У високоефективному світі майнінгу Біткойна, де домінування хеш-ставки та операційна ефективність забезпечують цінність для акціонерів, американські майнери стикаються з серйозною перешкодою: застарілою податковою системою, яка стискає маржі та загрожує стабільності ринку. Публічно торговані гіганти, такі як MARA Holdings (NASDAQ: MARA), Riot Platforms (NASDAQ: RIOT) та CleanSpark (NASDAQ: CLSK) б'ють тривогу щодо політики IRS, яка накладає негайне оподаткування на нововидобутий Біткойн як звичайний дохід, а потім податок на приріст капіталу при продажу — подвійне оподаткування, з яким не стикаються традиційні товарні галузі, такі як золото чи нафта.
Ця структура змушує майнерів передчасно ліквідувати Біткойн для покриття податкових зобов'язань, що потенційно може зап flooded ринок і дестабілізувати ціни. Оскільки майнери виступають за податкову узгодженість з товарами, результат може змінити їх стратегії капітальних витрат, масштабованість хеш-ставки та конкурентні переваги в умовах пост-напівпровідникового середовища, де кожен джоуль і долар має значення.
Суть проблеми полягає в класифікації IRS Біткойна як власності, а не товару. Коли майнери, такі як Bitdeer (NASDAQ: BTDR) або Core Scientific (NASDAQ: CORZ), підтверджують блок і отримують винагороди у Біткойні, справедлива ринкова вартість цих монет підлягає оподаткуванню відразу як звичайний дохід, часто за ставками, що перевищують 37% для корпорацій з високими доходами. Якщо Біткойн пізніше продається — чи то для фінансування оновлення флоту, чи для покриття opex (операційних витрат) — майнери стикаються з податком на приріст капіталу на будь-яке підвищення ціни, фактично оподатковуючи один і той же актив двічі. Це різко контрастує з товарами, такими як золото, де майнери не несуть податкових зобов'язань, поки актив не буде продано. Для MARA Holdings, яка звітувала про рекордний Q1 2025 з 23 джоулів на терахеш (J/TH) ефективності та 49,179 BTC у резерві, ця податкова структура створює ліквідні труднощі, змушуючи до продажів, які підривають їхню стратегію HODL (утримувати на все життя) і обмежують реінвестування в наступне покоління ASIC, такі як Antminer S21 Pro (17 J/TH).
Фінансовий тягар є гострим у сьогоднішньому середовищі видобутку, де витрати зросли на 34% до понад 70 000 за BTC через зростання цін на енергію та складність мережі, що коливається на рівні 126,4 трильйона. Пост-напіврозподільна економіка, з нагородами за блок, зменшеними до 3,125 Біткойн, посилює тиск. Riot Platforms, яка керує одним з найбільших видобувних підприємств Північної Америки, підкреслила, як передчасні продажі BTC для покриття податків руйнують довгострокове створення вартості, особливо коли глобальний хеш-рейт наближається до 1 000 EH/s (екзахешів за секунду). CleanSpark, яка намагається досягти 32 EH/s до кінця року, покладається на модульну інфраструктуру та низьковартісну електроенергію для підтримання маржі, але ліквідації, зумовлені податками, відволікають капітал від розширення операцій. Як зазначив CEO Abundant Mines, "Узгодження оподаткування Біткойн з товарами зменшило б вимушені продажі, стабілізувало б ринкову динаміку та відкрила б довіру інвесторів."
Ринкові наслідки значні. Примусові ліквідації з боку американських майнерів, які контролюють понад 31.6% світового хешрейту, можуть заповнити ринок постачанням BTC, знизивши ціни та порушивши настрої інвесторів. Core Scientific, яка диверсифікувалася в обчислення високої продуктивності (HPC) для хеджування волатильності майнінгу, попереджає, що надмірний тиск на продаж підриває наратив про збереження вартості BTC. Bitcoin Mining Council оцінює, що стратегії HODL американських майнерів, з резервами, що перевищують багато ETF активів, роблять їх податкове ставлення ключовим елементом для стабільності цін. Податковий режим у стилі товару — відстрочка оподаткування до продажу — дозволить майнерам зберігати Біткойн на своїх балансах, підвищуючи фінансову гнучкість і зменшуючи ринкові ліквідації, що порушують ситуацію.
Однак досягнення реформ є не простим завданням. IRS протягом тривалого часу опиралася на повторну класифікацію цифрових активів, посилаючись на занепокоєння щодо ухилення від сплати податків та регуляторної складності. Політична безвихідь у Вашингтоні, особливо на фоні ширших дебатів щодо політики цифрових валют, ще більше ускладнює шлях вперед. Майнеры, такі як Hut 8 (NASDAQ: HUT), з низькими витратами на операції в Канаді, що досягають вартості менше 3 центів за кВт·год, досліджують стратегії міжкордонного співробітництва, щоб пом'якшити податкові зобов'язання в США, що сигналізує про ризик втечі капіталу. Юрисдикції, такі як Канада та Бразилія, з вигідними енергетичними профілями та регуляторними кліматами, можуть відвести інвестиції, якщо політика США залишиться каральною.
Публічно торговані майнери адаптуються через операційну винахідливість. Bitdeer, з 11.4 EH/s хеш-рейтом, спирається на стратегії доходу, такі як стекинг, щоб компенсувати обмеження грошового потоку. Riot Platforms забезпечила угоди на купівлю електроенергії за ставками нижче 4 центів за кВт·год для збереження маржі, тоді як дисципліноване управління флотом MARA сприяє підвищенню ефективності. Проте це лише тимчасові заходи. Як зазначив генеральний директор MARA Фред Тіль на недавньому телефонному дзвінку щодо прибутків: "Справедлива податкова структура є критично важливою для масштабування наших операцій та глобальної конкуренції." Перехід Ради з фінансового обліку до обліку справедливої вартості цифрових активів у 2024 році пропонує прецедент, але потрібні законодавчі дії, щоб узгодити оподаткування з товарами.
Тиск галузі на реформи набирає обертів, посилюючи лобістські зусилля через такі групи, як Рада з видобутку Біткойнів. Успішний результат може розблокувати значну цінність, дозволяючи майнерам реінвестувати в інфраструктуру, оптимізувати енергоефективність (наприклад, установки менше 20 J/TH) та масштабувати хеш-ставку для отримання блокових винагород. Невдача в реформах загрожує підривом позиції США як центру видобутку, потенційно перенаправляючи капітал у більш сприятливі юрисдикції. Податкова справедливість буде визначальною битвою для довгострокової стійкості, оскільки майнери орієнтуються на зростаючу складність і витрати на енергію.
У підсумку, застаріла податкова система США становить критичну проблему для майнерів Біткойн, змушуючи їх до передчасних продажів, що загрожує фінансовій стабільності та динаміці ринку. Приведення податкового режиму Біткойн у відповідність із товарами може дати змогу майнерам розширити операції, зміцнити балансові звіти та підтримувати глобальну конкурентоспроможність. Для публічно торгуємих майнерів боротьба за реформу не лише про маржі — це питання забезпечення майбутнього майнінгу Біткойн у США.
Дивитися | Основні моменти Mining Disrupt 2025: Прибуткові тенденції, які повинен знати кожен майнер
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Податкові виклики США для Біткойн-майнерів: заклик до реформування в стилі товарів
У високоефективному світі майнінгу Біткойна, де домінування хеш-ставки та операційна ефективність забезпечують цінність для акціонерів, американські майнери стикаються з серйозною перешкодою: застарілою податковою системою, яка стискає маржі та загрожує стабільності ринку. Публічно торговані гіганти, такі як MARA Holdings (NASDAQ: MARA), Riot Platforms (NASDAQ: RIOT) та CleanSpark (NASDAQ: CLSK) б'ють тривогу щодо політики IRS, яка накладає негайне оподаткування на нововидобутий Біткойн як звичайний дохід, а потім податок на приріст капіталу при продажу — подвійне оподаткування, з яким не стикаються традиційні товарні галузі, такі як золото чи нафта.
Ця структура змушує майнерів передчасно ліквідувати Біткойн для покриття податкових зобов'язань, що потенційно може зап flooded ринок і дестабілізувати ціни. Оскільки майнери виступають за податкову узгодженість з товарами, результат може змінити їх стратегії капітальних витрат, масштабованість хеш-ставки та конкурентні переваги в умовах пост-напівпровідникового середовища, де кожен джоуль і долар має значення.
Суть проблеми полягає в класифікації IRS Біткойна як власності, а не товару. Коли майнери, такі як Bitdeer (NASDAQ: BTDR) або Core Scientific (NASDAQ: CORZ), підтверджують блок і отримують винагороди у Біткойні, справедлива ринкова вартість цих монет підлягає оподаткуванню відразу як звичайний дохід, часто за ставками, що перевищують 37% для корпорацій з високими доходами. Якщо Біткойн пізніше продається — чи то для фінансування оновлення флоту, чи для покриття opex (операційних витрат) — майнери стикаються з податком на приріст капіталу на будь-яке підвищення ціни, фактично оподатковуючи один і той же актив двічі. Це різко контрастує з товарами, такими як золото, де майнери не несуть податкових зобов'язань, поки актив не буде продано. Для MARA Holdings, яка звітувала про рекордний Q1 2025 з 23 джоулів на терахеш (J/TH) ефективності та 49,179 BTC у резерві, ця податкова структура створює ліквідні труднощі, змушуючи до продажів, які підривають їхню стратегію HODL (утримувати на все життя) і обмежують реінвестування в наступне покоління ASIC, такі як Antminer S21 Pro (17 J/TH).
Фінансовий тягар є гострим у сьогоднішньому середовищі видобутку, де витрати зросли на 34% до понад 70 000 за BTC через зростання цін на енергію та складність мережі, що коливається на рівні 126,4 трильйона. Пост-напіврозподільна економіка, з нагородами за блок, зменшеними до 3,125 Біткойн, посилює тиск. Riot Platforms, яка керує одним з найбільших видобувних підприємств Північної Америки, підкреслила, як передчасні продажі BTC для покриття податків руйнують довгострокове створення вартості, особливо коли глобальний хеш-рейт наближається до 1 000 EH/s (екзахешів за секунду). CleanSpark, яка намагається досягти 32 EH/s до кінця року, покладається на модульну інфраструктуру та низьковартісну електроенергію для підтримання маржі, але ліквідації, зумовлені податками, відволікають капітал від розширення операцій. Як зазначив CEO Abundant Mines, "Узгодження оподаткування Біткойн з товарами зменшило б вимушені продажі, стабілізувало б ринкову динаміку та відкрила б довіру інвесторів."
Ринкові наслідки значні. Примусові ліквідації з боку американських майнерів, які контролюють понад 31.6% світового хешрейту, можуть заповнити ринок постачанням BTC, знизивши ціни та порушивши настрої інвесторів. Core Scientific, яка диверсифікувалася в обчислення високої продуктивності (HPC) для хеджування волатильності майнінгу, попереджає, що надмірний тиск на продаж підриває наратив про збереження вартості BTC. Bitcoin Mining Council оцінює, що стратегії HODL американських майнерів, з резервами, що перевищують багато ETF активів, роблять їх податкове ставлення ключовим елементом для стабільності цін. Податковий режим у стилі товару — відстрочка оподаткування до продажу — дозволить майнерам зберігати Біткойн на своїх балансах, підвищуючи фінансову гнучкість і зменшуючи ринкові ліквідації, що порушують ситуацію.
Однак досягнення реформ є не простим завданням. IRS протягом тривалого часу опиралася на повторну класифікацію цифрових активів, посилаючись на занепокоєння щодо ухилення від сплати податків та регуляторної складності. Політична безвихідь у Вашингтоні, особливо на фоні ширших дебатів щодо політики цифрових валют, ще більше ускладнює шлях вперед. Майнеры, такі як Hut 8 (NASDAQ: HUT), з низькими витратами на операції в Канаді, що досягають вартості менше 3 центів за кВт·год, досліджують стратегії міжкордонного співробітництва, щоб пом'якшити податкові зобов'язання в США, що сигналізує про ризик втечі капіталу. Юрисдикції, такі як Канада та Бразилія, з вигідними енергетичними профілями та регуляторними кліматами, можуть відвести інвестиції, якщо політика США залишиться каральною. Публічно торговані майнери адаптуються через операційну винахідливість. Bitdeer, з 11.4 EH/s хеш-рейтом, спирається на стратегії доходу, такі як стекинг, щоб компенсувати обмеження грошового потоку. Riot Platforms забезпечила угоди на купівлю електроенергії за ставками нижче 4 центів за кВт·год для збереження маржі, тоді як дисципліноване управління флотом MARA сприяє підвищенню ефективності. Проте це лише тимчасові заходи. Як зазначив генеральний директор MARA Фред Тіль на недавньому телефонному дзвінку щодо прибутків: "Справедлива податкова структура є критично важливою для масштабування наших операцій та глобальної конкуренції." Перехід Ради з фінансового обліку до обліку справедливої вартості цифрових активів у 2024 році пропонує прецедент, але потрібні законодавчі дії, щоб узгодити оподаткування з товарами.
Тиск галузі на реформи набирає обертів, посилюючи лобістські зусилля через такі групи, як Рада з видобутку Біткойнів. Успішний результат може розблокувати значну цінність, дозволяючи майнерам реінвестувати в інфраструктуру, оптимізувати енергоефективність (наприклад, установки менше 20 J/TH) та масштабувати хеш-ставку для отримання блокових винагород. Невдача в реформах загрожує підривом позиції США як центру видобутку, потенційно перенаправляючи капітал у більш сприятливі юрисдикції. Податкова справедливість буде визначальною битвою для довгострокової стійкості, оскільки майнери орієнтуються на зростаючу складність і витрати на енергію.
У підсумку, застаріла податкова система США становить критичну проблему для майнерів Біткойн, змушуючи їх до передчасних продажів, що загрожує фінансовій стабільності та динаміці ринку. Приведення податкового режиму Біткойн у відповідність із товарами може дати змогу майнерам розширити операції, зміцнити балансові звіти та підтримувати глобальну конкурентоспроможність. Для публічно торгуємих майнерів боротьба за реформу не лише про маржі — це питання забезпечення майбутнього майнінгу Біткойн у США.
Дивитися | Основні моменти Mining Disrupt 2025: Прибуткові тенденції, які повинен знати кожен майнер