Ще один BTC ETF: за постійними великими купівлями біткойнів MicroStrategy

Оригінал: <<Чому американська компанія Micro Strategy продовжує купувати біткойн у великих кількостях?>> 》

Автор: AKIRA.H, CoinPost

Підбірка: Aya, Odaily Planet Daily

Котировані компанії, які володіють найбільшою кількістю біткойнів

Як піонер у галузі бізнес-аналітики (BI), MicroStrategy постачає інноваційні продукти тисячам компаній. Підвищення ціни акцій в останні роки було, здавалося б, неймовірною інвестиційною стратегією.

Співзасновник компанії Майкл Сейлор придбав біткоїни на 250 мільйонів доларів у серпні 2020 року в рамках стратегії розподілу капіталу. Смілива стратегія базується на очікуванні потенційно високої прибутковості біткойна та його привабливості як засобу захисту від інфляції. У результаті акції MicroStrategy зросли приблизно втричі порівняно з початком 2020 року.

Довіра до інвестицій компанії в біткойн продовжує зростати, станом на липень 2023 року її активи становили понад 150 000 BTC, що є найбільшим власником серед зареєстрованих компаній. Тепер акції MicroStrategy (MSTR) стали проксі-інвестором для біткойнів, привертаючи увагу великих інституційних інвесторів, таких як BlackRock, Vanguard Group, Morgan Stanley, Fidelity тощо.

У цій статті детально обговорюватиметься стратегія інвестування біткойнів MicroStrategy, фінансова ситуація та бачення Майкла Сейлора, зібране Odaily Planet Daily Aya.

Зміст

• Огляд MicroStrategy
• Зміни в активах MicroStrategy BTC
• Кошти для покупки BTC і їх фінансовий стан *Бачення Майкла Сейлора
• Основний акціонер MicroStrategy

Огляд мікростратегії

MicroStrategy зі штаб-квартирою у Вірджинії, США, була заснована в 1989 році випускниками MIT Майклом Талером і Санджу Бансалом.

Надавши компаніям платформу для ефективного аналізу та візуалізації бізнес-даних, компанія досягла стабільного зростання та була зареєстрована на NASDAQ у 1998 році (символ: MSTR).

Піонер у сфері бізнес-аналітики (BI), MicroStrategy надає аналітичні рішення корпоративного рівня та мобільне програмне забезпечення. Ці інноваційні продукти дозволяють тисячам організацій у всьому світі отримати інформацію для прийняття рішень на основі даних.

У сфері BI основними конкурентами MicroStrategy є SAP AG Business Objects, IBM Cognos і платформи BI від Oracle Corporation.

У червні 2023 року MicroStrategy співпрацює з Microsoft, щоб розширити свої пропозиції та покращити можливості штучного інтелекту в Microsoft Azure. Завдяки цій співпраці клієнти можуть реалізовувати комплексні рішення для керування та аналізу даних у хмарі, що дозволяє швидше та точніше приймати рішення.

Дохід MicroStrategy в основному складається з ліцензійних зборів і плати за підписку на хмарні сервіси, а обсяг продажів у першому кварталі (січень-березень) 2023 року становитиме приблизно 16,8 мільярдів ієн (121,9 мільйонів доларів США), що на 2,2% більше, ніж у минулому році. . Продажі та операційний прибуток залишаються стабільними протягом останніх кількох років.

Але коли справа доходить до цін на акції, це інша історія. З початку 2020 року ціна акцій MicroStrategy зросла приблизно в 3 рази, в основному через купівлю компанією біткойна в серпні 2022 року як стратегію розподілу капіталу.

З тих пір компанія продовжувала збільшувати свої біткойни, і станом на липень 2023 року її авуари перевищили 150 000 біткойнів, що робить її найбільшим утримувачем серед зареєстрованих компаній. Ціна акцій MicroStrategy (MSTR) тісно пов’язана з коливаннями ціни біткойна.

Коли ціна біткойна впаде на 60% у 2022 році, акції MSTR також впадуть приблизно на 35%. Однак у 2023 році все змінилося: ціна акцій зросла з приблизно 19 000 ієн (близько 145 доларів США) на початку року до приблизно 56 000 ієн (приблизно 400 доларів США) станом на 11 липня.

Ціна акцій MSTR (жовта), ціна BTC (свічки), Nasdaq 100 (синя) Джерело; Trading View

Коли MicroStrategy вперше купила біткойн, ціна біткойна становила близько 11 700 доларів, а MSTR торгувався близько 144 доларів. Однак станом на липень 2023 року ціна біткойна зросла майже втричі до приблизно 30 300 доларів США, тоді як ціна акцій MSTR також зросла в 2,7 рази.

За останні 5 років MicroStrategy (MSTR) значно перевершив індекс S&P 500, а також Meta та Amazon.

MicroStrategy Bitcoin Holdings Зміна

Джерело: Ecoinometrics

MicroStrategy є активним покупцем біткойнів із серпня 2020 року та купувала біткойни понад 25 разів за останні три роки.

Такий темп покупок триватиме до 2023 року, а 5 квітня того ж року було придбано ще 1045 BTC. Потім, 28 червня, вони здійснили масову купівлю 12 333 біткойнів, що еквівалентно 50 мільярдам ієн (347 мільйонів доларів).

Завдяки цим транзакціям біткойн-холдинги MicroStrategy склали 152 333 BTC (близько 4,6 мільярда доларів США), із загальними інвестиціями близько 650 мільярдів ієн (4516,98 мільйонів доларів США). На сьогоднішній день компанія заплатила в середньому 29 668 доларів США за біткоіни.

Враховуючи, що поточна ринкова ціна біткойна становить близько 30 000 доларів США за монету, нереалізовані прибутки та збитки MicroStrategy від її інвестицій у біткойни на сьогоднішній день стали дещо позитивними. Це значне покращення порівняно зі збитком від знецінення у розмірі приблизно 27,1 мільярда ієн (197,6 мільйона доларів), зафіксованим у четвертому кварталі 2022 року.

Історія покупок мікростратегії BTC

Кошти для покупки BTC і їх фінансовий стан

MicroStrategy через свою дочірню компанію MacroStrategy прямо чи опосередковано купує та утримує біткойн. Покупки біткойнів фінансувалися за рахунок оборотного капіталу, позик, випуску корпоративних облігацій і нових коштів, залучених на фондовому ринку, так званих «публічних пропозицій».

Джерело: Buy Bitcoin Worldwide

У першому кварталі 2023 року MicroStrategy має намір покращити свою фінансову структуру, включаючи повне погашення кредиту під заставу біткойнів. Довгострокові зобов’язання MicroStrategy зменшилися з 2378 рупій до 2175 рупій.

Нижче наведені основні довгострокові зобов’язання MicroStrategy:

Джерело: MicroStrategy

・Сплачується конвертованим облігаціям у 2025 році, ставка: 0,75%: 650 мільйонів доларів США (жовтень 2020 року) ・Погашається конвертованим облігаціям у 2027 році, ставка: 0%: 1,05 мільярда доларів США (лютий 2021 року)

Конвертована корпоративна облігація — це облігація з правом її конвертації в акції на певних умовах (опціон конвертації). Випускаючи конвертовані корпоративні облігації, MicroStrategy може отримати капітал без зменшення капіталу та використати виручені кошти для купівлі біткойнів.

Боргові авуари MicroStrategy мають конвертовані облігації з низькими відсотковими ставками від 0% до 0,75%, і вони не піддаються ризику повного дострокового погашення, доки вони не виключені з лістингу Nasdaq або Нью-Йоркською фондовою біржею.

・ 6,125% гарантованих непотрібних облігацій із погашенням у 2028 році (високоприбуткова облігація): 500 мільйонів доларів США (червень 2021 року)

У рамках гарантії цієї позики MicroStrategy має 14 890 біткойнів на депозиті на кінець вересня 2022 року з ліквідаційною лінією за ціною біткойна приблизно 500 000 ієн (3561 долар). Ще є місце для цієї лінії ліквідації, MicroStrategy безпосередньо не піддається ризикам ринку біткойнів.

Однак відсотки за кредитами нараховуються двічі на рік, що може вплинути на результати MicroStrategy. Станом на вересень 2022 року MicroStrategy виплатила приблизно 3 мільярди ієн (22 мільйони доларів) у вигляді відсотків, пов’язаних з біткойнами. Це не мала сума порівняно з балансом «грошових коштів та їх еквівалентів» компанії (94,3 млн доларів на 31 березня 2023 року).

Крім того, забезпечена позика з повним погашенням у першому кварталі 2023 року є забезпеченою позикою, погодженою з Silvergate Bank у березні 2022 року та терміном погашення у 2025 році. У той час MicroStrategy позичила 820 мільйонів доларів під заставу 19 466 біткойнів. MicroStrategy повністю погасила цю забезпечену довгострокову позику, достроково виплативши приблизно 161 мільйон доларів США.

Крім того, протягом першого кварталу 2023 року MicroStrategy продала власні акції на відкритому ринку приблизно за 339 мільйонів доларів США чистого доходу. Близько 179,39 мільйонів доларів з них було витрачено на біткойни.

З іншого боку, загальні активи MicroStrategy досягли $3026,4 млн у першому кварталі 2023 року, збільшившись з $2410,27 млн у попередньому кварталі. Це збільшення відбулося в першу чергу завдяки значному збільшенню цифрових активів (з $1840,02 млн до $2039,2 млн) і відкладених податкових активів (з $188,15 млн до $651,51 млн).

Бачення Майкла Талера

Співзасновник MicroStrategy Майкл Сейлор вважається лідером у стратегіях інвестування в біткоіни. У серпні 2020 року Сейлор вирішив, що біткойн перевершує інші інвестиції як інвестиції для боротьби з інфляцією та має потенціал для більш високого прибутку. У результаті він придбав близько 250 мільйонів доларів у біткойнах у рамках стратегії розподілу капіталу.

Тоді Сейлор сказав: «Інвестиції в біткойн є частиною нової стратегії розподілу капіталу, спрямованої на максимізацію довгострокової вартості акціонерів; біткойн є привабливим інвестиційним активом і надійним засобом збереження вартості з потенціалом довгострокового підвищення».

Навіть якщо після 2022 року ринок біткойнів увійде в ведмежий ринок, MicroStrategy все ще дотримується стратегії розширення холдингів біткойнів, і їхня прихильність не похитнулася. Незважаючи на критику, Сейлор дав зрозуміти: «Ми продовжуватимемо збільшувати наші запаси біткойнів і не маємо наміру їх продавати».

Крім того, 8 серпня 2022 року Сейлор залишив посаду головного виконавчого директора MicroStrategy і став виконавчим головою. Він сказав, що це рішення дозволить MicroStrategy більше зосередитися на роботі, пов’язаній з біткойнами.

І тепер Сейлор висловлює свою позитивну точку зору, кажучи: «З чіткістю регулювання інституційним інвесторам стане простіше брати участь. Якщо ми перебудуємо бізнес навколо біткойна, його переваги будуть ще більше посилені».

Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) вважає більшість криптовалют (токенів) незареєстрованими цінними паперами, але у випадку з біткойнами вона відносно явно розглядає їх як товар. За даними CoinMarketCap, частка ринку біткойнів зросла з 43% наприкінці лютого 2023 року до приблизно 49,9% зараз.

Ринкова капіталізація BTC Частка ринку Джерело: CoinMarketCap

Останніми роками MicroStrategy активно працювала над впровадженням біткойнів, включаючи розробку нових продуктів, пов’язаних із рішенням масштабування другого рівня біткойнів, так званої «мережі блискавок». Ось його основні тенденції:

25.05.2021 Чому спільнота боїться «Ради з майнінгу біткойнів», сформованої північноамериканськими майнінговими компаніями (пов’язана стаття)

27.04.2022 MicroStrategy запропонує інвестовані біткойни пенсійні внески для працівників (пов’язана стаття)

30 грудня 2022 р. MicroStrategy надає корпоративні рішення для мережі Bitcoin Lightning (пов’язана стаття)

01.04.2023 MicroStrategy дозволяє надсилати біткойни через корпоративну електронну пошту (пов’язана стаття)

Основний акціонер MicroStrategy

Інвестиційна стратегія біткойнів, прийнята MicroStrategy, робить її мостом між основними інвестиційними установами та біткойнами.

Основними акціонерами MicroStrategy, як провідної в галузі бізнес-аналітики (BI), є такі відомі інституційні інвестори, як BlackRock Group, найбільша у світі компанія з управління активами, і Vanguard Group, друга за величиною компанія з управління активами.

Як повідомляється, у січні 2020 року фінансовий гігант Morgan Stanley придбав 11,9% акцій MicroStrategy. Крім того, відповідно до звітів за перший квартал 2023 року компанії, афілійовані з Fidelity, яка має в управлінні активи на суму понад 4,5 трильйона доларів, значно збільшили свою частку в MicroStrategy. Таким чином ці дві компанії входять до 10 найбільших акціонерів MicroStrategy.

BlackRock володіє приблизно 6 відсотками акцій MicroStrategy, що дорівнює понад 2,2 мільярда доларів США, згідно з квартальною декларацією 13 F до SEC. Окремо Fidelity збільшила свою частку в MicroStrategy на 650 000 акцій у першому кварталі 2023 року, до 6,79% акцій.

10 найкращих акціонерів MicroStrategy Джерело: CNNMoney

Ця тенденція поширена не тільки в США, але й у всьому світі. National Bank of Canada, шостий за величиною банк Канади, придбав акції MicroStrategy на суму понад 500 000 доларів США в першому кварталі 2023 року, збільшивши свою частку на 8,8%.

Для інституційних інвесторів купівля акцій MicroStrategy (MSTR) є дуже простим способом отримати доступ до біткойнів. Тому деякі люди вважають, що акції MSTR насправді відіграють роль Bitcoin ETF.