити психологічний бар'єр для масштабів ICO на ринку, стимулюючи більше законних зборів коштів.
Ключовим є те, чи зможе PumpFun використовувати кошти для суттєвих інновацій, а не для продовження фінансових ігор, що визначить, чи стане цей ICO можливістю для оновлення екосистеми чи ще одним збором капіталу.
Лаура Шин: Які міркування стоять за фінансовою стратегією PumpFun, що обирає ICO як основний спосіб та Аірдроп як допоміжний?
Райан Воткінс: Більшість проектів з аірдропом не приносять реальної цінності продукту, а замість цього роздають безкоштовні гроші користувачам, які насправді не цікавляться продуктом – люди, як правило, продають аірдроп, як тільки вони його отримують. Причина, по якій Hyperliquid стала однією з небагатьох історій успіху, полягає не в тому, що користувачі тримають токени, що дропнули, протягом тривалого часу (насправді, більшість людей все ще вважають за краще продавати), а в тому, що він має сильну потужність продукту і стійку модель доходу. Аірдроп використовується тут лише як допоміжний засіб для демонстрації узгодженості громади, що відповідає концепції децентралізації. Основні висновки:
Аірдроп має бути реалізований після досягнення зрілості продукту і повинен надати користувачам достатню причину для володіння Токенами.
Для екосистеми Solana аірдроп, можливо, зможе компенсувати частину збитків трейдерів мем-монет, повторно активувавши ринкову активність.
Але по суті, аірдроп лише прикрашає, а власна цінність продукту є вирішальним фактором
Сліпо наслідування моделі аірдропу призведе лише до марнотратства ресурсів, команди проекту повинні більше зосереджуватися на створенні продуктів із реальною потребою.
(IV) Від торгової площадки до супердодатку? Шлях PumpFun до прориву та моменти розв'язання
Лора Шин: як PumpFun залишається на передовій у все більш жорсткій конкуренції?
Райан Воткінс: PumpFun стикається з основною проблемою: майже половина обсягу транзакцій вже контролюється сторонніми інтерфейсами та ботами, через що платформа втрачає статус включення до розподілу активів. Ця тенденція продовжить послаблювати її домінування в екосистемі, і великі треті сторони зможуть легко створювати власні платформи для випуску монет (як показано у випадку з Radium) для перенаправлення користувачів і ліквідності. Незважаючи на те, що в даний час він зберігає свої позиції з перевагами в ліквідності, для зміцнення конкурентоспроможності необхідно посилити прихильність користувачів у довгостроковій перспективі. Його стратегія реагування зосереджена на двох напрямках:
1 Соціальна трансформація: створюючи соціальну графіку, створювати емоційне залучення, щоб користувачі залишалися через соціальні зв'язки, а не лише через потреби в торгівлі (відповідає правилу «інструменти приваблюють користувачів, мережевий ефект утримує користувачів», запропонованому Крісом Діксоном)
2 Функціональна генералізація: перетворення інновацій конкурентів на власні функціональні модулі, від окремої платформи мемів до універсального входу.
По суті, PumpFun має завершити перетворення з «торгового майданчика» на «соціальний + фінансовий супердодаток», перш ніж перевага ліквідності зникне, інакше це лише питання часу, коли третя сторона з'їсть екосистему. Приклади невдач, такі як Radium, показують, що чисте копіювання технологій важко похитнути лідера ринку, але екологічна реструктуризація в поєднанні з соціальними відносинами може змінити правила гри.
Лора Шин: Чи є інші думки або пропозиції щодо PumpFun?
Райан Воткінс: Час від часу в індустрії будуть відбуватися дуже суперечливі, але захоплюючі поворотні моменти. Чи вдасться PumpFun зібрати $1 млрд? Як ринок сприйме новини? Які конкретні напрямки використання коштів? Незалежно від кінцевого результату, як один із найбільш добре фінансованих та орієнтованих на користувачів продуктів у криптопросторі, кожен крок PumpFun може мати глибокий вплив на Solana та всю екосистему галузі. Цьому судилося стати знаковою подією, яка заслуговує на пильну увагу.
Переглянути оригінал
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Syncracy Capital спільна деконструкція PumpFun: уявлення про акції платформи та реальність капіталу
Упорядкування&компіляція: lenaxin, ChainCatcher
Примітка редактора:
Цей матеріал був підготовлений на основі відеоінтерв'ю з Райаном Уоткінсом, співзасновником Unchained та Syncracy Capital, в якому аналізуються бізнес-модель PumpFun, логіка оцінки, системні ризики та потенційні шляхи трансформації.
3 червня @NextFuckingThing повідомила, що «PumpFun планує зібрати 1 мільярд доларів за допомогою ICO при повністю розбавленій оцінці в 4 мільярди доларів, або передасть 10% своїх токенів спільноті». Ця новина викликала негативну реакцію з боку спільноти, оскільки трейдер Ансем порівняв її з «другим літаком, що врізався у вежі-близнюки Петронас», а опитування показало, що 70% учасників вважають, що PumpFun негативно вплинув на криптоіндустрію.
ChianCatcher провів упорядкування та компіляцію змісту.
Чудові погляди
(1) Чому PumpFun заробив 700 мільйонів доларів, але стоїть на межі втрати довіри
Лаура Шин: Хотіла б запитати вашу думку про подію, а також як ви оцінюєте таку реакцію ринку?
Райан Воткінс: Монети-меми були найбільш суперечливим класом активів у криптопросторі протягом останніх двох років, і PumpFun є втіленням цієї суперечки. З моменту запуску в першому кварталі 2024 року платформа накопичила 700 мільйонів доларів доходу завдяки комісії за транзакції в 1% і механізму прив'язної кривої, що робить її одним із найприбутковіших проєктів у криптоекономіці.
Однак за цим комерційним успіхом стоїть низка проблем: пересічний інвестор втрачає все більше грошей, переважно через системні ризики, такі як роботи для маніпулювання ринком та інсайдерська торгівля; Оригінальна проста культура спільноти була відчужена в складний «ланцюжок індустрії монет мемів»; Що ще примітно, так це те, що платформа запустила фінансування в розмірі 1 мільярда доларів збитковій групі користувачів без уточнення використання коштів.
З точки зору комерційної вартості, хоча його бізнес-модель є суперечливою, фінансова діяльність безсумнівна; в умовах поточного ринкового середовища, якщо тренд мем-коінів збережеться, його оцінка залишається раціональною; по суті, цей проект пропонує інвестиційну можливість у «платформні акції», що якраз пояснює його природу, де суперечність та цінність існують одночасно.
Лора Шін: Чи заслуговує на довіру PumpFun? **
Раян Уоткінс: якщо ICO PumpFun на 1 мільярд доларів буде успішним, це стане третьою за величиною фінансовою угодою в історії криптовалюти, після 4,2 мільярда доларів EOS та 1,7 мільярда доларів Telegram. Платформа мем-коінів з таким обсягом фінансування за один раз порівнянна з такими гігантами галузі, як Circle, і сам цей феномен вартий глибшого обговорення.
Хоча його новий AMM протокол досягає річного доходу в 52 мільйони доларів, порівняно з накопиченим загальним доходом платформи в 700 мільйонів доларів, це все ще виглядає мізерно. Ще важливіше, що за відсутності значних проривів у продуктах платформа не пояснила конкретне використання коштів і не відповіла на запитання професіоналів галузі, таких як Vanna Charmer, щодо ефективності капіталовкладень.
З точки зору стратегії розвитку, підписання важкого контракту з топовими творцями контенту може бути найпрямішим проривом, маючи на увазі вартість контракту в сотні мільйонів доларів від топових творців, таких як Ейден Росс. У довгостроковій перспективі зрілі бізнес-моделі в криптосфері, такі як розвиток публічних ланцюжків, створення бірж або випуск стейблкоїнів, є можливими напрямками. Однак основна проблема полягає в тому, що коли на платформі все ще домінують боти, будь-якому екологічному макету важко вирішити фундаментальну кризу довіри. Для PumpFun відновлення консенсусу спільноти набагато важливіше, ніж гонитва за масштабами фінансування.
(ІІ) Гра на підвищення PumpFun: амбіції та тривоги за 1 мільярд фінансування
Лора Шин: Якщо ICO буде успішним, яку стратегію ви вважаєте найкращою?
**Ryan Watkins：**Якщо б я керував використанням цих коштів, моїм першочерговим завданням було б створення команди продуктових спеціалістів у сфері соціальних медіа. Я б зосередився на наборі фахівців з досвідом у штучному інтелекті з платформ, таких як TikTok, Meta, для перетворення нинішнього хаотичного механізму виявлення контенту. Наразі досвід інформаційного потоку PumpFun дійсно має помітні недоліки, користувачі часто потрапляють у безглузде коло перегляду.
По-друге, інвестуйте значні кошти в залучення найкращих творців контенту, включаючи крипто-нативних KOL і найкращих стримерів у традиційних сферах. Незважаючи на те, що реєстрація коштує дорого, вона є необхідністю для швидкого створення екосистеми контенту. На рівні торгових продуктів ми можемо розглянути співпрацю з інноваційними протоколами, такими як Hyperliquid, і використовувати його механізм розподілу прибутку HIP-3 для розвитку ринку безстрокових контрактів на монети-меми; Звичайно, при наявній фінансовій потужності цілком реально побудувати біржу власними силами.
Але найважливіше все ж чітко визначити ціль використання коштів. Якщо вдасться впровадити масштабну програму викупу Токенів, що безпосередньо підвищить здатність захоплення вартості Токенів, це, можливо, буде найприйнятніше рішення для спільноти. Врешті-решт, у відсутності чіткої дорожньої карти будь-які амбіційні плани важко отримати довіру користувачів.
Лора Шин: Чи дійсно PumpFun потребує такого великого фінансування для трансформації?
**Ryan Watkins：**PumpFun повністю може подолати обмеження мем монет і перейти до ширшої платформи випуску активів. Як провідна платформа, яка займає 95% ринкової частки, її переваги очевидні: достатні резерви коштів, один з найпопулярніших фронтендів в екосистемі Solana та постійно зростаюча база мобільних користувачів.
Напрямок трансформації може зосередитися на побудові універсальної інфраструктури капітального ринку:
Ця трансформація зачіпає фундаментальне протиріччя в криптопросторі: як встановити розумні межі в інклюзивній системі? Поточний стан PumpFun викликав глибоку дискусію про те, «що має бути побудовано на блокчейні» – чи повинен він продовжувати підтримувати чисто спекулятивні інструменти, або він повинен перейти на платформи, які створюють реальну цінність? На це питання немає стандартної відповіді, але це дійсно проблема, з якою повинна зіткнутися вся екосистема.
Лаура Шин: Яка стратегічна мета PumpFun, що обрала запуск ICO в умовах зниження доходів?
**Ryan Watkins：**Аналізуючи проблему оцінки ICO PumpFun з інвестиційної точки зору, його оцінка в 4 мільярди доларів, що відповідає ціновій логіці з коефіцієнтом 8 до виручки, викликає питання. Хоча нещодавній дохід платформи за останні 30 днів у 45 мільйонів доларів (річний дохід 500 мільйонів доларів) здається підтримувати цю оцінку, особливість ринку мем- монет створює фундаментальні недоліки такої лінійної інтерпретації.
Приклад Трампа meme монети доводить, що обсяги торгівлі такими активами сильно залежать від спонтанного ефекту знаменитостей, а ринку очевидно важко постійно створювати більш впливові події. Навіть якщо поточні обсяги торгівлі залишаються на відносно високому рівні, стійкість цієї моделі зростання викликає сумніви.
Глибша проблема полягає в тому, що платформа ще не продемонструвала здатність вирватися з циклічного характеру монет-мемів, а очікування зростання, які передбачає 8-кратне співвідношення P/S, можуть перевищити майбутній потенціал. Якщо PumpFun не зможе побудувати новий двигун зростання, який виходить за рамки монет знаменитостей, його поточна оцінка може бути перевірена.
Лора Шин: Чи приховують ризики ранні умови ліквідності PumpFun при оцінці 40 мільярдів доларів?
Раян Уоткінс: З точки зору суті ICO, така повна ліквідність не є несподіванкою - токени можна вільно торгувати, як тільки вони виходять на ринок. Якщо всі інвестори беруть участь за єдиною оцінкою, то умови без терміну блокування не є проблемою.
(3) Чи може PumpFun "виправдати" Solana замість того, щоб створити ще одну гру з аірдропом?
Лаура Шин: Як Solana знайде стратегічну рівновагу між збереженням трафіку, принесеного мемами, і позбавленням від стигми «спекулятивних блокчейнів»?
Райан Воткінс: Існують обґрунтовані сумніви щодо ICO PumpFun на 1 мільярд доларів, враховуючи, що платформа вже зібрала 700 мільйонів доларів і все ще активно залучає. У короткостроковій перспективі це може спровокувати відволікання коштів, що призведе до тиску продажів на Solana та пов'язані з нею активи.
Але в довгостроковій перспективі, якщо успішно залучити фінансування, це підвищить статус Solana як основної платформи для фінансування, приверне більше якісних проектів, змінить поточну екосистему, що домінує мем-монетами. Цей еталонний випадок також зможе знизити психологічний бар'єр для масштабів ICO на ринку, стимулюючи більше законних зборів коштів.
Ключовим є те, чи зможе PumpFun використовувати кошти для суттєвих інновацій, а не для продовження фінансових ігор, що визначить, чи стане цей ICO можливістю для оновлення екосистеми чи ще одним збором капіталу.
Лаура Шин: Які міркування стоять за фінансовою стратегією PumpFun, що обирає ICO як основний спосіб та Аірдроп як допоміжний?
Райан Воткінс: Більшість проектів з аірдропом не приносять реальної цінності продукту, а замість цього роздають безкоштовні гроші користувачам, які насправді не цікавляться продуктом – люди, як правило, продають аірдроп, як тільки вони його отримують. Причина, по якій Hyperliquid стала однією з небагатьох історій успіху, полягає не в тому, що користувачі тримають токени, що дропнули, протягом тривалого часу (насправді, більшість людей все ще вважають за краще продавати), а в тому, що він має сильну потужність продукту і стійку модель доходу. Аірдроп використовується тут лише як допоміжний засіб для демонстрації узгодженості громади, що відповідає концепції децентралізації. Основні висновки:
Сліпо наслідування моделі аірдропу призведе лише до марнотратства ресурсів, команди проекту повинні більше зосереджуватися на створенні продуктів із реальною потребою.
(IV) Від торгової площадки до супердодатку? Шлях PumpFun до прориву та моменти розв'язання
Лора Шин: як PumpFun залишається на передовій у все більш жорсткій конкуренції?
Райан Воткінс: PumpFun стикається з основною проблемою: майже половина обсягу транзакцій вже контролюється сторонніми інтерфейсами та ботами, через що платформа втрачає статус включення до розподілу активів. Ця тенденція продовжить послаблювати її домінування в екосистемі, і великі треті сторони зможуть легко створювати власні платформи для випуску монет (як показано у випадку з Radium) для перенаправлення користувачів і ліквідності. Незважаючи на те, що в даний час він зберігає свої позиції з перевагами в ліквідності, для зміцнення конкурентоспроможності необхідно посилити прихильність користувачів у довгостроковій перспективі. Його стратегія реагування зосереджена на двох напрямках:
1 Соціальна трансформація: створюючи соціальну графіку, створювати емоційне залучення, щоб користувачі залишалися через соціальні зв'язки, а не лише через потреби в торгівлі (відповідає правилу «інструменти приваблюють користувачів, мережевий ефект утримує користувачів», запропонованому Крісом Діксоном)
2 Функціональна генералізація: перетворення інновацій конкурентів на власні функціональні модулі, від окремої платформи мемів до універсального входу.
По суті, PumpFun має завершити перетворення з «торгового майданчика» на «соціальний + фінансовий супердодаток», перш ніж перевага ліквідності зникне, інакше це лише питання часу, коли третя сторона з'їсть екосистему. Приклади невдач, такі як Radium, показують, що чисте копіювання технологій важко похитнути лідера ринку, але екологічна реструктуризація в поєднанні з соціальними відносинами може змінити правила гри.
Лора Шин: Чи є інші думки або пропозиції щодо PumpFun?
Райан Воткінс: Час від часу в індустрії будуть відбуватися дуже суперечливі, але захоплюючі поворотні моменти. Чи вдасться PumpFun зібрати $1 млрд? Як ринок сприйме новини? Які конкретні напрямки використання коштів? Незалежно від кінцевого результату, як один із найбільш добре фінансованих та орієнтованих на користувачів продуктів у криптопросторі, кожен крок PumpFun може мати глибокий вплив на Solana та всю екосистему галузі. Цьому судилося стати знаковою подією, яка заслуговує на пильну увагу.