Компанія Ethereum Treasury знову значно збільшила свої активи в ETH, боротьба між установами загострюється

Нещодавно компанія, що спеціалізується на інвестиціях у Ethereum, знову збільшила свої активи на 10 605 ETH, що підвищило її загальний обсяг до 345 362 монет, вартість яких становить приблизно 12,7 мільярда доларів. Це вже друга масштабна закупівля компанії менш ніж за півтора місяці з моменту її виходу на біржу.

Як компанія, що зосереджена на інвестиціях в Ethereum, ця компанія у липні оголосила про вихід на Nasdaq, спочатку плануючи утримувати 400 тисяч ETH, ринкова капіталізація яких наближається до 1,6 мільярда доларів. Наприкінці липня компанія вже провела одне збільшення на 15 тисяч.

Активна експансія компанії збігається з ключовим періодом, коли кілька публічних компаній змагаються за придбання ETH. У міру того, як регуляторне середовище поступово прояснюється, все більше публічних компаній починають включати ETH до свого портфеля активів.

Повномасштабне оновлення "гонки озброєнь" на рівні сотень мільярдів доларів

Сфера фінансів Ethereum стала об'єктом боротьби для установ. Лише за два тижні вся структура галузі зазнала кардинальних змін.

За повідомленнями, 21 липня одна компанія оголосила про вихід на біржу, тоді як резерви інших двох компаній становили відповідно 300 тисяч та 280 тисяч ETH, обидва менше запланованих 400 тисяч монет від цієї компанії. Однак до 5 серпня одна з компаній вже збільшила свої запаси до 833 тисяч монет (ринкова капіталізація 3 мільярди доларів), що становить приріст 177%; інша компанія також досягла 498 тисяч монет (ринкова капіталізація 1,8 мільярда доларів), приріст 78%, і публічно оголосила про намір досягти цільового показника в 1 мільйон монет. Навіть деякі майнери, які спочатку зосереджувалися на біткоїні, терміново переключилися й накопичили велику кількість ETH.

Ця божевільна хвиля накопичення підтверджує прогноз одного з банків: казначейська компанія вже придбала понад 1% обсягу обігу ETH, і ця частка може злетіти до 10%. Розпочалася "гонка озброєнь" на рівні десятків мільярдів доларів, яка повністю оновлюється.

У цій запеклій конкурентній боротьбі одна компанія вирвалася вперед завдяки «капітал + стратегія» подвійному перевазі. По-перше, початковий капітал у 1,6 мільярда доларів забезпечив потужну амуніцію. Але ще більшою ключовою перевагою є її диференційований підхід. Коли конкуренти все ще безумно накопичують монети, щоб захопити частку ринку, ця компанія вже підвищила прибутковість до 4-5,5% за допомогою повторного стейкінгу та комбінацій DeFi-протоколів. В умовах низьких процентних ставок така стабільна висока прибутковість стала «вбивчим аргументом» для залучення інституційних коштів.

!

Річна ставка 4-5.5%, аналіз високодохідних стратегій

Щоб зрозуміти, як досягти річної прибутковості 4-5.5%, потрібно зрозуміти його основне призначення------"компанія з генерації Етер".

Цю концепцію можна порівняти з нафтовою економікою: традиційні інвестиції в криптовалюту схожі на купівлю нафти для накопичення на випадок зростання цін; тоді як ця компанія вирішила стати "нафтовою компанією", щоб активи самі генерували грошовий потік.

Вони виявили, що ETH не лише актив, а й виробничий інструмент. Завдяки певному протоколу, застава ETH реалізує "один рибалка - багато риб" ------ забезпечуючи безпеку основної мережі Ethereum, а також надаючи послуги таким протоколам, як оракули, кросчейн-мости тощо, кожна з яких приносить додатковий дохід.

Як і банківські вклади, які не тільки приносять відсотки, але й одночасно можуть "працювати" та приносити додатковий дохід. Загальна заблокована вартість у 16,591 мільярда доларів США певного протоколу підтверджує привабливість цієї моделі, а компанія стала одним із найбільших інституційних учасників цієї екосистеми.

Окрім повторного стейкінгу, компанія також отримує прибуток, беручи участь у DeFi-протоколах. Коли базовий дохід від стейкінгу ETH становить лише близько 3%, ця комбінаційна стратегія підвищує загальний дохід до 4-5,5%.

Таким чином, ETH перетворився з "очікування зростання вартості" статичного активу на "постійне створення вартості" продуктивний актив.

На відміну від традиційних моделей інвестування в криптовалюту

Ринок завжди любить шукати орієнтири. Коли ця компанія з'явилася, практично всі ставили одне й те саме питання: "Це наступна відома криптоінвестиційна компанія?"

Дійсно, на перший погляд, обидві компанії займаються одним і тим же - значним володінням криптоактивами під статусом публічної компанії. Але при глибшому аналізі можна помітити, що це два цілком різних підходи.

Логіка однієї відомої криптоінвестиційної компанії проста і примітивна. Випуск облігацій для купівлі біткоїнів, ставка на зростання ціни монет, щоб покрити відсотки. Але ефективність цієї моделі різко знижується. У 2021 році компанія могла отримати один базисний пункт прибутку для акціонерів за кожні 12,44 BTC. А до липня 2025 року потрібно 62,88 BTC, щоб досягти такого ж ефекту. Масштаб зріс у 5 разів, а ефективність впала до однієї п'ятої.

На відміну від цього, нові компанії йдуть іншим шляхом. Завдяки стейкінгу та участі в DeFi, ETH щоденно генерує приблизно 5% річного грошового потоку. Не потрібно чекати зростання ціни монет, не потрібно молитися на бичачий ринок------ це реальний дохід, а не паперове багатство.

Основна різниця полягає в атрибутах активів: біткойн є цифровим золотом, його вартість обумовлена рідкісністю та консенсусом. А Етер є цифровою інфраструктурою, його вартість полягає в можливості підтримувати функціонування цілої екосистеми.

Ми зараз можемо простежити історію з раннього періоду інвестицій в криптовалюту і виявити, що ми переживаємо третій етап еволюції до криптоскарбниці:

1. Період дивідендів для піонерів (2020-2023): Тоді недооцінена компанія довела, що публічна компанія може отримувати надприбуток, тримаючи криптоактиви.

2. Період копіювання моделі (2024-2025): з'являються успішні наслідувачі. Акції наслідувачів різко зростають, а потім падають. Багато компаній поспішають наслідувати, але результати не вражають, простий режим накопичення монет виявляє ризики.

3. Період еволюції моделей (2025-): нові моделі, представлені новими компаніями------не накопичення активів, а управління активами, створення різноманітних джерел доходу.

Однак, для реалізації цієї еволюції моделі від накопичення активів до управління активами необхідно не лише глибоке розуміння крипто-світу, а й досвід орієнтування у лабіринті традиційної фінансової регуляції.

Глибокий фон команди

Ядро команди нової компанії складається з кількох досвідчених фахівців галузі, чиї знання охоплюють кілька сфер, таких як традиційні фінанси, технології блокчейн та регуляторний контроль.

Члени команди включають піонерів просування застосувань Ethereum у великих технологічних компаніях, бізнес-експертів, які очолювали фінансування та злиття на сотні мільйонів доларів, багатофункціональних спеціалістів, які управляли традиційними ризиками та брали участь у розробці DeFi протоколів, технічних експертів з двадцятирічним досвідом роботи в банківських системах, а також керівників з відомих платіжних та інвестиційних компаній.

Ця "Ethereum Avengers" намагається змінити ландшафт інституційних криптоінвестицій. Їхня мета полягає в тому, щоб стати мостом між традиційними фінансами та світом криптовалют, створивши регульований фінансовий інструмент, який дозволить більшій кількості інституцій безпечно та відповідно брати участь в екосистемі Ethereum.

Спори, викликані розвитком галузі

З набуттям значного обсягу інституційного капіталу в екосистему Ethereum виникають деякі суперечки. Дехто турбується, чи змінить це децентралізовану природу Ethereum, якщо одна сутність контролює велику кількість ETH?

У сфері технологічних ризиків, вразливості смарт-контрактів і можливість конфіскації стейків можуть призвести до 100% втрат ETH, а тривалий термін розблокування до кількох тижнів робить ліквідність ключовою проблемою.

У спільноті також з'явилися різні голоси. Дехто вважає, що від "побудови децентралізованого Ethereum" до "продажу великих обсягів ETH підприємствам" це може в кінцевому підсумку призвести до "Web3 як Уолл-стріт 2.0".

Засновник Ethereum також заявляв, що не слід повністю прагнути до великих інституційних капіталів. Чи стає це занепокоєння реальністю, коли 70% стейкованого ETH зосереджено в небагатьох пулах?

Одночасно, хоча 4%-5.5% прибутковість від стейкінгу виглядає привабливо, історія навчає нас, що всі надприбутки врешті-решт будуть знищені арбітражниками. Хоча регуляторне середовище виглядає позитивно, невизначеність політичного курсу все ще існує.

!

Висновок

Коли Ethereum поступово перетворюється з експерименту ідеалістів на інвестиційний продукт Уолл-стріт, чи є це ознакою зрілості, чи відступом від початкових цінностей? Це питання варте роздумів у галузі.

Кожна успішна технологія врешті-решт може стати інституціоналізованою. Інтернет, мобільні платежі, соціальні медіа пройшли через цей процес. Майбутнє Ethereum, а також те, як він буде балансувати між ідеалом децентралізації та інституціональною реальністю, буде темою, яка заслуговує на постійну увагу.