Десятиліття злетів і падінь для криптоманіяків: зліт і падіння капіталу Three Arrows

Су Чжу і Кайл Девіс познайомилися в 2005 році в коледжі Філліпса в Андовері, штат Массачусетс. Обидва вони походять зі звичайних сімей і є типовими найкращими студентами кампусу. Су Чжу відомий своїм ідеальним середнім балом і відмінними результатами AP, тоді як Девіс чудово володіє японською мовою.

Вони вступили до Колумбійського університету, спеціалізувалися на математиці та приєдналися до команди зі сквошу. Після закінчення навчання Су Чжу працював у торгівлі деривативами в Credit Suisse у Токіо, а Девіс потім приєднався як стажер. Після фінансової кризи 2008 року Су Чжу перейшов до Flow Traders, сінгапурської високочастотної торгової фірми, де освоїв мистецтво арбітражної торгівлі, зосередившись на торгівлі ETF.

У 2012 році 25-річний Су Чжу і 24-річний Девіс вирішили заснувати власний хедж-фонд Three Arrows Capital(3AC). Вони залучили близько $1 млн початкового фінансування і швидко подвоїли ці гроші. Спочатку зосереджена на арбітражі валютних деривативів на ринках, що розвиваються, Су Чжу спирається на свій досвід роботи в Flow Traders, щоб використовувати можливості для невідповідності цін.

До 2017 року 3AC змістив акцент на ринок криптовалют. Після краху біткоїна у 2018 році 3AC скористалася можливістю агресивно купувати, заклавши основу для подальшого сплеску. Су Чжу активно просував теорію «криптосуперциклу» у Twitter, що привернуло велику кількість прихильників.

Коли крипторинок різко зріс у 2020-2021 роках, активи 3AC швидко зросли, нібито досягнувши в якийсь момент 10 мільярдів доларів. Су Чжу та Девіс почали жити розкішним життям, купуючи особняки та суперяхти. Однак вони також сильно позичали і використовували кредитне плече до 3 разів.

! Стаття в New York Magazine丨Геній чи божевільний? 10-річні злети та падіння двох криптобожевільних Three Arrows Capital

У травні 2022 року спусковим гачком став крах Terra/Luna. Інвестиції 3AC у Luna на $5 млрд були майже нульовими, а потім вона потрапила в розірваний ланцюжок капіталу. У середині червня 3AC не змогла погасити кредит, і Су Чжу і Девіс випарувалися.

1 липня 3АС подала заяву про захист від банкрутства. Його борг оцінюється в мільярди доларів. Крах спровокував ефект доміно на крипторинку, що призвело до падіння цифрових активів, таких як біткойн, більш ніж на 70% і випаровування понад 1 трильйона доларів ринкової вартості.

Пара колишніх "геніїв" тепер зіткнулася зі звинуваченнями у шахрайстві та розслідуваннями регулюючих органів. Їхній досвід розкриває спекулятивний характер криптоіндустрії, а також катастрофічні наслідки, які можуть виникнути при надмірному кредитному плечі. Падіння 3AC ознаменувало кінець епохи криптоманії та тривожний дзвіночок для всієї галузі.

! Стаття в New York Magazine丨Геній чи божевільний? 10 років злетів і падінь двох криптоманіяків у Three Arrows Capital