** Перший криптовалютний ETF із кредитним плечем у Сполучених Штатах був зареєстрований протягом трьох днів і не працював, як очікувалося. **
27 червня (цього вівторка) «2 x Bitcoin Strategy ETF» (2x Bitcoin Strategy ETF), випущений американським емітентом ETF Volatility Shares, офіційно потрапив на біржу BZX під керівництвом CBOE і почав торгуватися.
За даними моніторингу Odaily Planet Daily, у перший день запуску було випущено 110 000 акцій з ціною випуску 15 доларів США, вартістю чистих активів 1,65 млн доларів США та обсягом торгів 5,5 млн доларів США у перший день. що є найкращим обсягом торгів у перший день зашифрованими ETF, випущеними цього року. (Щоденна примітка: обсяг торгів CSOP BTC Futures ETF у перший день становив лише 830 000 доларів США, а біткойн-ETF Samsung – лише 98 000 доларів США).
Однак протягом наступних двох торгових днів обсяг торгів біткойн-ETF Volatility з кредитним плечем почав різко падати, причому вчора (29-го) за один день було продано менше 300 000-21 768 доларів США, а обсяг транзакцій склав 234 000 доларів США; його ETF Тираж поступово збільшувався, на даний момент випущено 370 000 акцій, а вартість чистих активів зросла до 5,7 мільйонів доларів США, як показано нижче:
Що таке Bitcoin ETF із кредитним плечем? Відповідно до документів заявки, наданих Volatility Shares до SEC, інвестиційні результати, яких шукає ETF, випущений цього разу, еквівалентні подвоєній одноденній надлишковій прибутковості щоденного перехідного індексу ф’ючерсів на біткойни S&P CME (називається «Індекс перехідного періоду»). "). Наприклад, якщо індекс розширення зростає на 1% щодня, чиста вартість ETF має зрости на 2%, а якщо індекс розширення падає на 1%, чиста вартість ETF має впасти на 2%.
«Рол-індекс» використовується для вимірювання ефективності ринку ф’ючерсів на біткойни CME, щодня змінюючи баланс між ф’ючерсним контрактом поточного місяця та ф’ючерсним контрактом наступного місяця. Не має значення, якщо ви не розумієте, вам просто потрібно знати, що щоденний індекс ф’ючерсів на біткойни від CME фактично такий самий, як і індекс ф’ючерсів на біткойни CME з точки зору даних і тенденцій — на обидва впливають тенденції спотових цін на біткойн. . наступним чином:
Таким чином, ETF із кредитним плечем, випущений цього разу, фактично такий самий, як еталонний індекс раніше випущеного ф’ючерсного ETF на біткойн, який є ф’ючерсними даними.
Щоб досягти цільової прибутковості у 2 рази, ETF візьме 25% загальних активів фонду, щоб створити дочірню компанію з повною власністю для інвестування у ф’ючерси CME на біткойн (стануть довгими); решта активів буде безпосередньо інвестовано готівкою, готівкою -подібні інструменти або високоякісні цінні папери, включаючи державні цінні папери США, фонди грошового ринку, корпоративні боргові цінні папери тощо, ці активи будуть використовуватися для забезпечення ліквідності або як маржа в майбутньому.
Офіційна інформація веб-сайту показує, що ETF із кредитним плечем наразі зберігає ф’ючерси на біткойн CME із терміном погашення 23 липня на суму 10,708 млн доларів США, ф’ючерси на біткойн CME із терміном погашення 23 серпня на суму 626 000 доларів США та грошові еквіваленти на суму 5,69 млн доларів США. З точки зору пропорції, загальна ф’ючерсна позиція рівно вдвічі перевищує чисту вартість фонду, що може задовольнити вимогу ризику подвійного кредитного плеча.
Однак автор все ж вважає, що цього разу масштаби ринку ETF з кредитним плечем не сильно зростуть.
По-перше, вузол розподілу поганий, і в однорідних продуктах немає яскравих плям. ETF із кредитним плечем 2x є, по суті, ф’ючерсним ETF, і за останні два роки американський ринок випустив ряд ф’ючерсних ETF на біткойн, таких як ProShare, VanEck, Valkyrie та Hashdex, а CME також давно запустила ф’ючерси на біткойни. є дещо несмачним і не має великої переваги першого гравця, що можна побачити з обсягу торгів за останні два дні.
Крім того, комісія за управління є важливим фактором, який безпосередньо впливає на вибір інвесторів Комісія за управління Volatility Shares є відносно високою серед усіх ETF. Згідно зі статистикою Odaily Planet Daily, ф’ючерсний ETF на біткойн CSOP наразі має найвищу комісію за управління на ринку ETF, яка досягає 2%, тоді як комісія за управління ETF, запущених у Сполучених Штатах і Канаді за останні два роки, зазвичай становить близько 1%. , а комісія за управління Volatility Shares становить 1,85% Правда Непривабливо.
Нарешті, випадки невдач ETF з кредитним плечем також забили тривогу щодо Volatility Shares. Вже 16 квітня 2021 року перший у світі криптовалютний ETF із кредитним плечем – Beta Pro Bitcoin ETF (код: HBIT) був розміщений на фондовій біржі Торонто. Після запуску показники ринку ETF були повільними.Минулого року середній щоденний обсяг торгів становив лише 5 769 акцій (з обсягом транзакцій 100 000 доларів США), а загальний розмір активів становив лише 3,76 мільйона доларів США; -У квітні цього року емітент Horizons нарешті закрив ETF.
Хоча це має свої обмеження на канадському фінансовому ринку, це також доводить, що ETF із кредитним плечем не мають високого потенціалу розвитку, особливо порівняно з двома спотовими ETF, запущеними в Канаді за той самий період——цельовий спотовий ETF BTC ($85,13 млн) і Спотовий ETF 3iQ BTC ($77,95 млн), чого достатньо, щоб довести, що лише спотові ETF криптовалюти є привабливими для інвесторів, тому багато традиційних інвестиційних установ, таких як BlackRock, Fidelity та ARK Investment, збираються разом, щоб подати заявку на спотові ETF біткойнів.
Переглянути оригінал
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Відкривайте максимум і переходьте на мінімум. Перший BTC ETF із кредитним плечем у Сполучених Штатах виправдав очікування ринку?
Виготовлено | Odaily Planet Daily
Автор | Одейлі Цинь Сяофен
** Перший криптовалютний ETF із кредитним плечем у Сполучених Штатах був зареєстрований протягом трьох днів і не працював, як очікувалося. **
27 червня (цього вівторка) «2 x Bitcoin Strategy ETF» (2x Bitcoin Strategy ETF), випущений американським емітентом ETF Volatility Shares, офіційно потрапив на біржу BZX під керівництвом CBOE і почав торгуватися.
За даними моніторингу Odaily Planet Daily, у перший день запуску було випущено 110 000 акцій з ціною випуску 15 доларів США, вартістю чистих активів 1,65 млн доларів США та обсягом торгів 5,5 млн доларів США у перший день. що є найкращим обсягом торгів у перший день зашифрованими ETF, випущеними цього року. (Щоденна примітка: обсяг торгів CSOP BTC Futures ETF у перший день становив лише 830 000 доларів США, а біткойн-ETF Samsung – лише 98 000 доларів США).
Однак протягом наступних двох торгових днів обсяг торгів біткойн-ETF Volatility з кредитним плечем почав різко падати, причому вчора (29-го) за один день було продано менше 300 000-21 768 доларів США, а обсяг транзакцій склав 234 000 доларів США; його ETF Тираж поступово збільшувався, на даний момент випущено 370 000 акцій, а вартість чистих активів зросла до 5,7 мільйонів доларів США, як показано нижче:
Що таке Bitcoin ETF із кредитним плечем? Відповідно до документів заявки, наданих Volatility Shares до SEC, інвестиційні результати, яких шукає ETF, випущений цього разу, еквівалентні подвоєній одноденній надлишковій прибутковості щоденного перехідного індексу ф’ючерсів на біткойни S&P CME (називається «Індекс перехідного періоду»). "). Наприклад, якщо індекс розширення зростає на 1% щодня, чиста вартість ETF має зрости на 2%, а якщо індекс розширення падає на 1%, чиста вартість ETF має впасти на 2%.
«Рол-індекс» використовується для вимірювання ефективності ринку ф’ючерсів на біткойни CME, щодня змінюючи баланс між ф’ючерсним контрактом поточного місяця та ф’ючерсним контрактом наступного місяця. Не має значення, якщо ви не розумієте, вам просто потрібно знати, що щоденний індекс ф’ючерсів на біткойни від CME фактично такий самий, як і індекс ф’ючерсів на біткойни CME з точки зору даних і тенденцій — на обидва впливають тенденції спотових цін на біткойн. . наступним чином:
Таким чином, ETF із кредитним плечем, випущений цього разу, фактично такий самий, як еталонний індекс раніше випущеного ф’ючерсного ETF на біткойн, який є ф’ючерсними даними.
Щоб досягти цільової прибутковості у 2 рази, ETF візьме 25% загальних активів фонду, щоб створити дочірню компанію з повною власністю для інвестування у ф’ючерси CME на біткойн (стануть довгими); решта активів буде безпосередньо інвестовано готівкою, готівкою -подібні інструменти або високоякісні цінні папери, включаючи державні цінні папери США, фонди грошового ринку, корпоративні боргові цінні папери тощо, ці активи будуть використовуватися для забезпечення ліквідності або як маржа в майбутньому.
Офіційна інформація веб-сайту показує, що ETF із кредитним плечем наразі зберігає ф’ючерси на біткойн CME із терміном погашення 23 липня на суму 10,708 млн доларів США, ф’ючерси на біткойн CME із терміном погашення 23 серпня на суму 626 000 доларів США та грошові еквіваленти на суму 5,69 млн доларів США. З точки зору пропорції, загальна ф’ючерсна позиція рівно вдвічі перевищує чисту вартість фонду, що може задовольнити вимогу ризику подвійного кредитного плеча.
Однак автор все ж вважає, що цього разу масштаби ринку ETF з кредитним плечем не сильно зростуть.
По-перше, вузол розподілу поганий, і в однорідних продуктах немає яскравих плям. ETF із кредитним плечем 2x є, по суті, ф’ючерсним ETF, і за останні два роки американський ринок випустив ряд ф’ючерсних ETF на біткойн, таких як ProShare, VanEck, Valkyrie та Hashdex, а CME також давно запустила ф’ючерси на біткойни. є дещо несмачним і не має великої переваги першого гравця, що можна побачити з обсягу торгів за останні два дні.
Крім того, комісія за управління є важливим фактором, який безпосередньо впливає на вибір інвесторів Комісія за управління Volatility Shares є відносно високою серед усіх ETF. Згідно зі статистикою Odaily Planet Daily, ф’ючерсний ETF на біткойн CSOP наразі має найвищу комісію за управління на ринку ETF, яка досягає 2%, тоді як комісія за управління ETF, запущених у Сполучених Штатах і Канаді за останні два роки, зазвичай становить близько 1%. , а комісія за управління Volatility Shares становить 1,85% Правда Непривабливо.
Нарешті, випадки невдач ETF з кредитним плечем також забили тривогу щодо Volatility Shares. Вже 16 квітня 2021 року перший у світі криптовалютний ETF із кредитним плечем – Beta Pro Bitcoin ETF (код: HBIT) був розміщений на фондовій біржі Торонто. Після запуску показники ринку ETF були повільними.Минулого року середній щоденний обсяг торгів становив лише 5 769 акцій (з обсягом транзакцій 100 000 доларів США), а загальний розмір активів становив лише 3,76 мільйона доларів США; -У квітні цього року емітент Horizons нарешті закрив ETF.
Хоча це має свої обмеження на канадському фінансовому ринку, це також доводить, що ETF із кредитним плечем не мають високого потенціалу розвитку, особливо порівняно з двома спотовими ETF, запущеними в Канаді за той самий період——цельовий спотовий ETF BTC ($85,13 млн) і Спотовий ETF 3iQ BTC ($77,95 млн), чого достатньо, щоб довести, що лише спотові ETF криптовалюти є привабливими для інвесторів, тому багато традиційних інвестиційних установ, таких як BlackRock, Fidelity та ARK Investment, збираються разом, щоб подати заявку на спотові ETF біткойнів.