Зростання золота: чому аналіз прогнозує, що до 2030 року його вартість може досягти 8900 доларів?
У міру того, як світовий політичний та економічний порядок продовжує залишатися неспокійним, золото повертається в серце ринків капіталу. Нещодавно опублікований щорічний звіт про інвестиції в золото містить глибокий аналіз нового раунду фінансової реструктуризації, який зараз переживає світ, і стратегічної цінності золота як неперевершеного, неінфляційного монетарного активу. Від деіндустріалізації Сполучених Штатів і нестримного бюджетного дефіциту до зростання недержавних кредитних активів, таких як біткойн, і до великомасштабних покупок золота центральними банками - ці тенденції разом формують фон моделі «золота більшість».
! [Звіт про золотих «биків», чому очікується, що золото досягне 8 900 доларів до кінця 2030 року?] ](https://img.gateio.im/social/moments-03bfb3d102e2d062b427b264f6b1117b)
Золота лихоманка: повернення з периферії на центральну сцену
Нинішній бичачий ринок золота можна розглядати як протилежність фільму "Гра на пониження": в умовах перебудови світової фінансової та валютної системи стратегічні інвестиції в золото принесуть значну віддачу. Як сказав Річард Рассел: «Немає такого буму, як золотий бум». "
Золото довгий час маргіналізувалося в західній фінансовій системі і як недостатня прибутковість, і як архаїчний інструмент захисного притулку. Але останніми роками ситуація почала змінюватися. Ця тенденція, відома як «бики», символізує довгостроковий бичачий ринок золота та демонструє переоцінку системного ризику на ринках капіталу.
У цій обстановці інвестори стикаються з кількома ключовими питаннями:
Чи зберігають суверенні облігації функцію хеджування?
Чи закінчилася гегемонія долара?
Чи завищена оцінка акцій технологічних компаній "MAG 7"?
Чи вже золото занадто дороге?
Загальноприйнята думка полягає в тому, що ціна на золото вже висока, і місця для зростання мало. Однак, згідно зі звітом, насправді ми знаходимося в середині золотих биків, а не в кінці.
Стан ринку золота
Відповідно до теорії Доу, повний бичачий ринок можна розділити на три фази: накопичення, участь громадськості та божевілля. В даний час золото знаходиться на другому етапі, «Періоді залучення громадськості». До характерних особливостей цієї фази можна віднести:
Медіа-репортажі стають все більш оптимістичними
Зростання спекулятивного інтересу та обсягу торгівлі
Новий фінансовий продукт був запущений
Аналітики підвищили цільову ціну
За останні п'ять років світові ціни на золото зросли на 92%, тоді як реальна купівельна спроможність долара США по відношенню до золота впала майже на 50%. Згідно з прогнозним шляхом «золотого десятиліття», тренд цін на золото зараз близький до шляху сценарію інфляції, значно вище базового сценарію.
Минулого року золото досягло 43 історичних максимумів у доларовому еквіваленті, поступившись лише 57 у 1979 році, і 22 нових максимумів цього року станом на 30 квітня, свідчать дані. Незважаючи на те, що він подолав позначку в 3 000 доларів, цей раунд прибутку все ще скромний у порівнянні з історичним золотим бичачим ринком.
! [Звіт про золотих «биків», чому очікується, що золото досягне 8 900 доларів до кінця 2030 року?] ](https://img.gateio.im/social/moments-a30b684ef3e0e0e5292ffa36217c77f01d)
Золото не тільки пробиває свою абсолютну ціну, але й формує технічний прорив на відносному рівні (наприклад, у співвідношенні до акцій), що свідчить про те, що встановилася його сильна модель щодо традиційних активів. Для інвесторів, які вже вклали гроші в золото, розумно почекати, але для новачків все ще привабливим є вхід на ринок.
Варто зазначити, що історичні дані показують, що під час бичачого ринку ціни на золото можуть зазнавати корекції в межах 20% до 40%. Інвесторам слід дотримуватись послідовної стратегії управління ризиками для протидії коливанням ринку.
Нові інвестиційні портфельні налаштування
Дослідження запропонувало нову концепцію розподілу інвестиційного портфеля, яка є переосмисленням традиційного розподілу 60% акцій / 40% облігацій:
Акції: 45%
Облігації: 15%
Хеджування золота: 15%
Виконавчий золото: 10%
Товари: 10%
Біткоїн: 5%
! [Звіт про золотих «биків», чому очікується, що золото досягне 8 900 доларів до кінця 2030 року?] ](https://img.gateio.im/social/moments-27213687cca09e07c0a2257042be978b)
Цей новий портфель відображає погляди на поточну ринкову кон'юнктуру, зокрема занепокоєння щодо втрати довіри до традиційних активів-притулків, таких як державні облігації. Варто відзначити різницю між золотом-притулком і цінним золотом, яке включає в себе срібло, гірничодобувні акції і сировинні товари, які вважаються такими, що мають великий потенціал в найближчі роки.
Ключові фактори, які впливають на золото
Геополітична реорганізація
Глобальний геополітичний ландшафт перебудовується прискореними темпами, що позитивно позначається на золоті. Світ рухається від «епохи Бреттон-Вудса, забезпеченої золотом, до Бреттон-Вудської ери, забезпеченої внутрішньою валютою (казначейські облігації США з нехеджованим ризиком конфіскації), а потім до Бреттон-Вудської ери, забезпеченої зовнішньою валютою (золото та інші товари)».
Золото має три основні переваги як якоря нової валютної системи:
Золото є нейтральним, не належить жодній країні або політичній партії і може стати єдиним елементом в багатополярному світі
Золото не має ризику контрагента, є чистим майном, держава може легко вирішити ризик конфіскації через внутрішнє зберігання.
Золото є високоліквідним, із середньодобовим обсягом торгів понад 229 мільярдів доларів США у 2024 році, іноді більш ліквідним, ніж державні облігації
Вплив економічної політики США
Після повернення Трампа до Білого дому розпочалося глибоке перетворення американської та світової економіки. Його політичний курс включає:
1. Вирішення проблеми надмірного боргу уряду:
Програма оптимізації сектора та ефективності уряду сподівалася заощадити 1 трильйон доларів на рік, що еквівалентно приблизно 15 відсоткам витрат Вашингтона
Останні очікування суттєво знижені, тепер згадувана потенційна економія становить 155 мільярдів доларів США.
США зараз щорічно сплачує більше 1 трильйона доларів відсотків за державними боргами, що перевищує його оборонний бюджет.
2. Реформа торгової політики:
Нова тарифна політика підвищує середній тариф США до майже 30%, що значно вище приблизно 20% за часів Закону Смута-Холі 1930 року.
Дані показують, що США приблизно втричі більше залежать від китайських ресурсів, і враховуючи, що виробнича база Китаю також втричі перевищує американську, це свідчить про те, що Китай може бути в кращому становищі в цьому торговому конфлікті
3. Політика долара:
Політики вважають, що надмірно висока вартість долара є однією з основних причин деіндустріалізації США і планують значно знецінити долар.
Водночас сподіваємось зберегти долар США як глобальну резервну, торгову та розрахункову валюту
Існували заяви про накладення високих мит на країни, які хочуть замінити долар як торгівельну валюту.
Ці політики можуть призвести до уповільнення економіки США, а навіть до рецесії. За даними економічних показників, економіка США вже почала проявляти ознаки скорочення. Якщо ця тенденція триватиме, центральний банк зазнає більшого тиску і буде змушений більш активно послаблювати монетарну політику, ніж це робиться зараз.
Зміни в монетарній політиці Європи
У фіскальній політиці Європи відбулися значні зміни, особливо в Німеччині. Кандидат, який, як очікується, стане наступним канцлером Німеччини, пропонує звільнити витрати на оборону в розмірі понад 1% ВВП від обмежень боргових правил і створити програму боргового фінансування на 500 мільярдів євро для інфраструктури та захисту клімату. Прогнози показують, що державні облігації Німеччини подорожчають з 60% до 90% ВВП.
Це знаменує історичний момент для Німеччини: під керівництвом консерваторів офіційно відмовилися від фінансового консерватизму. Німецькі урядові облігації на це відреагували помітно, після оголошення відбулись найбільші одноденні коливання за 35 років.
Попит центробанку
Вимога центрального банку є ключовою опорою «биків». Центральний банк є нетто-покупцем ринку золота з 2009 року, і ця тенденція значно прискорилася з лютого 2022 року, коли валютні резерви Росії були заморожені. Третій рік поспіль центральний банк поповнив свої резерви понад 1000 тонн золота.
Станом на лютий 2025 року світові запаси золота досягли 36 252 т. У 2024 році частка золота в валютних резервах досягне 22%, що є найвищим рівнем з 1997 року і більш ніж удвічі перевищує мінімум близько 9% у 2016 році. Тим не менш, попереду ще довгий шлях до історичного піку в більш ніж 70% в 1980 році.
На центральні банки в Азії припадає більшість цих покупок, але найбільшим покупцем у 2024 році є Польща. Варто зазначити, що, незважаючи на активні закупівлі Китаю в останні роки, його частка в офіційних золотих резервах становить лише 6,5%. На противагу цьому, США, Німеччина, Франція та Італія мають понад 70% своїх запасів. Росія, зі свого боку, збільшила свою частку з 8% до 34% у період з 2014 року до першого кварталу 2025 року.
Дослідження припускає, що Китай продовжить купувати золото приблизно по 40 тонн на місяць, що означає, що попит китайського центрального банку буде наближатися до 500 тонн на рік, що становить майже половину загального попиту центрального банку за останні три роки.
Постійна девальвація законної валюти
Грошова функція золота відрізняється від функції фіатних грошей, і його пропозиція не може бути розширена довільно. З 1900 року населення США зросло в 4,5 рази (з 76 млн до 342 млн), в той час як грошова маса М2 зросла в 2333 рази (з 9 млрд до 21 трлн дол.) і більш ніж в 500 разів на душу населення (зі 118 до понад 60 000 доларів). Цей стан порівнюють з «опуклими м'язами у спортсменів-стероїдів – вражаючими на вигляд, але тендітними за структурою».
Зростання грошової маси є ключовим довгостроковим драйвером цін на золото. У країнах G20 М2 зростав із середньорічним темпом 7,4%. Грошова маса зараз знову зростає після трьох років подекуди негативного зростання, що стане ще одним драйвером для "биків".
Золото як страхування інвестиційного портфеля
Золото демонструє відмінні результати під час економічної рецесії та ведмежих ринків акцій. Аналіз 16 ведмежих ринків з 1929 по 2025 рік показує, що в 15 з них золото перевершило S&P 500, середня відносна продуктивність склала +42,55%.
! [Звіт про золотих «биків», чому очікується, що золото досягне 8 900 доларів до кінця 2030 року?] ](https://img.gateio.im/social/moments-948dc69102f9141f95f1ec2dcee17c81)
Дослідження порівнює золото з італійською захисною тактикою у футболі "катеначчо", яка має надійну захист і безпеку. Коли інші інвестиції коливаються, золото стабільно підтримує портфель завдяки своїй передбачуваній стійкості.
Ціна тіньового золота
"Ціна тіньового золота"(SGP) відноситься до теоретичної ціни золота в умовах, коли основна грошова маса повністю підтримується золотом. Згідно з поточними ринковими цінами:
Якщо долар M0 повністю підтримується золотом, ціна на золото повинна досягти 21,416 доларів
Якщо M0 єврозони повністю підтримується золотом, ціна на золото повинна досягти приблизно 13,500 євро
Якщо M2 США повністю підтримується золотом, ціна на золото повинна досягти 82,223 доларів
Якщо M2 у Швейцарії повністю підтримується золотом, ціна на золото повинна досягти 29,101 франка.
В історії часткове покриття було нормою:
У 1914 році Законодавство про Федеральний резерв встановило мінімальне покриття золотом на рівні 40%, для задоволення цієї вимоги ціна на золото повинна піднятися до 8,566 доларів.
З 1945 по 1971 рік вимагалося покриття на 25%, наразі відповідна тіньова ціна золота M0 становить 5,354 доларів
Якщо грошова маса основних валютних зон (США, єврозона, Велика Британія, Швейцарія, Японія та Китай) покривається золотими резервами центральних банків у співвідношенні їх частки в світовому ВВП, прогнози цін на золото при різних рівнях покриття:
M0 25% покриття: 5,100 доларів
M0 40% покриття: 8,160 доларів
M0 100% покриття: 20,401 доларів
M2 25% покриття: 57,965 доларів
M2 40% покриття: 92,744 доларів США
M2 100% покриття: 231,860 доларів
В даний час грошова база США має коефіцієнт покриття золотом всього 14,5%, що означає, що тільки 14,5 центів за долар складається з золота. Під час бичачого ринку золота 2000-х років золоте покриття монетарної бази зросло з 10,8% до 29,7%. Щоб досягти подібного покриття, ціна золота повинна збільшитися майже вдвічі і перевищить 6000 доларів. Історично склалося так, що покриття золотом досягало понад 100% у 1930-х, 1940-х і 1980-х роках, із зафіксованим значенням 131% у 1980 році, що еквівалентно поточній ціні золота близько 30 000 доларів США.
Прогноз цін на золото
Модель прогнозування цін:
Основний сценарій: до кінця 2030 року ціна на золото становитиме приблизно 4,800 доларів, а середньострокова мета до кінця 2025 року - 2,942 долари.
Сценарій інфляції: до кінця 2030 року ціна золота складе приблизно 8,900 доларів, а середньострокова мета до кінця 2025 року – 4,080 доларів.
! [Звіт про золотих «биків», чому очікується, що золото досягне 8 900 доларів до кінця 2030 року?] ](https://img.gateio.im/social/moments-dda1531db07c6c610812b8098f8f6263)
В даний час ціна золота вже перевищила середньострокову ціль у 2,942 долари, визначену для базового сценарію наприкінці 2025 року. Аналіз показує, що до кінця цього десятиліття ціна золота, ймовірно, буде коливатися між двома сценаріями, залежно від рівня інфляції в наступні п'ять років.
Аналіз ризиків інфляції
У дослідженні попереджають, що не варто виключати можливість другої хвилі інфляції, як це було в 1970-х роках. Схожість між поточними подіями та інфляцією в 1970-х роках вражає.
У короткостроковій перспективі в аналізі все ще переважно спостерігається дефляційний тренд, особливо через різке падіння цін на нафту. Значне зміцнення валют провідних промислово розвинених країн по відношенню до долара США ще більше посилило дефляційний ефект в цих країнах.
Однак це не означає, що інфляційний ризик усунуто. Незважаючи на дефляційні наслідки рецесії та краху ринків капіталу, реакція політики, ймовірно, буде високоінфляційною. Сильна реакція центрального банку, схоже, лише питання часу. Серед можливих заходів – контроль над кривою прибутковості, новий раунд кількісного пом'якшення, фінансові репресії, подальші фіскальні стимули і навіть СТГ або гроші-вертольоти.
Кількісний аналіз показує, що акції золота, срібла та гірничодобувної промисловості показали кращі результати в стагфляційному середовищі. Протягом періоду стагфляції, розрахованого згідно зі звітом, середньорічний реальний сукупний темп зростання становив 7,7% для золота і 28,6% для срібла в порівнянні з 32,8%, 33,1% і 21,2% в 1970-х роках.
Інвестиційні можливості "золотого проявлення"
Незважаючи на те, що золото повільно повертається в центр уваги, до масштабного золотого буму для західних фінансових інвесторів ще далеко: забезпечені золотом ETF зафіксували приплив у розмірі 21,1 мільярда доларів США в 1 кварталі 2025 року, що є другим за величиною показником за всю історію спостережень. Однак через різке подорожчання золота цей притік став лише 10-м за величиною кварталом в історії в перерахунку на тонни.
В той же час, приток коштів у золото ETF все ще значно нижчий, ніж у акційні та облігаційні ETF, при цьому приток коштів в акційні ETF в 8 разів перевищує приток у золото ETF, а приток у облігаційні ETF в 5 разів перевищує приток у золото ETF.
Оглядаючись на результати 70-х років XX століття та 2000-х років, срібло та акції гірничодобувних компаній мають значний потенціал для наздоганяння в нинішньому десятилітті. Ринкова динаміка показує, що золото зазвичай веде зростання, після чого йдуть срібло, акції гірничодобувних компаній та сировинні товари, подібно до естафетного бігу.
Біткойн та золото
Біткоїн може отримати вигоду від перебудови сучасного світового порядку. На фоні загострення геополітичних напружень переваги біткоїна як децентралізованої криптовалюти стають усе більш очевидними. Завдяки своїй незалежності від державного контролю та можливостям трансакцій між країнами, біткоїн дійсно пропонує альтернативу традиційним валютам.
На кінець квітня ринкова вартість всього видобутого золота становила близько 23 трильйонів доларів США (217 465 т при 3 288 доларах США за унцію). Ринкова капіталізація біткоїна становить близько $1,9 трлн, що еквівалентно приблизно 8% ринкової капіталізації золота.
Аналіз вказує на те, що до кінця 2030 року біткойн може досягти 50% ринкової вартості золота. Якщо припустити консервативну цільову ціну золота приблизно 4,800 доларів, ціна біткойна повинна зрости до приблизно 900,000 доларів, щоб досягти 50% ринкової вартості золота.
Важливо зазначити, що золото має конкурента у сфері неінфляційних активів, що не обов'язково є недоліком. Згідно з ідеєю «конкуренція стимулює бізнес», все більше інвесторів можуть усвідомити, що спільне інвестування в золото і біткоіни краще, ніж окреме інвестування з поправкою на ризик: «Золото стабільне, біткоіни опукле». "
Порівняння ринку та потенційні ризики
Порівняння різних макроекономічних і ринкових показників з 1980, 2011 років і поточної дати підтверджує, що ціни на золото все ще мають потенціал для зростання. На особливу увагу заслуговує поточний значно вищий індекс долара, значно вищий за те місце, де золото було на останньому історичному максимумі.
Хоча довгострокова висхідна тенденція залишається стабільною, наступні фактори можуть призвести до короткострокової корекції:
Центральний банк як ключовий ризик: Неочікуване зниження попиту з боку центрального банку з поточного середнього рівня у 250 тонн за квартал може зменшити структурний попит.
Зменшення позицій інвесторів: швидкість зменшення спекулятивних позицій може бути дуже швидкою
Зниження геополітичної премії: значне зменшення геополітичної премії відбуватиметься у разі пом'якшення основних конфліктів або швидкого завершення торгової війни.
Американська економіка сильніша за очікування: потужна американська економіка може змусити центральний банк посилити політику
Технічні та емоційні ризики: емоції надміру оптимістичні, позиції в деяких випадках екстремальні
Зміцнення долара: Долар у короткостроковій перспективі перепроданий, емоції надзвичайно негативні
У короткостроковій перспективі ціна на золото може знизитися до рівня близько 2800 доларів, навіть можливе горизонтальне консолідування. Це коригування, можливо, є частиною процесу зміцнення бичачого тренду і не становитиме загрози для середньострокової та довгострокової тенденції зростання золота.
Висновок
Бичачий ринок золота ще не закінчився і знаходиться в середині фази громадської участі. Золото перетворюється з того, що розглядається як застаріла реліквія, на ключовий актив у портфелях, пропонуючи як оборонну стабільність, так і наступальний потенціал. У певному сенсі золото схоже на «Майкла Джордана» у світі активів, стабільного в обороні та сильного в атаці – справжня зміна правил гри.
Довгострокове зростання золота ґрунтується на кількох взаємопідкріплювальних стовпах:
Глобальна фінансова та валютна система неминуче переформатується перед глибокими політичними та економічними потрясіннями.
Інфляційна тенденція урядів та центральних банків
Економічний зліт регіонів, що маютьAffinity до золота, особливо в Азії та арабському світі
Капітал переміщується з американських активів (доларів США, акцій США, державних облігацій США)
"Демонстраційне золото" (срібло, акції гірничодобувних компаній та сировин) очікуваний надприбуток
Нинішнє зростання цін на золото може не тільки відображати кризу, але і стати передвісником «моменту золотого лебедя»: на тлі глобальних потрясінь золото посилає рідкісний, але вкрай позитивний сигнал. У міру того, як довіра до існуючої валютної системи знижується, більш імовірно, що золото поверне собі традиційну роль грошового активу, швидше за все, у формі наднаціональних розрахункових активів – не як інструмент політичної влади, а як нейтральна, вільна від боргів основа для торгівлі, обміну та довіри.
Зі зникненням довіри до традиційних активів безпеки, таких як державні облігації, золото знову стає ключовим елементом довгострокової інвестиційної стратегії. У неспокійні часи золото знову доводить свою надійність як вибір для захисту.
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Золото в 2030 році, ймовірно, перевищить 8900 доларів США. Історичні дані та очікування інфляції підтримують довгостроковий булран.
Зростання золота: чому аналіз прогнозує, що до 2030 року його вартість може досягти 8900 доларів?
У міру того, як світовий політичний та економічний порядок продовжує залишатися неспокійним, золото повертається в серце ринків капіталу. Нещодавно опублікований щорічний звіт про інвестиції в золото містить глибокий аналіз нового раунду фінансової реструктуризації, який зараз переживає світ, і стратегічної цінності золота як неперевершеного, неінфляційного монетарного активу. Від деіндустріалізації Сполучених Штатів і нестримного бюджетного дефіциту до зростання недержавних кредитних активів, таких як біткойн, і до великомасштабних покупок золота центральними банками - ці тенденції разом формують фон моделі «золота більшість».
! [Звіт про золотих «биків», чому очікується, що золото досягне 8 900 доларів до кінця 2030 року?] ](https://img.gateio.im/social/moments-03bfb3d102e2d062b427b264f6b1117b)
Золота лихоманка: повернення з периферії на центральну сцену
Нинішній бичачий ринок золота можна розглядати як протилежність фільму "Гра на пониження": в умовах перебудови світової фінансової та валютної системи стратегічні інвестиції в золото принесуть значну віддачу. Як сказав Річард Рассел: «Немає такого буму, як золотий бум». "
Золото довгий час маргіналізувалося в західній фінансовій системі і як недостатня прибутковість, і як архаїчний інструмент захисного притулку. Але останніми роками ситуація почала змінюватися. Ця тенденція, відома як «бики», символізує довгостроковий бичачий ринок золота та демонструє переоцінку системного ризику на ринках капіталу.
У цій обстановці інвестори стикаються з кількома ключовими питаннями:
Загальноприйнята думка полягає в тому, що ціна на золото вже висока, і місця для зростання мало. Однак, згідно зі звітом, насправді ми знаходимося в середині золотих биків, а не в кінці.
Стан ринку золота
Відповідно до теорії Доу, повний бичачий ринок можна розділити на три фази: накопичення, участь громадськості та божевілля. В даний час золото знаходиться на другому етапі, «Періоді залучення громадськості». До характерних особливостей цієї фази можна віднести:
За останні п'ять років світові ціни на золото зросли на 92%, тоді як реальна купівельна спроможність долара США по відношенню до золота впала майже на 50%. Згідно з прогнозним шляхом «золотого десятиліття», тренд цін на золото зараз близький до шляху сценарію інфляції, значно вище базового сценарію.
Минулого року золото досягло 43 історичних максимумів у доларовому еквіваленті, поступившись лише 57 у 1979 році, і 22 нових максимумів цього року станом на 30 квітня, свідчать дані. Незважаючи на те, що він подолав позначку в 3 000 доларів, цей раунд прибутку все ще скромний у порівнянні з історичним золотим бичачим ринком.
! [Звіт про золотих «биків», чому очікується, що золото досягне 8 900 доларів до кінця 2030 року?] ](https://img.gateio.im/social/moments-a30b684ef3e0e0e5292ffa36217c77f01d)
Золото не тільки пробиває свою абсолютну ціну, але й формує технічний прорив на відносному рівні (наприклад, у співвідношенні до акцій), що свідчить про те, що встановилася його сильна модель щодо традиційних активів. Для інвесторів, які вже вклали гроші в золото, розумно почекати, але для новачків все ще привабливим є вхід на ринок.
Варто зазначити, що історичні дані показують, що під час бичачого ринку ціни на золото можуть зазнавати корекції в межах 20% до 40%. Інвесторам слід дотримуватись послідовної стратегії управління ризиками для протидії коливанням ринку.
Нові інвестиційні портфельні налаштування
Дослідження запропонувало нову концепцію розподілу інвестиційного портфеля, яка є переосмисленням традиційного розподілу 60% акцій / 40% облігацій:
! [Звіт про золотих «биків», чому очікується, що золото досягне 8 900 доларів до кінця 2030 року?] ](https://img.gateio.im/social/moments-27213687cca09e07c0a2257042be978b)
Цей новий портфель відображає погляди на поточну ринкову кон'юнктуру, зокрема занепокоєння щодо втрати довіри до традиційних активів-притулків, таких як державні облігації. Варто відзначити різницю між золотом-притулком і цінним золотом, яке включає в себе срібло, гірничодобувні акції і сировинні товари, які вважаються такими, що мають великий потенціал в найближчі роки.
Ключові фактори, які впливають на золото
Геополітична реорганізація
Глобальний геополітичний ландшафт перебудовується прискореними темпами, що позитивно позначається на золоті. Світ рухається від «епохи Бреттон-Вудса, забезпеченої золотом, до Бреттон-Вудської ери, забезпеченої внутрішньою валютою (казначейські облігації США з нехеджованим ризиком конфіскації), а потім до Бреттон-Вудської ери, забезпеченої зовнішньою валютою (золото та інші товари)».
Золото має три основні переваги як якоря нової валютної системи:
Вплив економічної політики США
Після повернення Трампа до Білого дому розпочалося глибоке перетворення американської та світової економіки. Його політичний курс включає:
1. Вирішення проблеми надмірного боргу уряду: Програма оптимізації сектора та ефективності уряду сподівалася заощадити 1 трильйон доларів на рік, що еквівалентно приблизно 15 відсоткам витрат Вашингтона
2. Реформа торгової політики:
3. Політика долара:
Ці політики можуть призвести до уповільнення економіки США, а навіть до рецесії. За даними економічних показників, економіка США вже почала проявляти ознаки скорочення. Якщо ця тенденція триватиме, центральний банк зазнає більшого тиску і буде змушений більш активно послаблювати монетарну політику, ніж це робиться зараз.
Зміни в монетарній політиці Європи
У фіскальній політиці Європи відбулися значні зміни, особливо в Німеччині. Кандидат, який, як очікується, стане наступним канцлером Німеччини, пропонує звільнити витрати на оборону в розмірі понад 1% ВВП від обмежень боргових правил і створити програму боргового фінансування на 500 мільярдів євро для інфраструктури та захисту клімату. Прогнози показують, що державні облігації Німеччини подорожчають з 60% до 90% ВВП.
Це знаменує історичний момент для Німеччини: під керівництвом консерваторів офіційно відмовилися від фінансового консерватизму. Німецькі урядові облігації на це відреагували помітно, після оголошення відбулись найбільші одноденні коливання за 35 років.
Попит центробанку
Вимога центрального банку є ключовою опорою «биків». Центральний банк є нетто-покупцем ринку золота з 2009 року, і ця тенденція значно прискорилася з лютого 2022 року, коли валютні резерви Росії були заморожені. Третій рік поспіль центральний банк поповнив свої резерви понад 1000 тонн золота.
Станом на лютий 2025 року світові запаси золота досягли 36 252 т. У 2024 році частка золота в валютних резервах досягне 22%, що є найвищим рівнем з 1997 року і більш ніж удвічі перевищує мінімум близько 9% у 2016 році. Тим не менш, попереду ще довгий шлях до історичного піку в більш ніж 70% в 1980 році.
На центральні банки в Азії припадає більшість цих покупок, але найбільшим покупцем у 2024 році є Польща. Варто зазначити, що, незважаючи на активні закупівлі Китаю в останні роки, його частка в офіційних золотих резервах становить лише 6,5%. На противагу цьому, США, Німеччина, Франція та Італія мають понад 70% своїх запасів. Росія, зі свого боку, збільшила свою частку з 8% до 34% у період з 2014 року до першого кварталу 2025 року.
Дослідження припускає, що Китай продовжить купувати золото приблизно по 40 тонн на місяць, що означає, що попит китайського центрального банку буде наближатися до 500 тонн на рік, що становить майже половину загального попиту центрального банку за останні три роки.
Постійна девальвація законної валюти
Грошова функція золота відрізняється від функції фіатних грошей, і його пропозиція не може бути розширена довільно. З 1900 року населення США зросло в 4,5 рази (з 76 млн до 342 млн), в той час як грошова маса М2 зросла в 2333 рази (з 9 млрд до 21 трлн дол.) і більш ніж в 500 разів на душу населення (зі 118 до понад 60 000 доларів). Цей стан порівнюють з «опуклими м'язами у спортсменів-стероїдів – вражаючими на вигляд, але тендітними за структурою».
Зростання грошової маси є ключовим довгостроковим драйвером цін на золото. У країнах G20 М2 зростав із середньорічним темпом 7,4%. Грошова маса зараз знову зростає після трьох років подекуди негативного зростання, що стане ще одним драйвером для "биків".
Золото як страхування інвестиційного портфеля
Золото демонструє відмінні результати під час економічної рецесії та ведмежих ринків акцій. Аналіз 16 ведмежих ринків з 1929 по 2025 рік показує, що в 15 з них золото перевершило S&P 500, середня відносна продуктивність склала +42,55%.
! [Звіт про золотих «биків», чому очікується, що золото досягне 8 900 доларів до кінця 2030 року?] ](https://img.gateio.im/social/moments-948dc69102f9141f95f1ec2dcee17c81)
Дослідження порівнює золото з італійською захисною тактикою у футболі "катеначчо", яка має надійну захист і безпеку. Коли інші інвестиції коливаються, золото стабільно підтримує портфель завдяки своїй передбачуваній стійкості.
Ціна тіньового золота
"Ціна тіньового золота"(SGP) відноситься до теоретичної ціни золота в умовах, коли основна грошова маса повністю підтримується золотом. Згідно з поточними ринковими цінами:
В історії часткове покриття було нормою:
Якщо грошова маса основних валютних зон (США, єврозона, Велика Британія, Швейцарія, Японія та Китай) покривається золотими резервами центральних банків у співвідношенні їх частки в світовому ВВП, прогнози цін на золото при різних рівнях покриття:
В даний час грошова база США має коефіцієнт покриття золотом всього 14,5%, що означає, що тільки 14,5 центів за долар складається з золота. Під час бичачого ринку золота 2000-х років золоте покриття монетарної бази зросло з 10,8% до 29,7%. Щоб досягти подібного покриття, ціна золота повинна збільшитися майже вдвічі і перевищить 6000 доларів. Історично склалося так, що покриття золотом досягало понад 100% у 1930-х, 1940-х і 1980-х роках, із зафіксованим значенням 131% у 1980 році, що еквівалентно поточній ціні золота близько 30 000 доларів США.
Прогноз цін на золото
Модель прогнозування цін:
! [Звіт про золотих «биків», чому очікується, що золото досягне 8 900 доларів до кінця 2030 року?] ](https://img.gateio.im/social/moments-dda1531db07c6c610812b8098f8f6263)
В даний час ціна золота вже перевищила середньострокову ціль у 2,942 долари, визначену для базового сценарію наприкінці 2025 року. Аналіз показує, що до кінця цього десятиліття ціна золота, ймовірно, буде коливатися між двома сценаріями, залежно від рівня інфляції в наступні п'ять років.
Аналіз ризиків інфляції
У дослідженні попереджають, що не варто виключати можливість другої хвилі інфляції, як це було в 1970-х роках. Схожість між поточними подіями та інфляцією в 1970-х роках вражає.
У короткостроковій перспективі в аналізі все ще переважно спостерігається дефляційний тренд, особливо через різке падіння цін на нафту. Значне зміцнення валют провідних промислово розвинених країн по відношенню до долара США ще більше посилило дефляційний ефект в цих країнах.
Однак це не означає, що інфляційний ризик усунуто. Незважаючи на дефляційні наслідки рецесії та краху ринків капіталу, реакція політики, ймовірно, буде високоінфляційною. Сильна реакція центрального банку, схоже, лише питання часу. Серед можливих заходів – контроль над кривою прибутковості, новий раунд кількісного пом'якшення, фінансові репресії, подальші фіскальні стимули і навіть СТГ або гроші-вертольоти.
Кількісний аналіз показує, що акції золота, срібла та гірничодобувної промисловості показали кращі результати в стагфляційному середовищі. Протягом періоду стагфляції, розрахованого згідно зі звітом, середньорічний реальний сукупний темп зростання становив 7,7% для золота і 28,6% для срібла в порівнянні з 32,8%, 33,1% і 21,2% в 1970-х роках.
Інвестиційні можливості "золотого проявлення"
Незважаючи на те, що золото повільно повертається в центр уваги, до масштабного золотого буму для західних фінансових інвесторів ще далеко: забезпечені золотом ETF зафіксували приплив у розмірі 21,1 мільярда доларів США в 1 кварталі 2025 року, що є другим за величиною показником за всю історію спостережень. Однак через різке подорожчання золота цей притік став лише 10-м за величиною кварталом в історії в перерахунку на тонни.
В той же час, приток коштів у золото ETF все ще значно нижчий, ніж у акційні та облігаційні ETF, при цьому приток коштів в акційні ETF в 8 разів перевищує приток у золото ETF, а приток у облігаційні ETF в 5 разів перевищує приток у золото ETF.
Оглядаючись на результати 70-х років XX століття та 2000-х років, срібло та акції гірничодобувних компаній мають значний потенціал для наздоганяння в нинішньому десятилітті. Ринкова динаміка показує, що золото зазвичай веде зростання, після чого йдуть срібло, акції гірничодобувних компаній та сировинні товари, подібно до естафетного бігу.
Біткойн та золото
Біткоїн може отримати вигоду від перебудови сучасного світового порядку. На фоні загострення геополітичних напружень переваги біткоїна як децентралізованої криптовалюти стають усе більш очевидними. Завдяки своїй незалежності від державного контролю та можливостям трансакцій між країнами, біткоїн дійсно пропонує альтернативу традиційним валютам.
На кінець квітня ринкова вартість всього видобутого золота становила близько 23 трильйонів доларів США (217 465 т при 3 288 доларах США за унцію). Ринкова капіталізація біткоїна становить близько $1,9 трлн, що еквівалентно приблизно 8% ринкової капіталізації золота.
Аналіз вказує на те, що до кінця 2030 року біткойн може досягти 50% ринкової вартості золота. Якщо припустити консервативну цільову ціну золота приблизно 4,800 доларів, ціна біткойна повинна зрости до приблизно 900,000 доларів, щоб досягти 50% ринкової вартості золота.
Важливо зазначити, що золото має конкурента у сфері неінфляційних активів, що не обов'язково є недоліком. Згідно з ідеєю «конкуренція стимулює бізнес», все більше інвесторів можуть усвідомити, що спільне інвестування в золото і біткоіни краще, ніж окреме інвестування з поправкою на ризик: «Золото стабільне, біткоіни опукле». "
Порівняння ринку та потенційні ризики
Порівняння різних макроекономічних і ринкових показників з 1980, 2011 років і поточної дати підтверджує, що ціни на золото все ще мають потенціал для зростання. На особливу увагу заслуговує поточний значно вищий індекс долара, значно вищий за те місце, де золото було на останньому історичному максимумі.
Хоча довгострокова висхідна тенденція залишається стабільною, наступні фактори можуть призвести до короткострокової корекції:
У короткостроковій перспективі ціна на золото може знизитися до рівня близько 2800 доларів, навіть можливе горизонтальне консолідування. Це коригування, можливо, є частиною процесу зміцнення бичачого тренду і не становитиме загрози для середньострокової та довгострокової тенденції зростання золота.
Висновок
Бичачий ринок золота ще не закінчився і знаходиться в середині фази громадської участі. Золото перетворюється з того, що розглядається як застаріла реліквія, на ключовий актив у портфелях, пропонуючи як оборонну стабільність, так і наступальний потенціал. У певному сенсі золото схоже на «Майкла Джордана» у світі активів, стабільного в обороні та сильного в атаці – справжня зміна правил гри.
Довгострокове зростання золота ґрунтується на кількох взаємопідкріплювальних стовпах:
Нинішнє зростання цін на золото може не тільки відображати кризу, але і стати передвісником «моменту золотого лебедя»: на тлі глобальних потрясінь золото посилає рідкісний, але вкрай позитивний сигнал. У міру того, як довіра до існуючої валютної системи знижується, більш імовірно, що золото поверне собі традиційну роль грошового активу, швидше за все, у формі наднаціональних розрахункових активів – не як інструмент політичної влади, а як нейтральна, вільна від боргів основа для торгівлі, обміну та довіри.
Зі зникненням довіри до традиційних активів безпеки, таких як державні облігації, золото знову стає ключовим елементом довгострокової інвестиційної стратегії. У неспокійні часи золото знову доводить свою надійність як вибір для захисту.