Нещодавно, завдяки позитивним сигналам з боку регуляторів, великі компанії оголосили про намір зайнятися сегментом «стейблкоїнів». За одну ніч це поняття, яке раніше тісно пов'язувалося з криптовалютами і часто з'являлося в новинах поряд з відмиванням грошей та транснаціональною кіберзлочинністю, швидко стало новим «трендом» у криптоіндустрії та навіть у традиційній фінансовій сфері, викликавши великий інтерес.
Але дуже цікаво, що 22 червня 2025 року, за спільного сприяння Народного банку Китаю та Управління грошового обігу Гонконгу, крос-бортова платіжна система офіційно запрацювала. Інституційні бар'єри між Гонконгом та континентальним Китаєм раптово впали, а реформа зручності миттєвих переказів невеликих сум дозволила населенню по-справжньому відчути вигоду та зручність. Оскільки крос-бортова платіжна система така зручна, чи нам ще потрібні стабільні монети?
Сьогодні команда Ся Цзе детально обговорить з партнерами відмінності та схожості між «стабільними монетами» та традиційними фінансовими платіжними інструментами, а також чи є між ними «конкуренція».
01 Прояснення двох концепцій
По-перше, що таке стабільна монета? Найпростіше пояснюючи, стабільна монета (Stablecoin) — це вид криптовалюти, випущеної певними організаціями або особами, яка має як базовий актив (основу вартості) законні гроші певної країни. За технічними характеристиками вона не дуже відрізняється від BTC, ETH та інших криптовалют, але виграє завдяки публічності, прозорості та стабільності ціни, що дозволяє використовувати її як "загальний еквівалент" в криптовалютному світі, виконуючи функції платіжного засобу або інструменту для оцінки вартості. Тому, насправді, партнери можуть розглядати стабільні монети як особливий вид нелегальної "валюти".
По-друге, що таке система трансакцій через кордон? Пояснюючи найпростішими словами, система трансакцій через кордон - це «поєднання» системи міжбанківських розрахунків для онлайн-платежів на материковій частині (IBPS) та швидкої платіжної системи Гонконгу (FPS). З'єднавши обидві системи, можна вирішити проблему міжрегіональних платежів із найменшими витратами, наприклад, на сьогоднішній день партнери можуть використовувати систему трансакцій через кордон, щоб без конвертації юанів у гонконгські долари безпосередньо здійснювати невеликі перекази. Раніше перекази, що потребували півдня для зарахування, тепер в основному можуть бути зараховані за кілька секунд, що значно знижує витрати на транзакції та платежі.
На даний момент, відповідно до інформації Комісії з цінних паперів і ф'ючерсів Гонконгу, стейблкоїни все ще перебувають на стадії тестування, жоден з емітентів ще не вийшов з пісочниці у світ. Іншими словами, комплаєнтні, регульовані стейблкоїни все ще знаходяться на ранній стадії розвитку. У свою чергу, міжкордонні платіжні системи вже насправді принесли зручність громадськості, і багато партнерів можуть користуватися ними вже нещодавно.
02 Стейблкоїни vs Міжнародні платіжні системи, чи є вони «конкурентами»?
Це одне з найбільш поширених питань, які команда Ся Цзе отримує від партнерів в останній час. Хоча з практичної точки зору обидва є засобами платежу та платіжними інструментами, суттєво вони відрізняються, і в майбутньому їх розвиток та сфери застосування також будуть значно різними.
З точки зору сутності, як було зазначено раніше, стейблкоїн насправді є «загальним еквівалентом», особливим незаконним «грошима»; в той час як міжкордонні платежі є зручною платіжною системою, яка розроблена на основі існуючої системи законних валют для міжрегіональних (материковий Китай та Гонконг) платежів. Отже, просте резюме: ці два не є «конкурентами», але в сценаріях застосування вони дійсно мають певну спільність.
Наразі основні сценарії використання системи трансакцій для міжнародних платежів такі:
Фізичні особи-резиденти материкового Китаю можуть переказувати кошти на банківські рахунки в Гонконзі, вибираючи переказ у юанях, отримання в юанях або гонконгських доларах, що відомо як «Перекази з півдня».
«Північна зручна переказна послуга», що дозволяє жителям Гонконгу переказувати кошти на рахунки банків у материковому Китаї, може бути ініційована в гонконгських доларах або юанях, при цьому кошти зараховуються в юанях;
Фізичні особи та юридичні особи, а також установи можуть обирати двосторонні розрахунки в національній валюті або двосторонні розрахунки в юанях, що називається «двоїстою трансакцією національної валюти для перетворення юаня», наприклад, якщо старший Ван хоче сплатити навчання своєму синові, який навчається в Гонконзькому університеті.
Команда Сяцзе особливо підкреслює, що наразі існує обмеження на обсяги переказів, можливе лише оброблення малих переказів. Що стосується ситуації між Гонконгом та материковим Китаєм, обмеження на перекази становить 10 000 гонконгських доларів на особу щодня в кожному банку, а щорічне обмеження в кожному банку становить 200 000 гонконгських доларів; з материкового Китаю до Гонконгу обмеження встановлюється відповідно до чинних персональних річних квот на купівлю іноземної валюти в розмірі 50 000 доларів США (тобто підлягає обмеженням у рамках валютного контролю).
Щодо стейблкоїнів, наразі три компанії у регуляторному пісочниці Гонконгу не розкрили багато інформації, і кожен із застосунків має свої особливості. Наприклад, у співпраці Animoca Brands, Standard Chartered Bank та Hong Kong Telecom, вони вже перейшли до пізньої стадії тестування в пісочниці, основним продуктом якої є стейблкоїн, прив'язаний до гонконгського долара.
03 Про деякі останні новини та політичні оцінки щодо заявки на ліцензію стабільної монети в Гонконзі
Після того, як у спеціальному адміністративному районі Гонконг вступив у силу «Порядок для стабільних монет», який набуде чинності 1 серпня, команда Сяо Цзе отримала багато запитів про те, як подати заявку на отримання ліцензії. Насправді, партнери можуть не панікувати, хоча після 1 серпня Управління грошово-кредитного контролю Гонконгу почне приймати заявки на ліцензії, але ця ліцензія не буде надаватися за принципом «перший прийшов — перший отримав», а «надійним» особам.
По-перше, кількість ліцензій, які планується видати, є надзвичайно малою, можливо, лише однозначною. Управління валютного контролю вже визначило чітку регуляторну стратегію та позиціонування: стабільна монета не є інструментом інвестицій або спекуляцій, а є одним із платіжних інструментів, що використовують технологію блокчейн (позиціюється як фінансова інфраструктура), сама по собі не має потенціалу для зростання вартості. Іншими словами, можливість отримати ліцензію залежить від того, чи має заявник здатність і намір здійснювати довгострокові великомасштабні інвестиції в розвиток інфраструктури, а також чи може надати достатньо надійні сценарії використання, щоб вразити Управління валютного контролю.
По-друге, три суб'єкти, які вже зайшли в пісочницю, безумовно, є попереду, але це не означає, що в майбутньому вхід у «пісочницю» є обов'язковою умовою для отримання ліцензії, тим більше, що участники, які вже зайшли в «пісочницю», обов'язково отримають ліцензію.
Отже, можливості, які надає епоха, можуть бути лише один раз. Команда Ся Цзе не рекомендує починати, якщо ви не підготувалися належним чином; точність важлива для успіху. Надання ліцензії на стейблкоїни, безумовно, пройде через тривалий період оцінки, і якщо ви достатньо "надійні", то запізнілий старт не є неможливим.
04 Написано в кінці
Багато партнерів запитують, які конкретні умови потрібно виконати для отримання ліцензії на стейблкоїни? Які конкретні етапи? Насправді, Управління грошового обігу наразі не надало чітких вказівок, за інформацією команди Ся Цзе, документ, що містить вказівки, ще знаходиться на етапі консультацій, партнери можуть звертати на це більше уваги.
Отже, на даному етапі, якщо ви хочете підготуватися, чи є якісь нормативні документи для посилання? Звичайно, є. Регуляторні органи Гонконгу в нашій країні чітко визначили, що зразок регулювання стабільних монет в Гонконгу базується на частині «Рамки регулювання глобальної криптоактивності», опублікованій у 2023 році Фінансовою стабілізаційною радою (FSB), яка підпорядкована G20. Отже, на даному етапі, якщо партнери хочуть заздалегідь підготуватися, рекомендується керуватися цією нормою для просування конкретних заходів з дотримання вимог.
Переглянути оригінал
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
стейблкоїн vs кроскордонні платежі, «конкуренти» «аналог» чи кожен живе своїм життям?
Автор: Юридична команда Сяо Цзас
Нещодавно, завдяки позитивним сигналам з боку регуляторів, великі компанії оголосили про намір зайнятися сегментом «стейблкоїнів». За одну ніч це поняття, яке раніше тісно пов'язувалося з криптовалютами і часто з'являлося в новинах поряд з відмиванням грошей та транснаціональною кіберзлочинністю, швидко стало новим «трендом» у криптоіндустрії та навіть у традиційній фінансовій сфері, викликавши великий інтерес.
Але дуже цікаво, що 22 червня 2025 року, за спільного сприяння Народного банку Китаю та Управління грошового обігу Гонконгу, крос-бортова платіжна система офіційно запрацювала. Інституційні бар'єри між Гонконгом та континентальним Китаєм раптово впали, а реформа зручності миттєвих переказів невеликих сум дозволила населенню по-справжньому відчути вигоду та зручність. Оскільки крос-бортова платіжна система така зручна, чи нам ще потрібні стабільні монети?
Сьогодні команда Ся Цзе детально обговорить з партнерами відмінності та схожості між «стабільними монетами» та традиційними фінансовими платіжними інструментами, а також чи є між ними «конкуренція».
01 Прояснення двох концепцій
По-перше, що таке стабільна монета? Найпростіше пояснюючи, стабільна монета (Stablecoin) — це вид криптовалюти, випущеної певними організаціями або особами, яка має як базовий актив (основу вартості) законні гроші певної країни. За технічними характеристиками вона не дуже відрізняється від BTC, ETH та інших криптовалют, але виграє завдяки публічності, прозорості та стабільності ціни, що дозволяє використовувати її як "загальний еквівалент" в криптовалютному світі, виконуючи функції платіжного засобу або інструменту для оцінки вартості. Тому, насправді, партнери можуть розглядати стабільні монети як особливий вид нелегальної "валюти".
По-друге, що таке система трансакцій через кордон? Пояснюючи найпростішими словами, система трансакцій через кордон - це «поєднання» системи міжбанківських розрахунків для онлайн-платежів на материковій частині (IBPS) та швидкої платіжної системи Гонконгу (FPS). З'єднавши обидві системи, можна вирішити проблему міжрегіональних платежів із найменшими витратами, наприклад, на сьогоднішній день партнери можуть використовувати систему трансакцій через кордон, щоб без конвертації юанів у гонконгські долари безпосередньо здійснювати невеликі перекази. Раніше перекази, що потребували півдня для зарахування, тепер в основному можуть бути зараховані за кілька секунд, що значно знижує витрати на транзакції та платежі.
На даний момент, відповідно до інформації Комісії з цінних паперів і ф'ючерсів Гонконгу, стейблкоїни все ще перебувають на стадії тестування, жоден з емітентів ще не вийшов з пісочниці у світ. Іншими словами, комплаєнтні, регульовані стейблкоїни все ще знаходяться на ранній стадії розвитку. У свою чергу, міжкордонні платіжні системи вже насправді принесли зручність громадськості, і багато партнерів можуть користуватися ними вже нещодавно.
02 Стейблкоїни vs Міжнародні платіжні системи, чи є вони «конкурентами»?
Це одне з найбільш поширених питань, які команда Ся Цзе отримує від партнерів в останній час. Хоча з практичної точки зору обидва є засобами платежу та платіжними інструментами, суттєво вони відрізняються, і в майбутньому їх розвиток та сфери застосування також будуть значно різними.
З точки зору сутності, як було зазначено раніше, стейблкоїн насправді є «загальним еквівалентом», особливим незаконним «грошима»; в той час як міжкордонні платежі є зручною платіжною системою, яка розроблена на основі існуючої системи законних валют для міжрегіональних (материковий Китай та Гонконг) платежів. Отже, просте резюме: ці два не є «конкурентами», але в сценаріях застосування вони дійсно мають певну спільність.
Наразі основні сценарії використання системи трансакцій для міжнародних платежів такі:
Фізичні особи-резиденти материкового Китаю можуть переказувати кошти на банківські рахунки в Гонконзі, вибираючи переказ у юанях, отримання в юанях або гонконгських доларах, що відомо як «Перекази з півдня».
«Північна зручна переказна послуга», що дозволяє жителям Гонконгу переказувати кошти на рахунки банків у материковому Китаї, може бути ініційована в гонконгських доларах або юанях, при цьому кошти зараховуються в юанях;
Фізичні особи та юридичні особи, а також установи можуть обирати двосторонні розрахунки в національній валюті або двосторонні розрахунки в юанях, що називається «двоїстою трансакцією національної валюти для перетворення юаня», наприклад, якщо старший Ван хоче сплатити навчання своєму синові, який навчається в Гонконзькому університеті.
Команда Сяцзе особливо підкреслює, що наразі існує обмеження на обсяги переказів, можливе лише оброблення малих переказів. Що стосується ситуації між Гонконгом та материковим Китаєм, обмеження на перекази становить 10 000 гонконгських доларів на особу щодня в кожному банку, а щорічне обмеження в кожному банку становить 200 000 гонконгських доларів; з материкового Китаю до Гонконгу обмеження встановлюється відповідно до чинних персональних річних квот на купівлю іноземної валюти в розмірі 50 000 доларів США (тобто підлягає обмеженням у рамках валютного контролю).
Щодо стейблкоїнів, наразі три компанії у регуляторному пісочниці Гонконгу не розкрили багато інформації, і кожен із застосунків має свої особливості. Наприклад, у співпраці Animoca Brands, Standard Chartered Bank та Hong Kong Telecom, вони вже перейшли до пізньої стадії тестування в пісочниці, основним продуктом якої є стейблкоїн, прив'язаний до гонконгського долара.
03 Про деякі останні новини та політичні оцінки щодо заявки на ліцензію стабільної монети в Гонконзі
Після того, як у спеціальному адміністративному районі Гонконг вступив у силу «Порядок для стабільних монет», який набуде чинності 1 серпня, команда Сяо Цзе отримала багато запитів про те, як подати заявку на отримання ліцензії. Насправді, партнери можуть не панікувати, хоча після 1 серпня Управління грошово-кредитного контролю Гонконгу почне приймати заявки на ліцензії, але ця ліцензія не буде надаватися за принципом «перший прийшов — перший отримав», а «надійним» особам.
По-перше, кількість ліцензій, які планується видати, є надзвичайно малою, можливо, лише однозначною. Управління валютного контролю вже визначило чітку регуляторну стратегію та позиціонування: стабільна монета не є інструментом інвестицій або спекуляцій, а є одним із платіжних інструментів, що використовують технологію блокчейн (позиціюється як фінансова інфраструктура), сама по собі не має потенціалу для зростання вартості. Іншими словами, можливість отримати ліцензію залежить від того, чи має заявник здатність і намір здійснювати довгострокові великомасштабні інвестиції в розвиток інфраструктури, а також чи може надати достатньо надійні сценарії використання, щоб вразити Управління валютного контролю.
По-друге, три суб'єкти, які вже зайшли в пісочницю, безумовно, є попереду, але це не означає, що в майбутньому вхід у «пісочницю» є обов'язковою умовою для отримання ліцензії, тим більше, що участники, які вже зайшли в «пісочницю», обов'язково отримають ліцензію.
Отже, можливості, які надає епоха, можуть бути лише один раз. Команда Ся Цзе не рекомендує починати, якщо ви не підготувалися належним чином; точність важлива для успіху. Надання ліцензії на стейблкоїни, безумовно, пройде через тривалий період оцінки, і якщо ви достатньо "надійні", то запізнілий старт не є неможливим.
04 Написано в кінці
Багато партнерів запитують, які конкретні умови потрібно виконати для отримання ліцензії на стейблкоїни? Які конкретні етапи? Насправді, Управління грошового обігу наразі не надало чітких вказівок, за інформацією команди Ся Цзе, документ, що містить вказівки, ще знаходиться на етапі консультацій, партнери можуть звертати на це більше уваги.
Отже, на даному етапі, якщо ви хочете підготуватися, чи є якісь нормативні документи для посилання? Звичайно, є. Регуляторні органи Гонконгу в нашій країні чітко визначили, що зразок регулювання стабільних монет в Гонконгу базується на частині «Рамки регулювання глобальної криптоактивності», опублікованій у 2023 році Фінансовою стабілізаційною радою (FSB), яка підпорядкована G20. Отже, на даному етапі, якщо партнери хочуть заздалегідь підготуватися, рекомендується керуватися цією нормою для просування конкретних заходів з дотримання вимог.