Дослідження впливу політичних зв'язків Meme монет на ринок криптоактивів
Нещодавно в дослідженні, опублікованому в Economics Letters, було проаналізовано подію випуску Meme монети відомим політичним діячем, що виявило неоднорідний ефект виведення волатильності, зумовлений ринковими настроями та фундаментальними чинниками. Ця подія підкреслила зростаючу важливість політичних факторів у формуванні ринку криптоактивів та поведінки інвесторів.
Вступ
Політична динаміка все більше впливає на фінансові ринки, а ринок криптоактивів став важливою сферою перетворення політики та фінансів. Президентські вибори в США 2024 року ще більше підкреслили цю взаємозв'язок, коли один з кандидатів почав підтримувати цифрові активи, стверджуючи, що зробить США "столицею криптоактивів на Землі" та помістить криптоактиви в центр своєї економічної програми.
Ці очікування повинні здійснитися 18 січня 2025 року, коли кандидат випустить свій офіційний Meme монету на блокчейні Solana. Протягом 24 годин ціна монети різко зросла на 900%, обсяг торгів досяг 18 мільярдів доларів, а ринкова капіталізація перевищила 40 мільярдів доларів, що вдвічі більше, ніж найбільша на той час Meme монета. На наступний день випуск Meme монет, пов’язаних із членами його родини, ще більше підштовхнув ринкову спекуляцію. Ці події не лише мали спекулятивний характер, але й становили собою значний екзогенний шок, вплив якого виходив за межі фінансової спекуляції, подаючи сигнали про більш широкі регуляторні та політичні програми.
Дане дослідження має на меті перевірити, як ця подія одночасно виступає як політичний сигнал та фінансова подія, що впливає на ринок криптоактивів, фокусуючись на трьох ключових питаннях:
Як випуск цієї Мем-криптовалюти впливає на прибутки та волатильність основних криптоактивів?
Чи викликала ця подія фінансовий інфекційний ефект на ринку криптоактивів?
Чи має цей вплив гетерогенність, що виявляється у тому, що різні криптоактиви реагують по-різному залежно від їхньої технологічної основи, застосування або спекулятивної привабливості?
Для відповіді на ці питання в статті використовується модель багатозмінного загального авторегресійного умовного гетероскедастичного (MGARCH) типу Baba-Engle-Kraft-Kroner (BEKK), яка особливо підходить для аналізу динамічних відносин між волатильністю та кореляцією з часом.
Дослідження показало, що після випуску цієї Мем-монети існує значний ефект волатильності між криптоактивами, що свідчить про наявність фінансової інфекції на ринку. Ця подія спричинила суттєві зміни в динаміці ринку, зокрема Solana та Chainlink зафіксували найбільше зростання завдяки своїй інфраструктурі та стратегічним зв'язкам. Водночас такі основні криптоактиви, як біткоїн та ефір, продемонстрували високу стійкість, їх накопичені аномальні доходи (CAR) та дисперсія в пізній стадії події стабілізувалися. Натомість інші Мем-монети, такі як Dogecoin та Shiba Inu, зазнали знецінення, і кошти, ймовірно, перенаправилися на нововипущені Мем-монети.
!7384155
Ця подія сталася в умовах високої політичної поляризації в США і тісно пов'язана з сильними політичними емоціями, що підвищило чутливість інвесторів і загострило реакцію ринку. Для деяких інвесторів це символізує унікальну спекулятивну можливість, що призвела до сильного "ефекту наслідування"; тоді як інші інвестори, усвідомлюючи політичні та регуляторні ризики через його суперечливий імідж, обрали більш обережну позицію. Ця поляризація пояснює спостережувану високу волатильність і диференційовану реакцію ринку.
Це дослідження є першим, що аналізує вплив токенів, пов'язаних з політикою, на ринок криптоактивів. Воно розширює розуміння того, як політичні наративи впливають на ринок децентралізованих фінансів. Крім того, на відміну від попередніх досліджень, які переважно зосереджувалися на негативних шоках, це дослідження зосереджується на впливі позитивних шоків, зумовлених політичними сигналами, на ринок. Результати дослідження надають важливі посилання для науковців, практиків і політиків, виявляючи гетерогенність реакцій ринку на токени, пов'язані з політикою, та підкреслюючи, як характеристики активів впливають на динаміку фінансової інфекції.
Дані та методи
2.1 Дані та вибір зразків
Дане дослідження використовує власні дані про середню ціну закриття за хвилину, охоплюючи 10 найбільш представницьких Криптоактивів з 20-ти з найбільшим ринковим капіталом: біткойн (BTC), ефір (ETH), ріпл (XRP), Солана (SOL), догікойн (DOGE), Чейлінк (LINK), Аваланч (AVAX), Шиба-іну (SHIB), Полкадот (DOT) та Лайткойн (LTC). Джерело даних - певна централізована торгівельна платформа США, отримані з бази даних LSEG Tick History.
Набір даних містить 20,160 спостережень, період часу з 11 січня 2025 року по 25 січня 2025 року, охоплює симетричний час навколо випуску Meme монети (18 січня 2025 року).
Формула розрахунку доходності:
Доходність = ln(Pt / Pt-1)
де Pt означає ціну цифрових активів у момент часу t.
Час події визначається як 18 січня 2025 року, 02:44 за координованим всесвітнім часом (UTC), цей момент є першим офіційним оголошенням про випуск нового Meme-активу. Розрахунок накопиченої аномальної прибутковості, використовується для оцінки ефекту інформаційної каскади. Середню базову прибутковість кожного криптоактиву розраховують на основі прибутковостей з 1 січня 2025 року по 10 січня 2025 року, як відносно стабільної вибірки на початковому етапі. Фактичну прибутковість за період вибірки зменшують на цю базу, отримуючи надприбутковість на ринку, та шляхом накопичення отримують CARs.
2.2 метод
Використання моделі BEKK-MGARCH для аналізу впливу запуску цієї мем-монети на ринок криптоактивів. Припускаємо, що логарифмічні доходи підпорядковуються нормальному розподілу зі середнім значенням нуль і умовною ковариаційною матрицею Ht, модель встановлена наступним чином:
!7384156
H позначає безумовну матрицю ковариації. Параметрична матриця задовольняє умови a,b>0, і a+b<1, щоб забезпечити стабільність і позитивність моделі. Потім проводиться перевірка ефекту зараження. Враховуючи можливі помилки першого роду при використанні високочастотних даних, у цій статті застосовано більш суворий рівень значущості α=0.001.
Результат
3.1 Ефект перевищення волатильності
Попередній аналіз результатів виявив взаємозв'язки між криптоактивами. У структурі коваріації взаємозв'язок між активами значно посилився на етапах після події, що підтверджує гіпотезу "подія викликала ефект виплеску волатильності". Коливання стабільних логарифмічних доходів зросло, що відображає зростання нестабільності ринку та прискорення темпів коригування. Доходи кожного криптоактиву під час цієї події зазнали різких коливань, що ще більше підкреслює системний вплив цієї події.
!7384157
Результати оцінки динамічної умовної коваріації свідчать про те, що ця подія дійсно викликала фінансову інфекцію та ефект перевищення волатильності на ринку криптоактивів. Більшість коефіцієнтів коваріації в пізніші періоди подій є значними на рівні значущості 0.001, особливо між такими активами, як ETH, SOL та LINK, де коваріація помітно зросла, що вказує на сильнішу взаємозв'язок та вищий рівень інтеграції на ринку. Хоча SHIB та DOT також досягли значущого рівня 0.01, їхній вплив є менш значним. Коваріація LTC та XRP після події, навпаки, знизилася, що свідчить про те, що ефект перевищення не розподіляється рівномірно між усіма активами. Загалом, результати підкреслюють структурний вплив цієї події випуску Meme-коінів на весь ринок криптоактивів.
3.2 інформаційний каскадний ефект
Аналіз кумулятивних аномальних доходів (CARs) далі виявляє інформаційний каскадний ефект, викликаний випуском цієї Мем-монети. Результати показують, що ця подія має значний структурний вплив на динаміку ринку, що проявляється у специфічних реакційних шляхах активів та посиленій волатильності.
На передвиборчій стадії більшість криптоактивів зазнали позитивних змін, можливо, під впливом спекулятивних очікувань або оптимістичного ставлення ринку до можливого обрання певного кандидата на 47-го президента США. Це свідчить про те, що навіть за відсутності переконливих даних інвестори виявили помітну спекулятивну поведінку на ринку, що відповідає широко задокументованій характеристиці "страху пропустити" на ринку криптоактивів.
!7384158
На етапі після події три ключові динаміки проявляються особливо яскраво:
SOL показує відмінні результати, перевершуючи всі інші активи, що, ймовірно, пов'язано з його прямим технологічним зв'язком як блокчейн для цієї мем-монети.
LINK також демонструє сильні результати, що може бути пов'язано з його зв'язком з великими технологічними компаніями США.
Біткоїн, Ефір, Ріпл, Лайткоїн та інші зрілі криптоактиви поступово стабілізуються після помірного зростання, що відображає їх ринкову стійкість і відносну ізольованість від впливу каскадних спекуляцій.
Водночас DOGE та інші мем-монети, такі як SHIB, виглядають особливо вразливими, демонструючи явний ефект заміщення активів, тобто спекулятивні кошти переходять від старих мем-монет до нових токенів. Хоча AVAX і DOT мають міцну технічну основу, вони також не змогли уникнути цієї тенденції перенесення капіталу, демонструючи ознаки втрати вартості.
Дослідження показало, що специфічні для активів наративи, технологічна взаємозв'язок і суб'єктивне сприйняття інвесторів можуть значно посилити різницю в реакції на доходи між активами під час великих інформаційних шоків.
!7384159
Висновок
Дане дослідження аналізує вплив випуску криптоактивів, пов'язаних з політичними особами, на крипторинок, зосереджуючи увагу на ефектах виведення волатильності та інформаційних каскадів.
Дослідження показали, що ринок має суттєву гетерогенність у реакції на цю подію. Наприклад, завдяки прямій технологічній взаємозалежності з цим Мем-криптоактивом, SOL отримала значну вигоду. А активи, які ділять ту ж саму базову блокчейн-інфраструктуру, також отримали піднесення завдяки "вітру в спину" від цієї події.
Водночас такі основні криптоактиви, як біткойн та ефір, через свою центральну позицію на ринку демонструють більшу стабільність, виконуючи під час цього інциденту роль своєрідного якоря, стабілізуючи загальну структуру ринку. Це свідчить про те, що інвестиційні настрої більше не залежать лише від базових технічних факторів, а також починають значно підлягати впливу геополітики та політичних наративів, особливо коли ці наративи висловлюються високосимволічними лідерами.
Отже, ця стаття виявляє високу чутливість ринку криптоактивів до зовнішніх подій, а також його схильність до спекулятивних дій. З огляду на те, що цифрові активи все більше переплітаються з політичними та економічними питаннями, безперервний моніторинг цієї взаємодії виглядає особливо важливим для розуміння впливу на стабільність ринку.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
14 лайків
Нагородити
14
4
Репост
Поділіться
Прокоментувати
0/400
LiquidationWatcher
· 17год тому
невдахи нові невдахи
Переглянути оригіналвідповісти на0
FrogInTheWell
· 17год тому
меми перетворюються на політику, чи це кінець.
Переглянути оригіналвідповісти на0
BanklessAtHeart
· 17год тому
Знову обдурювати людей, як лохів грати в пастки
Переглянути оригіналвідповісти на0
MEVHunterZhang
· 17год тому
меми знову займаються політикою? Що тут досліджувати?
Політичні меми монет викликають коливання гетерогенності крипторинку. Дослідження виявляє зв'язок між ефектом зараження та характеристиками активів.
Дослідження впливу політичних зв'язків Meme монет на ринок криптоактивів
Нещодавно в дослідженні, опублікованому в Economics Letters, було проаналізовано подію випуску Meme монети відомим політичним діячем, що виявило неоднорідний ефект виведення волатильності, зумовлений ринковими настроями та фундаментальними чинниками. Ця подія підкреслила зростаючу важливість політичних факторів у формуванні ринку криптоактивів та поведінки інвесторів.
Вступ
Політична динаміка все більше впливає на фінансові ринки, а ринок криптоактивів став важливою сферою перетворення політики та фінансів. Президентські вибори в США 2024 року ще більше підкреслили цю взаємозв'язок, коли один з кандидатів почав підтримувати цифрові активи, стверджуючи, що зробить США "столицею криптоактивів на Землі" та помістить криптоактиви в центр своєї економічної програми.
Ці очікування повинні здійснитися 18 січня 2025 року, коли кандидат випустить свій офіційний Meme монету на блокчейні Solana. Протягом 24 годин ціна монети різко зросла на 900%, обсяг торгів досяг 18 мільярдів доларів, а ринкова капіталізація перевищила 40 мільярдів доларів, що вдвічі більше, ніж найбільша на той час Meme монета. На наступний день випуск Meme монет, пов’язаних із членами його родини, ще більше підштовхнув ринкову спекуляцію. Ці події не лише мали спекулятивний характер, але й становили собою значний екзогенний шок, вплив якого виходив за межі фінансової спекуляції, подаючи сигнали про більш широкі регуляторні та політичні програми.
Дане дослідження має на меті перевірити, як ця подія одночасно виступає як політичний сигнал та фінансова подія, що впливає на ринок криптоактивів, фокусуючись на трьох ключових питаннях:
Для відповіді на ці питання в статті використовується модель багатозмінного загального авторегресійного умовного гетероскедастичного (MGARCH) типу Baba-Engle-Kraft-Kroner (BEKK), яка особливо підходить для аналізу динамічних відносин між волатильністю та кореляцією з часом.
Дослідження показало, що після випуску цієї Мем-монети існує значний ефект волатильності між криптоактивами, що свідчить про наявність фінансової інфекції на ринку. Ця подія спричинила суттєві зміни в динаміці ринку, зокрема Solana та Chainlink зафіксували найбільше зростання завдяки своїй інфраструктурі та стратегічним зв'язкам. Водночас такі основні криптоактиви, як біткоїн та ефір, продемонстрували високу стійкість, їх накопичені аномальні доходи (CAR) та дисперсія в пізній стадії події стабілізувалися. Натомість інші Мем-монети, такі як Dogecoin та Shiba Inu, зазнали знецінення, і кошти, ймовірно, перенаправилися на нововипущені Мем-монети.
!7384155
Ця подія сталася в умовах високої політичної поляризації в США і тісно пов'язана з сильними політичними емоціями, що підвищило чутливість інвесторів і загострило реакцію ринку. Для деяких інвесторів це символізує унікальну спекулятивну можливість, що призвела до сильного "ефекту наслідування"; тоді як інші інвестори, усвідомлюючи політичні та регуляторні ризики через його суперечливий імідж, обрали більш обережну позицію. Ця поляризація пояснює спостережувану високу волатильність і диференційовану реакцію ринку.
Це дослідження є першим, що аналізує вплив токенів, пов'язаних з політикою, на ринок криптоактивів. Воно розширює розуміння того, як політичні наративи впливають на ринок децентралізованих фінансів. Крім того, на відміну від попередніх досліджень, які переважно зосереджувалися на негативних шоках, це дослідження зосереджується на впливі позитивних шоків, зумовлених політичними сигналами, на ринок. Результати дослідження надають важливі посилання для науковців, практиків і політиків, виявляючи гетерогенність реакцій ринку на токени, пов'язані з політикою, та підкреслюючи, як характеристики активів впливають на динаміку фінансової інфекції.
Дані та методи
2.1 Дані та вибір зразків
Дане дослідження використовує власні дані про середню ціну закриття за хвилину, охоплюючи 10 найбільш представницьких Криптоактивів з 20-ти з найбільшим ринковим капіталом: біткойн (BTC), ефір (ETH), ріпл (XRP), Солана (SOL), догікойн (DOGE), Чейлінк (LINK), Аваланч (AVAX), Шиба-іну (SHIB), Полкадот (DOT) та Лайткойн (LTC). Джерело даних - певна централізована торгівельна платформа США, отримані з бази даних LSEG Tick History.
Набір даних містить 20,160 спостережень, період часу з 11 січня 2025 року по 25 січня 2025 року, охоплює симетричний час навколо випуску Meme монети (18 січня 2025 року).
Формула розрахунку доходності:
Доходність = ln(Pt / Pt-1)
де Pt означає ціну цифрових активів у момент часу t.
Час події визначається як 18 січня 2025 року, 02:44 за координованим всесвітнім часом (UTC), цей момент є першим офіційним оголошенням про випуск нового Meme-активу. Розрахунок накопиченої аномальної прибутковості, використовується для оцінки ефекту інформаційної каскади. Середню базову прибутковість кожного криптоактиву розраховують на основі прибутковостей з 1 січня 2025 року по 10 січня 2025 року, як відносно стабільної вибірки на початковому етапі. Фактичну прибутковість за період вибірки зменшують на цю базу, отримуючи надприбутковість на ринку, та шляхом накопичення отримують CARs.
2.2 метод
Використання моделі BEKK-MGARCH для аналізу впливу запуску цієї мем-монети на ринок криптоактивів. Припускаємо, що логарифмічні доходи підпорядковуються нормальному розподілу зі середнім значенням нуль і умовною ковариаційною матрицею Ht, модель встановлена наступним чином:
!7384156
H позначає безумовну матрицю ковариації. Параметрична матриця задовольняє умови a,b>0, і a+b<1, щоб забезпечити стабільність і позитивність моделі. Потім проводиться перевірка ефекту зараження. Враховуючи можливі помилки першого роду при використанні високочастотних даних, у цій статті застосовано більш суворий рівень значущості α=0.001.
Результат
3.1 Ефект перевищення волатильності
Попередній аналіз результатів виявив взаємозв'язки між криптоактивами. У структурі коваріації взаємозв'язок між активами значно посилився на етапах після події, що підтверджує гіпотезу "подія викликала ефект виплеску волатильності". Коливання стабільних логарифмічних доходів зросло, що відображає зростання нестабільності ринку та прискорення темпів коригування. Доходи кожного криптоактиву під час цієї події зазнали різких коливань, що ще більше підкреслює системний вплив цієї події.
!7384157
Результати оцінки динамічної умовної коваріації свідчать про те, що ця подія дійсно викликала фінансову інфекцію та ефект перевищення волатильності на ринку криптоактивів. Більшість коефіцієнтів коваріації в пізніші періоди подій є значними на рівні значущості 0.001, особливо між такими активами, як ETH, SOL та LINK, де коваріація помітно зросла, що вказує на сильнішу взаємозв'язок та вищий рівень інтеграції на ринку. Хоча SHIB та DOT також досягли значущого рівня 0.01, їхній вплив є менш значним. Коваріація LTC та XRP після події, навпаки, знизилася, що свідчить про те, що ефект перевищення не розподіляється рівномірно між усіма активами. Загалом, результати підкреслюють структурний вплив цієї події випуску Meme-коінів на весь ринок криптоактивів.
3.2 інформаційний каскадний ефект
Аналіз кумулятивних аномальних доходів (CARs) далі виявляє інформаційний каскадний ефект, викликаний випуском цієї Мем-монети. Результати показують, що ця подія має значний структурний вплив на динаміку ринку, що проявляється у специфічних реакційних шляхах активів та посиленій волатильності.
На передвиборчій стадії більшість криптоактивів зазнали позитивних змін, можливо, під впливом спекулятивних очікувань або оптимістичного ставлення ринку до можливого обрання певного кандидата на 47-го президента США. Це свідчить про те, що навіть за відсутності переконливих даних інвестори виявили помітну спекулятивну поведінку на ринку, що відповідає широко задокументованій характеристиці "страху пропустити" на ринку криптоактивів.
!7384158
На етапі після події три ключові динаміки проявляються особливо яскраво:
SOL показує відмінні результати, перевершуючи всі інші активи, що, ймовірно, пов'язано з його прямим технологічним зв'язком як блокчейн для цієї мем-монети.
LINK також демонструє сильні результати, що може бути пов'язано з його зв'язком з великими технологічними компаніями США.
Біткоїн, Ефір, Ріпл, Лайткоїн та інші зрілі криптоактиви поступово стабілізуються після помірного зростання, що відображає їх ринкову стійкість і відносну ізольованість від впливу каскадних спекуляцій.
Водночас DOGE та інші мем-монети, такі як SHIB, виглядають особливо вразливими, демонструючи явний ефект заміщення активів, тобто спекулятивні кошти переходять від старих мем-монет до нових токенів. Хоча AVAX і DOT мають міцну технічну основу, вони також не змогли уникнути цієї тенденції перенесення капіталу, демонструючи ознаки втрати вартості.
Дослідження показало, що специфічні для активів наративи, технологічна взаємозв'язок і суб'єктивне сприйняття інвесторів можуть значно посилити різницю в реакції на доходи між активами під час великих інформаційних шоків.
!7384159
Висновок
Дане дослідження аналізує вплив випуску криптоактивів, пов'язаних з політичними особами, на крипторинок, зосереджуючи увагу на ефектах виведення волатильності та інформаційних каскадів.
Дослідження показали, що ринок має суттєву гетерогенність у реакції на цю подію. Наприклад, завдяки прямій технологічній взаємозалежності з цим Мем-криптоактивом, SOL отримала значну вигоду. А активи, які ділять ту ж саму базову блокчейн-інфраструктуру, також отримали піднесення завдяки "вітру в спину" від цієї події.
Водночас такі основні криптоактиви, як біткойн та ефір, через свою центральну позицію на ринку демонструють більшу стабільність, виконуючи під час цього інциденту роль своєрідного якоря, стабілізуючи загальну структуру ринку. Це свідчить про те, що інвестиційні настрої більше не залежать лише від базових технічних факторів, а також починають значно підлягати впливу геополітики та політичних наративів, особливо коли ці наративи висловлюються високосимволічними лідерами.
Отже, ця стаття виявляє високу чутливість ринку криптоактивів до зовнішніх подій, а також його схильність до спекулятивних дій. З огляду на те, що цифрові активи все більше переплітаються з політичними та економічними питаннями, безперервний моніторинг цієї взаємодії виглядає особливо важливим для розуміння впливу на стабільність ринку.
!7384160