Вступили в силу регуляції щодо стейблкоїнів у Гонконзі, ринок охолоджується

Гонконгський «Закон про стейблкоїни» офіційно набув чинності 1 серпня, але реакція ринку виявилася далеко не такою, як очікувалося. У цей день акції, пов'язані з концепцією на фондових ринках A і Гонконгу, в цілому знизилися, причому деякі акції Гонконгу впали більше ніж на 10%. Це контрастує з бурхливою реакцією, яка спостерігалася 21 травня, коли проект закону був ухвалений.

Це зниження температури в основному пов'язане з нещодавньою зміною ставлення Гонконгського управління фінансових послуг (, далі – "Гонконгське управління" ). Гонконгське управління повідомило, що перші ліцензії для емітентів стейблкоїнів, ймовірно, будуть видані лише на початку 2026 року, і їх кількість може становити лише одиниці. Це значно пізніше, ніж ринок раніше очікував, що ліцензії будуть видані до кінця року.

Регулятор також підкреслив свої побоювання щодо ризиків відмивання грошей, вимагаючи від початкових ліцензованих власників стейблкоїнів пройти процедуру перевірки особи, що означає певний рівень реєстрації особи. Ці регуляторні вимоги є більш суворими, ніж очікувалося на ринку.

Один експерт зазначив, що час видачі ліцензій запізнився, кількість ліцензій була меншою за очікування, а також регуляторні стандарти виявилися вищими за очікування, що призвело до корекції акцій, пов'язаних з цими концепціями. Інший експерт вважає, що позиція Управління грошових коштів вказує на те, що воно більше цінує безпеку та стабільність, що може означати, що деякі популярні організації, на які ринок покладав надії, не зможуть отримати перші ліцензії.

З 21 травня, коли був ухвалений проект закону, на капітальних ринках спостерігається зростаючий інтерес до концепції стейблкоїнів. Деякі компанії лише оголосили про намір займатися бізнесом зі стейблкоїнами, що призвело до різкого зростання їхніх акцій. У зв'язку з цим, керівництво фінансового управління двічі опублікувало заяви "для охолодження", попереджаючи про надмірну спекуляцію на ринку та тенденцію до утворення бульбашок.

Незважаючи на уповільнення процесу видачі ліцензій, ринок все ще проявляє високу зацікавленість до першої групи ліцензованих установ. Є аналізи, які стверджують, що установи, що мають реальні сценарії застосування, технологічні резерви та можливості дотримання норм, мають більшу ймовірність отримати ліцензію. Наразі вже кілька десятків установ висловили намір подати заявку, включаючи платіжні установи, Інтернет-компанії та комерційні банки.

Деякі з найбільш популярних установ, які вважаються перспективними для отримання ліцензії, включають групу Jingdong, Standard Chartered Bank, Yuan Coin Technology, Bank of China Hong Kong та Ant Group. Однак, із зміною регуляторної політики, очікування ринку також коригуються.

В цілому, набрання чинності «Регламентом стейблкоїнів» означає, що Гонконг офіційно встановив систему ліцензування емітентів стейблкоїнів, надавши юридичну основу для законних стейблкоїнів. Однак регулятори виявили більш обережний підхід, ніж очікувалося, що може бути корисним для довгострокового здорового розвитку галузі, але також призвело до охолодження ринку в короткостроковій перспективі.