20 червня компанія Guotai Haitong Securities Research нещодавно випустила звіт «Стейблкоіни: як змінити глобальні валюти та активи», в якому детально проаналізувала стан розвитку та перспективи ринку стейблкоїнів та його вплив на основні типи активів, а також вказала, що існує шість «непорозумінь» щодо стейблкоїнів, і їхня вартість не є абсолютно стабільною. Міф 1: Вартість стейблкоїнів абсолютно стабільна. Суть стейблкоїна полягає в кредитному розширенні закріпленого активу, і на його вартість не тільки технічно не прив'язана, а й впливає коливання закріпленого активу, тому вартість стейблкоїна не абсолютно стабільна, а відносно стабільна. Міф 2: Усі фіатні валюти можуть випускати стейблкоїни у великих кількостях. Не всі валюти можуть випускати стабільні монети у великих кількостях, і остаточний розвиток різних фіатних стейблкоїнів залежить від прийняття самих фіатних валют, і найбільш широко довірені фіатні стабільні монети з'являться за принципом «переможець отримує все». Міф 3: Стейблкоїни в доларах США послаблять кредит у доларах США. Стрімкий розвиток доларових стейблкоїнів не вплине на доларову систему США, але ще більше зміцнить позиції долара США, оскільки доларові стейблкоїни розширили функції та використання долара США. Стейблкоїн у доларах США має більший вплив на фіатні валюти інших країн, особливо економік із великими коливаннями обмінного курсу. Міф 4: Доларові стейблкоїни – «паличка-виручалочка» для облігацій США Ринок стейблкоїнів у доларах США лише трохи послабив тиск на короткострокові облігації США, але на ринку короткострокових облігацій зрештою домінує Федеральна резервна система. Стабільні монети в доларах США не можуть зменшити тиск на довгострокові облігації США, і в цілому стабільні монети в доларах США мають незначний вплив на ринок облігацій США. Міф 5: Доларові стейблкоїни значно збільшать пропозицію доларової валюти США. Поява доларового стейблкоїна дійсно делегує частину повноважень з випуску долара США від Федеральної резервної системи компанії-емітенту. Однак ФРС, як основний учасник грошової маси, все ж в змозі регулювати загальний обсяг доларової ліквідності. Подібно до економіки зі зв'язаним обмінним курсом, монетарний регулятор може регулювати грошову масу відповідно до ринкових умов, незважаючи на існування кількох банків-емітентів банкнот. Міф 6: Стабільні монети сприятимуть швидкому розвитку ринку RWA. Підтримка стейблкоїнів для RWA більшою мірою відображається на рівні транзакцій, а розвиток ринку RWA в кінцевому підсумку залежить від якості базових активів. В даний час RWA все ще знаходиться на ранній стадії розвитку, і вибір шляху може показати характеристики «кредит перш за все» і «ліквідність перш за все».
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Гуан Тай Хай Тун: у розумінні стейблкоїнів існує шість великих «помилок», їхня цінність не є абсолютно стабільною
20 червня компанія Guotai Haitong Securities Research нещодавно випустила звіт «Стейблкоіни: як змінити глобальні валюти та активи», в якому детально проаналізувала стан розвитку та перспективи ринку стейблкоїнів та його вплив на основні типи активів, а також вказала, що існує шість «непорозумінь» щодо стейблкоїнів, і їхня вартість не є абсолютно стабільною. Міф 1: Вартість стейблкоїнів абсолютно стабільна. Суть стейблкоїна полягає в кредитному розширенні закріпленого активу, і на його вартість не тільки технічно не прив'язана, а й впливає коливання закріпленого активу, тому вартість стейблкоїна не абсолютно стабільна, а відносно стабільна. Міф 2: Усі фіатні валюти можуть випускати стейблкоїни у великих кількостях. Не всі валюти можуть випускати стабільні монети у великих кількостях, і остаточний розвиток різних фіатних стейблкоїнів залежить від прийняття самих фіатних валют, і найбільш широко довірені фіатні стабільні монети з'являться за принципом «переможець отримує все». Міф 3: Стейблкоїни в доларах США послаблять кредит у доларах США. Стрімкий розвиток доларових стейблкоїнів не вплине на доларову систему США, але ще більше зміцнить позиції долара США, оскільки доларові стейблкоїни розширили функції та використання долара США. Стейблкоїн у доларах США має більший вплив на фіатні валюти інших країн, особливо економік із великими коливаннями обмінного курсу. Міф 4: Доларові стейблкоїни – «паличка-виручалочка» для облігацій США Ринок стейблкоїнів у доларах США лише трохи послабив тиск на короткострокові облігації США, але на ринку короткострокових облігацій зрештою домінує Федеральна резервна система. Стабільні монети в доларах США не можуть зменшити тиск на довгострокові облігації США, і в цілому стабільні монети в доларах США мають незначний вплив на ринок облігацій США. Міф 5: Доларові стейблкоїни значно збільшать пропозицію доларової валюти США. Поява доларового стейблкоїна дійсно делегує частину повноважень з випуску долара США від Федеральної резервної системи компанії-емітенту. Однак ФРС, як основний учасник грошової маси, все ж в змозі регулювати загальний обсяг доларової ліквідності. Подібно до економіки зі зв'язаним обмінним курсом, монетарний регулятор може регулювати грошову масу відповідно до ринкових умов, незважаючи на існування кількох банків-емітентів банкнот. Міф 6: Стабільні монети сприятимуть швидкому розвитку ринку RWA. Підтримка стейблкоїнів для RWA більшою мірою відображається на рівні транзакцій, а розвиток ринку RWA в кінцевому підсумку залежить від якості базових активів. В даний час RWA все ще знаходиться на ранній стадії розвитку, і вибір шляху може показати характеристики «кредит перш за все» і «ліквідність перш за все».