Звіт PwC Crypto Hedge Fund за 2023 рік: Традиційні фонди поляризовані

Джерело: PricewaterhouseCoopers «Звіт PwC Global Crypto Hedge Fund», складено: Odaily Planet Daily jk

огляд

• Частка традиційних хедж-фондів, які інвестують у криптоактиви, впала до 29 відсотків з 37 відсотків минулого року. Однак жоден із традиційних хедж-фондів наразі не планує зменшити свій вплив на криптоактиви у 2023 році.
• 23% традиційних хедж-фондів переглядають свої криптовалютні стратегії через нормативне середовище США; тоді як 12% криптохедж-фондів розглядають можливість переїзду зі США до більш сприятливої для криптовалют юрисдикції.
• 93% криптохедж-фондів очікують, що до кінця 2023 року криптоактиви будуть коштувати більше, ніж у 2022 році.
• 31% традиційних хедж-фондів вважають, що токенізація (Tokenization) є найбільшою можливістю у 2023 році; 25% традиційних хедж-фондів (включаючи ті фонди, які наразі не інвестують у зашифровані активи) заявили, що вивчають токенізацію.

Хоча відсоток традиційних хедж-фондів, які інвестують у криптоактиви, знизився з 37% у 2022 році до 29% у 2023 році, впевненість у ціннісній пропозиції та довгостроковій стійкості криптоактивів, здається, залишається стабільною.

Відповідно до звіту Global Crypto Hedge Fund Report за 2023 рік, **респонденти традиційних хедж-фондів, які наразі інвестують у криптоактиви, зазначили, що вони збільшать або збережуть свою вразливість незалежно від основної нестабільності ринку та регуляторних перешкод, які підривають довіру до класу активів. **

Звіт, складений PricewaterhouseCoopers (PwC) у партнерстві з Асоціацією управління альтернативними інвестиціями (AIMA) і CoinShares, включає результати двох опитувань традиційних і крипто-хедж-фондів.

У звіті також виявлено, що** за останній рік середній розмір розподілу криптоактивів, якими керують опитані традиційні хедж-фонди, зріс з 4% до 7%. У той же час 93% респондентів криптохедж-фондів очікують, що ринкова капіталізація криптоактивів буде вищою до кінця 2023 року. **

Відповідаючи на запитання про плани збільшити свою експозицію, більше третини (37%) традиційних хедж-фондів, які не інвестують у криптоактиви, відповіли, що їм цікаво, але чекають, поки активи досягнуть зрілості, порівняно з 30% минулого року. А 54% респондентів заявили, що навряд чи інвестуватимуть у найближчі три роки, що більше порівняно з 41% минулого року.

Джон Гарві, глобальний керівник відділу фінансових послуг США, PwC, сказав:

«Незважаючи на волатильність ринку, зниження цін на цифрові активи та крах деяких криптобізнесів, очікується, що інвестиції в криптоактиви залишаться високими у 2023 році. Традиційні хедж-фонди з довгостроковими зобов’язаннями на ринку не лише збільшують свої криптоактиви під час управління, а також інвестування в Підтримувати або навіть збільшувати суму капіталу, який вони інвестують в екосистему.Однак очевидно, що регуляторна невизначеність і бар’єри дедалі більше впливають на інвестиційні рішення багатьох фондів, причому більше половини респондентів статі та управління ризиками , вони, ймовірно, інвестуватимуть/збільшать свої інвестиції в цифрові активи».

Регуляторна чіткість має вирішальне значення для залучення інвесторів

Криптохедж-фонди, які інвестують виключно в криптоактиви, вимагають більшої прозорості та нормативних вимог, щоб зменшити ризик інвесторів і підвищити довіру до класу активів після краху деяких криптобізнесів у 2022 році. Ці вимоги включають обов’язкове відокремлення активів (зазначили 75% усіх респондентів опитування), обов’язковий фінансовий аудит (62%) та незалежну звітність про резервні активи (60%). Ліквідність, яка колись вважалася основним фактором у виборі торгового майданчика, тепер вважається не менш важливою, ніж безпека платформи: 21% опитаних криптохедж-фондів вибрали ліквідність як найважливіший фактор, порівняно з 10% минулого року. % збільшився. Виходячи з впливу ринкових подій у 2022 році, більше половини (53%) криптохедж-фондів заявили, що оновили процеси управління ризиками контрагентів.

Щодо традиційних хедж-фондів, які вже інвестували в криптоактиви, також висловлювалося занепокоєння щодо змін нормативного середовища, особливо в Сполучених Штатах. З них 23% сказали, що це суттєво вплине на них або змусить їх переоцінити життєздатність позицій своїх криптоактивів. Більше половини (54%) традиційних хедж-фондів підтвердили, що вони змінять свій підхід і стануть більш зацікавленими в класі активів, якщо будуть усунені передбачувані галузеві бар’єри та невизначеність, порівняно з 29% минулого року. Навпаки, крипто-хедж-фонди, здається, відносно байдужі до цих регуляторних змін, лише одна третина респондентів очікує, що вони зіткнуться з більшими юридичними витратами та витратами на дотримання вимог, а 12% респондентів вважають, що поточні правила в Сполучених Штатах Обставини можуть змусити їх перейти до більш сприятливих для криптовалют юрисдикцій.

Розвиток ринку впливає на залучення інвесторів

Традиційні хедж-фонди респонденти загалом сприйняли минулорічні події на крипторинку, включно з крахом деяких постачальників послуг криптоактивів, як негативні: 57% фондів сказали, що це негативно або сильно негативно вплинуло на їхні прогнози. З цих фондів 70% мають активи в управлінні понад $1 млрд.

Більше двох третин (71%) опитаних традиційних хедж-фондів зараз не інвестують у криптоактиви, порівняно з 63% минулого року. **Чотири основні причини, чому традиційні хедж-фонди не інвестують у криптоактиви, узгоджуються з минулорічними відповідями, зокрема: (1) реакція клієнта або репутаційний ризик, (2) відсутність нормативної та податкової чіткості, (3) треті сторони даних недостатньо або їх немає. **

**І навпаки, криптохедж-фонди, які взяли участь у опитуванні, не були стурбовані нещодавньою нестабільністю ринку, причому половина (50%) заявили, що вони не мали впливу. Майже третина (27%) з оптимізмом дивляться на поточний ринок, ймовірно, завдяки більшим інвестиційним можливостям, які випливають із загального падіння оцінок криптовалют. **У світлі подій минулого року 53% криптохедж-фондів повідомили про оновлення процесів управління ризиками контрагентів.

Токенізація привертає більше уваги як спосіб розвитку

Традиційні хедж-фонди виявили більшу цікавість до токенізованих активів і цінних паперів, ніж крипто-хедж-фонди, причому чверть цих фондів вивчають токенізацію. Навпаки, лише 15 відсотків респондентів крипто-хедж-фондів повідомили про те, щоб інвестувати в токенізовані цінні папери. Токенізація коштів обіцяє підвищити ефективність і зменшити тертя, дозволяючи прискорити час розрахунків і знизити операційні витрати. Приблизно одна третина (31%) опитаних традиційних хедж-фондів назвали токенізацію найбільшою можливістю зростання в сфері криптоактивів у наступному році.

Відмінності в інвестиційних стратегіях між традиційними хедж-фондами та крипто-хедж-фондами

** «Диверсифікація портфеля» або «довгострокова надлишкова прибутковість» є найпоширенішою причиною, чому традиційні хедж-фонди включають криптоактиви у свої портфелі. **Більше половини (54%) традиційних хедж-фондів, які зараз інвестують у криптоактиви, заявили, що мають намір зберегти той самий рівень розподілу капіталу цього року. 46% фондів заявили, що планують збільшити ризики для цього класу активів до кінця 2023 року, порівняно з 67% минулого року.

Переважна більшість (91%) традиційних інвесторів хедж-фондів, які інвестували в криптоактиви, стверджують, що вони володіють двома найбільшими криптоактивами за ринковою капіталізацією та обсягом торгів — біткойнами та ефіріумом — цей показник знизився з 67% минулого року, що вказує на те, що їх перехід до монет з великою капіталізацією та відображення більш консервативного інвестиційного підходу.

Жоден із респондентів не сказав, що інвестував у NFT, і кожен п’ятий традиційний хедж-фонд інвестував у NFT минулого року, що вказує на те, що після піку NFT у 2021 році ентузіазм ринку щодо NFT значно охоло.

Серед опитаних крипто-хедж-фондів ринково-нейтральні стратегії залишаються найпопулярнішою стратегією, хоча їх використання впало з 30% до 20% порівняно з попереднім опитуванням. Навпаки, використання дискретних довгострокових стратегій шифрування зросло з 14% до 19%, тоді як використання кількісних довгих і коротких стратегій шифрування зменшилося з 25% до 18%. Ця еволюція може мати більше спільного з поточним ринковим середовищем, ніж загальна зміна довгострокових торгових стратегій. Усі стратегії криптохедж-фондів показали збитки, за винятком ринково нейтральних стратегій.

Джек Інгліс, генеральний директор AIMA, сказав:

"Простору цифрових активів довелося зіткнутися з недоліками у своїх фундаментальних операціях, включаючи управління ризиками, а також звинуваченнями в корпоративних порушеннях. Інтерес інвесторів до простору продемонстрував певну стійкість у деяких нових сферах, зокрема токенізації, яка стане основою для гравцям галузі відновити довіру до розподілу інституційних інвесторів і традиційних хедж-фондів для цього класу активів».

Александр Шмідт, менеджер індексного фонду CoinShares, сказав:

"Криптохедж-фонди продемонстрували вражаючу стійкість у складному середовищі 2022 року. Більшість опитаних фондів отримали позитивну альфа-прибутковість, що підкреслює важливу роль, яку ці фірми відіграють в екосистемі цифрових активів. Регулятори є короткостроковою перешкодою, коли ми подорожуємо 2023 і далі, але це прокладе більш чіткий шлях для довгострокових інвестицій у цифрові активи, сприяючи вищим рівням інвестицій від малих роздрібних інвесторів до великих інституційних інвесторів.