NYDIG — це установа, що спеціалізується на фінансових послугах біткойнів, включаючи ощадні рахунки, брокерські операції, 401(k) тощо. Останнє фінансування довело його оцінку до майже 7 мільярдів доларів.
Швидкий огляд основних моментів
●З другого кварталу ціни на біткойни були відносно низькими, і ця стаття оглядається на минулі цикли, щоб зрозуміти, що може статися з біткойнами далі.
●Регуляторна діяльність була гарячою темою, але це не стосується біткойнів, і результат останньої справи може знадобитися кілька років.
● У пошуках каталізаторів для стимулювання майбутніх цін минулі цикли показали, що такі проблеми, як невирішене навантаження на банківську систему, потрібно заспокоїти, щоб ринки стабілізувалися.
Дорога попереду
З моменту закінчення першого кварталу багато чого змінилося в сфері криптоактивів. У той час як у першому кварталі біткойн показав високу прибуток на фоні падіння довіри до банківської системи США, у другому кварталі було навпаки. Основною причиною поганої роботи ринку є дії фінансових регуляторів проти індустрії криптоактивів. Незважаючи на те, що біткойн зріс на 53,6% з початку року, 2023 рік, мабуть, був неоднозначним. На розчарування деяких інвесторів у біткойн, на відміну від його зіркової ефективності в першому кварталі, у другому кварталі біткойн був нижчим за іншими ризикованими активами, такими як акції. На цьому тлі ми подумали, що було б корисно озирнутися на минулі цикли та те, як вони вплинули на наше бачення майбутніх показників біткойна. Минулі показники не є гарантією майбутніх результатів, але на відміну від інших технологічних революцій, які ми вивчали або пережили, ця, здається, демонструє більш чіткі повторювані закономірності.
Регуляторна тінь
Безсумнівно, найважливіші події другого кварталу були пов’язані з діями фінансових регуляторів США проти деяких з найбільших постачальників послуг у галузі. На нашу думку, справа SEC проти Coinbase, а також справа CFTC і SEC проти Binance є найважливішими, навіть якщо ці справи не стосуються біткойна і не ставлять під сумнів його регуляторний статус. І ці випадки підкреслюють той факт, що біткойн є криптоактивом з найбільшою чіткістю регулювання, тоді як класифікація багатьох інших криптоактивів залишається під сумнівом. Вирішення цих справ може зайняти роки, і ми не скоро дізнаємося про їхній вплив на галузь, за винятком нового законодавства. Наприклад, позов Ripple до SEC триває два з половиною роки і досі не вирішений. Хоча можуть бути деякі оголошення щодо справи, апеляції можуть продовжувати розтягувати остаточний остаточний результат. Ми не знаємо, що ще можуть зробити регулятори чи правоохоронні органи, тому ми радимо спостерігати за реакцією цін на новини, щоб побачити, чого вже очікує ринок. Наприклад, після того, як було оприлюднено новину про позов SEC проти Coinbase, ціна біткойна спочатку трохи впала, потім повністю відновила падіння та піднялася вгору, що є для нас сигналом того, що позиціонування інвесторів врахувало цю новину. Тут цілком може бути застосовано старе маркетингове прислів’я «залізти на стіну турбот».
Відтінки 2019
Двостороння продуктивність у 2023 році нагадує 2019 рік. Для новачків у галузі 2018 рік був дуже схожим на 2022 рік, з різким відкатом після піків бичачого ринку 2017 та 2021 років. Ціни досягли дна в грудні 2018 року на рівні близько 3200 доларів США, потім стрімко зросли в першій половині 2019 року, наблизившись до 14 000 доларів США на кінець червня. Від мінімуму до максимуму в червні біткойн зріс на 328%. Спочатку не було основної причини зростання біткойна, але потім з’явилася історія, яка оберталася навколо знецінення юаня та бажання китайських інвесторів зберігати свою вартість у біткойнах. Але друга половина 2019 року сильно відрізнялася від першої: біткойн впав майже на 50% до 7100 доларів. Незважаючи на те, що біткойн все ще зріс на 90,9% у 2019 році, шлях до цього моменту не був гладким. Однак найважливіше в 2019 році, і те, що, на нашу думку, актуально для біткойна сьогодні, це те, що він знаменує собою перший рік нового «бичачого» ринку, який триватиме до 2021 року.
Переоцініть біткойн
Після відновлення в 2014 і 2018 роках інвестори в криптовалюти починають об’єднуватися навколо біткойна, вважаючи його криптовалютою, яка найкраще підходить ринку. Ethereum не існувало в 2014 році і страждає від наслідків ICO в 2018 році, тоді як багато інших альткойнів все ще мають сумнівну корисність у 2014 і 2018 роках. У результаті домінування біткойна або його частка в загальній ринковій капіталізації галузі зросла під час відновлення подальшого падіння альткойнів і на ранніх і середніх стадіях наступних бичачих циклів. Лише на пізніх стадіях бичачого ринку, найбільш спекулятивної частини, біткойн почав поступатися домінуванням альткойнам з вищою бета-версією. Ми знову спостерігаємо це явище в цьому циклі, але все може бути інакше. Оскільки багато альткойнів стикаються з регуляторною невизначеністю (у біткойнах немає цієї проблеми), цього разу біткойн може зайняти більшу частку галузі.
Тихо на фронтах пошуку та соціальних мереж
Криптовалютна спільнота є дуже соціальною групою, багато розмов ведуться на платформах соціальних мереж, таких як Twitter. Згадування слова «Bitcoin» на цих платформах часто є індикатором настроїв ринку, при цьому згадки позитивно корелюють із ціною. Те саме стосується пошуку в Google, де обсяг пошуку позитивно корелює з ціною. Google Trends, не абсолютний показник обсягу пошуку, а індекс, де 100 означає найвище число в історії, наразі показує значне падіння пошукових запитів "біткойн". Той факт, що обсяг пошуку не впав до рівня минулого циклу, може означати, що все ще потрібно заспокоїтися або що ми досягли вищого рівня, ніж раніше. Максимальний обсяг пошуку ніколи не досяг піків попереднього циклу, але це може означати лише те, що загальна обізнаність про актив є більшою. Незважаючи на це, якби ми розробили агресивну стратегію на основі цієї інформації, це було б продавати біткойн, коли це гаряче обговорювана та шукана тема, і купувати, коли це не так.
Банківська криза призупинена, але може ще не закінчитися
Минуло півтора місяці після останньої великої події регіональної банківської кризи — закриття First Republic Bank і його придбання компанією JPMorgan Chase & Co. Ця подія, яка відбулася 1 травня, збіглася з різким падінням загального обсягу вилучень із кредитних закладів, підтримуваних Федеральною резервною системою (ФРС), в основному за рахунок дисконтних кредитів і новоствореної Програми термінового фінансування банків, але банки продовжували збільшувати зняття коштів заходи підтримки, надані Федеральним резервом. Балачки про здоров'я різних регіональних банків, здається, наразі вщухли, але коментарі голови Федеральної резервної системи Джерома Пауелла цього тижня свідчать про те, що ми також зіткнемося з майбутнім підвищенням процентних ставок, що стало основною причиною регіональної банківської кризи.
ЗАКЛЮЧНІ ДУМКИ
Як регуляторному, так і соціальному фронтам, можливо, доведеться заспокоїтися, перш ніж ринки стабілізуються. Ринкове дно зазвичай формується в апатії, а не в неприязні, і, враховуючи деякі показники, які ми виділили, ринок, здається, рухається в цьому напрямку. Ситуація в 2023 році стає дуже схожою на 2019 рік, який був першим роком трирічного зростання ринку, пік якого припав на 2021 рік. Хоча події останнього циклу дуже відрізняються від попередніх, форма та тривалість циклів продовжують мати разюче подібні риси. Знову ж таки, немає жодної гарантії, що це обов’язково станеться в майбутньому.
Переглянути оригінал
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
NYDIG: З циклічної точки зору, що буде далі з біткойнами?
NYDIG — це установа, що спеціалізується на фінансових послугах біткойнів, включаючи ощадні рахунки, брокерські операції, 401(k) тощо. Останнє фінансування довело його оцінку до майже 7 мільярдів доларів.
Швидкий огляд основних моментів
●З другого кварталу ціни на біткойни були відносно низькими, і ця стаття оглядається на минулі цикли, щоб зрозуміти, що може статися з біткойнами далі.
●Регуляторна діяльність була гарячою темою, але це не стосується біткойнів, і результат останньої справи може знадобитися кілька років.
● У пошуках каталізаторів для стимулювання майбутніх цін минулі цикли показали, що такі проблеми, як невирішене навантаження на банківську систему, потрібно заспокоїти, щоб ринки стабілізувалися.
Дорога попереду
З моменту закінчення першого кварталу багато чого змінилося в сфері криптоактивів. У той час як у першому кварталі біткойн показав високу прибуток на фоні падіння довіри до банківської системи США, у другому кварталі було навпаки. Основною причиною поганої роботи ринку є дії фінансових регуляторів проти індустрії криптоактивів. Незважаючи на те, що біткойн зріс на 53,6% з початку року, 2023 рік, мабуть, був неоднозначним. На розчарування деяких інвесторів у біткойн, на відміну від його зіркової ефективності в першому кварталі, у другому кварталі біткойн був нижчим за іншими ризикованими активами, такими як акції. На цьому тлі ми подумали, що було б корисно озирнутися на минулі цикли та те, як вони вплинули на наше бачення майбутніх показників біткойна. Минулі показники не є гарантією майбутніх результатів, але на відміну від інших технологічних революцій, які ми вивчали або пережили, ця, здається, демонструє більш чіткі повторювані закономірності.
Регуляторна тінь
Безсумнівно, найважливіші події другого кварталу були пов’язані з діями фінансових регуляторів США проти деяких з найбільших постачальників послуг у галузі. На нашу думку, справа SEC проти Coinbase, а також справа CFTC і SEC проти Binance є найважливішими, навіть якщо ці справи не стосуються біткойна і не ставлять під сумнів його регуляторний статус. І ці випадки підкреслюють той факт, що біткойн є криптоактивом з найбільшою чіткістю регулювання, тоді як класифікація багатьох інших криптоактивів залишається під сумнівом. Вирішення цих справ може зайняти роки, і ми не скоро дізнаємося про їхній вплив на галузь, за винятком нового законодавства. Наприклад, позов Ripple до SEC триває два з половиною роки і досі не вирішений. Хоча можуть бути деякі оголошення щодо справи, апеляції можуть продовжувати розтягувати остаточний остаточний результат. Ми не знаємо, що ще можуть зробити регулятори чи правоохоронні органи, тому ми радимо спостерігати за реакцією цін на новини, щоб побачити, чого вже очікує ринок. Наприклад, після того, як було оприлюднено новину про позов SEC проти Coinbase, ціна біткойна спочатку трохи впала, потім повністю відновила падіння та піднялася вгору, що є для нас сигналом того, що позиціонування інвесторів врахувало цю новину. Тут цілком може бути застосовано старе маркетингове прислів’я «залізти на стіну турбот».
Відтінки 2019
Двостороння продуктивність у 2023 році нагадує 2019 рік. Для новачків у галузі 2018 рік був дуже схожим на 2022 рік, з різким відкатом після піків бичачого ринку 2017 та 2021 років. Ціни досягли дна в грудні 2018 року на рівні близько 3200 доларів США, потім стрімко зросли в першій половині 2019 року, наблизившись до 14 000 доларів США на кінець червня. Від мінімуму до максимуму в червні біткойн зріс на 328%. Спочатку не було основної причини зростання біткойна, але потім з’явилася історія, яка оберталася навколо знецінення юаня та бажання китайських інвесторів зберігати свою вартість у біткойнах. Але друга половина 2019 року сильно відрізнялася від першої: біткойн впав майже на 50% до 7100 доларів. Незважаючи на те, що біткойн все ще зріс на 90,9% у 2019 році, шлях до цього моменту не був гладким. Однак найважливіше в 2019 році, і те, що, на нашу думку, актуально для біткойна сьогодні, це те, що він знаменує собою перший рік нового «бичачого» ринку, який триватиме до 2021 року.
Переоцініть біткойн
Після відновлення в 2014 і 2018 роках інвестори в криптовалюти починають об’єднуватися навколо біткойна, вважаючи його криптовалютою, яка найкраще підходить ринку. Ethereum не існувало в 2014 році і страждає від наслідків ICO в 2018 році, тоді як багато інших альткойнів все ще мають сумнівну корисність у 2014 і 2018 роках. У результаті домінування біткойна або його частка в загальній ринковій капіталізації галузі зросла під час відновлення подальшого падіння альткойнів і на ранніх і середніх стадіях наступних бичачих циклів. Лише на пізніх стадіях бичачого ринку, найбільш спекулятивної частини, біткойн почав поступатися домінуванням альткойнам з вищою бета-версією. Ми знову спостерігаємо це явище в цьому циклі, але все може бути інакше. Оскільки багато альткойнів стикаються з регуляторною невизначеністю (у біткойнах немає цієї проблеми), цього разу біткойн може зайняти більшу частку галузі.
Тихо на фронтах пошуку та соціальних мереж
Криптовалютна спільнота є дуже соціальною групою, багато розмов ведуться на платформах соціальних мереж, таких як Twitter. Згадування слова «Bitcoin» на цих платформах часто є індикатором настроїв ринку, при цьому згадки позитивно корелюють із ціною. Те саме стосується пошуку в Google, де обсяг пошуку позитивно корелює з ціною. Google Trends, не абсолютний показник обсягу пошуку, а індекс, де 100 означає найвище число в історії, наразі показує значне падіння пошукових запитів "біткойн". Той факт, що обсяг пошуку не впав до рівня минулого циклу, може означати, що все ще потрібно заспокоїтися або що ми досягли вищого рівня, ніж раніше. Максимальний обсяг пошуку ніколи не досяг піків попереднього циклу, але це може означати лише те, що загальна обізнаність про актив є більшою. Незважаючи на це, якби ми розробили агресивну стратегію на основі цієї інформації, це було б продавати біткойн, коли це гаряче обговорювана та шукана тема, і купувати, коли це не так.
Банківська криза призупинена, але може ще не закінчитися
Минуло півтора місяці після останньої великої події регіональної банківської кризи — закриття First Republic Bank і його придбання компанією JPMorgan Chase & Co. Ця подія, яка відбулася 1 травня, збіглася з різким падінням загального обсягу вилучень із кредитних закладів, підтримуваних Федеральною резервною системою (ФРС), в основному за рахунок дисконтних кредитів і новоствореної Програми термінового фінансування банків, але банки продовжували збільшувати зняття коштів заходи підтримки, надані Федеральним резервом. Балачки про здоров'я різних регіональних банків, здається, наразі вщухли, але коментарі голови Федеральної резервної системи Джерома Пауелла цього тижня свідчать про те, що ми також зіткнемося з майбутнім підвищенням процентних ставок, що стало основною причиною регіональної банківської кризи.
ЗАКЛЮЧНІ ДУМКИ
Як регуляторному, так і соціальному фронтам, можливо, доведеться заспокоїтися, перш ніж ринки стабілізуються. Ринкове дно зазвичай формується в апатії, а не в неприязні, і, враховуючи деякі показники, які ми виділили, ринок, здається, рухається в цьому напрямку. Ситуація в 2023 році стає дуже схожою на 2019 рік, який був першим роком трирічного зростання ринку, пік якого припав на 2021 рік. Хоча події останнього циклу дуже відрізняються від попередніх, форма та тривалість циклів продовжують мати разюче подібні риси. Знову ж таки, немає жодної гарантії, що це обов’язково станеться в майбутньому.