Децентралізація стейблкоїн: гонка ще не закінчилася, хто зможе здобути перемогу?

Децентралізовані стейблкоїни, як "святий грааль" криптовалютного світу, завжди були в центрі уваги галузі. У останні роки, на тлі посилення регуляторного тиску, централізовані стейблкоїни неодноразово зазнавали ударів, що підкреслює важливість децентралізованих стейблкоїнів. Ця стаття глибоко проаналізує сучасний стан розвитку децентралізованих стейблкоїнів, виклики, з якими вони стикаються, та їхні перспективи в майбутньому.

Чому потрібні децентралізовані стейблкоїни?

Децентралізація стейблкоїн має свою обов'язковість:

1. Централізовані стейблкоїни стикаються з ризиками регулювання. Останніми роками USDT, USDC та інші неодноразово піддавалися втручанню з боку уряду, що демонструє вразливість централізованих стейблкоїнів.

2. Децентралізація стейблкоїн може забезпечити справжнє право на карбування монет. Централізовані стейблкоїни по суті є кредитними документами, які не можуть створювати новий кредит.

3. Децентралізовані стейблкоїни можуть протистояти цензурі. Централізовані стейблкоїни можуть бути заморожені за вимогою уряду, тоді як у децентралізованих стейблкоїнів такого ризику немає.

4. Децентралізовані стейблкоїни мають свою вроджену ринкову потребу. Користувачі, чутливі до централізованих ризиків, потребують справжніх варіантів децентралізованих стейблкоїнів.

Ядро проблеми стейблкоїнів

стейблкоїн面临一个核心难题:масштабування та ризиків у рівновазі.

З одного боку, стейблкоїн повинен досягти певного масштабу, щоб знизити витрати на транзакції та підвищити рівень використання. Але з іншого боку, розширення масштабу приверне увагу регуляторів і зіштовхнеться з більшими ризиками. Це і є "крила Ікара" стейблкоїнів.

Нинішні стейблкоїни в основному поділяються на два типи:

1. Високоенергетична монета: такі як USDT, USDC тощо, можуть бути використані для торгівлі безпосередньо, мають хорошу ліквідність.

2. Широкі гроші: більшість дрібних стейблкоїнів потрібно спочатку обміняти на високоенергетичну валюту, щоб їх використовувати, подібно до широких грошей у традиційних фінансах.

Аналіз механізмів основних стейблкоїнів

Наразі основні механізми стейблкоїнів включають:

1. Механізм ребалансування: як Ampleforth, шляхом коригування кількості токенів для стабілізації ціни. Але ефект незначний, і він практично був вилучений з ринку.

2. Обмеження обігу: обмеження купівлі-продажу при відхиленні ціни від цільової. Але це вплине на ліквідність, провал FEI свідчить про наявність проблеми в цій механіці.

3. Механізм монетарного податку: як UST-LUNA, стабільна монета та волатильна монета обмінюються для стабілізації ціни. Але це може призвести до смертоносної спіралі, що несе великі ризики.

4. Надмірне забезпечення: наразі найбільш популярний механізм, такий як DAI, LUSD тощо. Забезпечуючи стабільність через надмірне забезпечення, але капітальна ефективність є нижчою.

Децентралізація стейблкоїнів конкуренція

Наразі ринок децентралізованих стейблкоїнів виглядає так:

1. DAI: стара алгоритмічна стейблкоїн-лідер, але нещодавно стикається з викликами. Залучення RWA несе ризики децентралізації, і перебуває в стані збитків.

2. FRAX: друга за рейтингом алгоритмічна стейблкоїн, але забезпечення включає USDC, не повністю децентралізований.

3. Liquity(LUSD): повністю Децентралізація, але має менший масштаб і гіршу стабільність.

4. Inverse Finance(DOLA): Інноваційно розроблено інструмент процентної ставки DBR, але процентні ставки за кредитами занадто високі, що обмежує розширення.

5. RAI: повністю децентралізований і позбавлений долара, але вартість консенсусу висока, масштабуватися важко.

Нові учасники, Curve та AAVE, завдяки потужним перевагам DeFi екосистеми, мають перспективи в сфері стейблкоїнів. Але їхні продукти CrvUSD та GHO все ще не є повністю Децентралізація.

Децентралізація стейблкоїнів: майбутнє

Децентралізація стейблкоїн монета все ще перебуває на початковому етапі розвитку та стикається з багатьма викликами:

1. Недостатній ефект масштабу, важко конкурувати з централізованими стейблкоїнами.

2. Повна децентралізація жертвує ефективністю, впливаючи на користувацький досвід.

3. Складно поєднати стабільність цін та ефективність капіталу.

4. Встановлення вартості, що прив'язує, є дорогим для консенсусу.

Але в довгостроковій перспективі, з розвитком криптоекосистеми та зростанням регуляторного тиску, децентралізовані стейблкоїни все ще мають широкі перспективи:

1. Децентралізовані стейблкоїни мають свої власні потреби та цільову аудиторію.

2. З розвитком екосистеми DeFi, застосування децентралізованих стейблкоїнів постійно розширюватиметься.

3. Нові механізми стабільності та інноваційний дизайн обіцяють подолати існуючі перепони.

4. Великі DeFi проекти входять на ринок, що може призвести до прориву ефекту масштабу.

Отже, децентралізований стейблкоїн ще не вичерпався, і хто в кінцевому підсумку здобуде перемогу, поки що невідомо. Але можна з упевненістю стверджувати, що справжній децентралізований стейблкоїн все ще є "святим граалем" криптосвіту, і в майбутньому його потенціал величезний.