Шифрування ринку: Прихід ери паралельних багатоперіодів

Нещодавно в індустрії активно обговорюється гаряча тема: традиційна теорія "чотири роки одного циклу" більше не підходить для сучасного крипторинку. Якщо інвестори продовжать дотримуватися минулих моделей мислення, сподіваючись на отримання величезного прибутку лише шляхом тривалого утримання, вони, ймовірно, будуть безжально відкинуті ринком.

Насправді, сучасний крипторинок вже перетворився на складну ситуацію, в якій одночасно функціонують чотири різні цикли, кожен з яких має свій унікальний ритм, стратегії та логіку прибутку.

Наддовгий цикл біткоїна: повільний бичачий ринок під керівництвом інституцій

Біткоїн вже перетворився з простого об'єкта спекуляцій на актив для інституційного розподілу. Капітали та логіка розподілу, які приносять Уолл-стріт, публічні компанії та ETF, кардинально змінили структуру ринку біткоїна. Ми спостерігаємо масовий перехід роздрібних інвесторів до інституцій, ця фундаментальна зміна перебудовує механізм виявлення цін та характеристики волатильності біткоїна.

Для роздрібних інвесторів найбільшим викликом є подвійний тиск витрат часу та можливостей. Інституційні інвестори можуть терпляче чекати 3-5 років або навіть довше, щоб реалізувати довгострокову цінність біткоїна, тоді як роздрібним інвесторам, очевидно, важко витримати таке тривале утримання.

У майбутньому ми можемо спостерігати за тривалим бичачим ринком біткоїна, що триває понад десять років. Річна прибутковість може стабільно коливатись в межах 20-30%, але денна волатильність суттєво зменшиться, більше нагадуючи акції технологічних компаній зі стабільним зростанням. Щодо цінового верхнього рівня біткоїна, з точки зору нинішніх роздрібних інвесторів, можливо, буде важко точно передбачити.

Короткий цикл активів MEME: від народного свята до професійних змагань

Суть активів MEME полягає в тому, що це спекулятивний носій "миттєвого задоволення". Для цього не потрібен складний технологічний фон, достатньо символу, який викликає резонанс. Від тваринної тематики до політичних мемів, від концепцій ШІ до спільнот IP, MEME вже перетворився на повноцінний ланцюг "монетизації емоцій".

"Коротка, швидка і проста" природа MEME ринку робить його барометром ринкових настроїв та резервуаром для капіталу. Коли грошей багато, це улюблене поле для спекулятивного капіталу; коли грошей обмаль, воно стає останнім притулком для спекулянтів.

Проте, ринок MEME еволюціонує з "народних свят" у "професійні змагання". Звичайним інвесторам стає дедалі важче отримувати прибуток у такій високочастотній ротації. З приходом професійних команд, науковців та великих гравців, цей колишній "народний рай" стає все більш внутрішньо конкурентним.

Довгий цикл технологічних інновацій: терпляче чекати прориву

Справжні інновації з технічними бар'єрами, такі як розширення Layer2, технологія ZK, інфраструктура ШІ тощо, зазвичай потребують 2-3 років або навіть більше для розробки, щоб побачити реальний ефект. Ці проекти слідують кривій зрілості технологій, а не емоційному циклу капітальних ринків, між якими є суттєва часову різницю.

Вивільнення вартості технічних проєктів зазвичай має нелінійний стрибкоподібний характер. Для інвесторів, які мають терпіння і технологічну інсайдерську інформацію, розміщення капіталу в "долині" технічних проєктів може бути найкращою стратегією для отримання надприбутків. Але це вимагає від інвесторів здатності витримувати тривалі періоди очікування та коливання ринку.

Короткий цикл інноваційних гарячих точок: використання вікна 1-3 місяці

Перед формуванням основного технічного наративу ринок зазвичай проходить через швидкі коливання різних малих гарячих тем. Від токенізації фізичних активів до децентралізованої фізичної інфраструктури, від AI-агентів до AI-інфраструктури, кожна мала гаряча тема може мати лише 1-3 місяці вікна.

Ця фрагментація наративу та висока частота обертання відображають подвійні обмеження поточного ринку: дефіцит уваги та ефективність пошуку капіталу. Типічний малий наративний цикл зазвичай слідує шестиетапній моделі: "перевірка концепції → випробування капіталу → розширення громадської думки → страх пропустити → завищена оцінка → вихід капіталу".

Якщо вдасться увійти на етапі "перевірки концепції" до "тестування капіталу" та вийти на піку "страху пропустити", є можливість отримати значний прибуток. Варто зазначити, що якщо наступний наратив зможе продовжити попередні гарячі теми, утворивши системну взаємодію оновлення, і в цьому процесі дійсно сформується стійкий ціннісний замкнутий цикл, це може призвести до виникнення супернаративу рівня мейнстріму.

З огляду на нинішню невелику наративну структуру, на рівні інфраструктури ШІ найбільш імовірно, що прорив буде досягнуто в першу чергу. Якщо основні технології, такі як протоколи контексту моделей, стандарти зв'язку між агентами ШІ, розподілені обчислення, інференція та мережі даних, зможуть органічно інтегруватися, то справді є потенціал для створення супернаративу, подібного до "літа ШІ".

В цілому, усвідомлення суті чотирьох паралельних циклів дозволяє знайти відповідні стратегії в кожному з їх ритмів. Очевидно, що одноосібне мислення "чотирирічного циклу" вже абсолютно не відповідає складності сучасного ринку. Адаптація до нової норми "паралельних багатокілевих циклів" можливо є ключем до реального прибутку на цьому ринку.