Автор: James Butterfill Джерело: CoinShares Переклад: Шоу 金色财经
У епоці економічної невизначеності, постійного збільшення державного боргу, зростаючого інфляційного тиску та загострення геополітичної напруги уряди країн переглядають склад своїх стратегічних резервів. Традиційно золото, іноземна валюта та нафта та інші сировини завжди були стабілізуючими інструментами економіки та засобами захисту від криз. Біткойн, децентралізований обмежений в обігу цифровий актив, який був запущений у 2009 році, тепер залучає все більше уваги. У березні 2025 року США створили стратегічний резерв біткоїну, що символізує ключову переломну точку і спричинило глобальні дискусії про роль біткоїну у національних резервах. Ми розглянемо економічні принципи біткоїну як стратегічного резервного активу, зважимо його переваги та недоліки, а також візьмемо на увагу недавні події, наукові дослідження та глобальні тенденції.
Центральні банки країн тримають стратегічні резерви для забезпечення економічної стабільності, управління міжнародним балансом платежів та підвищення стійкості в періоди кризи. На початку першого кварталу 2024 року, вартість золота в резервах центральних банків світу становила $22 трильйони, загальний обсяг валютних резервів - $12.3 трильйони, вони є основою цієї системи. Ці активи можуть бути використані для захисту від інфляції, розподілу ризиків та відображення економічної репутації. Біткойн з його фіксованим обсягом у 21 мільйон монет та технологією блокчейн, що протистоїть перевірці, поступово стає додатковим активом до традиційних активів. Завдяки унікальним властивостям біткойна та розвитку глобальної фінансової ситуації, країни, такі як Сальвадор, Бразилія та нинішня США, очолюють цей перехід.
Ми також бачили, що деякі штати США, такі як Нью-Гемпшир, прийняли законопроект HB 302 і створили перший в США резерв для Bitcoin та цифрових активів. Аризона також внесла аналогічну пропозицію, яку недавно схвалив губернатор штату, що свідчить про зростаючий інтерес чиновників штату до Bitcoin. Недавно також Техас прийняв законопроект № 21 Сенату, офіційно створивши резервний фонд стратегічних запасів Bitcoin, який буде функціонувати поза фінансовою системою штату.
Чому уряд, який завжди був обережним, почав порівнювати біткоїн з традиційними активами, такими як золото та іноземні валюти? Відповідь полягає в структурних динамічних рухах, а не в спекулятивному ентузіазмі.
Як біткойн відрізняється
Некерована рідкість: ліміт постачання біткоїну становить 21 мільйон монет. На відміну від законної валюти або навіть золота, цей фіксований ліміт не піддається політичним рішенням. У період постійного розширення балансу активів та пасивів він забезпечує передбачуваність.
З моменту свого народження у 2009 році річна інфляція біткойна впала з 50% до приблизно 0.83% після зменшення наполовину в 2024 році, тоді як річна середня інфляція світових офіційних валют становить від 2% до 5% (у країнах з різким підвищенням цін, таких як Венесуела, інфляція може бути ще вищою). З 2009 року ціни на біткойн в середньому зростали на 165% щорічно, що є кращим, ніж у випадку традиційних активів, таких як золото (річний дохід становить 7.6%).
Надійний інструмент хеджування інфляції: З 2020 по 2024 рік, рівень інфляції в США збільшився приблизно на 20%. У той же період, вартість біткоїна зросла більш як на 1000%. Це не просто взаємозв'язок, це відображає рост попиту людей на активи, які можуть відстояти депреціацію грошей.
Справжня диверсифікація інвестиційного портфеля: Низька кореляція між біткоїном та традиційними активами робить його ефективним засобом диверсифікації. Навіть з великою волатильністю, помірне розподілення на рівні 4% сприяє підвищенню загального коефіцієнта Шарпа інвестиційного портфеля. Центральні банки різних країн вже розпочали моделювати ці переваги.
Стійкість до санкцій : Біткойн не може бути заарештований або заморожений. У світі, де іноді з політичних мотивів обмежують доступ до глобальної фінансової інфраструктури, біткойн забезпечує суверенну гнучкість. Він допомагає захистити країни, які зіштовхуються з геополітичними обмеженнями.
Стратегічна перевага: Біткойн - це глобально визнаний, безкордонний актив, який можна миттєво переміщувати, не покладаючись на банки або посередників, таких як SWIFT. Це надзвичайно важливо для міжнародної торгівлі, грошових переказів або резервів в країнах з нестабільною фінансовою системою.
Сигнал технічної довіри: володіння біткоїном свідчить про участь країни в фінансовому інноваційному процесі. Це не лише відображення свідомості, але й вияв бажання. Це не лише валютний хеджування, але й прояв лідерства в постійно змінній фінансовій ситуації.
Інноваційний сигнал: Використання біткоїна для позиціонування країни як лідера цифрової економіки, залучення інвестицій та сприяння інноваціям. Стратегічні резерви біткоїна у США відображають його передбачливу політику. Це схоже на практику Сальвадору у 2021 році з використанням біткоїна, яка підвищила його глобальний технологічний образ. У світі позитивного цифрового фінансового перетворення біткоїн узгоджується з технологічним розвитком валют, що відрізняється від статичних традиційних резервних активів.
Здатність до відбору : децентралізована природа біткоїна дозволяє йому уникнути впливу кризи на традиційну фінансову систему, такої як банківські дефолти, кризи державного боргу або валютного краху. Його криптографічна безпека гарантує можливість зберігання вартості без необхідності довіри.
Банк Силіконової долини зламався (березень 2023 року), біткоїн за два тижні зросло з 20 000 до 28 000 доларів, що становить 40%, у той час як акції банків у США впали на 25%, багато наших клієнтів висловили потребу в активі, який не пов'язаний з фінансовою системою.
Під час конфлікту між Росією та Україною у 2022 році біткоїн використовувався для уникнення фінансових санкцій та капітального контролю. Українські неприбуткові організації та особи отримали понад 100 мільйонів доларів у вигляді пожертвувань у біткоїні, що підтверджує його практичність в умовах кризи, коли традиційна фінансова система обмежена.
У світі, де суверенний борг постійно зростає (заборгованість США становить 115% ВВП), біткойн надає альтернативу, яка не піддається ризику дефолту або впливу політики квантитативного подтримання.
Технічна стійкість: З 2009 року час нормальної роботи мережі біткоїна становить 99,98%, основний протокол ніколи не був успішно атакований хакерами. Його хешрейт (обчислювальна потужність, що забезпечує безпеку мережі) станом на 2025 рік становив приблизно 900 ЕГ/с, за стандартами обчислювальної потужності це робить його найбільш безпечним блокчейном.
Здатність біткойна відстоюватися від кібератак та глобальне розподіл вузлів, у порівнянні з централізованими системами, які легко піддаються впливу однієї точки відмови, робить його стійким засобом зберігання вартості на тривалий термін. Зростання хешрейту свідчить про постійне підвищення рівня безпеки, з 1 EH/s у 2016 році до 900 EH/s у 2025 році.
Розуміння ризиків
Волатильність: Біткоїн продовжує волатильність. Це через те, що порівняно з іншими категоріями активів, він є відносно молодим активом. Хоча його волатильність ускладнює управління резервами, проте останній раз його волатильність вперше знизилася нижче рівня золота. З розвитком біткоїна як активу його основні фактори будуть краще зрозуміті, і, ймовірно, його волатильність подальше знизиться.
Обмежене використання для розрахунків: Навіть якщо біткоїн широко визнаний, його все ще обмежено у використанні для торгівельних розрахунків. Це обмежує безпосереднє використання біткоїна, якщо він не отримає підтримку більш розгалудженої інфраструктури (наприклад, стейблкоїнів або платіжних платформ).
Несподівана регулятивна невизначеність: Не всі юрисдикції чітко визначили своє ставлення до біткоїну. Це може створити складнощі для управлінців резервів, особливо в міжнародних домовленостях.
Недостатня гнучкість під час кризи: Фіксована кількість біткойнів означає, що їх не можна додатково поставляти у випадку надзвичайної ситуації. Це обмеження є частиною його привабливості, але також унеможливлює йому використання як контрциклічного інструменту, так як юридичні валюти.
Кожен центральний банк країни повинен мати біткойн
Для країн, що шукають економічну стійкість в цифрову епоху, біткойн надає перспективний вибір. Він може захистити від інфляції, диверсифікувати інвестиційний портфель, уникнути геополітичних ризиків, тим самим ставлячи себе як потужний доповнення до золота та валютних резервів. США, з 35 трильйонами доларів національного боргу і підтримкою обох політичних партій, планує включити біткойн в резервну систему до 2025 року, що свідчить про постійне зростання його прийняття, але економісти продовжують сумніватися у його спекулятивній природі.
Світова фінансова система стикається з тиском, зростаючим боргом, постійним інфляцією та геополітичними розколами, які потребують нових інструментів. Перегляд резервів у США на 2025 рік, пропозиція RESBit в Бразилії та дослідження в Росії відображають гру навколо гарантування обмеженого постачання біткоїна. Центральні банки країн вже мають 2,2 трильйона доларів золота та 12,3 трильйона доларів валют, але ці активи мають обмеження: фізичне обмеження золота та централізовану політику валют. Ринкова капіталізація біткоїна у 2 трильйони доларів та зростаюче прийняття інституціями роблять його життєздатним доповненням.
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Біткойн стратегічний резервний актив: аналіз економічних принципів
Автор: James Butterfill Джерело: CoinShares Переклад: Шоу 金色财经
У епоці економічної невизначеності, постійного збільшення державного боргу, зростаючого інфляційного тиску та загострення геополітичної напруги уряди країн переглядають склад своїх стратегічних резервів. Традиційно золото, іноземна валюта та нафта та інші сировини завжди були стабілізуючими інструментами економіки та засобами захисту від криз. Біткойн, децентралізований обмежений в обігу цифровий актив, який був запущений у 2009 році, тепер залучає все більше уваги. У березні 2025 року США створили стратегічний резерв біткоїну, що символізує ключову переломну точку і спричинило глобальні дискусії про роль біткоїну у національних резервах. Ми розглянемо економічні принципи біткоїну як стратегічного резервного активу, зважимо його переваги та недоліки, а також візьмемо на увагу недавні події, наукові дослідження та глобальні тенденції.
Центральні банки країн тримають стратегічні резерви для забезпечення економічної стабільності, управління міжнародним балансом платежів та підвищення стійкості в періоди кризи. На початку першого кварталу 2024 року, вартість золота в резервах центральних банків світу становила $22 трильйони, загальний обсяг валютних резервів - $12.3 трильйони, вони є основою цієї системи. Ці активи можуть бути використані для захисту від інфляції, розподілу ризиків та відображення економічної репутації. Біткойн з його фіксованим обсягом у 21 мільйон монет та технологією блокчейн, що протистоїть перевірці, поступово стає додатковим активом до традиційних активів. Завдяки унікальним властивостям біткойна та розвитку глобальної фінансової ситуації, країни, такі як Сальвадор, Бразилія та нинішня США, очолюють цей перехід.
! mO0KNm2xnBfKBmzHeHBewkFkfXAI8oWVBxbpD49p.jpeg Джерело: bitcoinreservemonitor.com
Чому уряд, який завжди був обережним, почав порівнювати біткоїн з традиційними активами, такими як золото та іноземні валюти? Відповідь полягає в структурних динамічних рухах, а не в спекулятивному ентузіазмі.
Як біткойн відрізняється
Некерована рідкість: ліміт постачання біткоїну становить 21 мільйон монет. На відміну від законної валюти або навіть золота, цей фіксований ліміт не піддається політичним рішенням. У період постійного розширення балансу активів та пасивів він забезпечує передбачуваність. З моменту свого народження у 2009 році річна інфляція біткойна впала з 50% до приблизно 0.83% після зменшення наполовину в 2024 році, тоді як річна середня інфляція світових офіційних валют становить від 2% до 5% (у країнах з різким підвищенням цін, таких як Венесуела, інфляція може бути ще вищою). З 2009 року ціни на біткойн в середньому зростали на 165% щорічно, що є кращим, ніж у випадку традиційних активів, таких як золото (річний дохід становить 7.6%).
Справжня диверсифікація інвестиційного портфеля: Низька кореляція між біткоїном та традиційними активами робить його ефективним засобом диверсифікації. Навіть з великою волатильністю, помірне розподілення на рівні 4% сприяє підвищенню загального коефіцієнта Шарпа інвестиційного портфеля. Центральні банки різних країн вже розпочали моделювати ці переваги.
Стійкість до санкцій : Біткойн не може бути заарештований або заморожений. У світі, де іноді з політичних мотивів обмежують доступ до глобальної фінансової інфраструктури, біткойн забезпечує суверенну гнучкість. Він допомагає захистити країни, які зіштовхуються з геополітичними обмеженнями.
Стратегічна перевага: Біткойн - це глобально визнаний, безкордонний актив, який можна миттєво переміщувати, не покладаючись на банки або посередників, таких як SWIFT. Це надзвичайно важливо для міжнародної торгівлі, грошових переказів або резервів в країнах з нестабільною фінансовою системою.
Сигнал технічної довіри: володіння біткоїном свідчить про участь країни в фінансовому інноваційному процесі. Це не лише відображення свідомості, але й вияв бажання. Це не лише валютний хеджування, але й прояв лідерства в постійно змінній фінансовій ситуації.
Інноваційний сигнал: Використання біткоїна для позиціонування країни як лідера цифрової економіки, залучення інвестицій та сприяння інноваціям. Стратегічні резерви біткоїна у США відображають його передбачливу політику. Це схоже на практику Сальвадору у 2021 році з використанням біткоїна, яка підвищила його глобальний технологічний образ. У світі позитивного цифрового фінансового перетворення біткоїн узгоджується з технологічним розвитком валют, що відрізняється від статичних традиційних резервних активів.
Здатність до відбору : децентралізована природа біткоїна дозволяє йому уникнути впливу кризи на традиційну фінансову систему, такої як банківські дефолти, кризи державного боргу або валютного краху. Його криптографічна безпека гарантує можливість зберігання вартості без необхідності довіри. Банк Силіконової долини зламався (березень 2023 року), біткоїн за два тижні зросло з 20 000 до 28 000 доларів, що становить 40%, у той час як акції банків у США впали на 25%, багато наших клієнтів висловили потребу в активі, який не пов'язаний з фінансовою системою.
Під час конфлікту між Росією та Україною у 2022 році біткоїн використовувався для уникнення фінансових санкцій та капітального контролю. Українські неприбуткові організації та особи отримали понад 100 мільйонів доларів у вигляді пожертвувань у біткоїні, що підтверджує його практичність в умовах кризи, коли традиційна фінансова система обмежена. У світі, де суверенний борг постійно зростає (заборгованість США становить 115% ВВП), біткойн надає альтернативу, яка не піддається ризику дефолту або впливу політики квантитативного подтримання.
Здатність біткойна відстоюватися від кібератак та глобальне розподіл вузлів, у порівнянні з централізованими системами, які легко піддаються впливу однієї точки відмови, робить його стійким засобом зберігання вартості на тривалий термін. Зростання хешрейту свідчить про постійне підвищення рівня безпеки, з 1 EH/s у 2016 році до 900 EH/s у 2025 році.
Розуміння ризиків
Волатильність: Біткоїн продовжує волатильність. Це через те, що порівняно з іншими категоріями активів, він є відносно молодим активом. Хоча його волатильність ускладнює управління резервами, проте останній раз його волатильність вперше знизилася нижче рівня золота. З розвитком біткоїна як активу його основні фактори будуть краще зрозуміті, і, ймовірно, його волатильність подальше знизиться.
Несподівана регулятивна невизначеність: Не всі юрисдикції чітко визначили своє ставлення до біткоїну. Це може створити складнощі для управлінців резервів, особливо в міжнародних домовленостях.
Недостатня гнучкість під час кризи: Фіксована кількість біткойнів означає, що їх не можна додатково поставляти у випадку надзвичайної ситуації. Це обмеження є частиною його привабливості, але також унеможливлює йому використання як контрциклічного інструменту, так як юридичні валюти.
Порівняння біткоїна з традиційним резервом
! lgwx129UVr2OeG9x1b58EY0xu751JhL0UOYgAJkL.jpeg
Кожен центральний банк країни повинен мати біткойн
Для країн, що шукають економічну стійкість в цифрову епоху, біткойн надає перспективний вибір. Він може захистити від інфляції, диверсифікувати інвестиційний портфель, уникнути геополітичних ризиків, тим самим ставлячи себе як потужний доповнення до золота та валютних резервів. США, з 35 трильйонами доларів національного боргу і підтримкою обох політичних партій, планує включити біткойн в резервну систему до 2025 року, що свідчить про постійне зростання його прийняття, але економісти продовжують сумніватися у його спекулятивній природі.
Світова фінансова система стикається з тиском, зростаючим боргом, постійним інфляцією та геополітичними розколами, які потребують нових інструментів. Перегляд резервів у США на 2025 рік, пропозиція RESBit в Бразилії та дослідження в Росії відображають гру навколо гарантування обмеженого постачання біткоїна. Центральні банки країн вже мають 2,2 трильйона доларів золота та 12,3 трильйона доларів валют, але ці активи мають обмеження: фізичне обмеження золота та централізовану політику валют. Ринкова капіталізація біткоїна у 2 трильйони доларів та зростаюче прийняття інституціями роблять його життєздатним доповненням.