Шифрування активів: глибокий аналіз рейтингу Grayscale
У швидко змінному світі шифрування, рухи інституційного капіталу часто розглядаються як ключові підказки для розуміння майбутнього ринку. Grayscale Investments, як піонер управління шифрованими активами, безсумнівно, надає свій квартальний список 20 найкращих активів, який є дуже цінною "картою скарбів", що окреслює тенденції розвитку ринку шифрування з точки зору інституцій.
У третьому кварталі 2025 року цей список тихо змінився: Avalanche (AVAX) та Morpho (MORPHO) новачки у рейтингу, тоді як Lido DAO (LDO) та Optimism (OP) вибули з нього. Ця, на перший погляд, звичайна зміна насправді приховує глибокі перетворення на ринку шифрування.
Нові зірки на rise: подвійний двигун технологічних інновацій та екологічного розширення
Avalanche: багатовимірне зростання високопродуктивного публічного блокчейну
Avalanche завдяки своїм інноваційним "механізмом консенсусу снігової лавини" та тричеплярній архітектурі досяг ідеального поєднання високої пропускної здатності, низької затримки та децентралізації. У 2025 році, після оновлення Etna, яке знизить середні транзакційні витрати більш ніж на 90%, обсяг транзакцій Avalanche на C-Chain зросте з 250 тисяч до майже 1,2 мільйона, що значно підвищить екосистемну активність.
Avalanche не лише досягла прориву в сфері GameFi, але й активно обіймає традиційний світ, співпрацюючи з кількома гігантами Web2 для просування токенізації реальних світових активів. Цей технологічний прогрес, стратегічне розширення екосистеми та інтеграція з Web2 формують "багатовимірне зростання" , що є ключовим фактором, чому Grayscale віддає перевагу Avalanche.
Morpho переформатовує майбутнє децентралізованого кредитування. Як DeFi кредитний протокол на базі Ethereum та Base, Morpho оптимізує прибуток і підвищує безпеку через інноваційні "Morpho Vaults" та ізольований дизайн ринку.
Результати Morpho вражають: річний дохід від комісій склав 100 мільйонів доларів, а загальна заблокована вартість (TVL) подвоїлася до понад 4 мільярдів доларів. Ще більш вражаючим є те, що одна відома торгівельна платформа вже інтегрувала Morpho у свій основний додаток, що є одним з найбільших випадків впровадження DeFi на рівні установ.
Підйом Morpho підтверджує його потенціал як "двигуна інституційного DeFi". Завдяки тонкому ринковому дизайну та підтримці ліцензованого ринку, Morpho ефективно вирішує проблеми входження традиційних фінансів у DeFi, демонструючи здатність підвищувати ефективність DeFi, знижувати ризики та ефективно з'єднуватися з традиційними фінансами.
Старі генерали залишають поле: виклики централізованого ризику та захоплення вартості
Lido DAO: Дилема "імперії" ліквідного стейкінгу
Lido DAO колись був безперечним гігантом у сфері ліквідного стейкінгу Ethereum, управляючи близько 33% стейкованого ETH. Однак централізовані ризики, які приховуються за його успіхом, поступово стають очевидними: колекція верифікаторів з дозволами, контроль LDO токенів над основними правами, а також інцидент безпеки, що стався у травні 2025 року, викликали занепокоєння на ринку.
Після оновлення Ethereum Shanghai у користувачів з'явилося більше варіантів стейкінгу, що зменшило конкурентні переваги Lido. Нові неконтрольовані конкуренти та інновації повторного стейкінгу ще більше загострили конкуренцію. Lido був виключений з списку Grayscale, що відображає підвищення стандартів оцінки ліквідного стейкінгу з боку інституційних інвесторів, які все більше звертають увагу на децентралізацію, прозорість управління та потенційні регуляторні ризики.
Оптимізм: Дилема захоплення вартості Layer 2
Optimism як один з лідерів рішень для масштабування Ethereum Layer 2, його бачення "суперланцюга" приваблює багато зіркових проектів. Проте, за TVL та активністю, Optimism все ще відстає від основних конкурентів.
Більш важливо, що механізм захоплення вартості токенів OP має невизначеність. Наразі доходи від сортування належать фонду Optimism, який фінансує суспільні блага, а не безпосередньо розподіляється між тримачами токенів. Ця неясна модель розподілу вартості викликає сумніви у інституційних інвесторів.
Практика управління Optimism також стикається з викликами. Низька участь у голосуванні та значний контроль основних учасників над процесом голосування роблять його зобов'язання щодо "децентралізації" недостатньо досконалим на практиці.
Оптимізм був вилучений, що відображає поглиблену оцінку економіки токенів Layer 2 інституційними інвесторами: просте технологічне лідерство недостатнє для підтримки довгострокової вартості; токени повинні мати чіткий, стійкий механізм захоплення вартості та справжнє децентралізоване управління.
Нові тенденції в інвестиціях у шифрування у 2025 році
Диверсифікація фінансування установ: від біткоїна до широкого спектра шифрувальних додатків, інституційні інвестиції переходять від простого "віросповідання в біткоїн" до "диверсифікації портфеля" та "реалізації сценаріїв використання".
Тонка еволюція DeFi: DeFi переживає перехід від "дивацтва" до "тонкого виживання", що є яскравим свідченням вибухового зростання деривативних DEX та кредитних протоколів для інститутів.
Конкурс комплексної сили Layer 2: Конкуренція Layer 2 вже перейшла до комплексної боротьби за здатність будувати екосистеми та моделі захоплення вартості токенів.
Відповідність стає ключовим: з поступовим проясненням регуляторного середовища, відповідність стала "вхідним квитком" для залучення інституційного капіталу. Відповідність проекту безпосередньо вплине на його шанси отримати прихильність інститутів.
Висновок
Коригування списку топ-20 активів Grayscale чітко окреслює еволюційний шлях інституційних інвестицій на ринку шифрування у 2025 році. Він зосереджується на технологічних інноваціях проектів, реальних сценаріях застосування, моделях сталого захоплення вартості та практиках децентралізованого управління.
Для учасників світу шифрування цей список надає цінні стратегічні вказівки. Інвестори повинні виходити за межі короткострокової спекуляції, глибоко досліджуючи основи проектів. Будівельники проектів повинні, досягнувши технологічних проривів, створювати здорові та стійкі економічні моделі, зміцнювати децентралізоване управління та активно інтегруватися з традиційним фінансовим світом.
У 2025 році ринок шифрування переходить від "дикої еволюції" до "ретельної обробки". Лише зрозумівши структурні зміни, що відбуваються, можна справді вловити майбутні інвестиційні можливості.
Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Рейтинг Top 20 Grayscale виявляє реконструкцію структури шифрування активів у 2025 році
Шифрування активів: глибокий аналіз рейтингу Grayscale
У швидко змінному світі шифрування, рухи інституційного капіталу часто розглядаються як ключові підказки для розуміння майбутнього ринку. Grayscale Investments, як піонер управління шифрованими активами, безсумнівно, надає свій квартальний список 20 найкращих активів, який є дуже цінною "картою скарбів", що окреслює тенденції розвитку ринку шифрування з точки зору інституцій.
У третьому кварталі 2025 року цей список тихо змінився: Avalanche (AVAX) та Morpho (MORPHO) новачки у рейтингу, тоді як Lido DAO (LDO) та Optimism (OP) вибули з нього. Ця, на перший погляд, звичайна зміна насправді приховує глибокі перетворення на ринку шифрування.
Нові зірки на rise: подвійний двигун технологічних інновацій та екологічного розширення
Avalanche: багатовимірне зростання високопродуктивного публічного блокчейну
Avalanche завдяки своїм інноваційним "механізмом консенсусу снігової лавини" та тричеплярній архітектурі досяг ідеального поєднання високої пропускної здатності, низької затримки та децентралізації. У 2025 році, після оновлення Etna, яке знизить середні транзакційні витрати більш ніж на 90%, обсяг транзакцій Avalanche на C-Chain зросте з 250 тисяч до майже 1,2 мільйона, що значно підвищить екосистемну активність.
Avalanche не лише досягла прориву в сфері GameFi, але й активно обіймає традиційний світ, співпрацюючи з кількома гігантами Web2 для просування токенізації реальних світових активів. Цей технологічний прогрес, стратегічне розширення екосистеми та інтеграція з Web2 формують "багатовимірне зростання" , що є ключовим фактором, чому Grayscale віддає перевагу Avalanche.
Morpho：Інституційна трансформація DeFi кредитування
Morpho переформатовує майбутнє децентралізованого кредитування. Як DeFi кредитний протокол на базі Ethereum та Base, Morpho оптимізує прибуток і підвищує безпеку через інноваційні "Morpho Vaults" та ізольований дизайн ринку.
Результати Morpho вражають: річний дохід від комісій склав 100 мільйонів доларів, а загальна заблокована вартість (TVL) подвоїлася до понад 4 мільярдів доларів. Ще більш вражаючим є те, що одна відома торгівельна платформа вже інтегрувала Morpho у свій основний додаток, що є одним з найбільших випадків впровадження DeFi на рівні установ.
Підйом Morpho підтверджує його потенціал як "двигуна інституційного DeFi". Завдяки тонкому ринковому дизайну та підтримці ліцензованого ринку, Morpho ефективно вирішує проблеми входження традиційних фінансів у DeFi, демонструючи здатність підвищувати ефективність DeFi, знижувати ризики та ефективно з'єднуватися з традиційними фінансами.
Старі генерали залишають поле: виклики централізованого ризику та захоплення вартості
Lido DAO: Дилема "імперії" ліквідного стейкінгу
Lido DAO колись був безперечним гігантом у сфері ліквідного стейкінгу Ethereum, управляючи близько 33% стейкованого ETH. Однак централізовані ризики, які приховуються за його успіхом, поступово стають очевидними: колекція верифікаторів з дозволами, контроль LDO токенів над основними правами, а також інцидент безпеки, що стався у травні 2025 року, викликали занепокоєння на ринку.
Після оновлення Ethereum Shanghai у користувачів з'явилося більше варіантів стейкінгу, що зменшило конкурентні переваги Lido. Нові неконтрольовані конкуренти та інновації повторного стейкінгу ще більше загострили конкуренцію. Lido був виключений з списку Grayscale, що відображає підвищення стандартів оцінки ліквідного стейкінгу з боку інституційних інвесторів, які все більше звертають увагу на децентралізацію, прозорість управління та потенційні регуляторні ризики.
Оптимізм: Дилема захоплення вартості Layer 2
Optimism як один з лідерів рішень для масштабування Ethereum Layer 2, його бачення "суперланцюга" приваблює багато зіркових проектів. Проте, за TVL та активністю, Optimism все ще відстає від основних конкурентів.
Більш важливо, що механізм захоплення вартості токенів OP має невизначеність. Наразі доходи від сортування належать фонду Optimism, який фінансує суспільні блага, а не безпосередньо розподіляється між тримачами токенів. Ця неясна модель розподілу вартості викликає сумніви у інституційних інвесторів.
Практика управління Optimism також стикається з викликами. Низька участь у голосуванні та значний контроль основних учасників над процесом голосування роблять його зобов'язання щодо "децентралізації" недостатньо досконалим на практиці.
Оптимізм був вилучений, що відображає поглиблену оцінку економіки токенів Layer 2 інституційними інвесторами: просте технологічне лідерство недостатнє для підтримки довгострокової вартості; токени повинні мати чіткий, стійкий механізм захоплення вартості та справжнє децентралізоване управління.
Нові тенденції в інвестиціях у шифрування у 2025 році
Диверсифікація фінансування установ: від біткоїна до широкого спектра шифрувальних додатків, інституційні інвестиції переходять від простого "віросповідання в біткоїн" до "диверсифікації портфеля" та "реалізації сценаріїв використання".
Тонка еволюція DeFi: DeFi переживає перехід від "дивацтва" до "тонкого виживання", що є яскравим свідченням вибухового зростання деривативних DEX та кредитних протоколів для інститутів.
Конкурс комплексної сили Layer 2: Конкуренція Layer 2 вже перейшла до комплексної боротьби за здатність будувати екосистеми та моделі захоплення вартості токенів.
Відповідність стає ключовим: з поступовим проясненням регуляторного середовища, відповідність стала "вхідним квитком" для залучення інституційного капіталу. Відповідність проекту безпосередньо вплине на його шанси отримати прихильність інститутів.
Висновок
Коригування списку топ-20 активів Grayscale чітко окреслює еволюційний шлях інституційних інвестицій на ринку шифрування у 2025 році. Він зосереджується на технологічних інноваціях проектів, реальних сценаріях застосування, моделях сталого захоплення вартості та практиках децентралізованого управління.
Для учасників світу шифрування цей список надає цінні стратегічні вказівки. Інвестори повинні виходити за межі короткострокової спекуляції, глибоко досліджуючи основи проектів. Будівельники проектів повинні, досягнувши технологічних проривів, створювати здорові та стійкі економічні моделі, зміцнювати децентралізоване управління та активно інтегруватися з традиційним фінансовим світом.
У 2025 році ринок шифрування переходить від "дикої еволюції" до "ретельної обробки". Лише зрозумівши структурні зміни, що відбуваються, можна справді вловити майбутні інвестиційні можливості.