Різні ознаки вказують на те, що після досягнення чотирирічного мінімуму в квітні, інфляційні показники в США почнуть зростати. Наразі увага зосереджена на обсязі та тривалості впливу тарифів, що вплине на майбутній курс політики Федеральної резервної системи.
CPI може досягти дна і відскочити
Споживчі ціни в США в квітні зросли на 2,3% у річному вираженні, що є найнижчим показником з лютого 2021 року. Оскільки ціни наближаються до цільового рівня Федеральної резервної системи, президент США Дональд Трамп неодноразово чинить тиск на зниження процентних ставок.
Однак, з огляду на нещодавні результати кількох бізнес-опитувань, передача тиску витрат підприємств, спричиненого митними зборами, на споживчий сектор є лише питанням часу. Morgan Stanley попереджає, що через мита інфляція почне прискорюватися в травні, а в червні досягне піку.
Журналісти першої фінансової газети зібрали інформацію, що Уолл-стріт прогнозує, що в травні загальний CPI у річному обчисленні зросте на 0,1% до 2,4%, а в порівнянні з попереднім місяцем - на 0,3%. Аналітики вважають, що падіння цін на паливо та зменшення інфляції на продукти харчування за останній місяць тимчасово обмежить зростання цін.
Не враховуючи продукти харчування та енергію, у травні основний індекс споживчих цін (CPI) може зрости на 0,3% в порівнянні з попереднім місяцем, а річний темп зростання, ймовірно, залишиться на рівні 2,8%.
Wells Fargo заявив у звіті, надісланому журналістам CBN, що дезінфляція в секторі послуг все ще повільно триває. Очікується, що минулого місяця інфляція базових послуг майже не зміниться, а зростання в річному обчисленні залишиться на рівні 3,6%. Рушійна сила 01928374657483920111.480, 0,20, 1,77%( може змінитися, а зростання житлової інфляції поступово сповільниться і зміниться зростанням цін на послуги, такі як відпочинок та туризм.
Інфляція на сировинних ринках знову в центрі уваги. Оскільки на імпорт починають впливати тарифи щонайменше на 10 відсотків, ціни на одяг, меблі та автозапчастини, ймовірно, різко зростуть. Рейні, фінансовий директор гіганта супермаркетів Walmart, 15 травня випустив раннє попередження, що «будь-який роздрібний продавець має межу того, що він може витримати», і споживачі «побачать зростання цін» приблизно з кінця травня, а зростання цін буде більш помітним у червні.
Дивлячись у майбутнє, банк Wells Fargo вважає, що якщо питання тарифів не буде вирішено, очікується, що інфляція зросте в умовах високих тарифів, а вплив у найближчі місяці ще більше посилиться. Банк прогнозує, що у другій половині року основний CPI зросте в середньому на 0,30% на місяць, що призведе до зростання в четвертому кварталі в річному вимірі до 3,3%.
Слід зазначити, що мита не є єдиним фактором, що впливає на інфляцію. Імміграційне законодавство, яке прагнула запровадити адміністрація Трампа, більш м'яке федеральне регулювання та нижчі податки також вплинуть на рівень цін.
Як Федеральна резервна система реагує
Хоча адміністрація Трампа пом'якшила тарифні вимоги для більшості країн, загальний рівень все ще залишається на найвищому рівні з часів Другої світової війни. Більше того, більшість тарифів не були запроваджені до середини квітня, і очікується, що ці ефекти будуть більш вираженими в найближчі місяці через часовий лаг між введенням тарифів та реакцією з боку бізнесу.
Цього року ФРС була обережною у своїй монетарній політиці, оскільки вплив тарифів ще не проник в економіку. Віце-голова ФРС Джефферсон заявив минулого місяця, що невідомо, чи є інфляційний тиск тимчасовим чи стійким.
Президент ФРБ Атланти Бостік також вважає, що багато ефектів тарифів досі фактично не були відображені в економічних даних. Тепер він очікує, що ФРС доведеться довше чекати, щоб уточнити напрямок економіки та внести будь-які зміни до відсоткових ставок. «Ми повинні почекати і подивитися, куди піде економіка, перш ніж приймати будь-які чіткі рішення».
Борис Шлоссберг, макростратег компанії з управління активами BK asset management, заявив в інтерв'ю Yicai, що, судячи з недавніх заяв чиновників ФРС, фокус політики зміщений на інфляцію, а не на зростання, як показано у звіті про зайнятість минулого тижня, економіка США не демонструє ознак значного тиску через торговельну політику, а інфляційні ризики, схоже, зростають.
Далі Шросберг проаналізував, звичайно, що [тарифи] залежать від позиції Трампа. Останні опитування споживачів свідчать, що інфляційні очікування коливаються в широких межах, що свідчить про ставлення до рішень уряду, тому ФРС наголошує на стабільності довгострокових інфляційних очікувань. Він вважає, що якщо уряд США зможе якнайшвидше досягти угоди зі своїми основними торговельними партнерами, щоб зменшити ризик торгової війни, то очікується суттєве ослаблення інфляційного тиску, що створить сприятливі умови для зниження процентних ставок.
Ціноутворення ф'ючерсів на фонди ФРС показує, що інвестори, як і раніше, очікують, що ФРС знизить ставки двічі цього року, спочатку до вересня, а потім знову в грудні. Наступної середи Федеральна резервна система проведе засідання з процентних ставок і опублікує свій квартальний економічний прогноз і графік процентних ставок, з якого зовнішній світ спробує знайти більше підказок.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
#5月CPI数据将公布#
Різні ознаки вказують на те, що після досягнення чотирирічного мінімуму в квітні, інфляційні показники в США почнуть зростати. Наразі увага зосереджена на обсязі та тривалості впливу тарифів, що вплине на майбутній курс політики Федеральної резервної системи.
CPI може досягти дна і відскочити
Споживчі ціни в США в квітні зросли на 2,3% у річному вираженні, що є найнижчим показником з лютого 2021 року. Оскільки ціни наближаються до цільового рівня Федеральної резервної системи, президент США Дональд Трамп неодноразово чинить тиск на зниження процентних ставок.
Однак, з огляду на нещодавні результати кількох бізнес-опитувань, передача тиску витрат підприємств, спричиненого митними зборами, на споживчий сектор є лише питанням часу. Morgan Stanley попереджає, що через мита інфляція почне прискорюватися в травні, а в червні досягне піку.
Журналісти першої фінансової газети зібрали інформацію, що Уолл-стріт прогнозує, що в травні загальний CPI у річному обчисленні зросте на 0,1% до 2,4%, а в порівнянні з попереднім місяцем - на 0,3%. Аналітики вважають, що падіння цін на паливо та зменшення інфляції на продукти харчування за останній місяць тимчасово обмежить зростання цін.
Не враховуючи продукти харчування та енергію, у травні основний індекс споживчих цін (CPI) може зрости на 0,3% в порівнянні з попереднім місяцем, а річний темп зростання, ймовірно, залишиться на рівні 2,8%.
Wells Fargo заявив у звіті, надісланому журналістам CBN, що дезінфляція в секторі послуг все ще повільно триває. Очікується, що минулого місяця інфляція базових послуг майже не зміниться, а зростання в річному обчисленні залишиться на рівні 3,6%. Рушійна сила 01928374657483920111.480, 0,20, 1,77%( може змінитися, а зростання житлової інфляції поступово сповільниться і зміниться зростанням цін на послуги, такі як відпочинок та туризм.
Інфляція на сировинних ринках знову в центрі уваги. Оскільки на імпорт починають впливати тарифи щонайменше на 10 відсотків, ціни на одяг, меблі та автозапчастини, ймовірно, різко зростуть. Рейні, фінансовий директор гіганта супермаркетів Walmart, 15 травня випустив раннє попередження, що «будь-який роздрібний продавець має межу того, що він може витримати», і споживачі «побачать зростання цін» приблизно з кінця травня, а зростання цін буде більш помітним у червні.
Дивлячись у майбутнє, банк Wells Fargo вважає, що якщо питання тарифів не буде вирішено, очікується, що інфляція зросте в умовах високих тарифів, а вплив у найближчі місяці ще більше посилиться. Банк прогнозує, що у другій половині року основний CPI зросте в середньому на 0,30% на місяць, що призведе до зростання в четвертому кварталі в річному вимірі до 3,3%.
Слід зазначити, що мита не є єдиним фактором, що впливає на інфляцію. Імміграційне законодавство, яке прагнула запровадити адміністрація Трампа, більш м'яке федеральне регулювання та нижчі податки також вплинуть на рівень цін.
Як Федеральна резервна система реагує
Хоча адміністрація Трампа пом'якшила тарифні вимоги для більшості країн, загальний рівень все ще залишається на найвищому рівні з часів Другої світової війни. Більше того, більшість тарифів не були запроваджені до середини квітня, і очікується, що ці ефекти будуть більш вираженими в найближчі місяці через часовий лаг між введенням тарифів та реакцією з боку бізнесу.
Цього року ФРС була обережною у своїй монетарній політиці, оскільки вплив тарифів ще не проник в економіку. Віце-голова ФРС Джефферсон заявив минулого місяця, що невідомо, чи є інфляційний тиск тимчасовим чи стійким.
Президент ФРБ Атланти Бостік також вважає, що багато ефектів тарифів досі фактично не були відображені в економічних даних. Тепер він очікує, що ФРС доведеться довше чекати, щоб уточнити напрямок економіки та внести будь-які зміни до відсоткових ставок. «Ми повинні почекати і подивитися, куди піде економіка, перш ніж приймати будь-які чіткі рішення».
Борис Шлоссберг, макростратег компанії з управління активами BK asset management, заявив в інтерв'ю Yicai, що, судячи з недавніх заяв чиновників ФРС, фокус політики зміщений на інфляцію, а не на зростання, як показано у звіті про зайнятість минулого тижня, економіка США не демонструє ознак значного тиску через торговельну політику, а інфляційні ризики, схоже, зростають.
Далі Шросберг проаналізував, звичайно, що [тарифи] залежать від позиції Трампа. Останні опитування споживачів свідчать, що інфляційні очікування коливаються в широких межах, що свідчить про ставлення до рішень уряду, тому ФРС наголошує на стабільності довгострокових інфляційних очікувань. Він вважає, що якщо уряд США зможе якнайшвидше досягти угоди зі своїми основними торговельними партнерами, щоб зменшити ризик торгової війни, то очікується суттєве ослаблення інфляційного тиску, що створить сприятливі умови для зниження процентних ставок.
Ціноутворення ф'ючерсів на фонди ФРС показує, що інвестори, як і раніше, очікують, що ФРС знизить ставки двічі цього року, спочатку до вересня, а потім знову в грудні. Наступної середи Федеральна резервна система проведе засідання з процентних ставок і опублікує свій квартальний економічний прогноз і графік процентних ставок, з якого зовнішній світ спробує знайти більше підказок.