Алі очищає Shangtang, велика модель не є «талісманом» ШІ

Джерело: "Shenmou Finance" (ID: chutou0325), автор: Чжан Вей

Джерело зображення: створено Unbounded AI

«Звір, що ковтає золото», який не має плану очікуваного прибутку, втратив підтримку, а капітал більше не довіряє SenseTime.

Після п'яти років інвестицій і кількох скорочень холдингів Алі нарешті очистив гіганта ШІ SenseTime.

21 липня SenseTime-W, зареєстрована на біржі Гонконгу, оголосила, що вона отримала повідомлення від Taobao Holding Limited, дочірньої компанії Alibaba, про те, що вона впорядковано продала всі акції SenseTime класу B. Це означає, що Алі вирішив вийти з Shangtang Technology, яка інвестувала багато років.

Незважаючи на те, що SenseTime заявив про скорочення своїх холдингів, це не вплинуло на бізнес компанії, операції та домовленості про ділову співпрацю з партнерами. Але ця заява не змогла врятувати втрачену довіру інвесторів і падіння цін на акції.

** У день, коли було опубліковано оголошення про скорочення акцій Алі, SenseTime закрився на рівні 1,72 гонконгських доларів за акцію Ціна акцій впала на 22,52% цього року, а остання загальна ринкова вартість становить лише 57,6 мільярдів гонконгських доларів. **

Насправді Шанг Тан втратив більше, ніж Алі.

У травні 2022 року Softbank Group, другий за величиною акціонер SenseTime, почав скорочувати свої авуари та виводити готівку. Менш ніж за рік Softbank Group зменшила свої пакети акцій SenseTime в три рази, а його частка в акціонерному капіталі також впала з 18,02% до 15,99%; березень і квітень скоротили свої пакети акцій SenseTime в кілька разів, а його частка в акціонерному капіталі впала. з 17,97% до 13,95%.

У першій половині цього року SenseTime скористалася перевагами великомасштабної моделі та покладалася на масштабну модель "SenseTime SenseNova". У квітні ціна акцій підскочила до 3,7 гонконгського долара за акцію. Хоча це ще далеко від піку в 9,7 гонконгського долара за акцію, він все ще демонструє позитивні ознаки.

Чому SenseTime втратив довіру капіталу?

01 Ніщо інше, як заробити гроші

З точки зору макроекономіки, для капіталу є нормальною логікою переоцінка ризиків і відкликання після закінчення циклу підвищення процентних ставок ФРС. Але з мікроскопічної точки зору SenseTime, який втратив 43 мільярди за п’ять років, також має свої причини.

З точки зору загального середовища, для SenseTime нормально зіткнутися зі скороченням капіталу. Цьогорічні концептуальні акції AI не дуже легкі. Наприклад, провідні концептуальні акції, такі як 360, Cambridge Technology і Kunlun Wanwei, також зазнали скорочень. холдингів.

Скорочення концептуальних запасів штучного інтелекту тісно пов’язане зі світовою економікою.Коли цикл підвищення процентних ставок ФРС добігає кінця, оцінка технологічних компаній буде переоцінена.

У 2023 році цикл підвищення процентних ставок добігає кінця, і це знову вдарить по популярності ChatGPT, і такі компанії, що створюють штучний інтелект, як SenseTime, HKUST Xunfei і Cambrian, злетять. Однак лише за кілька місяців інвестори розрізняються. Через складність ринку та несприйнятливість до ризику за останні два роки інвестиційні інститути стали більш обережними. Галузі з великими інвестиціями та довгостроковістю, як-от штучний інтелект, викликали страх у інвестиційних установ ., тому компанії зі слабкою прибутковістю більш обережні.

** Низька прибутковість є глибоко вкоріненою проблемою Shangtang, а також є ключем до втрати довіри капіталу. **

З 2019 року річні звіти, які подає SenseTime, не «проходять» щороку, і всі вони знаходяться в стані втрати. У 2019 році дані показали, що в 2021 році SenseTime Group досягла операційного доходу в 4,7 мільярда юанів, що на 36,4% більше, ніж у минулому році, і скоригованого збитку в 1,42 мільярда юанів.

**Згідно з відкритими даними, з 2018 року SenseTime накопичив збитки на 43,8 мільярда юанів. **

Викинуті гроші та невидимий прибуток змушують капітал хвилюватися щодо майбутнього зростання SenseTime.

З 2018 по 2021 рік витрати SenseTime на дослідження та розробки становили 849 млн юанів, 1,916 млрд юанів, 2,454 млрд юанів та 3,614 млрд юанів відповідно, а частка витрат на дослідження та розробки в поточному загальному доході становила 45,9%, 63,8%, 71,3 % і 76,89 %. У 2022 році витрати SenseTime на дослідження та розробки зростуть до 4,014 мільярда юанів, що на 11,07% більше, ніж у минулому році, а коефіцієнт витрат на дослідження та розробки досягне 105,38%.

Дивлячись на комбінацію досліджень і розробок і доходу, загальний дохід SenseTime зменшиться в 2022 році, але витрати на дослідження і розробки все одно зростуть.

У 2022 році загальний операційний дохід SenseTime становитиме 3,809 мільярда, що на 18,97% менше, ніж у минулому році, а витрати на дослідження та розробки становитимуть 414 мільйонів, що на 11,07% більше, ніж у минулому році. Інвестиції SenseTime у дослідження та розробки стають дедалі вищими, але віддача стає все меншою. Після п’яти років спалювання грошей дохід не покращився. Як можна поспішати з капіталом.

** Збитки — це одне, а хиткий ** бізнес — інше.

Мінливість SenseTime проявляється в тому, що він слідує всюди, де є вихід. Що стосується стратегії розвитку компанії, SenseTime зробила багато спроб, від TOB до TOC, TOG, клієнтів, що активно розвиваються, від розумного медичного обслуговування до розумних міст, і SenseTime включив усі поточні гарячі треки ШІ.

Однак, за винятком розумного міста, нещодавно розроблений бізнес SenseTime можна розглядати як смак, і він має невелику перевагу в галузі. Надто складний бізнес також змушує SenseTime витрачати багато часу. У галузі ШІ що змагається з часом, SenseTime Можна сказати, що виграш переважує виграш.

Зокрема, SenseTime має чотири основні бізнес-сегменти: Smart City, Smart Life, Smart Car і Smart Business. Раніше майже 90% доходу SenseTime надходило від розумної комерції та розумних міст.

Порівняно з 2021 роком бізнес-структура SenseTime у 2022 році зазнала значних змін. Дохід від розумного бізнесу та розумного міста, на які раніше робив ставку SenseTime, знизився, тоді як частка розумного життя та розумних автомобілів різко зросла.

Комерційні клієнти SenseTime, дохід від одного клієнта та дохід від бізнесу зменшилися, а дохід від бізнесу зменшився на 25,2% порівняно з минулим роком. У секторі «розумного міста» хоча кількість клієнтів послуг зросла на 15,7% в порівнянні з аналогічним періодом минулого року, дохід цього бізнесу впав на 48,8% в порівнянні з аналогічним періодом минулого року.

На фоні падіння основного бізнесу, хоча два сектори розумного життя та розумних автомобілів не підтримали дохід SenseTime в цілому, вони зберегли позитивне зростання.

У міру того, як швидкість проникнення нових транспортних засобів на енергопостачання продовжує зростати, інтелектуальна конфігурація стає однією з ключових сфер диференційованої конкуренції між автомобільними компаніями, і автомобільний бізнес SenseTime почав розвиватися. У 2022 році сегмент розумних автомобілів SenseTime досягне доходу в 300 мільйонів юанів, що на 59% більше, ніж у минулому році, а його частка в загальному доході групи зросте з 4% минулого року до 8%.

Розумне життя є бізнесом SenseTime, який найшвидше розвивається.

Судячи з фінансового звіту, збільшення доходів SenseTime Smart Life в основному пов’язане з новим бізнесом програми AIGC. У секторі розумного життя, до якого відноситься програма AIGC, минулого року доходи зросли на 129,9% до 960 мільйонів юанів, що становить 25,1% від загального доходу за той самий період, що на 16,3% більше, ніж у 2021 році. .

02 ШІ «Чотири маленьких дракона», у яких однакова хвороба

«Якщо вас ніхто не запитає під десятирічним вікном, ви станете відомим одним махом, і світ про це дізнається», — це поширене прислів’я підсумовує статус-кво в індустрії ШІ.

Штучний інтелект не лише має високі інвестиційні витрати та тривалий цикл, але й дотримується бізнес-принципу «швидка риба їсть повільну рибу». Результати досліджень і розробок можуть бути марними, якщо один крок буде повільним. Крім того, інший «Три маленьких дракона» " мовчали.

Що стосується важкого становища «Чотирьох тигрів», то причина в основному пов’язана з вузьким місцем комерціалізації, або, кажучи пряміше, у Yuncong, Megvii та Yitu така ж проблема, як у SenseTime, — недостатня ліквідність.

Загальний дохід Cloudwalk Technology у 2022 році склав 526 мільйонів юанів, що на 51,06% менше за той самий період; чистий збиток прибутку, що відноситься до акціонерів зареєстрованих компаній, становить 869 мільйонів юанів, що на 237 мільйонів юанів більше порівняно з 632 мільйонами юанів попереднього року. .

Хоча Megvii та Yitu не опублікували останніх даних, вони багато втратили від попередніх фінансових звітів. Останній проспект Megvii Technology показує, що станом на перше півріччя 2021 року сукупний збиток перевищив 16,5 мільярда юанів; фінансову інформацію попереднього проспекту Yitu Technology було оновлено до першої половини 2020 року, а сукупний збиток протягом трьох і - піврічний звітний період Понад 7,2 мільярда юанів.

Обмежена дилемою великих інвестицій і важкої прибутковості, державна підтримка часто є найкращим способом для безперебійної роботи компаній, що займаються штучним інтелектом, і індустрії комп’ютерного бачення. Тому спочатку «чотири маленькі дракони» ШІ здебільшого зосереджувались на ToG- закінчити бізнес. Наприклад, бізнес розумного міста з великою часткою SenseTime, включаючи продукти City Ark SenseFoundry тощо, а також цифровий бізнес Yuncong, пов’язаний із містом.

Згідно зі статистичними даними Науково-дослідного інституту промисловості Qianzhan, попит на послуги комп’ютерного зору всередині країни в основному походить від кількох галузей, таких як безпека, урядові справи, виробництво та роздрібна торгівля, а дохід компаній зі штучним інтелектом в основному надходить від забезпечення інтелектуального моніторингу зображень, роботи обладнання і технічне обслуговування та випробування для підприємств у вищевказаних галузях Серв.

Однак кінцевий ринок ToG обмежений, а бізнес-цикл тривалий, не кажучи вже про жорстку конкуренцію в розумних містах, інтелектуальній безпеці та інших видах діяльності, а концентрація ринку є відносно високою.

У 2022 році SenseTime (частка ринку 23,1%) очолює список п’ять років поспіль, за ним йдуть Hikvision (8,3%), Chuangxinqizhi (8,1%), Megvii Technology (8,0%), CloudWalk Technology (3,3%), Smart Eye Technology (2,2%). На шість провідних гравців китайського ринку комп’ютерного бачення AI припадає 53% загального ринку.

За останні два роки зростання попиту з боку уряду та галузей роздрібної торгівлі було нижчим, ніж очікувалося, що безпосередньо вплинуло на розумне управління та доходи від бізнесу в розумних містах AI Four Tigers. Наприклад, масштаб індустрії комп’ютерного бачення також почав скорочуватися. Відповідно до звіту «Частка ринку програмного забезпечення для штучного інтелекту в Китаї у 2022 році», опублікованого IDC, масштаб ринку комп’ютерного бачення AI становить 12,30 мільярда юанів за рік. рік скорочення на 19,1%, ставши одним із сегментів ринку з найбільшим падінням.

На відміну від цього, бізнес до С явно недостатній, і це безпосередньо обмежує зростання бізнесу, ускладнюючи підтримку сталого розвитку, а керованість бізнесу слабка, і на нього легко впливають такі фактори, як політика .

Як шаховий робот зі штучним інтелектом, запущений SenseTime — «Yuanluobo», шаховий робот. Оскільки SenseTime став першим продуктом, орієнтованим на споживача, його продажі не виправдали очікувань. На початку випуску попередніх замовлень на Tmall було лише понад 200.

03 Велика модель не є "талісманом" AI

Судячи з тенденції SenseTime цього року, комерціалізація навколо великих моделей є основним стратегічним планом.

Народження ChatGPT 3 викликало хвилю компаній, які конкурують за великі моделі.Як рідна компанія ШІ, SenseTime є однією з компаній, що розвиваються найшвидше. 10 квітня SenseTime випустила базову велику модель «SenseNova» на технічній зустрічі обміну, покладаючись на великий пристрій ШІ SenseCore для реалізації системи досліджень і розробок «велика модель + велика обчислювальна потужність».

Те ж саме стосується Megvii і Cloudwalk, головною стратегією розвитку є великомасштабні моделі.

10 лютого Чжан Сян'ю, керівник відділу фундаментальних наукових досліджень у Науково-дослідному інституті Megvii, сказав, що Megvii відкрив відповідні базові технології та зосередився на чотирьох напрямках: загальна модель зображення, модель розуміння відео, модель обчислювальної фотографії та модель сприйняття автономного водіння. 18 травня компанія Yuncong випустила масштабну модель продукту «Спокій».

Yitu Technology трималася осторонь цієї хвилі «божевілля великої моделі». Після провалу лістингу Yitu Technology мовчала.

Юнконг, у якого недостатньо крові, вирішив зібрати гроші на створення великої моделі. Чжоу Сі, голова правління та генеральний менеджер Yunwalk Technology, вважає, що поки інвестиції є, поріг обчислювальної потужності не є нездоланним, «ми повинні інвестувати від 100 до 200 мільйонів, щоб зробити це».

Перед випуском «спокійної» моделі Yuncong Technology викинула цільовий план збільшення капіталу. Згідно з повідомленням, кошти, зібрані на дослідницько-конструкторський проект великомасштабної моделі «Індустріальний ельф», не перевищуватимуть 3,635 млрд юанів.

Порівняно з іншими виробниками, CloudWalk вийшов на ринок із запізненням, коли на ринку з’явилися різні промислові моделі, проект CloudWalk тільки почав готуватися.

Нещодавно CloudWalk Technology оголосила про запуск базової моделі CloudWalk Pedestrian Basic, яка використовує понад 2 мільярди даних. В даний час ця технологія широко використовується в розгортанні безпеки та контролі шахт, будівельних майданчиків і спеціальних місць, а також відстежує ненормальну та нерегулярну поведінку, наприклад відповідність носінню та поведінку операторів.

Крім того, SenseTime запустив велику мовну модель «SenseChat», яка порівнює порівняння з ChatGPT, платформою для створення тексту штучним інтелектом «SenseMirage» і платформою створення цифрового людського відео зі штучним інтелектом «SenseAvatar». У червні SenseTime спільно з Шанхайською лабораторією штучного інтелекту, Китайським університетом Гонконгу, Фуданьським університетом тощо випустили велику мовну модель із сотнями мільярдів параметрів «Scholar Puyu» (InternLM).

Для Shangtang, яка все ще «стікає кров’ю», варто обговорити питання, яке стоїть перед нею: чи може велика модель полегшити збентеження Shangtang через нагальну потребу отримувати прибуток?

Насправді SenseTime вважає за краще використовувати великі моделі для розширення можливостей своїх чотирьох бізнес-сегментів, а не конкурувати з першим ешелоном за великі моделі.

Це також відображено у фінансовому звіті SenseTime. У фінансовому звіті за 2022 рік SenseTime зазначив, що «в майбутньому ми будемо використовувати великий пристрій SenseCore і можливості великої моделі для оновлення чотирьох основних секторів розумного життя, розумних автомобілів, розумної комерції та Розумні міста. Завдяки повному використанню можливостей великої моделі, постійному оновленню та зміцненню продуктової матриці чотирьох основних бізнес-напрямків і підвищенню конкурентоспроможності продукції».

На фоні того, що бульбашка великомасштабних моделей розсіюється і повертається до раціональності, а SenseTime терміново потребує капіталу, конкурувати з великими інтернет-компаніями на великомасштабних моделях, очевидно, нереально. Тож чи може Shangtang заробляти гроші?

Судячи з фінансового звіту, він заробив, але не дуже.За останні два роки розумне життя та розумні автомобілі, які зосередилися на зусиллях, досягли зростання.

З точки зору перспектив, ще є куди рости. Наприклад, кількість клієнтів, які обслуговує SenseTime, і дохід клієнтів зросли. Протягом року бізнес-сегмент Smart Life обслуговував загалом 317 клієнтів, що на 23% більше, ніж у минулому році, а дохід від одного клієнта зріс на 86%.

Дивлячись на конкуренцію великих моделей, позиція ШІ «чотирьох маленьких драконів» дещо збентежує. Згідно з загальнодоступною інформацією, першим ешелоном великомасштабних моделей є Tencent, Baidu, Ali та Huawei. Основна привабливість цих чотирьох великомасштабних моделей полягає в реконструкції дна хмарних обчислень.

Поточний рівень SenseTime трохи поступається Dachang і знаходиться у другому ешелоні.

China International Finance Securities вважає, що порівняно з іншими компаніями, які надають великі мовні моделі, SenseTime має переваги в технологіях і талантах, обчислювальній потужності та капіталі.Однак порівняно з інтернет-компаніями, Huawei та iFlytek, SenseTime Є невеликі недоліки в модель стабільного прибутку та екологічна конструкція посадкових додатків.

З точки зору інвестицій у технології, комерціалізації та інших рівнів, навіть першому ешелону ще потрібно пройти довгий шлях до впровадження технології, не кажучи вже про SenseTime і Yuncong, які мають слабші «кровотворні» можливості.

Одночасно велика модель починає видаляти піну. Згідно з даними стороннього веб-сайту SimilarWeb, у червні цього року глобальний трафік ChatGPT Throne і мобільних клієнтів знизився на 9,7% у порівнянні з попереднім місяцем. Крім того, Microsoft Bing, Character. Трафік веб-сайтів, таких як AI, також різною мірою знизився в червні.

Знаючи, що він пішов у пустелю пізно, він дотримується бізнесу комп’ютерного зору. На даному етапі систему корпоративних бізнес-продуктів Megvii можна розділити на три серії: ідентифікаційні продукти, продукти аналізу сприйняття та інноваційні продуктові рішення.

«Мета Megvii — інноваційна технологія ШІ, яка впливає на фізичний світ», — підкреслив на зустрічі співзасновник і генеральний директор Megvii Інь Ці.

Дивіденди великомасштабної моделі зменшилися, і для компаній зі штучним інтелектом, які ще не отримали прибутку, залишилося зовсім небагато часу.Ліквідація Алі є сигналом: рейтинг ризику капіталу для компаній зі штучним інтелектом підвищився.