З 2023 року до теперішнього часу ринок біткойнів зберігав імпульс безперервного зростання, підскочивши до рівня понад 31 000 доларів за останні тижні, і консолідуючись навколо цієї ціни.
Поточна ціна біткоіна знаходиться на «середині» циклу 2021-2022 років – 30 000 доларів. Кілька показників біткойна також близькі до рівнів «періоду повторного накопичення» в попередньому циклі. Незважаючи на те, що останнім часом популярність Inions охолола, ринок торгівлі біткойнами знову став активним.
Резюме
Ціна біткойна консолідується біля середини 30 000 доларів США в циклі 2021-2023 років, показники ціни з початку року залишаються високими.
Inions значно охололи, і перевантаженість мережі Bitcoin почала зменшуватися. Однак ми бачимо, що обсяг транзакцій біткойн починає збільшуватися і на даний момент зріс на 75% від мінімумів листопада.
Ціна біткойна знаходиться на точці беззбитковості, місячного «періоду повторного накопичення» в минулих циклах.
Біткойн залишається сильним
З 2023 року до теперішнього часу ринок біткойнів зберігав імпульс безперервного зростання, підскочивши до рівня понад 31 000 доларів за останні тижні, і консолідуючись навколо цієї ціни. Якщо ми припустимо, що мінімум листопада 2022 року був дном циклу, ми можемо порівняти величину «відкату» з того часу до сьогодні. Далі ми порівнюємо ці показники ціни з попереднім циклом з точки зору «максимумів» і «низьких показників».
Порівняно з максимумом 2023 року, максимальне падіння ціни протягом року становить лише -18%, що дуже незначно порівняно з усіма попередніми циклами. Це може свідчити про великий попит на біткойни на поточному ринку.
Рисунок 1: Величина відкату
Знову подивіться низько. Сильне підвищення від листопадових мінімумів зросло на 91%, надзвичайно схоже на зростання попередніх циклів.
За винятком 2019 року, усі попередні цикли, які зазнали подібного дна та підйому, фактично є відправною точкою висхідного тренду нового циклу.
Рисунок 2: Ефективність відскоку
Inions сповільнюються, біткойн відновлюється
Однією з найдивовижніших подій 2023 року є поява Ordinals і Inions на Bitcoin. Приносить два різних захоплення Inions:
Перший тип: головним чином ініони на основі зображень, які дали початок NFT в екосистемі Bitcoin. Загалом на даний момент внесено 1,08 мільйона зображень;
Другий тип: переважно текстові ініони, пов’язані з токеном «BRC-20». Наразі біткойн має 14,8 мільйонів текстових ініонів.
З точки зору кількості ініонів другий тип на порядок більший, але з травня активність продовжує падати. Цього тижня кількість текстових ініонів спостерігала короткий підйом, і кількість непідтверджених транзакцій у пулі пам’яті біткойнів почала знижуватися.
Рисунок 3: Дані іонів
У той же час ми також виявили дуже цікаве явище в індикаторах активності в ланцюжку. Загалом зростання індикатора активності біткойнів у ланцюжку є ознакою зростання використання та здоров’я мережі (тобто зростання зазвичай є хорошою ознакою).
Але в той же час велика кількість адрес використовується повторно, а обсяг транзакцій, пов’язаних з Inions, також дуже малий (~10 тис. сат.) Ці явища зменшать попит на блоковий простір, де домінують Inions.
Тому нам потрібно більш детальне пояснення феномену високого попиту на блоки Bitcoin в цілому. Підсумок наведено в таблиці нижче:
Таблиця 1: Зростання показників активності в мережі
Можна побачити, що з охолодженням тепла Inions поточна динаміка активних біткойн-адрес знову почала зростати. Деякі люди можуть подумати, що це пов’язано зі зниженням активності мережі біткойн за попередні 2-3 місяці, але насправді трейдери Inions використовували велику кількість дублюючих адрес у той час, мережева активність насправді була бум, і блоковий простір також був переповнений.
Рисунок 4. Імпульс зростання нових біткойн-адрес
Кількість транзакцій Bitcoin також досягла нового максимуму завдяки застосуванню SegWit. Це означає, що Майнер може запакувати більше даних транзакцій у кожен блок, а деякі блоки навіть близькі до теоретичної верхньої межі в 4 МБ.
Щоденні обсяги транзакцій біткойнів також значно знизилися в останні тижні, що відповідає уповільненню активності Inions.
Рисунок 5: Транзакційна діяльність біткойн
Після кількох місяців перевантаженості мережі пул пам’яті біткойнів повільно спустошується, а комісія за транзакції в мережі починає падати. Після вибуху Brc-20 у травні комісії за транзакції біткойнів у доларах США впали більш ніж на 96%, середня комісія зараз становить 1,33 долара США, а середня комісія впала до 0,16 долара США.
Показники комісії свідчать про те, що транзакції в ланцюжку наразі сповільнюються.
Малюнок 6. Середні та медіанні комісії (дол. США)
У той час як активність транзакцій у ланцюжку сповільнилася, кількість транзакцій BTC зросла. Поточний обсяг транзакцій BTC зріс на 75% порівняно з найнижчою точкою під час грози FTX, а поточний загальний обсяг розрахунків досяг 4,2 мільярда доларів США на день.
Рисунок 7: Загальна сума розрахунку (дол. США)
Якщо ми лише подивимося на приплив і відтік торгових платформ, то побачимо, що мережа Bitcoin вступає в період бурхливого розвитку. Поточний середньомісячний трафік торгової платформи вищий, ніж середньорічний. З точки зору активів, це гарне явище, яке вказує на те, що все більше людей використовують біткойн.
Хоча деякі інші показники активності в ланцюжку охолоджуються, цей досить сильний, щоб припустити, що домінування біткойна повертається.
Рисунок 8: Трафік торгової платформи
З цієї діяльності, пов’язаної з торговою платформою, ми можемо побудувати цінову модель NVT. Модель має на меті забезпечити «справедливу вартість» для певного розрахунку обсягу транзакцій у мережі.
Короткостроковий термін (28 днів) моделі цін NVT вказує на «справедливу вартість» у 35 900 доларів США, що вперше з листопада 2022 року вище спотової ціни. 90-денна модель також різко підвищилася, різко піднявшись з рівня 24 700 доларів.
Рисунок 9: Цінова модель NVT для надходжень торгової платформи
міцна основа
Завдяки вищесказаному ми визначили, що відновлення ринку біткойнів у 2023 році є дуже сильним, незалежно від того, чи йдеться про цінові показники чи використання мережі. Діаграма нижче може допомогти нам зрозуміти це краще, вона показує приблизну ситуацію з біткойнами, купленими нижче 30 000 доларів.
Ми бачимо, що було куплено досить багато біткойнів на суму від 15 000 до 30 000 доларів, що вказує на те, що за останні 12 місяців відбулася велика кількість транзакцій з біткойнами. І навпаки, лише 25% пропозиції біткойнів було придбано за ціною вище 30 000 доларів США, торгуючи в 2021-2022 роках.
Рисунок 10: Розподіл реалізованої ціни
Ми можемо ввести довгострокових і короткострокових власників в діаграму розподілу реалізованої ціни і зробити такі висновки:
*Синій розділ: велика кількість біткойнів у руках довгострокових власників була куплена на суму від 15 000 до 25 000 доларів США (тому прибутково), і не була продана, незважаючи на те, що ціна досягла 31 000 доларів США.
*Синій: Майже всі біткойни, придбані на суму понад 30 000 доларів США, зберігаються довгостроковими власниками. Ці інвестори або пережили ведмежий ринок 2021-2022 років, досвідчені HODLers, або люди, готові продати, коли ціни відновляться.
*Червоний: незважаючи на агресивні американські регулятори, транзакції біткойнів на суму від 20 000 до 30 000 доларів США продовжують зростати з лютого.
Загалом розподіл пропозиції біткойнів є досить стабільним, а «базова вартість» для власників відносно низька, в середньому нижче 30 000 доларів.
Рисунок 11: Розподіл реалізованих цін (держателі довгих/коротких)
Згідно з малюнком нижче, ціна біткойна нещодавно була скоригована до 25 000 доларів США. Протягом цього періоду ми бачимо пропозицію біткойна. Кількість біткойнів, які перейшли зі стану «збиток» у стан «прибуток». становить близько 2,47 млн., що еквівалентно загальним 12,7% пропозиції.
Навпаки, кількість біткойнів у стані «збитку» впала до 4,79 млн порівняно з липнем 2021 року (30 000 доларів), липнем 2020 року (9 200 доларів), квітнем 2016 року (6 500 доларів) і березнем 2016 року (425 доларів) на аналогічну суму.
Рисунок 12: Біткойн у станах «Прибуток» і «Збиток».
Історія завжди схожа
У різних циклах дані біткойна завжди виглядають разюче схожими. У циклі 2021-2022 рр. ціновий рівень $30 тис. можна розглядати як своєрідну «середину», і вона буде коливатися навколо цієї точки.
У циклі 2013-2016 років 425 доларів також були дуже схожими на «середину» цього циклу, як і 6500 доларів у 2018-2019 роках. «Програшна» пропозиція на цих цінових рівнях дуже схожа.
Рисунок 13: Порівняння середини циклу
Оскільки ринкова ціна консолідується нижче «середньої точки» в 30 000 доларів США, ми бачимо, що приблизно 75% загальної пропозиції біткойнів принесе прибуток і 25% – збиток. Цей показник такий самий, як і в 2016 і 2019 роках, коли ціни досягли середини.
Цю беззбитковість 75:25 також можна розглядати як точку балансу для біткойна в цілому. Протягом усіх торгових днів 50% торгових днів мали точку беззбитковості вище цієї точки, а 50% торгових днів мали точку беззбитковості нижче цієї точки.
Рисунок 14: Відсоток пропозиції прибутку (7D)
Історично ця точка рівноваги зберігалася протягом певного періоду часу, який багато аналітиків біткойнів називають «періодом повторного накопичення».
Ми можемо побачити це інтуїтивно, подивившись на відсоток ринкової капіталізації з нереалізованими збитками (купівля вище ринкової ціни, але не продана наразі). На ранніх стадіях ведмежого ринку ринок знаходиться в мінусі, і інвестори поступово відходять. Тоді ринок відскочив від своїх мінімумів, і прибутковість різко відновилася до рівнів, подібних сьогоднішнім.
Попередні «періоди повторного накопичення» характеризувались відсутністю макроринкового напрямку і на даний момент, як правило, тривали місяцями. Залишається з'ясувати, чи потрібно проходити подібний довгий і звивистий процес, щоб порушити цей баланс.
Рисунок 15: Нереалізовані збитки
Підведіть підсумки
Наразі ціна біткойна консолідується нижче «середини» циклу 2021-2022 років у 30 000 доларів, тоді як кілька індикаторів досягли точки відносної рівноваги «середини». Це той самий «період повторного накопичення» в минулих циклах, який характеризується місяцями з незначною макроспрямованістю або без неї.
Однак цінова динаміка з початку року була відносно високою, найбільше падіння наразі становило лише -18%. Активність біткойна в ланцюжку знизилася, в основному через зниження популярності ініонів. Однак обсяг транзакцій з біткойнами почав збільшуватися, а ситуація з ліквідністю та використанням поступово демонструвала позитивну тенденцію.
Переглянути оригінал
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Чи біткойн «стабілізувався» на рівні 30 000 доларів і надійшов сигнал бичачого ринку?
З 2023 року до теперішнього часу ринок біткойнів зберігав імпульс безперервного зростання, підскочивши до рівня понад 31 000 доларів за останні тижні, і консолідуючись навколо цієї ціни.
Поточна ціна біткоіна знаходиться на «середині» циклу 2021-2022 років – 30 000 доларів. Кілька показників біткойна також близькі до рівнів «періоду повторного накопичення» в попередньому циклі. Незважаючи на те, що останнім часом популярність Inions охолола, ринок торгівлі біткойнами знову став активним.
Резюме
Біткойн залишається сильним
З 2023 року до теперішнього часу ринок біткойнів зберігав імпульс безперервного зростання, підскочивши до рівня понад 31 000 доларів за останні тижні, і консолідуючись навколо цієї ціни. Якщо ми припустимо, що мінімум листопада 2022 року був дном циклу, ми можемо порівняти величину «відкату» з того часу до сьогодні. Далі ми порівнюємо ці показники ціни з попереднім циклом з точки зору «максимумів» і «низьких показників».
Порівняно з максимумом 2023 року, максимальне падіння ціни протягом року становить лише -18%, що дуже незначно порівняно з усіма попередніми циклами. Це може свідчити про великий попит на біткойни на поточному ринку.
Рисунок 1: Величина відкату
Знову подивіться низько. Сильне підвищення від листопадових мінімумів зросло на 91%, надзвичайно схоже на зростання попередніх циклів.
За винятком 2019 року, усі попередні цикли, які зазнали подібного дна та підйому, фактично є відправною точкою висхідного тренду нового циклу.
Рисунок 2: Ефективність відскоку
Inions сповільнюються, біткойн відновлюється
Однією з найдивовижніших подій 2023 року є поява Ordinals і Inions на Bitcoin. Приносить два різних захоплення Inions:
З точки зору кількості ініонів другий тип на порядок більший, але з травня активність продовжує падати. Цього тижня кількість текстових ініонів спостерігала короткий підйом, і кількість непідтверджених транзакцій у пулі пам’яті біткойнів почала знижуватися.
Рисунок 3: Дані іонів
У той же час ми також виявили дуже цікаве явище в індикаторах активності в ланцюжку. Загалом зростання індикатора активності біткойнів у ланцюжку є ознакою зростання використання та здоров’я мережі (тобто зростання зазвичай є хорошою ознакою).
Але в той же час велика кількість адрес використовується повторно, а обсяг транзакцій, пов’язаних з Inions, також дуже малий (~10 тис. сат.) Ці явища зменшать попит на блоковий простір, де домінують Inions.
Тому нам потрібно більш детальне пояснення феномену високого попиту на блоки Bitcoin в цілому. Підсумок наведено в таблиці нижче:
Таблиця 1: Зростання показників активності в мережі
Можна побачити, що з охолодженням тепла Inions поточна динаміка активних біткойн-адрес знову почала зростати. Деякі люди можуть подумати, що це пов’язано зі зниженням активності мережі біткойн за попередні 2-3 місяці, але насправді трейдери Inions використовували велику кількість дублюючих адрес у той час, мережева активність насправді була бум, і блоковий простір також був переповнений.
Рисунок 4. Імпульс зростання нових біткойн-адрес
Кількість транзакцій Bitcoin також досягла нового максимуму завдяки застосуванню SegWit. Це означає, що Майнер може запакувати більше даних транзакцій у кожен блок, а деякі блоки навіть близькі до теоретичної верхньої межі в 4 МБ.
Щоденні обсяги транзакцій біткойнів також значно знизилися в останні тижні, що відповідає уповільненню активності Inions.
Рисунок 5: Транзакційна діяльність біткойн
Після кількох місяців перевантаженості мережі пул пам’яті біткойнів повільно спустошується, а комісія за транзакції в мережі починає падати. Після вибуху Brc-20 у травні комісії за транзакції біткойнів у доларах США впали більш ніж на 96%, середня комісія зараз становить 1,33 долара США, а середня комісія впала до 0,16 долара США.
Показники комісії свідчать про те, що транзакції в ланцюжку наразі сповільнюються.
Малюнок 6. Середні та медіанні комісії (дол. США)
У той час як активність транзакцій у ланцюжку сповільнилася, кількість транзакцій BTC зросла. Поточний обсяг транзакцій BTC зріс на 75% порівняно з найнижчою точкою під час грози FTX, а поточний загальний обсяг розрахунків досяг 4,2 мільярда доларів США на день.
Рисунок 7: Загальна сума розрахунку (дол. США)
Якщо ми лише подивимося на приплив і відтік торгових платформ, то побачимо, що мережа Bitcoin вступає в період бурхливого розвитку. Поточний середньомісячний трафік торгової платформи вищий, ніж середньорічний. З точки зору активів, це гарне явище, яке вказує на те, що все більше людей використовують біткойн.
Хоча деякі інші показники активності в ланцюжку охолоджуються, цей досить сильний, щоб припустити, що домінування біткойна повертається.
Рисунок 8: Трафік торгової платформи
З цієї діяльності, пов’язаної з торговою платформою, ми можемо побудувати цінову модель NVT. Модель має на меті забезпечити «справедливу вартість» для певного розрахунку обсягу транзакцій у мережі.
Короткостроковий термін (28 днів) моделі цін NVT вказує на «справедливу вартість» у 35 900 доларів США, що вперше з листопада 2022 року вище спотової ціни. 90-денна модель також різко підвищилася, різко піднявшись з рівня 24 700 доларів.
Рисунок 9: Цінова модель NVT для надходжень торгової платформи
міцна основа
Завдяки вищесказаному ми визначили, що відновлення ринку біткойнів у 2023 році є дуже сильним, незалежно від того, чи йдеться про цінові показники чи використання мережі. Діаграма нижче може допомогти нам зрозуміти це краще, вона показує приблизну ситуацію з біткойнами, купленими нижче 30 000 доларів.
Ми бачимо, що було куплено досить багато біткойнів на суму від 15 000 до 30 000 доларів, що вказує на те, що за останні 12 місяців відбулася велика кількість транзакцій з біткойнами. І навпаки, лише 25% пропозиції біткойнів було придбано за ціною вище 30 000 доларів США, торгуючи в 2021-2022 роках.
Рисунок 10: Розподіл реалізованої ціни
Ми можемо ввести довгострокових і короткострокових власників в діаграму розподілу реалізованої ціни і зробити такі висновки:
*Синій розділ: велика кількість біткойнів у руках довгострокових власників була куплена на суму від 15 000 до 25 000 доларів США (тому прибутково), і не була продана, незважаючи на те, що ціна досягла 31 000 доларів США. *Синій: Майже всі біткойни, придбані на суму понад 30 000 доларів США, зберігаються довгостроковими власниками. Ці інвестори або пережили ведмежий ринок 2021-2022 років, досвідчені HODLers, або люди, готові продати, коли ціни відновляться. *Червоний: незважаючи на агресивні американські регулятори, транзакції біткойнів на суму від 20 000 до 30 000 доларів США продовжують зростати з лютого.
Загалом розподіл пропозиції біткойнів є досить стабільним, а «базова вартість» для власників відносно низька, в середньому нижче 30 000 доларів.
Рисунок 11: Розподіл реалізованих цін (держателі довгих/коротких)
Згідно з малюнком нижче, ціна біткойна нещодавно була скоригована до 25 000 доларів США. Протягом цього періоду ми бачимо пропозицію біткойна. Кількість біткойнів, які перейшли зі стану «збиток» у стан «прибуток». становить близько 2,47 млн., що еквівалентно загальним 12,7% пропозиції.
Навпаки, кількість біткойнів у стані «збитку» впала до 4,79 млн порівняно з липнем 2021 року (30 000 доларів), липнем 2020 року (9 200 доларів), квітнем 2016 року (6 500 доларів) і березнем 2016 року (425 доларів) на аналогічну суму.
Рисунок 12: Біткойн у станах «Прибуток» і «Збиток».
Історія завжди схожа
У різних циклах дані біткойна завжди виглядають разюче схожими. У циклі 2021-2022 рр. ціновий рівень $30 тис. можна розглядати як своєрідну «середину», і вона буде коливатися навколо цієї точки.
У циклі 2013-2016 років 425 доларів також були дуже схожими на «середину» цього циклу, як і 6500 доларів у 2018-2019 роках. «Програшна» пропозиція на цих цінових рівнях дуже схожа.
Рисунок 13: Порівняння середини циклу
Оскільки ринкова ціна консолідується нижче «середньої точки» в 30 000 доларів США, ми бачимо, що приблизно 75% загальної пропозиції біткойнів принесе прибуток і 25% – збиток. Цей показник такий самий, як і в 2016 і 2019 роках, коли ціни досягли середини.
Цю беззбитковість 75:25 також можна розглядати як точку балансу для біткойна в цілому. Протягом усіх торгових днів 50% торгових днів мали точку беззбитковості вище цієї точки, а 50% торгових днів мали точку беззбитковості нижче цієї точки.
Рисунок 14: Відсоток пропозиції прибутку (7D)
Історично ця точка рівноваги зберігалася протягом певного періоду часу, який багато аналітиків біткойнів називають «періодом повторного накопичення».
Ми можемо побачити це інтуїтивно, подивившись на відсоток ринкової капіталізації з нереалізованими збитками (купівля вище ринкової ціни, але не продана наразі). На ранніх стадіях ведмежого ринку ринок знаходиться в мінусі, і інвестори поступово відходять. Тоді ринок відскочив від своїх мінімумів, і прибутковість різко відновилася до рівнів, подібних сьогоднішнім.
Попередні «періоди повторного накопичення» характеризувались відсутністю макроринкового напрямку і на даний момент, як правило, тривали місяцями. Залишається з'ясувати, чи потрібно проходити подібний довгий і звивистий процес, щоб порушити цей баланс.
Рисунок 15: Нереалізовані збитки
Підведіть підсумки
Наразі ціна біткойна консолідується нижче «середини» циклу 2021-2022 років у 30 000 доларів, тоді як кілька індикаторів досягли точки відносної рівноваги «середини». Це той самий «період повторного накопичення» в минулих циклах, який характеризується місяцями з незначною макроспрямованістю або без неї.
Однак цінова динаміка з початку року була відносно високою, найбільше падіння наразі становило лише -18%. Активність біткойна в ланцюжку знизилася, в основному через зниження популярності ініонів. Однак обсяг транзакцій з біткойнами почав збільшуватися, а ситуація з ліквідністю та використанням поступово демонструвала позитивну тенденцію.