Balancer зробив багато інновацій у розробці DEX, але йому не вистачає відчуття присутності серед конкурентів Uniswap і Curve. Згідно з даними DeFiLlama, ліквідність Balancer у DEX поступається лише Uniswap, Curve і PancakeSwap, займаючи четверте місце; інформаційна панель, зібрана співзасновником Dune, показує, що обсяг торгів Balancer у червні цього року також поступається лише Uniswap, Curve і PancakeSwap. PancakeSwap, Curve, DODO посіли п’яте місце.
У розробці LSD Balancer також займає хороший ринок. Серед п’яти найкращих пулів ліквідності на Balancer Ethereum чотири пули ліквідності wstETH/WETH, rETH/WETH, wstETH/sfrxETH/rETH і R/DAI належать до LSD або LSDFi. Нижче PANews підведе підсумки інновацій Balancer.
Розширений пул: використовуйте неактивну ліквідність для майнінгу
Balancer співпрацюватиме з Aave, щоб наприкінці 2021 року запустити Boosted Pools, які можуть використовувати неактивну ліквідність для видобутку ліквідності протоколів, таких як Aave. У фактичному використанні розширений пул зазвичай резервує лише 20% або навіть менше загальної ліквідності для транзакцій, а решта коштів інвестується в кредитні угоди, такі як Aave та Morpho, для отримання додаткового прибутку. Наприклад, постачальники ліквідності в пулі Balancer Boosted Aave V3 USD, що складається зі стейблкойнів DAI, USDT і USDC, можуть одночасно отримувати комісію за транзакції в DEX, відсотки за депозит в Aave та винагороди за майнінг у $BAL, які видає Balancer.
Поєднуючи можливість компонування та протокол кредитування Balancer, ця інновація може стимулювати більш глибоку ліквідність, ефективнішу маршрутизацію транзакцій, більшу ефективність капіталу та вищу прибутковість. Але також через можливість комбінування, коли базовий протокол кредитування має проблеми з безпекою, постачальники ліквідності в Boosted Pools також можуть зазнати збитків. Наприклад, атака Euler у березні цього року призвела до того, що постачальники ліквідності в пулі Balancer Boosted Euler USD втратили $11,9 млн. На щастя, хакер нарешті повернув кошти.
Складні стабільні пули
У серпні 2021 року Balancer і Lido оголосили про запуск пулу MetaStable (метастабільний) і запровадили стимули ліквідності. Хоча Uniswap і Curve раніше займали основний ринок транзакцій із нестабільною валютою та стабільною валютою, поява деяких нових типів сильно корельованих і неповністю пов’язаних активів також призвела до нового попиту, наприклад, токени wstETH Lido та Yield від Compound, такі як cDAI. , вартість яких близька до базових активів, але буде змінюватися з часом. Якщо механізм Stableswap від Curve використовується для забезпечення ліквідності, то з часом вартість одного з активів змінюється, і частина активу з доданою вартістю купується арбітражерами.
Метастабільний пул враховуватиме постійні зміни обмінного курсу між активами, і, змінюючи нахил кривої Stableswap, ліквідність буде зосереджена навколо фактичного обмінного курсу, роблячи ефективність капіталу та ліквідність постачальника ліквідності більш точними. .
Пізніше Balancer оновив усі стабільні типи потокових пулів (стабільні пули, метастабільні пули тощо) у стабільні пули, які можна складати. Компоновані стабільні пули можуть напряму використовувати власні токени LP для транзакцій, тобто «вкладені» транзакції, або використовувати токени LP для формування торгових пар із WETH та іншими активами в інших пулах, тим самим зменшуючи комісію за газ для приєднання та виходу з пулу ліквідності. .
Як згадувалося раніше, чотири з п’яти найбільших пулів ліквідності Balancer на Ethereum пов’язані з LSD.Оскільки всі wstETH, rETH і sfrxETH акумулюють дохід у вартості токенів, більш доцільно використовувати складну стабільну механіку пулу.
Ліквідність Guidance Pool: допоміг більш ніж 130 проектам зібрати кошти
Популярність Uniswap дозволяє кожному забезпечувати ліквідність і дозволяти іншим торгувати після випуску валюти, а також поклала початок буму IDO у 2020 році. Після того, як деякі проекти забезпечили ліквідність на DEX, ціна токена зросла в десятки разів за короткий проміжок часу, а перші прибутки заробили кілька китів або роботів за допомогою скриптів. У цьому процесі команда не може залучити багато коштів, а забезпечення ліквідності також вимагає багато коштів.
Будучи ветераном DEX, у березні 2020 року Balancer представив пул початкового завантаження ліквідності (Liquidity Bootstrapping Pool, LBPs), який є розумним пулом, який дозволяє командам випускати токени, створюючи глибоку ліквідність.
Balancer дозволяє командам проекту фінансувати ваги пулів своїх токенів і змінювати ваги з часом. Наприклад, на аукціоні токенів TKN можна створити пул ліквідності зі співвідношенням TKN/USDC 90/10.На початку 90% токенів будуть TKN, а 10% — резервний актив USDC.
З плином часу частка TKN постійно зменшується, наприклад, згідно з програмуванням, співвідношення TKN/USDC може досягати 50/50 або 10/90. У цьому процесі, якщо немає зовнішніх покупців, ціна TKN продовжуватиме падати, як показано на малюнку нижче.
Це більш справедливий підхід до початкових продажів токенів, коли боти нерентабельні та, ймовірно, зазнають збитків через високу початкову ціну. Коли ціна падає до очікуваного значення, користувачі спонтанно торгують. Команді проекту не потрібно спочатку надавати велику суму коштів, а токени продаються за розумною ціною, яка є дружньою для емітентів токенів.
Fjord Foundry (раніше Copper Launch), інтерфейсний веб-сайт, який використовує завантажувальний пул ліквідності Balancer, показує, що аукціони були проведені для понад 130 спільнот у кількох мережах із вартістю аукціону 750 мільйонів доларів США (кожна з Balancer і Fjord Foundry стягує 1% від суми продажу). Наприклад, шахрайський проект Xirtam — це кошти, зібрані на Fjord Foundry.
Продаж токенів $AKITA, наданих Gitcoin, є успішним випадком використання Fjord Foundry. Емітент мем-токена $AKITA відправив кілька токенів на гаманець Віталіка, Віталік пожертвував токени Gitcoin, і продаж токенів став проблемою. Згодом Gitcoin продав $AKITA через Fjord Foundry. Повільний процес продажу дозволив уникнути багатьох пробуксовок і акумулювати частину прибутку через цей пул.
Пул ваг: надайте ліквідність за допомогою певних ваг для різних токенів
Weight Pool (пул ваг або пул ваг) — головна функція Balancer, яка є розширенням формули AMM x*y=k, запропонованої Uniswap. У Uniswap лише два токени можуть забезпечувати ліквідність, а до Uniswap V3 вартість двох токенів має бути рівною.
Однак ризики між токенами неоднакові. Зважений пул ліквідності 50/50 не підходить для всіх постачальників ліквідності та всіх активів, і іноді необхідно внести кілька активів в той самий пул ліквідності. Народження Balancer вирішило цю проблему, дозволивши користувачам створювати пули ліквідності з більш ніж двома токенами та спеціальними вагами, наприклад, пул ваг 60/20/20 із трьох токенів.
Під час розповсюдження токенів Yearn використовував пул балансування 80/20 як пул стимулювання ліквідності YFI.
Кастодіальний пул: стосується менеджерів фондів, може стягуватися плата за управління
Керовані пули є похідною від пулу ваг, який дозволяє творцю пулу (Власнику) оновлювати вагу маркера, дозволяючи творцю коригувати розподіл внутрішніх активів відповідно до різних стратегій.
Кастодіальні пули є дуже гнучкими, розблоковують складні портфельні стратегії та забезпечують структуру для менеджерів фондів. Менеджери фондів можуть створювати різні пули та стратегії, а користувачі можуть брати участь у цих пулах. Менеджери фондів можуть стягувати певний відсоток комісії за управління, а Balancer також може стягувати частину комісії за управління як комісію за угоду.
Лінійний пул: введіть цільовий ціновий діапазон торгової пари
Лінійний пул (Linear Pool) призначений для полегшення транзакцій користувачів між оригінальними активами та інкапсульованими активами, такими як DAI і aDAI від Aave. Лінійні пули запроваджують цільовий діапазон, який заохочує підтримувати ціни в цьому діапазоні.
Лінійний пул створено з механізмом винагороди та винагороди, щоб стимулювати арбітражників підтримувати співвідношення обміну двох токенів в ідеальному співвідношенні. Існує комісія за переміщення ціни за межі цільового діапазону та винагорода за угоди, які повертають ціну в діапазон. У той же час лінійне об'єднання також часто використовується як компонент розширеного об'єднання.
Пул протоколів: налаштуйте протокол DeFi, побудований на Balancer
Пул протоколів представляє весь протокол DeFI, побудований на інфраструктурі Balancer. Balancer забезпечує інфраструктуру для налаштованих AMM, розділяючи пули ліквідності та логіку бухгалтерського обліку. Іншу логіку AMM можна реалізувати поверх Balancer Vault через спеціальні пули, що забезпечує програмовану ліквідність.
Наприклад, Gyrscope, проект зі стабільною валютою, концентрує ліквідність у ціновому діапазоні ПАММ через налаштований пул ліквідності Balancer.
Архітектура Balancer v2
Balancer v2, який буде запущено в квітні 2021 року, є першим, у якому розділені логіка AMM, керування токеном і бухгалтерія. Управління токеном і облік виконується Vault, а логіка AMM кожного пулу є незалежною. Архітектурно Balancer V2 також зберігає активи в кожному сховищі V1 окремо, переходячи до єдиного сховища для зберігання всіх активів. Оскільки в Balancer існує багато пулів ліквідності, таких як різні коефіцієнти комісії за транзакції та пули, що складаються з різних активів, усі з яких мають однаковий актив.Оригінальна структура призводить до необхідності перетину кількох сховищ під час торгівлі такими активами, як BAL і ETH. Комісія за обробку висока, а нова архітектура має кращу гнучкість, ефективність капіталу та ефективність газу.
Резюме
Balancer вніс багато оригінальних оновлень у розробку DEX, наприклад налаштував структуру для керування всіма активами в одному сховищі; механізм аукціону пулу гідів ліквідності; керування кількома токенами зваженого пулу та пулу зберігання; дозволяє інші розробники Налаштуйте різні функції на Balancer тощо.
Однак розробка DEX стає дедалі більш однорідною.Початкове натхнення для Balancer може походити від Uniswap, а в нещодавньому випуску Uniswap V4 також планується реалізація єдиного сховища для керування всіма коштами, що дозволить розробникам розробляти різні функції на Uniswap. Конкуренція DEX стає гострішою.
Переглянути оригінал
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Перелік інноваційних заходів Balancer: 7 пулів ліквідності та архітектурна логіка
Автор оригіналу: Jiang Haibo, PANews
Balancer зробив багато інновацій у розробці DEX, але йому не вистачає відчуття присутності серед конкурентів Uniswap і Curve. Згідно з даними DeFiLlama, ліквідність Balancer у DEX поступається лише Uniswap, Curve і PancakeSwap, займаючи четверте місце; інформаційна панель, зібрана співзасновником Dune, показує, що обсяг торгів Balancer у червні цього року також поступається лише Uniswap, Curve і PancakeSwap. PancakeSwap, Curve, DODO посіли п’яте місце.
У розробці LSD Balancer також займає хороший ринок. Серед п’яти найкращих пулів ліквідності на Balancer Ethereum чотири пули ліквідності wstETH/WETH, rETH/WETH, wstETH/sfrxETH/rETH і R/DAI належать до LSD або LSDFi. Нижче PANews підведе підсумки інновацій Balancer.
Розширений пул: використовуйте неактивну ліквідність для майнінгу
Balancer співпрацюватиме з Aave, щоб наприкінці 2021 року запустити Boosted Pools, які можуть використовувати неактивну ліквідність для видобутку ліквідності протоколів, таких як Aave. У фактичному використанні розширений пул зазвичай резервує лише 20% або навіть менше загальної ліквідності для транзакцій, а решта коштів інвестується в кредитні угоди, такі як Aave та Morpho, для отримання додаткового прибутку. Наприклад, постачальники ліквідності в пулі Balancer Boosted Aave V3 USD, що складається зі стейблкойнів DAI, USDT і USDC, можуть одночасно отримувати комісію за транзакції в DEX, відсотки за депозит в Aave та винагороди за майнінг у $BAL, які видає Balancer.
Поєднуючи можливість компонування та протокол кредитування Balancer, ця інновація може стимулювати більш глибоку ліквідність, ефективнішу маршрутизацію транзакцій, більшу ефективність капіталу та вищу прибутковість. Але також через можливість комбінування, коли базовий протокол кредитування має проблеми з безпекою, постачальники ліквідності в Boosted Pools також можуть зазнати збитків. Наприклад, атака Euler у березні цього року призвела до того, що постачальники ліквідності в пулі Balancer Boosted Euler USD втратили $11,9 млн. На щастя, хакер нарешті повернув кошти.
Складні стабільні пули
У серпні 2021 року Balancer і Lido оголосили про запуск пулу MetaStable (метастабільний) і запровадили стимули ліквідності. Хоча Uniswap і Curve раніше займали основний ринок транзакцій із нестабільною валютою та стабільною валютою, поява деяких нових типів сильно корельованих і неповністю пов’язаних активів також призвела до нового попиту, наприклад, токени wstETH Lido та Yield від Compound, такі як cDAI. , вартість яких близька до базових активів, але буде змінюватися з часом. Якщо механізм Stableswap від Curve використовується для забезпечення ліквідності, то з часом вартість одного з активів змінюється, і частина активу з доданою вартістю купується арбітражерами.
Метастабільний пул враховуватиме постійні зміни обмінного курсу між активами, і, змінюючи нахил кривої Stableswap, ліквідність буде зосереджена навколо фактичного обмінного курсу, роблячи ефективність капіталу та ліквідність постачальника ліквідності більш точними. .
Пізніше Balancer оновив усі стабільні типи потокових пулів (стабільні пули, метастабільні пули тощо) у стабільні пули, які можна складати. Компоновані стабільні пули можуть напряму використовувати власні токени LP для транзакцій, тобто «вкладені» транзакції, або використовувати токени LP для формування торгових пар із WETH та іншими активами в інших пулах, тим самим зменшуючи комісію за газ для приєднання та виходу з пулу ліквідності. .
Як згадувалося раніше, чотири з п’яти найбільших пулів ліквідності Balancer на Ethereum пов’язані з LSD.Оскільки всі wstETH, rETH і sfrxETH акумулюють дохід у вартості токенів, більш доцільно використовувати складну стабільну механіку пулу.
Ліквідність Guidance Pool: допоміг більш ніж 130 проектам зібрати кошти
Популярність Uniswap дозволяє кожному забезпечувати ліквідність і дозволяти іншим торгувати після випуску валюти, а також поклала початок буму IDO у 2020 році. Після того, як деякі проекти забезпечили ліквідність на DEX, ціна токена зросла в десятки разів за короткий проміжок часу, а перші прибутки заробили кілька китів або роботів за допомогою скриптів. У цьому процесі команда не може залучити багато коштів, а забезпечення ліквідності також вимагає багато коштів.
Будучи ветераном DEX, у березні 2020 року Balancer представив пул початкового завантаження ліквідності (Liquidity Bootstrapping Pool, LBPs), який є розумним пулом, який дозволяє командам випускати токени, створюючи глибоку ліквідність.
Balancer дозволяє командам проекту фінансувати ваги пулів своїх токенів і змінювати ваги з часом. Наприклад, на аукціоні токенів TKN можна створити пул ліквідності зі співвідношенням TKN/USDC 90/10.На початку 90% токенів будуть TKN, а 10% — резервний актив USDC.
З плином часу частка TKN постійно зменшується, наприклад, згідно з програмуванням, співвідношення TKN/USDC може досягати 50/50 або 10/90. У цьому процесі, якщо немає зовнішніх покупців, ціна TKN продовжуватиме падати, як показано на малюнку нижче.
Це більш справедливий підхід до початкових продажів токенів, коли боти нерентабельні та, ймовірно, зазнають збитків через високу початкову ціну. Коли ціна падає до очікуваного значення, користувачі спонтанно торгують. Команді проекту не потрібно спочатку надавати велику суму коштів, а токени продаються за розумною ціною, яка є дружньою для емітентів токенів.
Fjord Foundry (раніше Copper Launch), інтерфейсний веб-сайт, який використовує завантажувальний пул ліквідності Balancer, показує, що аукціони були проведені для понад 130 спільнот у кількох мережах із вартістю аукціону 750 мільйонів доларів США (кожна з Balancer і Fjord Foundry стягує 1% від суми продажу). Наприклад, шахрайський проект Xirtam — це кошти, зібрані на Fjord Foundry.
Продаж токенів $AKITA, наданих Gitcoin, є успішним випадком використання Fjord Foundry. Емітент мем-токена $AKITA відправив кілька токенів на гаманець Віталіка, Віталік пожертвував токени Gitcoin, і продаж токенів став проблемою. Згодом Gitcoin продав $AKITA через Fjord Foundry. Повільний процес продажу дозволив уникнути багатьох пробуксовок і акумулювати частину прибутку через цей пул.
Пул ваг: надайте ліквідність за допомогою певних ваг для різних токенів
Weight Pool (пул ваг або пул ваг) — головна функція Balancer, яка є розширенням формули AMM x*y=k, запропонованої Uniswap. У Uniswap лише два токени можуть забезпечувати ліквідність, а до Uniswap V3 вартість двох токенів має бути рівною.
Однак ризики між токенами неоднакові. Зважений пул ліквідності 50/50 не підходить для всіх постачальників ліквідності та всіх активів, і іноді необхідно внести кілька активів в той самий пул ліквідності. Народження Balancer вирішило цю проблему, дозволивши користувачам створювати пули ліквідності з більш ніж двома токенами та спеціальними вагами, наприклад, пул ваг 60/20/20 із трьох токенів.
Під час розповсюдження токенів Yearn використовував пул балансування 80/20 як пул стимулювання ліквідності YFI.
Кастодіальний пул: стосується менеджерів фондів, може стягуватися плата за управління
Керовані пули є похідною від пулу ваг, який дозволяє творцю пулу (Власнику) оновлювати вагу маркера, дозволяючи творцю коригувати розподіл внутрішніх активів відповідно до різних стратегій.
Кастодіальні пули є дуже гнучкими, розблоковують складні портфельні стратегії та забезпечують структуру для менеджерів фондів. Менеджери фондів можуть створювати різні пули та стратегії, а користувачі можуть брати участь у цих пулах. Менеджери фондів можуть стягувати певний відсоток комісії за управління, а Balancer також може стягувати частину комісії за управління як комісію за угоду.
Лінійний пул: введіть цільовий ціновий діапазон торгової пари
Лінійний пул (Linear Pool) призначений для полегшення транзакцій користувачів між оригінальними активами та інкапсульованими активами, такими як DAI і aDAI від Aave. Лінійні пули запроваджують цільовий діапазон, який заохочує підтримувати ціни в цьому діапазоні.
Лінійний пул створено з механізмом винагороди та винагороди, щоб стимулювати арбітражників підтримувати співвідношення обміну двох токенів в ідеальному співвідношенні. Існує комісія за переміщення ціни за межі цільового діапазону та винагорода за угоди, які повертають ціну в діапазон. У той же час лінійне об'єднання також часто використовується як компонент розширеного об'єднання.
Пул протоколів: налаштуйте протокол DeFi, побудований на Balancer
Пул протоколів представляє весь протокол DeFI, побудований на інфраструктурі Balancer. Balancer забезпечує інфраструктуру для налаштованих AMM, розділяючи пули ліквідності та логіку бухгалтерського обліку. Іншу логіку AMM можна реалізувати поверх Balancer Vault через спеціальні пули, що забезпечує програмовану ліквідність.
Наприклад, Gyrscope, проект зі стабільною валютою, концентрує ліквідність у ціновому діапазоні ПАММ через налаштований пул ліквідності Balancer.
Архітектура Balancer v2
Balancer v2, який буде запущено в квітні 2021 року, є першим, у якому розділені логіка AMM, керування токеном і бухгалтерія. Управління токеном і облік виконується Vault, а логіка AMM кожного пулу є незалежною. Архітектурно Balancer V2 також зберігає активи в кожному сховищі V1 окремо, переходячи до єдиного сховища для зберігання всіх активів. Оскільки в Balancer існує багато пулів ліквідності, таких як різні коефіцієнти комісії за транзакції та пули, що складаються з різних активів, усі з яких мають однаковий актив.Оригінальна структура призводить до необхідності перетину кількох сховищ під час торгівлі такими активами, як BAL і ETH. Комісія за обробку висока, а нова архітектура має кращу гнучкість, ефективність капіталу та ефективність газу.
Резюме
Balancer вніс багато оригінальних оновлень у розробку DEX, наприклад налаштував структуру для керування всіма активами в одному сховищі; механізм аукціону пулу гідів ліквідності; керування кількома токенами зваженого пулу та пулу зберігання; дозволяє інші розробники Налаштуйте різні функції на Balancer тощо.
Однак розробка DEX стає дедалі більш однорідною.Початкове натхнення для Balancer може походити від Uniswap, а в нещодавньому випуску Uniswap V4 також планується реалізація єдиного сховища для керування всіма коштами, що дозволить розробникам розробляти різні функції на Uniswap. Конкуренція DEX стає гострішою.