Четвертий халвінг біткойна неминучий, чи повторить ринок шифрування «історію вчорашнього дня»?

Автор | Террі

Вироблено | Народний блокчейн (ID: hellobtc)

З постійними змінами «нетипового ведмежого ринку» поступово наближається незгасаючий наратив «халвінгу» в зашифрованому світі. Згідно з четвертим халвінгом біткойнів, залишилося приблизно 9 місяців, і очікується, що останній буде 26 квітня 2024 року. Тоді винагороду за блок буде зменшено з 6,25 BTC до 3,125 BTC. **

Все минуле - це пролог. Будучи одним із найважливіших наративів у індустрії шифрування, «зменшення біткойнів наполовину» завжди було хорошим ліками для підвищення довіри на ринку. **Нині ведмежий ринок можна чути ледь чутно, а кроки бика затягуються. Чи цей цикл циклу наполовинення матиме ту саму риму, що й раніше? **

**01、**Наполовину історична реінкарнація

Для індустрії шифрування кожен раунд халвінгу є грандіозною подією, особливо перші два цикли халвінгу біткойна, які спостерігали дивовижне зростання в десятки разів (У короткостроковій перспективі, після двох халвінгу, відбувся короткостроковий спад, що супроводжувався вичерпанням прибутку, але потім коригування було завершено, і з’явився довгостроковий висхідний тренд).

Однак третій халвінг розпочнеться у 2020 році. Оскільки кількість працівників у галузі, увага ринку та вдосконалення допоміжної інфраструктури значно покращилися порівняно з попереднім періодом, біткойн більше не є нішевим продуктом, обмеженим колом гіків, і почав взаємодіяти з більшою кількістю зовнішніх факторів.

Стислий підсумок:

Перші два зменшення (2012, 50 BTC до 25 BTC; 2016, 25 BTC до 12,5 BTC) Раніше гіки в цьому колі були більше стурбовані можливістю біткойна як електронної готівки;

Третє халвінг (2020, 12,5 BTC до 6,25 BTC)** Під час циклу акцент на біткоіни перемістився на його атрибути як платіжного інструменту, що також викликало серію дебатів (подальший форк BCH є чи не найвищим потоком у колі);**

У четвертому циклі халвінгу (2024 рік, від 6,25 BTC до 3,125 BTC) біткойн став альтернативним активом, а увага до традиційних інститутів і розподілу капіталу стала головною темою;

Таким чином, порівняно з попередніми двома халвінгами, популярність третього халвінгу біткойна є безпрецедентною.Водночас загальна політична та економічна ситуація у світі під час третього халвінгу біткойна також вплинула на його ефективність:**

Під впливом макрофакторів з 12 по 13 березня, за два місяці до халвінгу 11 травня, біткоін почав падати з $7600, а спочатку впав до $5500. У подальшому точка підтримки була пробита до кінця, і найнижча впала до 3600 доларів США.Загальна ринкова вартість миттєво випарувалася на 55 мільярдів доларів США, а вся мережа вибухнула більш ніж на 20 мільярдів юанів, точно реалізуючи «зниження ціни вдвічі».

Однак після халвінгу в травні DeFi Summer розпочав новий виток бичачого ринкового циклу, і біткойн також піднявся до $60 000, що майже в 20 разів перевищило найнижчу точку до халвінгу.

Загалом, відповідно до закону історичного циклу удвічі, з традиційної точки зору, ціна біткойна повернеться до половини ціни попереднього бичачого ринку, коли вона зменшиться удвічі, тобто до квітня 2024 року ціна біткойна може становити близько 30 000 доларів.

Після халвінгу дуже ймовірно, що почнеться новий цикл бичачого ринку.Можливо, буде важко досягти 10-кратного збільшення поточного обсягу, але все одно варто з нетерпінням чекати 60 000 доларів, які перевищили високу точку останнього раунду бичачого ринку.

**02、**Ті самі та різні нові змінні

Але в той же час, на тлі того, що біткойн зменшився вдвічі втричі, винагорода за блок була зменшена до 6,25, а кількість видобутих сягнула понад 19 млн. Насправді, багато ситуацій і багато речей підійшли до нової перспективи.

Особливо на додаток до цього раунду халвінгу біткойнів, вся галузь і сам біткойн мають деякі нові змінні, які заслуговують на увагу порівняно з попередніми халвінгами.

(1) Ethereum PoW до PoS

По-перше, минулого року Ethereum завершив кардинальний перехід від механізму PoW до механізму PoS. Тепер, як дві найбільші валюти в зашифрованому світі, Bitcoin та Ethereum також стали провідними валютами, що представляють PoW та PoS відповідно, таким чином переносячи конкуренцію між ними в нову еру.

Після переходу на PoS щойно доданий Ethereum буде створюватися лише з об’єктів PoS. Згідно з поточними оцінками, після оновлення Ethereum до механізму PoS у The Merge, теоретично, близько 660 000 нових Ethereum буде додаватись до PoS щороку.

Однак, згідно з даними ultrasound.money на наведеному вище малюнку, після The Merge тираж Ethereum не збільшився, а зменшився майже на 300 000, повністю вступивши в епоху дефляції, і поточний річний рівень дефляції становить 0,289%.

Окрім підтримки знищення в ланцюжку після оновлення Ethereum до London у 2021 році, найважливішим є те, що за механізмом PoS новий ETH, що виробляється Ethereum щороку, набагато менший, ніж механізм PoW:**

За механізмом PoW щороку виробляється майже 5 мільйонів ETH, що еквівалентно майже 8 разів більше, ніж механізм PoS (660 000). Якщо оцінити на основі цих даних, Ethereum все ще перебуватиме в стані інфляції, а річний рівень інфляції сягає 3,26%.

Таким чином, перетворення Ethereum PoW на PoS у поєднанні з підтримкою знищення в ланцюжку успішно увійшло в епоху дефляції. У порівнянні з ефектом халвінгу біткойнів, вплив на сторону пропозиції, безсумнівно, є більш прямим. Певною мірою це послабить привабливість халвінгу біткойнів. Це також одна з найбільших змінних у цьому халвінгу порівняно з попереднім.

(2) Комісія

Відповідно до правил халвінгу біткойнів, винагорода за блок починається з 50 біткойнів, і правило полягає в тому, що вона зменшується вдвічі кожні чотири роки. Вона була зменшена вдвічі до 6,25, і наступне вдвічі відбудеться в 2024 році. Це продовжуватиме зменшуватися до 2140 року.

Комісія за обробку існуватиме завжди, тому після раундів халвінгу винагорода за блок поступово зменшуватиметься або навіть зникне, а дохід майнерів у майбутньому стане дуже простим, лише винагорода за обробку.

З початку цього року процвітання екосистеми біткойн, особливо BRC20, спричинило нову хвилю «BitcoinFi», а активність внутрішніх транзакцій в екосистемі біткойн досягла нового піку, що призвело до зростання комісійних доходів біткойнів.

Джерело зображення:

Серед них дохід від комісії за майнінг BTC 8 травня досяг нового максимуму за останні п’ять років, досягнувши 683,36 BTC (приблизно 19,08 мільйона доларів США), що становить 40% від загального доходу майнерів у той день.

Історичні середні дані про комісійний дохід майнерів часто становлять лише близько 2%, але середні дані за останні три місяці досягли приблизно 8%, встановивши історичний рекорд (хоча частка комісійного доходу нещодавно впала до попереднього рівня приблизно в 2%).

Джерело зображення:

Однак у міру того, як винагороди за наступні блоки поступово зменшуються, доки вони не прагнуть до нуля, важливість комісії за обробку буде ставати все вищою й вищою, поки вони не стануть єдиним джерелом доходу.

BRC20 у першій половині цього року еквівалентний попередньому перегляду.Незалежно від того, успішний він чи ні, з наступним халвінгом біткойна дослідження на цьому шляху обов’язково привернуть більше уваги.

**03、****Який вплив цього зменшення вдвічі? **

Насправді, на додаток до зменшення біткойна вдвічі, після перетворення Ethereum на PoS, старі токени, які цього року почали застосовувати механізм PoW, також стикаються з власними вузлами «розполовинення»:

Часовий вузол Litecoin є нещодавнім, і очікується, що 3 серпня цього року його буде скорочено вдвічі – винагороди за блоки впали з 12,5 до 6,25, а ефективність вторинного ринку Litecoin також сильно коливалася останнім часом, але загальна продуктивність справді краща, ніж у більшості інших активів.

**BCH схожий на часовий вузол біткойна. Очікується, що 5 квітня 2024 року його буде скорочено вдвічі. **Винагорода за блок впала з 6,25 до 3,125. Нещодавно BCH також спричинив хвилю різкого зростання.

Це також дає достатньо простору для уяви щодо халвінгу біткойнів у 2024 році, і капітал у колі завжди любив колективно грати на «подію халвінгу».Такі фактори, як зростання обчислювальної потужності, нове апаратне забезпечення та майбутнє зменшення винагороди вдвічі визначатимуть загальне зростання галузі та біткоіни, особливо зараз:

А станом на останнє коригування складності майнінгу біткойнів на висоті блоку 798336-** Складність майнінгу значно зросла на 6,45% до 53,91T, що є новим рекордом, і майже вдвічі порівняно з роком раніше. **

Однак, на тлі основної проблеми вуглецевої нейтральності та стрімкого зростання світових цін на енергоносії цього року, найбільша наративна різниця між PoS і PoW полягає в тому, що мережа PoS споживає менше енергії та є «екологічнішою».

Звичайно, PoW має унікальну перевагу перед обличчям дедалі жорсткішого регулювання-** Досі криптовалюти на основі PoW характеризували як товари, які відповідають старим нормативним правилам, тоді як PoS-валюти мають регулятивний ризик бути класифікованими як цінні папери. **

**04、**Підсумок

Загалом, зараз ми перебуваємо на порозі нового раунду циклу халвінгу — ще є вікно довжиною понад півроку до вузла халвінгу біткойнів, і може бути період реакції від одного до двох років до реакції ринку після халвінгу.

Це також може бути перша (чи друга) «подія» удвоєння біткойна, яку більшість практиків та інвесторів у цьому раунді особисто спостерігали та пережили.Однак досі невідомо, що станеться з біткойном і поточним циклом після наступного уполовинення.