LSDFi відноситься до протоколу DeFi, побудованого на ліквідних деривативах із заставою (LSD). LSD — це токен, який представляє права та інтереси заставленого ETH, наприклад stETH, rETH, wstETH тощо.
LSD можна вільно торгувати на ринку, забезпечуючи ліквідність і дохід для заставників. LSDFi використовує LSD як заставу або активи, надаючи додаткові можливості та функції для отримання доходу, такі як кредитування, торгівля, стабільна валюта, індекс тощо.
2. Статус розробки LSDFi
У міру того як мережа Ethereum переходить від PoW до PoS, все більше і більше користувачів беруть участь у обіцянні ETH, і наразі було обіцяно понад 23 мільйони ETH. Це також призвело до швидкого зростання ЛСД, і поточна загальна ринкова вартість ЛСД перевищила 16 мільярдів доларів США. Основним постачальником ЛСД є Lido, яка займає 31,6% частки ринку.
За останні кілька місяців LSDFi також стрімко розширився як низька програма LSD і наразі має загальну заблоковану вартість (TVL) понад 400 мільйонів доларів. Основні протоколи LSDFi включають Lybra, Instadapp, Pendle, Raft, unshETH і Asymetrix тощо. Ці протоколи мають свої особливості та переваги, і ми коротко їх представимо та порівняємо нижче.
3. Основні проекти LSDFi
1、Лібра
Lybra — це протокол стейблкойнів на основі stETH, який дозволяє користувачам вносити ETH або stETH як заставу та карбувати eUSD. eUSD — це відсотковий стейблкойн із надлишковою заставою, проценти за яким надходять із доходу від застави stETH. Користувачі можуть отримати річну норму прибутку близько 5%, тримаючи eUSD.
У порівнянні з іншими протоколами LSD Lybra має наступні переваги:
Це дозволяє користувачам вносити ETH як заставу та карбувати eUSD без будь-яких комісій за запозичення чи відсотків. Користувачі можуть використовувати карбовану валюту eUSD, щоб купувати більше ETH, ефективно використовувати кредитне плече для отримання довгих ETH за нульовою ціною.
Він забезпечує простий і ефективний інтерфейс для користувачів, щоб депонувати, карбувати та викуповувати операції.
Lybra на даний момент є найбільшим протоколом у просторі LSDfi з TVL понад 180 мільйонів доларів.
2、Пендл
Pendle — це протокол прибуткової торгівлі (Yield Trading), який дозволяє користувачам торгувати основною сумою та процентними ставками LSD окремо, щоб отримати кращі або стабільніші прибутки від ставок. Pendle підтримує різні активи LSD, такі як stETH і rETH, і забезпечує наступні функції:
Розділіть основний токен (PT) і процентний токен (YT) у Pendle за допомогою stETH або rETH і торгуйте ними на Pendle Exchange або інших платформах.
Використовуйте PT або YT для забезпечення ліквідності в Pendle та отримуйте токени PENDLE як винагороду.
Використовуйте токени PENDLE, щоб брати участь в управлінні в Pendle та насолоджуватися дивідендами прибутку протоколу.
Pendle має такі переваги перед іншими протоколами LSDfi:
Pendle може розділяти дохід від активів, що приносять відсотки (таких як frxETH, stETH тощо), щоб користувачі могли купувати активи за допомогою знижок або торгувати частиною прибутку окремо, щоб отримати більший прибуток.
Pendle використовує vePENDLE як токен управління. Користувачі можуть блокувати токени PENDLE, щоб збільшити винагороду за ставку, голосувати для визначення розподілу винагороди, ділитися процентним доходом і комісією за обробку тощо.
Pendle підтримує різноманітні LST (такі як stETH, frxETH тощо) та інші активи DeFi (такі як APECOIN тощо), надаючи користувачам різноманітні вибори та стратегії.
Pendle побудовано на основі основної мережі Ethereum і Arbitrum, використовуючи рішення розширення другого рівня для зниження транзакційних витрат і підвищення ефективності.
Pendle виріс і став другим за величиною протоколом у просторі LSDfi з TVL понад 150 мільйонів доларів.
3、Instadapp
Instadapp — це платформа керування DeFi, яка надає різноманітні стратегії та сервіси DeFi, зокрема стратегії LSDfi. За допомогою інтерфейсу керування активами Instadapp користувачі можуть використовувати stETH і rETH як активи або заставу для реалізації стратегій високої прибутковості.
Instadapp має такі переваги перед іншими протоколами LSDfi:
Він надає різноманітні стратегії LSDfi, дозволяючи користувачам вибрати відповідну стратегію відповідно до їхньої схильності до ризику та цілей доходу.
Він підтримує кілька активів LSD, дозволяючи користувачам вибирати різних постачальників послуг застави та жетони.
Він забезпечує уніфікований і потужний інтерфейс користувача, що дозволяє користувачам керувати своїми активами та операціями DeFi за один раз.
Наразі Instadapp є другим за величиною протоколом у просторі LSDfi, із заблокованим ETH на суму понад 60 мільйонів доларів США (не враховуючи інших TVL у сегменті DeFi).
4、Пліт
Raft — це децентралізований протокол стейблкойнів, заснований переважно на stETH, який дозволяє користувачам вносити stETH і карбувати R. R — це стейблкойн, прив’язаний до 1 долара США, і його вартість визначається доходом stETH від ставок. Користувачі можуть отримати річну норму прибутку близько 4,5%, утримуючи R.
У порівнянні з іншими протоколами LSD, Raft має наступні переваги:
Це дозволяє користувачам вносити stETH і карбувати R без будь-яких комісій за позику чи відсотків. Користувачі можуть використовувати карбований R, щоб купувати більше stETH, ефективно використовуючи кредитне плече, щоб отримати довгий stETH за нульової вартості.
Він забезпечує простий і ефективний інтерфейс для користувачів, щоб депонувати, карбувати та викуповувати операції.
Примітка. Зараз Raft також підтримує rETH, але в меншому масштабі.
Raft наразі є четвертим за величиною протоколом у сфері LSDfi, а його TVL перевищив 60 мільйонів доларів.
5、unshETH
unshETH — це диверсифіковане портфоліо ЛСД, яке включає різні види та джерела ЛСД, такі як stETH, rETH, wstETH тощо. unshETH прагне надати користувачам найбільш оптимізований і стабільний дохід від ставок. Користувачі, які тримають unshETH, можуть отримати річну норму прибутку близько 5,5%.
У порівнянні з іншими протоколами LSD, unshETH має наступні переваги:
Це дозволяє користувачам купувати та викуповувати різні LSD одним клацанням миші, не перемикаючись між різними платформами та постачальниками послуг.
Це дозволяє користувачам насолоджуватися різними доходами від застави LSD і комісіями за транзакції для досягнення диверсифікації та децентралізації доходу.
Це дозволяє користувачам брати участь в управлінні та дивідендах unshETH і насолоджуватися довгостроковим зростанням протоколу.
unshETH наразі є п’ятим за величиною протоколом у сфері LSDfi, а його TVL перевищив 30 мільйонів доларів.
6、Асиметрикс
Asymetrix — це протокол, який забезпечує асиметричний розподіл винагороди, подібний до лотереї, де невелика кількість переможців ділить усі винагороди протягом певного часу.
Його специфічний принцип роботи:
Користувач вносить заставу ETH (stETH) у загальнодоступний пул, який підтримується смарт-контрактом. Після того, як користувач внесе депозит у протокол Asymetrix, смарт-контракт карбуватиме PST (Pool Share Token) у співвідношенні 1:1 і надсилатиме його до гаманець користувача.
Токени PST відображають частку користувача в протоколі та необхідні для зняття коштів.
Протокол Asymetrix призначає кожному користувачеві випадковий коефіцієнт прибутку на основі суми stETH, внесеної користувачем, і часу депозиту. Цей коефіцієнт визначає частку прибутку користувача в протоколі.
Коефіцієнт прибутку коливається від 0,5 до 2,0 із середнім значенням 1,0. Це означає, що деякі користувачі отримають вигоди вище середнього, а інші – нижчі за середні.
Завдяки цьому асиметричному методу розподілу доходу протокол Asymetrix забезпечує користувачам випадковий досвід із високою прибутковістю, а також підвищує ліквідність stETH у протоколі.
Asymetrix має такі переваги перед іншими протоколами LSDfi:
Протокол Asymetrix надає можливість користувачам, які мають невелику кількість ETH, брати участь у LSDfi, і вони можуть насолоджуватися високою прибутковістю та випадковим досвідом завдяки асиметричному методу розподілу доходу.
Протокол Asymetrix використовує Chainlink VRF як генератор випадкових чисел для забезпечення чесності та прозорості процесу лотереї.
Протокол Asymetrix використовує TWAB (середньозважений баланс за часом) як індикатор для впливу на коефіцієнти, запобігаючи ситуації, коли великі гравці входять в протокол в останній момент, щоб «вкрасти» прибуток у малих користувачів.
Протокол Asymetrix використовує PST (Pool Share Token) як доказ частки користувача в протоколі, і користувач може зняти свою основну суму та дохід у будь-який час.
Протокол Asymetrix використовує токени ASX як токени управління, і користувачі можуть брати участь в управлінні протоколом і прийнятті рішень, володіючи токенами ASX.
Наразі Asymetrix є шостим за величиною протоколом у просторі LSDfi з TVL понад 20 мільйонів доларів.
4. Можливості та проблеми LSDFi
Як ринок, що розвивається, LSDFi має великий потенціал і можливості, але він також стикається з деякими проблемами та ризиками:
**1. Можливості для LSDFi здебільшого випливають з двох аспектів: один — це зростання заставлених ETH, а інший — проникнення LSDFi. **
З перетворенням мережі Ethereum на PoS, стейкинг ETH стане вибором для все більшої кількості користувачів, а LSDFi може надати більше можливостей для ліквідності та доходу від стейкингу. Зараз кошти, заблоковані в протоколі LSDFi, становлять лише 2,4% від загальної ринкової вартості LSD, що означає, що для LSDFi ще є багато можливостей для зростання.
**2. Проблеми LSDFi здебільшого походять із чотирьох аспектів: один — це ризик штрафу за заставу, інший — ціновий ризик LSD, третій — ризик смарт-контракту, і четвертий — ризик третьої сторони. **
Ризик покарання за ставку стосується того факту, що валідатори, які не відповідають певним параметрам ставки (наприклад, перебувають у режимі офлайн), можуть зазнати покарань, а користувачі, які мають токени LSD або LSDFi, можуть нести ризик цих покарань.
Ціновий ризик LSD стосується того факту, що ціна токена LSD може коливатися та відрізнятися від основного токена через ринкові сили. Це може наражати користувачів на нестабільність цін і потенційні ризики ліквідації, особливо якщо вони використовуються як застава.
Ризик смарт-контракту стосується нового рівня вразливості смарт-контракту, який існує в кожній взаємодії користувача зі смарт-контрактом.
Ризик сторонніх розробників стосується ймовірності того, що деякі проекти можуть використовувати інші dApps як частину своєї звичайної роботи (наприклад, стратегія прибутку). У цьому випадку користувачі стикаються з додатковим ризиком контрагента.
V. Підсумок
LSDFi — це протокол DeFi на основі LSD, який надає більше можливостей для ліквідності та прибутку для стейкерів. Протокол LSDFi включає різні типи та функції, такі як кредитування, торгівля, стабільна валюта, індекс тощо.
Основні проекти в протоколі LSDFi включають Lybra, Instadapp, Pendle, Raft, unshETH і Asymetrix і т. д., кожен з яких має свої особливості та переваги Цей тип протоколу швидко розвивається з постійним зростанням ринку LSD.
Як ринок, що розвивається, LSDFi має великий потенціал і можливості, але він також стикається з певними проблемами та ризиками. Коли користувачі беруть участь у LSDFi, вони повинні повністю розуміти відповідну інформацію та ризики, а також приймати власні судження та рішення.
Переглянути оригінал
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
LSDFi——фінансування похідних інструментів під заставу ліквідності
**1 Що таке LSDFi? **
LSDFi відноситься до протоколу DeFi, побудованого на ліквідних деривативах із заставою (LSD). LSD — це токен, який представляє права та інтереси заставленого ETH, наприклад stETH, rETH, wstETH тощо.
LSD можна вільно торгувати на ринку, забезпечуючи ліквідність і дохід для заставників. LSDFi використовує LSD як заставу або активи, надаючи додаткові можливості та функції для отримання доходу, такі як кредитування, торгівля, стабільна валюта, індекс тощо.
2. Статус розробки LSDFi
У міру того як мережа Ethereum переходить від PoW до PoS, все більше і більше користувачів беруть участь у обіцянні ETH, і наразі було обіцяно понад 23 мільйони ETH. Це також призвело до швидкого зростання ЛСД, і поточна загальна ринкова вартість ЛСД перевищила 16 мільярдів доларів США. Основним постачальником ЛСД є Lido, яка займає 31,6% частки ринку.
За останні кілька місяців LSDFi також стрімко розширився як низька програма LSD і наразі має загальну заблоковану вартість (TVL) понад 400 мільйонів доларів. Основні протоколи LSDFi включають Lybra, Instadapp, Pendle, Raft, unshETH і Asymetrix тощо. Ці протоколи мають свої особливості та переваги, і ми коротко їх представимо та порівняємо нижче.
3. Основні проекти LSDFi
1、Лібра
Lybra — це протокол стейблкойнів на основі stETH, який дозволяє користувачам вносити ETH або stETH як заставу та карбувати eUSD. eUSD — це відсотковий стейблкойн із надлишковою заставою, проценти за яким надходять із доходу від застави stETH. Користувачі можуть отримати річну норму прибутку близько 5%, тримаючи eUSD.
У порівнянні з іншими протоколами LSD Lybra має наступні переваги:
Це дозволяє користувачам вносити ETH як заставу та карбувати eUSD без будь-яких комісій за запозичення чи відсотків. Користувачі можуть використовувати карбовану валюту eUSD, щоб купувати більше ETH, ефективно використовувати кредитне плече для отримання довгих ETH за нульовою ціною.
Він забезпечує простий і ефективний інтерфейс для користувачів, щоб депонувати, карбувати та викуповувати операції.
Lybra на даний момент є найбільшим протоколом у просторі LSDfi з TVL понад 180 мільйонів доларів.
2、Пендл
Pendle — це протокол прибуткової торгівлі (Yield Trading), який дозволяє користувачам торгувати основною сумою та процентними ставками LSD окремо, щоб отримати кращі або стабільніші прибутки від ставок. Pendle підтримує різні активи LSD, такі як stETH і rETH, і забезпечує наступні функції:
Розділіть основний токен (PT) і процентний токен (YT) у Pendle за допомогою stETH або rETH і торгуйте ними на Pendle Exchange або інших платформах.
Використовуйте PT або YT для забезпечення ліквідності в Pendle та отримуйте токени PENDLE як винагороду.
Використовуйте токени PENDLE, щоб брати участь в управлінні в Pendle та насолоджуватися дивідендами прибутку протоколу.
Pendle має такі переваги перед іншими протоколами LSDfi:
Pendle може розділяти дохід від активів, що приносять відсотки (таких як frxETH, stETH тощо), щоб користувачі могли купувати активи за допомогою знижок або торгувати частиною прибутку окремо, щоб отримати більший прибуток.
Pendle використовує vePENDLE як токен управління. Користувачі можуть блокувати токени PENDLE, щоб збільшити винагороду за ставку, голосувати для визначення розподілу винагороди, ділитися процентним доходом і комісією за обробку тощо.
Pendle підтримує різноманітні LST (такі як stETH, frxETH тощо) та інші активи DeFi (такі як APECOIN тощо), надаючи користувачам різноманітні вибори та стратегії.
Pendle побудовано на основі основної мережі Ethereum і Arbitrum, використовуючи рішення розширення другого рівня для зниження транзакційних витрат і підвищення ефективності.
Pendle виріс і став другим за величиною протоколом у просторі LSDfi з TVL понад 150 мільйонів доларів.
3、Instadapp
Instadapp — це платформа керування DeFi, яка надає різноманітні стратегії та сервіси DeFi, зокрема стратегії LSDfi. За допомогою інтерфейсу керування активами Instadapp користувачі можуть використовувати stETH і rETH як активи або заставу для реалізації стратегій високої прибутковості.
Instadapp має такі переваги перед іншими протоколами LSDfi:
Він надає різноманітні стратегії LSDfi, дозволяючи користувачам вибрати відповідну стратегію відповідно до їхньої схильності до ризику та цілей доходу.
Він підтримує кілька активів LSD, дозволяючи користувачам вибирати різних постачальників послуг застави та жетони.
Він забезпечує уніфікований і потужний інтерфейс користувача, що дозволяє користувачам керувати своїми активами та операціями DeFi за один раз.
Наразі Instadapp є другим за величиною протоколом у просторі LSDfi, із заблокованим ETH на суму понад 60 мільйонів доларів США (не враховуючи інших TVL у сегменті DeFi).
4、Пліт
Raft — це децентралізований протокол стейблкойнів, заснований переважно на stETH, який дозволяє користувачам вносити stETH і карбувати R. R — це стейблкойн, прив’язаний до 1 долара США, і його вартість визначається доходом stETH від ставок. Користувачі можуть отримати річну норму прибутку близько 4,5%, утримуючи R.
У порівнянні з іншими протоколами LSD, Raft має наступні переваги:
Це дозволяє користувачам вносити stETH і карбувати R без будь-яких комісій за позику чи відсотків. Користувачі можуть використовувати карбований R, щоб купувати більше stETH, ефективно використовуючи кредитне плече, щоб отримати довгий stETH за нульової вартості.
Він забезпечує простий і ефективний інтерфейс для користувачів, щоб депонувати, карбувати та викуповувати операції.
Примітка. Зараз Raft також підтримує rETH, але в меншому масштабі.
Raft наразі є четвертим за величиною протоколом у сфері LSDfi, а його TVL перевищив 60 мільйонів доларів.
5、unshETH
unshETH — це диверсифіковане портфоліо ЛСД, яке включає різні види та джерела ЛСД, такі як stETH, rETH, wstETH тощо. unshETH прагне надати користувачам найбільш оптимізований і стабільний дохід від ставок. Користувачі, які тримають unshETH, можуть отримати річну норму прибутку близько 5,5%.
У порівнянні з іншими протоколами LSD, unshETH має наступні переваги:
Це дозволяє користувачам купувати та викуповувати різні LSD одним клацанням миші, не перемикаючись між різними платформами та постачальниками послуг.
Це дозволяє користувачам насолоджуватися різними доходами від застави LSD і комісіями за транзакції для досягнення диверсифікації та децентралізації доходу.
Це дозволяє користувачам брати участь в управлінні та дивідендах unshETH і насолоджуватися довгостроковим зростанням протоколу.
unshETH наразі є п’ятим за величиною протоколом у сфері LSDfi, а його TVL перевищив 30 мільйонів доларів.
6、Асиметрикс
Asymetrix — це протокол, який забезпечує асиметричний розподіл винагороди, подібний до лотереї, де невелика кількість переможців ділить усі винагороди протягом певного часу.
Його специфічний принцип роботи:
Користувач вносить заставу ETH (stETH) у загальнодоступний пул, який підтримується смарт-контрактом. Після того, як користувач внесе депозит у протокол Asymetrix, смарт-контракт карбуватиме PST (Pool Share Token) у співвідношенні 1:1 і надсилатиме його до гаманець користувача.
Токени PST відображають частку користувача в протоколі та необхідні для зняття коштів.
Протокол Asymetrix призначає кожному користувачеві випадковий коефіцієнт прибутку на основі суми stETH, внесеної користувачем, і часу депозиту. Цей коефіцієнт визначає частку прибутку користувача в протоколі.
Коефіцієнт прибутку коливається від 0,5 до 2,0 із середнім значенням 1,0. Це означає, що деякі користувачі отримають вигоди вище середнього, а інші – нижчі за середні.
Завдяки цьому асиметричному методу розподілу доходу протокол Asymetrix забезпечує користувачам випадковий досвід із високою прибутковістю, а також підвищує ліквідність stETH у протоколі.
Asymetrix має такі переваги перед іншими протоколами LSDfi:
Протокол Asymetrix надає можливість користувачам, які мають невелику кількість ETH, брати участь у LSDfi, і вони можуть насолоджуватися високою прибутковістю та випадковим досвідом завдяки асиметричному методу розподілу доходу.
Протокол Asymetrix використовує Chainlink VRF як генератор випадкових чисел для забезпечення чесності та прозорості процесу лотереї.
Протокол Asymetrix використовує TWAB (середньозважений баланс за часом) як індикатор для впливу на коефіцієнти, запобігаючи ситуації, коли великі гравці входять в протокол в останній момент, щоб «вкрасти» прибуток у малих користувачів.
Протокол Asymetrix використовує PST (Pool Share Token) як доказ частки користувача в протоколі, і користувач може зняти свою основну суму та дохід у будь-який час.
Протокол Asymetrix використовує токени ASX як токени управління, і користувачі можуть брати участь в управлінні протоколом і прийнятті рішень, володіючи токенами ASX.
Наразі Asymetrix є шостим за величиною протоколом у просторі LSDfi з TVL понад 20 мільйонів доларів.
4. Можливості та проблеми LSDFi
Як ринок, що розвивається, LSDFi має великий потенціал і можливості, але він також стикається з деякими проблемами та ризиками:
**1. Можливості для LSDFi здебільшого випливають з двох аспектів: один — це зростання заставлених ETH, а інший — проникнення LSDFi. **
З перетворенням мережі Ethereum на PoS, стейкинг ETH стане вибором для все більшої кількості користувачів, а LSDFi може надати більше можливостей для ліквідності та доходу від стейкингу. Зараз кошти, заблоковані в протоколі LSDFi, становлять лише 2,4% від загальної ринкової вартості LSD, що означає, що для LSDFi ще є багато можливостей для зростання.
**2. Проблеми LSDFi здебільшого походять із чотирьох аспектів: один — це ризик штрафу за заставу, інший — ціновий ризик LSD, третій — ризик смарт-контракту, і четвертий — ризик третьої сторони. **
Ризик покарання за ставку стосується того факту, що валідатори, які не відповідають певним параметрам ставки (наприклад, перебувають у режимі офлайн), можуть зазнати покарань, а користувачі, які мають токени LSD або LSDFi, можуть нести ризик цих покарань.
Ціновий ризик LSD стосується того факту, що ціна токена LSD може коливатися та відрізнятися від основного токена через ринкові сили. Це може наражати користувачів на нестабільність цін і потенційні ризики ліквідації, особливо якщо вони використовуються як застава.
Ризик смарт-контракту стосується нового рівня вразливості смарт-контракту, який існує в кожній взаємодії користувача зі смарт-контрактом.
Ризик сторонніх розробників стосується ймовірності того, що деякі проекти можуть використовувати інші dApps як частину своєї звичайної роботи (наприклад, стратегія прибутку). У цьому випадку користувачі стикаються з додатковим ризиком контрагента.
V. Підсумок
LSDFi — це протокол DeFi на основі LSD, який надає більше можливостей для ліквідності та прибутку для стейкерів. Протокол LSDFi включає різні типи та функції, такі як кредитування, торгівля, стабільна валюта, індекс тощо.
Основні проекти в протоколі LSDFi включають Lybra, Instadapp, Pendle, Raft, unshETH і Asymetrix і т. д., кожен з яких має свої особливості та переваги Цей тип протоколу швидко розвивається з постійним зростанням ринку LSD.
Як ринок, що розвивається, LSDFi має великий потенціал і можливості, але він також стикається з певними проблемами та ризиками. Коли користувачі беруть участь у LSDFi, вони повинні повністю розуміти відповідну інформацію та ризики, а також приймати власні судження та рішення.