План Pendle на 2025 рік: оновлення інфраструктури, розширення мульти-ланцюгової екосистеми, розробка продуктів доходу з безстрокових ф'ючерсів

Pendle став провідним протоколом фіксованого доходу в сфері DeFi, що дозволяє користувачам торгувати майбутніми доходами та отримувати передбачуваний ончейн дохід. У 2024 році Pendle сприяв розвитку основних наративів, таких як LST, повторне стейкування, дохідні стейблкоїни, і став платформою вибору для емітентів активів.

У 2025 році Pendle планує розширитися за межі екосистеми EVM, перетворившись на повноцінний інфраструктурний шар фіксованого доходу для DeFi, націлений на нові ринки, продукти та групи користувачів, охоплюючи ринок нативних криптовалют та ринок інституційного капіталу.

Ринок похідних фінансових інструментів у світі DeFi можна порівняти з одним із найбільших сегментів традиційних фінансів - ринком процентних деривативів. Це ринок обсягом понад 500 трильйонів доларів, навіть якщо він займає дуже незначну частку, це представляє можливості на десятки мільярдів доларів.

Більшість платформ DeFi пропонують лише плаваючі доходи, що піддає користувачів ринковим коливанням, тоді як Pendle запроваджує продукти з фіксованою ставкою через прозору та комбіновану систему. Ця інновація перетворює ринкову ситуацію на ринку DeFi вартістю 120 мільярдів доларів, роблячи Pendle домінуючим протоколом доходів. У 2024 році TVL Pendle зріс більш ніж у 20 разів, наразі займаючи більше половини ринку доходів, що в 5 разів більше, ніж у другого найбільшого конкурента.

Pendle не тільки є прибутковим протоколом, але й еволюціонував у ключову інфраструктуру DeFi, що сприяє зростанню ліквідності провідних протоколів.

Від LST до повторного стейкінгу

Pendle отримав ранню увагу на ринку, вирішуючи проблеми волатильності та непередбачуваності прибутків. Із зростанням ліквідних стейкінг-токенів (LST), використання Pendle різко зросло. У 2024 році Pendle успішно захопив наратив повторного стейкінгу, а його фондовий пул eETH став найбільшим пулом на платформі всього через кілька днів після запуску.

Сьогодні Pendle відіграє ключову роль у екосистемі доходів на всьому блокчейні. Незалежно від того, чи забезпечує він інструменти хеджування для волатильних ставок, чи є двигуном ліквідності для активів з процентним доходом, Pendle має унікальні переваги в зростаючих сферах, таких як ліквідне повторне заставлення токенів (LRT), активи реального світу (RWA) та ринках валют на блокчейні.

Оновлення інфраструктури Pendle V2

Pendle V2 впроваджує стандартизовані токени доходу (SY), уніфікуючи спосіб упаковки активів, що генерують дохід. Це замінює розрізнені, кастомізовані інтеграційні рішення V1, забезпечуючи безшовне карбування "токена основного капіталу" (PT) та "токена доходу" (YT).

AMM V2 спеціально розроблений для торгівлі PT-YT, пропонуючи вищу капітальну ефективність та кращу цінову механіку. V2 впроваджує динамічні параметри, які можуть коригувати ліквідність з часом, що дозволяє зменшити спреди, оптимізувати виявлення прибутку та знизити сліп.

V2 також оновив цінову інфраструктуру, інтегрувавши нативний TWAP оракул в AMM, замінивши модель, що покладається на зовнішні оракули. Ці ончейн джерела даних зменшили ризик маніпуляцій і підвищили точність. Крім того, V2 додав функцію книги замовлень, що забезпечує резервний механізм виявлення цін, коли ціни в AMM виходять за межі діапазону.

Для постачальників ліквідності (LP), V2 забезпечує більш надійний механізм захисту. Фондовий пул складається з високо корельованих активів, і дизайн AMM максимально зменшує непостійні втрати, особливо для LP, які тримають активи до терміну їх дії.

Пер突破 EVM меж: вихід на Solana, Hyperliquid та TON

Pendle планує розширитися до Solana, Hyperliquid та TON, що є ключовим поворотним моментом у його дорожній карті на 2025 рік. Завдяки стратегічному прориву Citadel у EVM-ізоляцію, Pendle досягне нових пулів капіталу та користувачів.

Solana стала головним центром DeFi та торговельної активності, TVL у січні досяг історичного максимуму в 14 мільярдів доларів, маючи потужну базу роздрібних інвесторів та швидко зростаючий ринок LST.

Hyperliquid завдяки вертикально інтегрованій інфраструктурі Безстрокових ф'ючерсів, TON спирається на нативну воронку користувачів Telegram, обидві екосистеми стрімко зростають, але обидві страждають від браку зрілої дохідної інфраструктури. Pendle має потенціал заповнити цю прогалину.

Якщо розгортання пройде успішно, ці заходи суттєво розширять загальний обсяг ринку, до якого може дістатися Pendle. Захоплення потоку фіксованих доходів на не-EVM ланцюгах може принести кілька сотень мільйонів доларів додаткового TVL. Що більш важливо, цей крок зміцнить позиції Pendle як інфраструктури DeFi з фіксованим доходом, що охоплює основні публічні ланцюги.

Побудова системи підключення доходів, що відповідає вимогам

Ще одним ключовим заходом у дорожній карті Pendle на 2025 рік є запуск версії Citadel, відповідної KYC, спеціально розробленої для інституційних інвестицій. Це рішення має на меті забезпечити структуровані та відповідні правила доступу до криптографічних продуктів із фіксованим доходом, з'єднавши можливості отримання доходу в блокчейні з традиційними регульованими капітальними ринками.

Цей план буде співпрацювати з такими протоколами, як Ethena, і буде управлятися ліцензованими інвестиційними менеджерами в рамках незалежної структури SPV. Ця установка усуває ключові проблеми, пов'язані з зберіганням, відповідністю та виконанням в ланцюгу, дозволяючи інституційним інвесторам брати участь у продукті доходу Pendle через знайому юридичну структуру.

Глобальний ринок фіксованого доходу перевищує 100 трильйонів доларів, навіть якщо інституційні кошти виділять лише незначну частку на блокчейн, це може призвести до припливу десятків мільярдів доларів. Дослідження Ernst & Young - Patton 2024 року показує, що 94% інституційних інвесторів визнають довгострокову цінність цифрових активів, понад половина з них збільшує свої інвестиції.

МакКінсі прогнозує, що до 2030 року ринок токенізації може досягти 2-4 трильйонів доларів США. Pendle, хоч і не є платформою токенізації, відіграє ключову роль у цій екосистемі, надаючи функції ціноутворення, хеджування та вторинної торгівлі для токенізованих продуктів з прибутком - чи то токенізовані державні облігації, чи то стабільні монети з прибутком, Pendle може слугувати рівнем інфраструктури з фіксованим доходом для інституційних стратегій.

Ісламські фінанси: нові можливості на 4,5 трильйона доларів

Pendle також планує запустити рішення Citadel, що відповідає ісламському праву, для глобального ісламського фінансового ринку, обсягом 4,5 трильйона доларів США. Ця індустрія охоплює понад 80 країн і протягом останнього десятиліття демонструє середньорічний темп зростання 10%, особливо швидко розвиваючись у Південно-Східній Азії, на Близькому Сході та в Африці.

Суворі релігійні обмеження тривалий час заважали мусульманським інвесторам брати участь у DeFi, але структура PT/YT Pendle може бути гнучко спроектована для відповідності ісламському праву, її форма може бути схожою на ісламські облігації ( Sukuk ).

Якщо це вдасться реалізувати, цей Citadel не лише розширить географічне охоплення Pendle, але й підтвердить здатність DeFi адаптуватися до різноманітних фінансових систем, що, в свою чергу, зміцнить позицію Pendle як глобальної інфраструктури для фіксованих доходів на блокчейні.

Вихід на ринок процентних ставок

Boros, як один з найважливіших каталізаторів у дорожній карті Pendle 2025, має на меті ввести торгівлю з фіксованою ставкою на ринок фінансування безстрокових ф'ючерсів. Незважаючи на те, що Pendle V2 вже встановила свою домінуючу позицію на ринку токенізації прибутків у спотовій торгівлі, Boros планує розширити свою бізнес-діяльність на найбільше та найволатильніше джерело прибутків у криптосфері - фінансування безстрокових ф'ючерсів.

Поточний ринок безстрокових ф'ючерсів має відкриті контракти на понад 150 мільярдів доларів, середньоденний обсяг торгівлі становить 200 мільярдів доларів, це великий ринок, але з серйозним дефіцитом хеджингових інструментів.

Boros планує забезпечити більш стабільний дохід для таких протоколів, як Ethena, шляхом реалізації фіксованої ставки фонду - це критично важливо для управління масштабними стратегіями інститутів.

Для Pendle ця структура містить величезну цінність. Boros не лише має потенціал відкрити новий ринок на десятки мільярдів доларів, але й реалізував оновлення позиціонування протоколу - перетворившись з DeFi додатка для отримання доходу на платформу для торгівлі процентними ставками в мережі, його функціональне позиціонування вже можна порівняти з традиційним фінансом, таким як CME чи торговий стіл процентних ставок JPMorgan.

Boros також зміцнив довгострокову конкурентну перевагу Pendle. На відміну від гонитви за ринковими трендами, Pendle закладає основу для майбутньої прибуткової інфраструктури: будь то арбітраж процентних ставок або стратегії утримання спотів, це забезпечує трейдерів і фонди управління практичними інструментами.

Враховуючи те, що наразі в сферах DeFi та CeFi не вистачає масштабованих рішень для хеджування ставок на капітал, Pendle має потенціал отримати значну перевагу на старті. У разі успішної реалізації, Boros суттєво збільшить частку Pendle на ринку, привабить нові групи користувачів і зміцнить його позицію як основної інфраструктури фіксованого доходу в DeFi.

Основна команда та стратегічне планування

Pendle Finance був заснований анонімними розробниками TN, GT, YK та Vu в середині 2020 року та отримав інвестиції від кількох провідних установ.

Фінансова віхи:

• Приватний раунд(2021 року 4 місяця): залучено 370 мільйонів доларів США
• IDO(2021 рік 4 місяць ): фінансування 11.83 мільйонів доларів за ціною 0.797 доларів/токен
• Launchpool Binance(2023 року: розподіл 5,02 млн PENDLE
• Стратегічні інвестиції Binance Labs )2023 року 8 місяця (
• Фонд Arbitrum фінансує ) у жовтні 2023 року: отримано 1,61 мільйона доларів США
• Група Спартан стратегічні інвестиції (2023 рік )

Екологічна коопераційна матриця включає Base, Anzen, Ethena, Ether.fi та Berachain.

Економічна модель токенів

Токен PENDLE є основою екосистеми Pendle, поєднуючи функції управління та права на взаємодію з протоколом.

Ключові дані ( станом на 31 березня 2025 року ):

• Ціна: 2.57 доларів
• Ринкова капіталізація: 4.106 мільйонів доларів
• Повна розводнена оцінка(FDV):7.252 мільярда доларів
• Циркуляція: 1.6131 мільярда монет ( складає найбільшу частку постачання 57.3% )
• Максимальна пропозиція: 281,527,448 монет

Дефляційний механізм: з вересня 2024 року щотижнева емісія PENDLE зменшуватиметься на 1,1%. Цей план триватиме до квітня 2026 року, після чого перейде на річну інфляцію 2%.

!["Світло ведмежого ринку" Плани Pendle на 2025 рік: оновлення V2, багатоланкова експансія, Безстрокові ф'ючерси прибуткові продукти](https