Автор: ТОР ХАРТВІГСЕН; Упорядник: Vernacular Blockchain

Останнім часом компанія Synthetix значно зросла. Ця стаття має на меті розібрати, що робить Synthetix унікальним сьогодні, як він працює останнім часом і чому V3 є головною інновацією в DeFi.

Зміст

1. Поточний статус Synthetix

2. Індикатори Synthetix V2

3. Синтетичний V3

4. Дорога до V3

5. Заключні думки

1. Поточний статус Synthetix

Компанія Synthetix була запущена в 2017 році Кейн Уорвіком і Джастіном Мозесом Кейн Уорвіком. Проект, який спочатку називався Havven, пропонує стейблкойн (nUSD), забезпечений надлишковою заставою криптоактивами. З тих пір протокол пройшов довгий шлях, особливо в об’єднаній продуктивності активів у головній мережі Ethereum і Optimism.

Сьогодні Synthetix діє як рівень ліквідності для великої кількості протоколів DeFi. Користувачі Synthetix розміщують власні токени SNX, які використовуються як застава (синтетичні долари США), щоб карбувати sUSD (синтетичні долари США). **Отже, sUSD є власним стейблкойном Synthetix, надлишково забезпеченим SNX, що представляє заборгованість користувачів за протоколом.

Таким чином, загальна доступна ліквідність, яку може використовувати протокол, побудований на основі Synthetix, залежить від суми застави (тобто SNX), поставленої на протокол. Чому користувачі повинні робити ставку SNX, щоб досягти такої синтетичної ліквідності? Оскільки стейкери отримують винагороду за випуск власних токенів SNX і комісії, які стягуються за протоколи, які використовують цей синтетичний борг (наразі APY = 40%). **Якщо кількість ставок SNX нижче певного порогу, викиди SNX збільшаться, тим самим залучаючи більше користувачів до ставок SNX і покращуючи ліквідність. **

**Ліквідність на Synthetix підтримує два різні типи активів: спот і ф’ючерси. ** Спот-синтетика відстежує різні активи, такі як криптовалюти, товари, форекс тощо. Це спосіб для користувачів отримувати інвестиції, фактично не володіючи базовим активом. Синтетичні ф’ючерси дозволяють користувачам торгувати ф’ючерсами з кредитним плечем на різні активи. Ліквідність на Synthetix виступає контрагентом у цих угодах. **Тому варто зазначити, що стейкери SNX несуть ризик контрагента. **Це означає, що якщо трейдер за торговим протоколом використовує ліквідність на Synthetix (наприклад, Kwenta), щоб отримати великий прибуток, борг стейкера збільшується, і навпаки. Однак існують механізми пом’якшення цього ризику, включаючи надання трейдерам арбітражних можливостей (ставок фінансування), коли торговельна діяльність відхиляється.

1. Математика

На даний момент TVL у Synthetix становить 375 мільйонів доларів, що означає, що на SNX було поставлено 375 мільйонів доларів. **Kwenta є прикладом протоколу, створеного на основі Synthetix, який використовує ліквідність протоколу. **Kwenta — це безстроковий протокол ф’ючерсної торгівлі на Optimism без рідної ліквідності, оскільки вони успадковані від Synthetix. Усі торгові пари на Kwenta деноміновані в sUSD, тому, щоб торгувати цими синтетичними активами, користувачі повинні карбувати sUSD, ставлячи SNX (або купуючи sUSD на ринку).

Торгівля в Квенті

Усі комісії за транзакції, сплачені Kwenta, сплачуються стейкерам SNX. У середньому на Kwenta припадає приблизно 60-70% усіх комісій, понесених протоколами, що використовують ліквідність Synthetix. Протоколи/інтерфейсні програми, створені на основі Synthetix, це:

1. Ліра

2. Фалес

3. Рахувати

4. dHedge

5. Поліном

2.Infinex Нещодавно команда Synthetix оголосила, що використовуватиме рівень ліквідності Synthetix для створення власного інтерфейсу (протоколу). Infinex — це безстрокова мережева торгова платформа, створена для імітації торгового досвіду централізованої торгової платформи, але в мережі децентралізованою манерою. Оскільки користувальницький інтерфейс і досвід є основою протоколу, будуть доступні режими «Easy» і «Pro», щоб полегшити новачкам почати роботу.

**Нових нативних токенів не буде, але протокол регулюватиметься управлінням SNX. Крім того, весь дохід буде використано для підвищення ліквідності Synthetix шляхом придбання та розміщення SNX. **Чим більший обсяг торгів, тим більший тиск покупців на SNX і тим більша ліквідність. Можливо, утворюється маховик.

2. Індикатори Synthetix V2

Нижче наведено діаграму від Token Terminal, яка показує ціну SNX і обсяг торгів за протоколом, що використовує ліквідність Synthetix. Як показано на графіку, існує велика розбіжність між нещодавньою діяльністю SNX і її поточною ціною.

Обсяг Synthetix і ціна SNX

Нещодавні випуски продуктів Synthetix, з оновленням Perps V2, яке представляє численні синтетичні активи, які можна використовувати в таких протоколах, як Kwenta, зіграли важливу роль у підвищенні активності. **Однак варто зазначити, що Synthetix придбала велику кількість токенів OP у Optimism, які використовуються в таких протоколах, як Kwenta, щоб стимулювати користувачів використовувати продукт. **Крім того, Kwenta надалі розповсюджуватиме токени KWENTA для отримання вищих стимулів.

Нижче наведено графік TVL, унікальний для Synthetix, оскільки він прямо корелює з ціною SNX, як показано нижче. Як згадувалося раніше, це так, оскільки SNX є єдиним активом, який можна робити на протоколі.

Ціни на Synthetix TVL і SNX

Synthetix є основною частиною інфраструктури DeFi, а ліквідність використовується кількома протоколами, як показано на діаграмі вище. Поточне обмеження ліквідності або TVL полягає в тому, що лише SNX можна робити на Synthetix. Це зміниться у V3.

3. Синтез V3

Synthetix V3 містить низку оновлень, які виводять Synthetix на наступний рівень у цілому: міжланцюговий рівень ліквідності для всіх DeFi. Версія 3 наразі перебуває на стадії альфа-версії, і після її завершення поступово впроваджуватимуться різні функції.

Ось ключові висновки щодо впровадження V3:

1. Багатостороння застава замість лише SNX

2) Рівень ліквідності без дозволу

3) Дружня екосистема для розробників

4) Безперебійна крос-ланцюжкова реалізація

1. Багатостороння ставка

Багатостороння застава є одним із основних принципів бачення Synthetix V3. Наразі лише SNX можна робити на ліквідність, яка використовується на синтетичних спотових і безстрокових ринках. V3 представляє дизайн сховища, де кожне сховище представлено типом застави (токен). Одне сховище може бути ETH, інше SNX, а третє wBTC. Типи застави, які складають ці сховища, додаються через управління. Крім того, казначейські зобов’язання можуть бути додані до пулів для використання протоколами, які хочуть використовувати свою ринкову ліквідність. Прикладом може бути пул сховищ ETH і сховищ DAI, які потім можна використовувати на ринку деривативів у ланцюзі, наприклад Kwenta. Деякі переваги:

1. Як учасник, ви можете вільніше вибирати активи, які хочете надати як заставу, і отримувати дохід.

2. Оскільки майнінговий пул підключений до певного ринку, ризики ізольовані, що є прозорим для зацікавлених сторін. Інвестори, які не схильні до ризику, можуть надавати ліквідність лише пулам, які використовуються на ринках BTC і ETH, а не більш ризикованим активам.

3. Оскільки пул коштів пов’язаний із певним ринком, його можна краще хеджувати, тим самим зменшуючи ризик контрагента

2. Рівень ліквідності без дозволу

За допомогою V3 розробники можуть використовувати пули ліквідності на Synthetix для створення нових ринків без дозволу. Великою перешкодою для DeFi є раннє завантаження ліквідності, яке часто досягається за допомогою сильних стимулів для емісії токенів.

Окрім можливості вибирати, які пули ліквідності повинен інтегрувати ринок, творці маркетплейсу також можуть вибирати, які оракули мають використовувати їхні продукти, і створювати власні структури винагороди для постачальників ліквідності. Лістинг нових синтетичних активів також більше не здійснюватиметься через управління, але може бути легко забезпечений. Ці активи можуть бути чим завгодно, від спотових OP до опціонів ETH.

Згодом Synthetix стане платформою ліквідності як послуги, яку можна легко інтегрувати з новими продуктами.

3. Безперебійна крос-ланцюгова реалізація

Кінцева мета Synthetix V3 — бути придатним для будь-якого ланцюга EVM. Так звані трансмітери дозволять ліквідності в одному ланцюзі бути доступною в інших ланцюгах. Якщо користувач надає ліквідність такому пулу, як Optimism, ринок на Arbitrum може використовувати цю ліквідність для своєї платформи.

Ось огляд структури спотового ринку Synthetix V3: користувачі розміщують активи в сховищах, які додаються до певних пулів. Ці пули можуть використовуватися протоколами, які створюють ринки на основі пулів ліквідності Synthetix. Ці ринки — це місце, де користувачі взаємодіють із додатками (наприклад, Kwenta), створеними на базі Synthetix.

4. Дорога до V3 3 липня була опублікована стаття під назвою «Вхід у фінальну гру Synthetix v3», в якій докладно розповідається про підготовку до повного випуску Synthetix V3. Ось підсумок:

1. Перехід на стейблкойн - V3 представляє новий синтетичний стейблкойн на заміну поточного sUSD V2. Назва ще не визначена, але одна з пропозицій полягає в тому, щоб зберегти «sUSD» нового стейблкойна, а потім перейменувати поточну версію V2 на «oldUSD» або «legacyUSD». З часом, коли нові стейблкойни V3 і синтетичні активи набудуть ліквідності та корисності, користувачам доведеться перенести свої активи з V2 на V3 (через пул Curve).

2. Perps V3 - Perps V3 запровадить вищезгадану багатосторонню ставку. Наслідком для трейдерів таких протоколів, як Kwenta, Polynomial тощо, є те, що всі синтетичні активи (не лише sUSD) можуть використовуватися як забезпечення транзакцій. Для трейдерів UI/UX також стане простішим та інтуїтивно зрозумілішим. Більшу частину основного коду завершено та близько до перегляду. Ймовірно, тестова мережа запрацює пізніше в липні.

3. Оновіть стейкерів V2 SNX до V3 LP - Ця функція дозволяє поточним стейкерам SNX перейти на V3 без сплати боргів і закриття позицій.

4.Телепорти. Телепорти є важливою частиною крос-ланцюжкових функцій, які надає V3. Щоб забезпечити використання ліквідності між ланцюгами, вони, по суті, спалюють sUSD в одному ланцюзі та карбують його в іншому ланцюзі, таким чином усуваючи прослизання та потребу в мостах. Teleporter наразі розробляється та працює в кількох тестових мережах.

5. Синтез міжланцюгового пулу å- Це ще один ключовий аспект, необхідний для бачення ліквідності повного ланцюга. Це дає змогу ринкам і майнінг-пулам зрозуміти стан іншої застави в мережі. Таким чином, нові постійні ринки можна запускати в одному ланцюзі та використовувати ліквідність іншого ланцюга. Зараз у тестовій мережі.

Ось деякі з основних механізмів V3, які зараз створюються та розкриють повне бачення V3.

5. Заключні думки

Зрештою, Synthetix є дуже захоплюючим, але вся справа в тому, щоб створити попит і залучити розробників до створення рішень, які використовують Synthetix як рівень ліквідності. Чим більше протоколів (наприклад, Kwenta) побудовано на основі Synthetix, тим більше заробляють постачальники ліквідності (стейкери на Synthetix). Чим вищий прибуток, тим більша ліквідність, і чим глибша ліквідність, тим більше протоколів намагатимуться побудувати на основі Synthetix. Це рефлекторний маховик.

Як згадувалося раніше, 60-70% комісій, отриманих стейкерами SNX, надходять лише від трейдерів на Kwenta. Транзакції на Kwenta сильно стимулюються емісією великої кількості токенів OP і KWENTA, тому важко оцінити, наскільки органічним було нещодавнє зростання кількості користувачів.