Джерело: Deng Yu з Ta Kung Pao/Автор є видатним дослідником Шанхайської лабораторії фінансів і розвитку
З розвитком цифрової економіки та появою децентралізованих фінансових технологій традиційна міжнародна валютна система, де домінує долар, стикається з багатьма проблемами, і негативні побічні ефекти стають дедалі помітнішими. У цьому контексті центральні банки основних країн світу активізували дослідження, розробки та тестування CBDC (цифрової валюти центрального банку). Транскордонне використання CBDC висуває більш високі вимоги до фінансового нагляду та управління в різних країнах, і такі питання, як нормативно-правове середовище, правила консенсусу, безпека та стабільність, потребують негайного вирішення.
Протягом наступних кількох років глобальні дослідження та розробки CBDC прискоряться, і глобальні центральні банки координуватимуть свою діяльність навколо правових норм і міжнародних правил міжнародної координації та нагляду за CBDC. Очікується, що буде все більше і більше центральних банків, комерційних банки, технологічні компанії та інші установи. Широко брати участь у різноманітних сферах, таких як дослідження та розробки CBDC, тестування, розробка сценаріїв та оновлення технологій. Окрім пілотного застосування CBDC у внутрішніх платежах, міжнародні платежі та транскордонні платежі також будуть мають серйозні прориви.
Графік: до кінця 2022 року понад 110 країн світу запустили плани CBDC. зображення профілю
Поточна глобальна тенденція розвитку CBDC має дві основні характеристики:
**По-перше, дослідження та розробки CBDC перейдуть на новий етап, і міжнародна конкуренція може посилитися. **Статистичні дані показують, що до кінця 2022 року понад 110 країн світу запустили плани CBDC, з яких 12 країн запустили CBDC, а 17 країн перебувають на експериментальній стадії. Автор очікує, що розробка та тестування цифрових доларів і цифрових євро, а також формулювання регулятивних правил будуть і надалі прискорені.Однак, зважаючи на конкурентні відносини між доларом США та євро, цифрові валюти обох також можуть конкурувати. Європа може сформулювати регуляторне законодавство CBDC раніше.
**По-друге, випробування програми транскордонних платежів CBDC прискорюється, і міжнародну систему регулювання потрібно вдосконалити. **Автор прогнозує, що транснаціональна співпраця CBDC прискориться і з’явиться феномен «кемпізації». Судячи з поточної тенденції, багатостороннє співробітництво CBDC в Азіатсько-Тихоокеанському регіоні є більш тісним, а ефект перевірки транскордонних платежів кращим. Розвиток глобального центрального банку CBDC приймає різні технічні стандарти. Якщо немає широкого співробітництва та обговорення, глобальна екосистема CBDC може зіткнутися з ризиком фрагментації. Посилення співпраці в галузі досліджень і розробок CBDC може сприяти міжнародному регулюванню.
Побудувати механізм оцінки ризиків
На даний момент глобальне регулювання CBDC в основному стикається з трьома основними проблемами ризику:
**По-перше, традиційна міжнародна валютна система прискорить трансформацію, але слід зменшити негативний вплив трансформації. **Представлені країнами-енергетиками та країнами-сировинними країнами, взяти на себе провідну роль у просуванні «дедоларизації» в енергетичній сфері, збільшити розрахунки у валюті, відмінній від доларів США, і зменшити частку розрахунків у доларах США. У той же час, в особі Європейського Союзу, Росії та країн Латинської Америки, все більше і більше країн запускають більш незалежні системи передачі фінансової інформації. Наразі міжнародні платіжні та клірингові установи та департаменти центрального банку посилили спільне дослідження та спільно координували та сприяли глобальному дизайну, дослідженням і розробці CBDC. Очікується, що цей процес прискориться, і найближчим часом буде досягнуто значного прогресу. . У той час інтеграція системи CBDC в міжнародну валютну систему значно змінить режим роботи глобальної валюти та фінансову екологію, її вплив буде не тільки на сфери платежів і розрахунків, але й матиме можливість подальшої передачі на монетарна політика та фінансові ринки. Виходячи з цього, глобальні центральні банки повинні посилити свою оцінку можливого впливу CBDC на монетарну політику та фінансову стабільність, і в той же час зважити стратегії для зменшення негативного впливу CBDC на міжнародну валютну систему.
**По-друге, глобальне управління CBDC зіткнеться з новими викликами, і необхідно терміново посилити координацію нагляду за CBDC. **Наразі головні центральні банки світу, включаючи Федеральну резервну систему, Європейський центральний банк і Банк Японії, не сформулювали детальних планів дослідження та розвитку власних CBDC. Навіть Європейський Союз і Європейський центральний банк все ще дотримуються обережних поглядів на запуск цифрового євро.Основна складність полягає у формулюванні ряду нормативних правил, таких як безпека додатків CBDC і конфіденційність даних. Якщо національний CBDC створюється без урахування міжнародного виміру, можуть з’явитися різні стандарти та різні моделі CBDC, що спричинить серйозні проблеми для функціонування міжнародної фінансової системи. Автор прогнозує, що текст специфікації міжнародного стандарту CBDC може народитися протягом наступних кількох років, але все ще існує багато перешкод у тому, як досягти консенсусу щодо технології та нагляду CBDC у майбутньому, а також як інтегрувати його в нові сфери, такі як міжнародні платежі, операції з активами та резервні валюти.
**По-третє, розробка CBDC може зіткнутися з багатьма ризиками для безпеки, і існує нагальна потреба створити механізм оцінки ризиків. **Через швидкі зміни зовнішньої ситуації глобальні центральні банки оновили своє розуміння CBDC. CBDC є не лише формою валюти на рівні технологічних інновацій, але його функції будуть ще більше збагачені. Наразі ризики CBDC з усіх сфер життя в основному відображаються на трьох рівнях: 1) Ризики безпеки мережевої системи. CBDC і паперова валюта широко поширені, а також принципово відрізняються від інших операторів мережевих платежів. Випуск і обіг CBDC сильно залежатимуть від суворої мережевої системи. У майбутньому, після того як CBDC буде вбудовано в транскордонну платіжну мережу, він зіткнеться зі складнішим міжнародним мережевим середовищем, і потенційні ризики безпеки мережевої системи можуть зрости. 2) Ризик витоку конфіденційності. Судячи з внутрішніх опитувань BIS (Банк міжнародних розрахунків) і CBDC основних центральних банків у всьому світі, захист конфіденційності є найбільш стурбованою темою громадськості. 3) Безпека громадської інфраструктури. Міжнародна валютна система, де домінує долар США, сильно залежить від міжнародної системи розрахунків за коштами (тобто SWIFT), яка є міжнародним публічним продуктом і зазвичай має принцип нейтралітету. Однак протягом останніх кількох років розвинені країни Європи та Сполучених Штатів часто зловживали SWIFT як інструментом фінансових санкцій, а його нейтралітет і незалежність зазнали серйозних невдач, викликаючи сумніви щодо безпеки міжнародної публічної інфраструктури.
Дослідіть методи транскордонної координації
Автор прогнозує, що налагодження міжнародної валютної системи буде прискорюватися в майбутньому, і в тривалому процесі переходу до нової міжнародної валютної системи показники основних світових недоларових валют прискорять формування майбутнього " Бреттон-Вудська система 3.0". Інтернаціоналізація може призвести до нових моделей, у яких CBDC відіграватиме важливу роль. Після відокремлення долара США від золота в 1971 році ера товарних валют підійшла до кінця, і людство перейшло до кредитних валют (Золтан, 2022). Якщо CBDC можна просувати та застосовувати в усьому світі, він повністю обійде існуючі міжнародні платіжні та розрахункові системи, такі як SWIFT, з технічної точки зору. Загалом, у майбутньому, у міру посилення геополітичної кризи та розгортання гри великих держав, міжнародна валютна система може зіткнутися з багатьма невизначеностями, що може ще більше прискорити розвиток глобальної CBDC. BIS, IMF (International Monetary Фонд) тощо. Провідні міжнародні інституції сприятимуть більшій кількості глобальних центральних банків брати участь у створенні транскордонних технологічних платформ CBDC і спільно досліджуватимуть формулювання регулятивних правил.
Судячи з тенденцій міжнародних установ та європейських і американських центральних банків, питання міжнародного регулювання CBDC отримують все більшу увагу. Є дві основні причини. По-друге, країни, що розвиваються, виявили більший інтерес до розробки та застосування CBDC. Тестовий проект CBDC транскордонні платежі в регіоні знаходяться в зародковому стані і відіграватимуть більшу роль у майбутньому. Як важливий механізм для підтримки традиційної міжнародної валютної системи, розвинені країни мають сильний голос в авторитетних міжнародних установах, таких як BIS, FSB (Рада з фінансової стабільності), МВФ і SWIFT. У майбутньому вони можуть очолити міжнародний регуляторний порядок денний CBDC і запропонувати міжнародні правила для CBDC. Дорожня карта транскордонних платежів G20, за яку відповідає FSB, є яскравим доказом, і країни, що розвиваються, повинні надавати їй великого значення.
Ще важливіше вивчити надійний шлях для нормативної координації CBDC. У майбутньому нам потрібно зосередитися на трьох аспектах: 1) Включити розробку глобальної програми CBDC у міжнародну регуляторну мережу. МВФ, Світовий банк, BIS і Базельський комітет з банківського нагляду (BCBS) повинні зміцнити регулятивну комунікацію з центральними банками в усьому світі та розглянути можливість формулювання оперативних і сумісних міжнародних стандартів CBDC. 2) Створення та вдосконалення міжнародної фінансової інфраструктури CBDC. Побудова міжнародної фінансової інфраструктури на основі CBDC вимагає співпраці міжнародних установ, центральних банків різних країн, комерційних банків і підприємств для продовження просування існуючих транскордонних платіжних планів і створення платформ CBDC, а також для взаємозв’язку з діюча міжнародна платіжна система. 3) Встановити механізм захисту конфіденційності на основі міжнародних норм фінансового регулювання. Окрім захисту законом, цей механізм захисту конфіденційності також має бути інтегрований у такі сфери, як розробка технології CBDC, безпечне мережеве середовище, боротьба з відмиванням грошей і фінансуванням тероризму.
Автор очікує, що в міру прискорення глобального процесу CBDC він підніметься до стадії координації або консультацій. Європейські та американські центральні банки сподіваються посилити стратегічну ініціативу CBDC, тоді як міжнародні інституції прагнуть включити CBDC в існуючу міжнародну валютну систему, щоб підтримувати власні інтереси. На наступному кроці Китай повинен посилити міжнародну координацію CBDC, ініціювати або запропонувати регіональні або міжнародні регуляторні ініціативи CBDC і принципи консенсусу через багатосторонні механізми, а також прагнути до більшого голосу. Рекомендується починати з трьох аспектів: 1) уважно стежити за дорожньою картою транскордонних платежів Великої двадцятки, підтримувати конкурентну перевагу першого кроку, широко брати участь у регіональних або міжнародних транскордонних проектах CBDC та накопичувати технічний та управлінський досвід; 2) сформулювати та вдосконалити дорожню карту цифрового юаня, йти в ногу зі стратегією інтернаціоналізації юаня, прискорити просування інституційної відкритості високого рівня на фінансовому ринку, торгівлі послугами та інших сферах, а також створити зручне середовище для розвитку CBDC; 3) Поглибити співпрацю з міжнародними установами, такими як BIS і МВФ, і надати більше інформації про міжнародний нагляд за CBDC.
Переглянути оригінал
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Думка: Регулювання цифрової валюти Центрального банку необхідно терміново врегулювати
Джерело: Deng Yu з Ta Kung Pao/Автор є видатним дослідником Шанхайської лабораторії фінансів і розвитку
З розвитком цифрової економіки та появою децентралізованих фінансових технологій традиційна міжнародна валютна система, де домінує долар, стикається з багатьма проблемами, і негативні побічні ефекти стають дедалі помітнішими. У цьому контексті центральні банки основних країн світу активізували дослідження, розробки та тестування CBDC (цифрової валюти центрального банку). Транскордонне використання CBDC висуває більш високі вимоги до фінансового нагляду та управління в різних країнах, і такі питання, як нормативно-правове середовище, правила консенсусу, безпека та стабільність, потребують негайного вирішення.
Протягом наступних кількох років глобальні дослідження та розробки CBDC прискоряться, і глобальні центральні банки координуватимуть свою діяльність навколо правових норм і міжнародних правил міжнародної координації та нагляду за CBDC. Очікується, що буде все більше і більше центральних банків, комерційних банки, технологічні компанії та інші установи. Широко брати участь у різноманітних сферах, таких як дослідження та розробки CBDC, тестування, розробка сценаріїв та оновлення технологій. Окрім пілотного застосування CBDC у внутрішніх платежах, міжнародні платежі та транскордонні платежі також будуть мають серйозні прориви.
Графік: до кінця 2022 року понад 110 країн світу запустили плани CBDC. зображення профілю
Поточна глобальна тенденція розвитку CBDC має дві основні характеристики:
**По-перше, дослідження та розробки CBDC перейдуть на новий етап, і міжнародна конкуренція може посилитися. **Статистичні дані показують, що до кінця 2022 року понад 110 країн світу запустили плани CBDC, з яких 12 країн запустили CBDC, а 17 країн перебувають на експериментальній стадії. Автор очікує, що розробка та тестування цифрових доларів і цифрових євро, а також формулювання регулятивних правил будуть і надалі прискорені.Однак, зважаючи на конкурентні відносини між доларом США та євро, цифрові валюти обох також можуть конкурувати. Європа може сформулювати регуляторне законодавство CBDC раніше.
**По-друге, випробування програми транскордонних платежів CBDC прискорюється, і міжнародну систему регулювання потрібно вдосконалити. **Автор прогнозує, що транснаціональна співпраця CBDC прискориться і з’явиться феномен «кемпізації». Судячи з поточної тенденції, багатостороннє співробітництво CBDC в Азіатсько-Тихоокеанському регіоні є більш тісним, а ефект перевірки транскордонних платежів кращим. Розвиток глобального центрального банку CBDC приймає різні технічні стандарти. Якщо немає широкого співробітництва та обговорення, глобальна екосистема CBDC може зіткнутися з ризиком фрагментації. Посилення співпраці в галузі досліджень і розробок CBDC може сприяти міжнародному регулюванню.
Побудувати механізм оцінки ризиків
На даний момент глобальне регулювання CBDC в основному стикається з трьома основними проблемами ризику:
**По-перше, традиційна міжнародна валютна система прискорить трансформацію, але слід зменшити негативний вплив трансформації. **Представлені країнами-енергетиками та країнами-сировинними країнами, взяти на себе провідну роль у просуванні «дедоларизації» в енергетичній сфері, збільшити розрахунки у валюті, відмінній від доларів США, і зменшити частку розрахунків у доларах США. У той же час, в особі Європейського Союзу, Росії та країн Латинської Америки, все більше і більше країн запускають більш незалежні системи передачі фінансової інформації. Наразі міжнародні платіжні та клірингові установи та департаменти центрального банку посилили спільне дослідження та спільно координували та сприяли глобальному дизайну, дослідженням і розробці CBDC. Очікується, що цей процес прискориться, і найближчим часом буде досягнуто значного прогресу. . У той час інтеграція системи CBDC в міжнародну валютну систему значно змінить режим роботи глобальної валюти та фінансову екологію, її вплив буде не тільки на сфери платежів і розрахунків, але й матиме можливість подальшої передачі на монетарна політика та фінансові ринки. Виходячи з цього, глобальні центральні банки повинні посилити свою оцінку можливого впливу CBDC на монетарну політику та фінансову стабільність, і в той же час зважити стратегії для зменшення негативного впливу CBDC на міжнародну валютну систему.
**По-друге, глобальне управління CBDC зіткнеться з новими викликами, і необхідно терміново посилити координацію нагляду за CBDC. **Наразі головні центральні банки світу, включаючи Федеральну резервну систему, Європейський центральний банк і Банк Японії, не сформулювали детальних планів дослідження та розвитку власних CBDC. Навіть Європейський Союз і Європейський центральний банк все ще дотримуються обережних поглядів на запуск цифрового євро.Основна складність полягає у формулюванні ряду нормативних правил, таких як безпека додатків CBDC і конфіденційність даних. Якщо національний CBDC створюється без урахування міжнародного виміру, можуть з’явитися різні стандарти та різні моделі CBDC, що спричинить серйозні проблеми для функціонування міжнародної фінансової системи. Автор прогнозує, що текст специфікації міжнародного стандарту CBDC може народитися протягом наступних кількох років, але все ще існує багато перешкод у тому, як досягти консенсусу щодо технології та нагляду CBDC у майбутньому, а також як інтегрувати його в нові сфери, такі як міжнародні платежі, операції з активами та резервні валюти.
**По-третє, розробка CBDC може зіткнутися з багатьма ризиками для безпеки, і існує нагальна потреба створити механізм оцінки ризиків. **Через швидкі зміни зовнішньої ситуації глобальні центральні банки оновили своє розуміння CBDC. CBDC є не лише формою валюти на рівні технологічних інновацій, але його функції будуть ще більше збагачені. Наразі ризики CBDC з усіх сфер життя в основному відображаються на трьох рівнях: 1) Ризики безпеки мережевої системи. CBDC і паперова валюта широко поширені, а також принципово відрізняються від інших операторів мережевих платежів. Випуск і обіг CBDC сильно залежатимуть від суворої мережевої системи. У майбутньому, після того як CBDC буде вбудовано в транскордонну платіжну мережу, він зіткнеться зі складнішим міжнародним мережевим середовищем, і потенційні ризики безпеки мережевої системи можуть зрости. 2) Ризик витоку конфіденційності. Судячи з внутрішніх опитувань BIS (Банк міжнародних розрахунків) і CBDC основних центральних банків у всьому світі, захист конфіденційності є найбільш стурбованою темою громадськості. 3) Безпека громадської інфраструктури. Міжнародна валютна система, де домінує долар США, сильно залежить від міжнародної системи розрахунків за коштами (тобто SWIFT), яка є міжнародним публічним продуктом і зазвичай має принцип нейтралітету. Однак протягом останніх кількох років розвинені країни Європи та Сполучених Штатів часто зловживали SWIFT як інструментом фінансових санкцій, а його нейтралітет і незалежність зазнали серйозних невдач, викликаючи сумніви щодо безпеки міжнародної публічної інфраструктури.
Дослідіть методи транскордонної координації
Автор прогнозує, що налагодження міжнародної валютної системи буде прискорюватися в майбутньому, і в тривалому процесі переходу до нової міжнародної валютної системи показники основних світових недоларових валют прискорять формування майбутнього " Бреттон-Вудська система 3.0". Інтернаціоналізація може призвести до нових моделей, у яких CBDC відіграватиме важливу роль. Після відокремлення долара США від золота в 1971 році ера товарних валют підійшла до кінця, і людство перейшло до кредитних валют (Золтан, 2022). Якщо CBDC можна просувати та застосовувати в усьому світі, він повністю обійде існуючі міжнародні платіжні та розрахункові системи, такі як SWIFT, з технічної точки зору. Загалом, у майбутньому, у міру посилення геополітичної кризи та розгортання гри великих держав, міжнародна валютна система може зіткнутися з багатьма невизначеностями, що може ще більше прискорити розвиток глобальної CBDC. BIS, IMF (International Monetary Фонд) тощо. Провідні міжнародні інституції сприятимуть більшій кількості глобальних центральних банків брати участь у створенні транскордонних технологічних платформ CBDC і спільно досліджуватимуть формулювання регулятивних правил.
Судячи з тенденцій міжнародних установ та європейських і американських центральних банків, питання міжнародного регулювання CBDC отримують все більшу увагу. Є дві основні причини. По-друге, країни, що розвиваються, виявили більший інтерес до розробки та застосування CBDC. Тестовий проект CBDC транскордонні платежі в регіоні знаходяться в зародковому стані і відіграватимуть більшу роль у майбутньому. Як важливий механізм для підтримки традиційної міжнародної валютної системи, розвинені країни мають сильний голос в авторитетних міжнародних установах, таких як BIS, FSB (Рада з фінансової стабільності), МВФ і SWIFT. У майбутньому вони можуть очолити міжнародний регуляторний порядок денний CBDC і запропонувати міжнародні правила для CBDC. Дорожня карта транскордонних платежів G20, за яку відповідає FSB, є яскравим доказом, і країни, що розвиваються, повинні надавати їй великого значення.
Ще важливіше вивчити надійний шлях для нормативної координації CBDC. У майбутньому нам потрібно зосередитися на трьох аспектах: 1) Включити розробку глобальної програми CBDC у міжнародну регуляторну мережу. МВФ, Світовий банк, BIS і Базельський комітет з банківського нагляду (BCBS) повинні зміцнити регулятивну комунікацію з центральними банками в усьому світі та розглянути можливість формулювання оперативних і сумісних міжнародних стандартів CBDC. 2) Створення та вдосконалення міжнародної фінансової інфраструктури CBDC. Побудова міжнародної фінансової інфраструктури на основі CBDC вимагає співпраці міжнародних установ, центральних банків різних країн, комерційних банків і підприємств для продовження просування існуючих транскордонних платіжних планів і створення платформ CBDC, а також для взаємозв’язку з діюча міжнародна платіжна система. 3) Встановити механізм захисту конфіденційності на основі міжнародних норм фінансового регулювання. Окрім захисту законом, цей механізм захисту конфіденційності також має бути інтегрований у такі сфери, як розробка технології CBDC, безпечне мережеве середовище, боротьба з відмиванням грошей і фінансуванням тероризму.
Автор очікує, що в міру прискорення глобального процесу CBDC він підніметься до стадії координації або консультацій. Європейські та американські центральні банки сподіваються посилити стратегічну ініціативу CBDC, тоді як міжнародні інституції прагнуть включити CBDC в існуючу міжнародну валютну систему, щоб підтримувати власні інтереси. На наступному кроці Китай повинен посилити міжнародну координацію CBDC, ініціювати або запропонувати регіональні або міжнародні регуляторні ініціативи CBDC і принципи консенсусу через багатосторонні механізми, а також прагнути до більшого голосу. Рекомендується починати з трьох аспектів: 1) уважно стежити за дорожньою картою транскордонних платежів Великої двадцятки, підтримувати конкурентну перевагу першого кроку, широко брати участь у регіональних або міжнародних транскордонних проектах CBDC та накопичувати технічний та управлінський досвід; 2) сформулювати та вдосконалити дорожню карту цифрового юаня, йти в ногу зі стратегією інтернаціоналізації юаня, прискорити просування інституційної відкритості високого рівня на фінансовому ринку, торгівлі послугами та інших сферах, а також створити зручне середовище для розвитку CBDC; 3) Поглибити співпрацю з міжнародними установами, такими як BIS і МВФ, і надати більше інформації про міжнародний нагляд за CBDC.