Proof of Liquidity (PoL) v2: нова парадигма інфраструктури доходів у блокчейні

У конкуренції між публічними блокчейнами більшість моделей стимулювання проектів Layer1 досі залишаються в традиційній парадигмі PoS (доказ частки): нові токени випускаються та розподіляються між валідаторами та делегаторами відповідно до пропорції стейкінгу. Хоча ця логіка "чистої інфляції" є простою, їй не вистачає тонкої економічної орієнтації, що може призвести до невідповідності стимулів та низької капітальної ефективності.

Деякий блокчейн-проект у цьому аспекті обрав інший шлях. Його механізм консенсусу PoL (підтвердження ліквідності) з моменту свого виникнення безпосередньо пов'язував блокові винагороди з ліквідністю у блокчейні, формуючи унікальне екологічне зростання. Нещодавно цей проект офіційно представив PoL v2, і це оновлення є не лише оптимізацією економічної моделі, але й кроком у бік інституційного рівня та сталих шляхів доходу.

!

Основна логіка PoL: перетворення стимулів консенсусу в конкуренцію за ліквідність

Основна ідея PoL може бути узагальнена так: хто може принести більше ліквідності, той може отримати більше винагороди в мережі та впливу.

У цій екосистемі ключовими елементами економічного функціонування є два рідні активи:

• BGT：центральний токен для управління та розподілу стимулів.
• BERA: у блокчейні Gas токен.

У механізмі роботи є три основні учасники: валідатори, сторони протоколу, постачальники ліквідності (LP).

• Щоб отримати BGT стимул, протокол повинен "підкупити" валідаторів (надаючи стейблкоїни, токени протоколу тощо).
• В процесі розподілу BGT валідатори надають пріоритет більш прибутковим протоколам, що призводить до конкуренції за ліквідність.
• LP, підтримуючи ці ці протоколи, крім звичайного доходу, також може отримувати додаткові винагороди у вигляді BGT.

Ця механіка має кілька ефектів:

• Формування довгострокової гри між протоколами, що постійно підвищує доходи LP і приваблює ліквідність.
• Верифікатори для підвищення значення "Boost" також активно оптимізують розподіл ліквідності.
• Ліквідність, безпека та економічні стимули в усій мережі формують позитивний зворотний зв'язок.

PoL v1 вже довела цю модель у блокчейні екосистеми залучення, але також виявила проблему недостатньої позиції BERA в економічному циклі.

Короткі сторони POL v1: "Відсутня" роль BERA

У моделі v1 BGT є активним економічним медіатором в екосистемі, має як інфляційне випускання, так і чіткий механізм розподілу та сценарії доходу. У порівнянні з цим, функція BERA є односторонньою:

• Для стейкингу валідаторів
• використовується для оплати Gas

Звичайні користувачі майже не можуть безпосередньо отримувати первинний дохід від володіння BERA, якщо не беруть участь у складному LP farming через третій DeFi протокол. Це не лише підвищує бар'єри для участі, але й обмежує капіталізацію BERA як основного активу PoS.

Більш реалістичним викликом є те, що на фоні глобального посилення регулювання активи PoS, такі як BERA, які не мають дружньої до регулювання моделі доходу, важко впровадити або інтегрувати в традиційну фінансову систему.

Основні зміни PoL v2: Модуль стимулювання BERA

Головна особливість v2 полягає в тому, що він вводить нативний дохід від стейкінгу для BERA.

Користувачі тепер можуть безпосередньо ставити BERA або WBERA на вказаній платформі, отримуючи токени-підтвердження sWBERA (аналогічно stETH на відомій платформі стейкінгу). Цей токен можна далі використовувати в екосистемі DeFi, досягаючи багатократного використання капіталу.

Джерело доходу також зазнало ключових змін:

• Верифікатори, які отримують протокольні хабарі в механізмі PoL, 33% з них буде викуплено в WBERA
• Ці WBERA пропорційно розподіляються між стейкерами BERA
• Прибуток не є чистою інфляцією, а є реальним доходом від протоколу.

Цей режим дорівнює переносу частини доходу, що спочатку спрямовувався до валідаторів, в систему стейкінгу BERA, що перетворює BERA з "токена витрат на обслуговування мережі" на "реальний сертифікат доходу у блокчейні".

Реальні доходи та капітальна ефективність: чому v2 більш стійкий

Модель доходів PoL v2 має дві помітні характеристики:

реальні грошові потоки підтримки

1. Прибуток походить від хабарів, які сплачуються за боротьбу за BGT, ці кошти надходять з казни протоколу, а не з безпідставної інфляції.
2. Монетизуйте через "право на випуск токенів" та перерахуйте цю суму стейкерам.
3. За однакових умов інфляції ефективність капіталовкладень цього проєкту вища, ніж у традиційних PoS у блокчейні.

Підвищення капітальної ефективності

• sWBERA може використовуватися як LST для повторного отримання прибутку в екосистемі.
• Користувачам не потрібно брати участь у складних процесах LP або делегування, шлях стейкінгу простіший і безпечніший.
• Поточна річна прибутковість від стейкінгу у блокчейні становить приблизно 103%, що значно перевищує 60%-90% функції заробітку на централізованих біржах.

Перспектива установи: від криптостимулів до продуктів з регульованим доходом

Ще одна цінність PoL v2 полягає в тому, що він природно підходить до логіки участі інститутів:

• Джерела доходу чіткі, підлягають аудиту, можуть бути безпосередньо включені в систему звітності для дотримання вимог.
• Прозорість руху капіталу, не покладаючись на спекуляції вторинного ринку.
• Модель доходу може бути упакована в структуровані фінансові інструменти, цифрові активи облігацій тощо в середовищі зберігання.

Це в значній мірі відповідає нещодавно запропонованому регуляторному напрямку в "Законопроекті Clarity": доходи від активів у блокчейні повинні бути підлягають аудитам, мати зв'язок із реальними економічними діями та бути під контрольним розподілом. У майбутньому BERA має всі шанси стати частиною інституційного портфеля цифрових активів, а також стати стандартизованим продуктом "цифрової казни активів у блокчейні".

Висновок: v2 є прискорювачем зростаючого колеса

PoL v1 вирішив проблему узгодження стимулів та ліквідності, що дозволило цьому проєкту у блокчейні сформувати ліквіднісний консенсус-мережу. PoL v2 ще більше вирішив проблему відсутності доходу основного активу BERA, перетворивши його з токена витрат на операцію мережі на справжній сертифікат доходу у блокчейні, а також надавши йому дружні характеристики для установ.

Це не лише прискорить обіг капіталу всередині екосистеми, а й може відкрити шлях для проекту до традиційних фінансів та інституційних інвестицій. Іншими словами, PoL v2 - це не просто оновлення токеноміки, а ключовий крок для цього блокчейн-проекту від "лікувального механізму у блокчейні" до "інфраструктури доходів у блокчейні".