Labubu шифрування запустився лише місяць тому, ринкова капіталізація вже впала до 28 мільйонів, а добовий спад перевищує 20%. Це викликало питання, яке варто обдумати: чому токен цього всесвітньо відомого IP так погано себе показує?

Щоб зрозуміти це явище, нам потрібно розрізняти два ключові факти.

По-перше, як IP, Labubu дійсно досяг величезного успіху. Цей IP-образ, створений компанією Pop Mart та художником Лун Цзяшеном, завдяки поєднанню моделі продажу сліпих упаковок, емоційного відгуку та культурних елементів, демонструє відмінні результати на ринках більше ніж у 30 країнах світу. У першій половині 2024 року обсяг продажів одного серійного продукту досяг вражаючих 6,3 млрд юанів, що зробило засновника Ван Ніна найзаможнішим у Хенані.

Однак, провал криптовалюти Labubu має свою внутрішню логіку. По суті, це лише мемна монета, яка була випущена за допомогою популярності відомого IP, позбавлена технологічної основи, екосистеми та реальних сценаріїв застосування, повністю залежна від ринкового спекулювання для підтримки вартості. Як тільки інтерес зникне, обвал ціни стане неминучим.

Історія знає безліч подібних випадків. Пухкі пінгвіни, нудні мавпи та CryptoPunks, які колись були на піку популярності, також намагалися випустити NFT, мемні монети та навіть фізичні супутні продукти, але врешті-решт не змогли уникнути долі швидкого занепаду після короткочасного процвітання.

Хоча Labubu шифрування використовує назву оригінального IP, насправді це лише ще один продукт, що спекулює на ефекті IP. Успіх фізичних іграшок не може гарантувати стійкість вартості їх токенів. Коли фізичний IP все ще залишається популярним на ринку, його криптовалюта з такою ж назвою вже на межі нуля, і ця яскрава контрастність заслуговує на роздуми інвесторів.

Цей феномен також відображає специфічні закономірності ринку шифрування: проекти, які повністю покладаються на ефект IP без суттєвої підтримки вартості, врешті-решт зіткнуться з переоцінкою вартості та ринковим виключенням.