Виклики та рішення фрагментації ліквідності в сфері криптоактивів

Криптоактиви індустрії досягли значного прогресу в підвищенні здатності обробки угод. Нові блокчейн-мережі та бокові ланцюги забезпечують швидший і дешевший досвід угод. Проте одна з ключових проблем стає все більш очевидною: фрагментація ліквідності — кошти та користувачі розподілені серед зростаючих блокчейн-мереж.

Засновник Ethereum Віталік Бутерін нещодавно в одній статті зазначив, що успішне розширення принесло несподівані виклики координації. Оскільки існує безліч блокчейн-мереж, а вартість високодисперсна, користувачі щодня стикаються з труднощами крос-ланцюгових операцій, транзакцій та переключення гаманців.

Ці проблеми впливають не тільки на ефіріум, а й на майже всі екосистеми. Незалежно від того, наскільки нові технології блокчейн є передовими, вони можуть стати важкодоступними "островами" ліквідності.

Фрагментований реальний вплив

Ліквідність, що розподіляється, означає, що трейдери, інвестори або децентралізовані фінансові (DeFi) додатки не можуть використовувати єдиний активний "пул". Натомість, кожен блокчейн або сайдчейн має незалежну ліквідність. Для користувачів, які хочуть купити монету або скористатися певною платформою кредитування, цей ізольований стан створює безліч незручностей.

Для користувачів з недостатніми технічними знаннями процес перемикання мережі, створення спеціального гаманця та сплата кількох комісій за транзакції далеко не безшовний. Ліквідність у кожному окремому пулі також відносно невелика, що призводить до збільшення цінових різниць та ковзання при торгівлі.

Багато користувачів використовують крос-чейн мости для переміщення коштів між різними мережами, але ці мости часто стають цілями атак, викликаючи страх і недовіру. Якщо Ліквідність переміщається надто складно або ризик надто великий, DeFi важко буде отримати широке впровадження. Тим часом проєкти змушені розгортатися на кількох мережах, інакше вони ризикують бути відкинутими.

Деякі спостерігачі стурбовані тим, що фрагментація може змусити користувачів повернутися до кількох домінуючих регіональних блокчейнів або централізованих бірж, що ослабить ідею децентралізації, яка сприяла зростанню блокчейну.

Існуючі рішення та їх обмеження

В галузі вже з'явилися деякі рішення для подолання цієї проблеми. Кросчейн-мости та упаковані активи реалізували базову взаємодію, але досвід користувачів все ще недостатньо зручний. Кросчейн-агрегатори можуть маршрутизувати токени через серію обмінів, але зазвичай вони не об'єднують основну ліквідність, а лише допомагають користувачам орієнтуватися.

Водночас деякі екосистеми реалізували взаємодію всередині себе, але в більш широкій сфері криптоактивів вони залишаються відносно незалежними.

Корінь проблеми полягає в тому, що кожен ланцюг вважає себе унікальним. Будь-який новий ланцюг або підмережа повинні "підключитися" на базовому рівні, щоб справді об'єднати Ліквідність. В іншому випадку це лише збільшить ще одну область Ліквідності, яку користувачеві потрібно буде виявити та з'єднати. Оскільки блокчейни, мости та агрегатори вважають один одного конкурентами, це призводить до навмисної ізоляції та посилення фрагментації, що ускладнює цю задачу.

Інтеграція ліквідності базового шару

Інтеграція базового рівня вирішує проблему фрагментації ліквідності шляхом безпосереднього вбудовування функцій мосту та маршрутизації в основну інфраструктуру ланцюга. Цей підхід з'являється в деяких протоколах блокчейн та спеціалізованих рамках, розглядаючи взаємодію як основний елемент, а не як додаткову опцію.

Вузли валідаторів автоматично обробляють крос-чейн з'єднання, що дозволяє новим ланцюгам або бічним мережам миттєво запускатися та отримувати доступ до більш широкої екосистеми ліквідності. Це зменшує залежність від третіх сторін, які часто створюють ризики безпеки та тертя для користувачів.

Виклики, з якими стикається ефіріум у сфері гетерогенних рішень Layer 2, підкреслюють важливість інтеграції. Різні учасники — ефіріум як рівень розрахунків, L2, що зосереджений на виконанні, а також різні містки — мають свої власні мотивації, що призводить до розподілу ліквідності.

Увага Віталіка до цього питання підкреслює необхідність більш згуртованого дизайну. Інтегрована базова модель при випуску об'єднує ці компоненти, забезпечуючи свободу руху коштів без необхідності перемикання між кількома гаманцями, мостовими рішеннями або агрегаторами.

Інтегрований механізм маршрутизації також інтегрує передачу активів, імітуючи єдину ліквідність у фоновому режимі. Зменшуючи тертя та заохочуючи рух капіталу по всій мережі, такі протоколи захоплюють невелику частину загального ліквідного потоку, а не стягують плату з користувачів за кожну транзакцію. Розробники, які розгортають нову блокчейн-технологію, можуть миттєво отримати доступ до спільної бази ліквідності, тоді як кінцеві користувачі можуть уникнути використання кількох інструментів або непередбачуваних витрат.

Ця увага до інтеграції допомагає підтримувати безперебійний досвід, навіть коли з'являється більше мереж.

Спільний виклик для всіх галузей

Хоча стаття Бутеріна в основному зосереджена на рішеннях для масштабування Ethereum, фрагментація є проблемою міжекосистемного характеру. Незалежно від того, чи проєкт побудований на ланцюгах, що сумісні з віртуальною машиною Ethereum, на платформах на основі WebAssembly або на інших платформах, якщо ліквідність ізольована, це призведе до проблеми фрагментації.

Зі збільшенням кількості протоколів, які досліджують рішення для базового рівня — вбудовуючи автоматичну інтероперабельність у свій дизайн ланцюга — люди сподіваються, що майбутні мережі не будуть далі розколювати капітал, а навпаки, сприятимуть його об'єднанню.

Явний принцип виникає: без зв'язності пропускна здатність не має сенсу.

Користувачам не потрібно турбуватися про L1, L2 або бічні ланцюги. Вони просто хочуть безпроблемного доступу до децентралізованих додатків (DApps), ігор та фінансових послуг. Якщо досвід використання нової ланцюга буде таким же, як і в знайомій мережі, користувачі приймуть його.

Крок до єдиного, ліквідного майбутнього

Увага криптоспільноти до обсягу транзакцій виявляє несподіваний парадокс: чим більше ланцюгів ми створюємо для підвищення швидкості, тим більше переваги екосистеми розподіляється, а ця перевага полягає в спільній ліквідності. Кожен новий ланцюг, що має на меті підвищення пропускної здатності, створює ще один ізольований капітальний пул.

Безпосереднє впровадження взаємодії в інфраструктуру блокчейну забезпечує чіткий шлях для вирішення цього виклику. Коли протоколи автоматично обробляють крос-ланкові з'єднання та ефективно маршрутизують активи, розробники можуть розширюватися, не розподіляючи свою користувацьку базу чи капітал. Успіх цієї моделі полягає в вимірюванні та покращенні ступеня плавності руху вартості в усій екосистемі.

Технічна основа цього методу вже існує. Ми повинні серйозно впроваджувати ці заходи та звертати увагу на безпеку та досвід користувачів.