Державні облігації RWA: поточний стан розвитку та перспективи на майбутнє

У нинішньому середовищі крипторинку проекти казначейських облігацій RWA швидко зростають, стаючи підкатегорією з найбільшим потенціалом для досягнення масштабу та вибуху користувачів у короткостроковій та середньостроковій перспективі. Згідно з даними, токенізовані активи казначейських проєктів RWA наблизилися до $700 млн, що приблизно на 240% більше, ніж на початку року. У той же час, деякі великі DeFi-проєкти, такі як MakerDAO, також включили облігації США до сфери своїх інвестицій, а масштаби їхніх казначейських облігацій RWA досягли рівня мільярдів доларів.

Значення державних облігацій RWA

Введення державних облігацій RWA в крипто-світ принесло концепцію безризикової процентної ставки з традиційного фінансового ринку, що має важливе значення для інвесторів:

1. Забезпечити місце стабільного доходу для інвесторів, що використовують U, під час ведмежого ринку
2. Сприяння запуску змішаних фінансових продуктів, стимулювання інновацій у сфері DeFi управління активами
3. Надати DeFi проектам стабільне джерело доходу, покращити прибутковість

У mainstream комерційні моделі

Наразі облігації державного боргу RWA в основному представлені 5-ма бізнес-моделями:

1. Модель дистрибуції: акцент на залученні клієнтів, маркетингу та розширенні сценаріїв
2. Платформна модель: надає послуги з інтеграції в блокчейн, продажу, KYC тощо
3. Інфраструктурна модель: надання послуг з токенізації реальних активів (RWA), управління активами тощо
4. Самостійна модель: самостійне упакування активів та токенізація
5. Змішаний режим: комбінуючи кілька вище зазначених режимів

! [Чому державні облігації стали єдиним плацдармом для короткострокових і середньострокових RWA?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fae9c8b7626c10952445b633b4c2f2de.webp)

Основні активи та архітектура

Поширені типи базових активів включають:

1. ETF на державні облігації США
2. Державні облігації США
3. Комбінація облігацій США, державних установ і зворотних репо

Основна структура активів складається з:

1. Трастова структура
2. Обмежена партнерська структура SPV
3. Платформа кредитування + структура SPV
4. Цифровізація часток фонду на блокчейні

! [Чому державні облігації стали єдиним плацдармом для короткострокових і середньострокових RWA?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-21aaf288493c68bd28eef4ae9f0d3eb1.webp)

Вимоги до користувацького інтерфейсу

Основні вимоги проекту до користувачів стосуються наступних кількох аспектів:

1. Мінімальна сума інвестицій: для деяких проектів немає обмежень, для інших встановлено поріг у 100 тисяч доларів.
2. Вимоги KYC: від відсутності KYC до значного KYC
3. Обмеження за регіонами: деякі проекти обмежують область обслуговування

Розподіл прибутків та композитність

Стратегії розподілу прибутку в основному поділяються на два типи:

1. Прямий розподіл доходів від базових активів
2. Регулювання через депозитні ставки

Комбінованість:

• Строгі пункти KYC менш композиційні
• Проекти без KYC не мають очевидних обмежень у комбінованості

Майбутні тенденції розвитку

1. Вибір базових активів з ETF на державні облігації є досить зручним
2. Бізнес-структура повинна мати масштабованість
3. Проекти без KYC і без бар'єрів мають ширшу користувацьку базу
4. Відсоткова ставка, що відповідає державним облігаціям, є більш популярною
5. Розширення сфери застосування сприяє досягненню більшого обсягу бізнесу

З початком регуляторного втручання проекти з легким KYC у середньостроковій та довгостроковій перспективі можуть отримати більше переваг.