Перший місяць терміна Трампа: ринок криптоактивів у стані нестабільності

На початку 2025 року, коли новий уряд перебував при владі вже місяць, політичні переваги США змішалися з економічною невизначеністю, що викликало коливання на ринку. З одного боку, політика нового уряду принесла ринку певні поліпшення; з іншого боку, технологічні прориви в сфері штучного інтелекту завдали удару традиційним акціям технологічного сектора, що призвело до ряду фінансових коливань. У лютому, з огляду на публікацію ключових економічних даних, коригування нормативно-правової бази та прискорення технологічних інновацій, ринок шифрування зазнав різких коливань та перетворень.

У лютому 2025 року економіка США демонструє тенденцію "повільного зростання", багато показників вказують на уповільнення економічного зростання. Незважаючи на те, що в четвертому кварталі ВВП зберігався на рівні 2,3%, ринок праці виявляє ознаки охолодження: у лютому кількість нових робочих місць у несільськогосподарському секторі виявилася меншою за очікування, а темп зростання погодинної зарплати зменшився до найнижчого рівня за останній час. Індекс споживчої впевненості знижувався три місяці поспіль, що відображає занепокоєння населення щодо зниження купівельної спроможності.

Що стосується інфляції, то в січні базовий індекс споживчих цін (CPI) зріс на 2,5% у річному вимірі, що є незначним зниженням порівняно з попереднім місяцем. У січні річна ставка базового індексу цін на особисті витрати (PCE) знизилася до 2,6%, що є новим мінімумом за останній час. Проте, нова політика уряду щодо введення мит на імпортні товари з Мексики та Канади може підвищити очікування щодо інфляції. За прогнозами певної установи, ця політика може призвести до додаткового зростання американського CPI на 0,3-0,5 процентних пунктів у другому кварталі.

У сфері процентної політики ринок в цілому очікує, що Федеральна резервна система найближчим часом залишить процентну ставку без змін. Однак, враховуючи невизначеність інфляції та вплив тарифної політики, рішення Федеральної резервної системи про зниження процентних ставок все ще залишається під питанням. Основним викликом для економіки США у 2025 році буде пошук балансу між "уповільненням зростання" та "стійкістю інфляції". Тарифна політика нового уряду ускладнила цю проблему і також вплинула на логіку ціноутворення в глобальних ланцюгах постачання.

У сфері штучного інтелекту підйом DeepSeek переосмислив логіку попиту на інфраструктуру ШІ. Його відкриті моделі значно знизили залежність від обчислювальної потужності завдяки оптимізації алгоритмів, що сприяло переходу галузі від "конкуренції за обчислювальну потужність" до "ефективності алгоритмів". Цей прорив підірвав перевагу технологічних гігантів, що спираються на високі капітальні витрати, а також занепокоєння щодо коливань глобального ланцюга постачання призвели до серйозних втрат акцій технологічних компаній. У лютому індекс Nasdaq знизився на 4%, що стало найгіршим місячним показником за останній час.

Ринок шифрування активів також не зміг уникнути цієї волатильності. Кореляція між біткойном і Nasdaq зросла до нещодавнього максимуму, що свідчить про поглиблення впливу традиційних фінансових ринків на ринок шифрування. Надмірна оборонна позиція ринку щодо проривів у ШІ та політичної невизначеності призвела до того, що інвестори відмовилися від високоризикових активів, внаслідок чого ринок шифрування зазнає тиску знизу.

Після вступу нового уряду на посаду, у сфері шифрування відбулися ряд позитивних змін, таких як створення робочої групи з криптовалют, дослідження резервів державної криптовалюти тощо. Однак, під впливом зовнішніх факторів, у лютому ринок шифрування зазнав різкої корекції, біткоїн впав нижче 100 000 доларів, а загальний місячний спад склав 17,39%. Ця корекція відображає ланцюгову реакцію продажу глобальних ризикових активів, а також демонструє саморегуляцію ринку після надмірної левериджності.

Варто зазначити, що біткоїн проявив певну стійкість під час цього коливання. Частина установ розглядає ці короткострокові коливання як можливість для довгострокового розміщення, як, наприклад, одна технологічна компанія в середній та пізній частині лютого значно збільшила свої інвестиції в біткоїн. Крім того, ціни на золото та біткоїн дедалі більше корелюють, що відображає посилення властивостей біткоїна як "цифрового золота".

Поточний ринок шифрування знаходиться в періоді інформаційної вакууму, традиційний наратив втрачає свою ефективність. Однак три основні тенденції переосмислюють ринкову структуру: регуляторна парадигма переходить від репресії до спрямування, ринок трансформується з спекулятивного на технологічне, а інтеграція ШІ та шифрувальних технологій стає новою точкою прориву. З завершенням очищення ринку від важелів та формуванням нового наративу, шифрові активи можуть отримати новий сплеск зростання.

Новий уряд відзначає місяць на посаді, а ринок вступає в складний хаос. Незважаючи на часті короткострокові коливання, сутність рідкості біткоїна залишається незмінною, надаючи йому життєздатність для подолання циклів. Як сказано в одному відомому творі: "Хаос — це не безодня, а сходи." У цю епоху невизначеності ринок шифрування активів може виносити нові можливості.