Консенсус і неконсенсус: антициклічний напрямок на ведмежому ринку

Автор: Джимс Янг; Джерело: Автор Twitter @JimsYoung_

Первинний ринок був безлюдним занадто довго, і минуло багато часу, поки не з'явилися нові речі. Але теоретично для венчурного капіталу ведмежий ринок — це час вийти на антициклічний ринок. Ґрунтуючись на цьому судженні, я поїхав до Сінгапуру в червні та обговорив напрямок ведмежого ринку з багатьма старими та новими друзями. Я знайшов консенсус і неконсенсус у багатьох галузях, а також висловив деякі думки. Після внутрішнього обміну напишіть статтю для обговорення. Учасники проекту та друзі ВК також можуть більше спілкуватися. Через обмежений простір (це означає, що я не можу закінчити писати: P), цього разу я зосереджусь на структурі, і я зможу написати більше спостережень і суджень на розділених треках пізніше, коли в мене буде час.

1. Консенсус: те, про що є загальна згода

2. Відсутність консенсусу: великі відмінності – це можливості

3. Рефлексія: у консенсусі мигцем помічені можливості без консенсусу

1. Консенсус: те, що в цілому погоджено

1.1 Дві основні інвестиційні ідеї: 1) Повернення до суті фінансової гри 2) Величезні можливості на прикладному рівні

Наразі існує дві головні інвестиційні ідеї.Одна полягає в тому, щоб повернутися до первісного серця блокчейну — фінансовий підхід, інвестиції в RWA, страхування, платіжні канали, банківські проекти, деривативи, стабільні монети тощо. Насправді ця тенденція з’явилася ще з конференції Ваньсян у Гонконзі, але останнім часом вона з’являється все частіше. **Інвестиції тут мають дві точки зору. Одна полягає в тому, що інновації в галузі обмежені, тоді як фінансова пов’язаність – це перевірений напрямок, який є безпечним і має грошовий потік. Інша полягає в тому, що можливість масового впровадження спричинила судячи з того, що звіт про відповідність зростає з кожним днем, суть ставок полягає в очікуванні прибутку від майбутніх великих надходжень золота. **

Інший – зробити ставку на прикладний рівень. Останнім часом все більше фондів почали приділяти більше уваги прикладному рівню, і навіть фонди, які раніше переважно інвестували в Infra, переживають зміну парадигми. Тут є багато причин. Я вважаю, що найважливіша причина полягає в тому, що немає серйозних перешкод для технології самої криптоіндустрії. Коли з’являється технологія однієї компанії, інші конкуруючі продукти також можуть швидко змінитися. Основна конкурентоспроможність мережі полягає в в екології, а не в технологіях і трафіку все ще є основними рушійними силами галузі. **Після того, як Infra стане все більш досконалою, це буде реальна програма, яка приваблює користувачів, і реальна цінність також буде відкладена на цьому рівні. Зрештою, супердодаток вибере Infra та отримає остаточне домінування.Це також історія, яка сталася на Dydx. (Можливості прикладного рівня будуть розглянуті далі в статті.)

1.2 Швидкість розвитку галузі сповільнюється, і дії в умовах обмеженої ліквідності є питаннями, на які повинні відповісти всі венчурні капіталовкладувачі

**Викид води є джерелом енергії для розвитку м’яких технологій, а піна є рушієм для розвитку нових галузей. **Хоча ці слова є дещо абсолютними, незаперечним є той факт, що швидкий розвиток індустрії технологій за останні кілька десятиліть значною мірою виграв від надлишку капіталу після Другої світової війни. Для такого невеликого ринку, як Crypto, найбільш інтуїтивно зрозумілим є те, що поява Defi Summer стала результатом випуску води Федеральним резервом. Однак у той момент, коли ліквідність сьогодні зменшується, питання, на яке повинні відповісти як традиційні венчурні капітали, так і криптовенчурні капітали: як впоратися з припливом, коли хвиля пішла?

1. Для інвестицій: стратегія більшості фондів може бути такою: інвестуйте менше, якщо ви не розумієте, ви не можете інвестувати, ви можете інвестувати чи ні, **Якщо ви хочете інвестувати, ви можете інвестувати більше, якщо у вас є достатньо бару, ви повинні зробити ставку, на ведмежому ринку потрібно накопичувати більше їжі (тому підприємці поспішають, у нас ще є ліквідність). ** Крім того, Crypto почала зосереджуватися на інших галузях, таких як штучний інтелект, чіпи та навіть біомедицина.

2. Для післяінвестиційних робіт: коли передінвестиційних робіт менше, післяінвестиційних робіт фактично можна зробити більше. Для індустрії з тісними зв’язками першого та другого рівня, як-от Crypto, вдосконалена робота над проектами та активами ставиться на порядок денний все більшою кількістю фондів.

2. Відсутність консенсусу: великі відмінності – це можливості

2.1 Криптоінвестиції повертаються до традиційної логіки долара

Крипто, як технологічна галузь, що розвивається, раніше керувалася технологіями у своїй логіці інвестування з глибоким розумінням. Ви можете інвестувати, якщо спочатку розумієте перевагу технологій. Суть заробляння грошей – це ефективні гроші. Однак у міру того, як галузь стає все більш досконалою і поступово входить в логіку прикладного інвестування, загальний метод інвестування доларового фонду може стати більш ефективним, тобто бізнес-модель інвестування в людей. Технології стануть напрямком, заслуговуючим уваги, але аж ніяк не єдиним визначальним фактором.Порівняно з власне технологіями, більше уваги приділятиметься новій бізнес-моделі, породженій технологічними проривами. **

2.2 L2 і High Performance L1

Це, мабуть, найбільше розбіжність на даний момент. Сьогодні, коли L2 збирається стати політкоректним, все ще є багато нових публічних мереж, які придивляються до тигра, і все ще є нові мережі, які відкривають нову фінансову інформацію. Дійсно, Long Ethereum через Long L2 здається найбезпечнішим вибором, оскільки розробники, спільноти та фонди зосереджені на Ethereum, а Ethereum також є найбільш прийнятним децентралізованим існуванням на даний момент... Просто передумовою є те, що зовнішні умови залишаються незмінними. Коли надходить нове фінансування, з’являються нові розробники, і історія також може піти в іншому напрямку.

2.3 AI+Web3？

Один дуже складний момент щодо штучного інтелекту полягає в тому, що така галузь, як ШІ, яка з’явилася в 1960-х роках, була популярною кілька разів. Якщо я правильно пам’ятаю, у середині минулого року питання про розвиток AI все ще залишалося предметом дискусії. Серед інвесторів у Кремнієвій долині слід обговорювати, чи варто інвестувати в таку галузь, як AI. три кроки штучного інтелекту, а після появи GPT3.5 цього року всі сумніви відразу зникли, і це вже гонка озброєнь, де всі кошти разом біжать. :P

Після більш ніж півроку питання про те, чи є ШІ треком чи бульбашкою, залишається нерозгаданою таємницею. Echo @Laobai Threads, окрім галасливих і галасливих великих моделей і суджень на прикладному рівні, традиційний напрямок почав обговорювати, що AGI виникає на рівні втіленого інтелекту (тобто ШІ+роботи, ви можете бачити, що Web2 є також дуже здатний створювати концепції) вгору. Але в будь-якому випадку неозброєним оком видно, що цього разу захоплення штучним інтелектом значно покращило досвід кінцевих користувачів C. Будь то New Bing, Claude або PoeAI, усі вони мають хороший (при принаймні я) пряме покращення досвіду. **Що стосується поєднання штучного інтелекту та Web3, я все ще вважаю, що є потенційний простір для використання ресурсів з довгим хвостом. **З цього приводу ви можете написати окрему статтю пізніше.

3. Мислення: можливості без консенсусу, помічені в консенсусі

3.1 Infra як «APP»？

Інфра ми часто порівнюємо з водою, вугіллям та електрикою, і ми стурбовані тим, що вона стане справжньою інфраструктурою, яка не зможе отримати високу віддачу після того, як стане все більш досконалою. Але повернемося до першого принципу: якщо ми робимо ставку на кінцеву бізнес-модель, Infra, або існування блокчейну як атрибута інструменту, все ще існує можливість незалежного створення сценаріїв додатків, таких як ланцюг AI, ланцюжок платежів тощо. * *Насправді добре, якщо ланцюг може добре робити одну справу. **Хоча він може бути далеко від нас сьогодні, він все одно дуже ймовірно з’явиться.

**3.2 Яке головне протиріччя в галузі? **

Моя власна відповідь - два,

**1) У мережі недостатньо якісних активів. **

Якщо ми робимо ставку на те, що в майбутньому на ринок увійде велика сума коштів, передумова полягає в тому, що в ланцюжку є активи, що приносять відсотки, які принаймні перевищують прибутковість боргу США і можуть дозволити надходження великих сум грошей. Основне протиріччя на даний момент полягає в тому, що, по-перше, ліквідність активів абсолютно недостатня, а по-друге, недостатньо активів із надприбутковістю. Що стосується грошей з довгим хвостом, якщо ви можете знайти відповідні геоарбітражні активи та реалізувати їх у областях, де підходять права на активи в ланцюзі та поза ланцюгом у централізованому ланцюзі, RWA справді є напрямком.

**2) Витрати по ланцюгу майже відсутні. **

**По суті, переважна більшість користувачів у валютному колі є невеликими сторонами B, майже без сторін C. ** Початковим наміром користувачів, які спекулюють монетами, було заробити гроші, і більшість власників NFT також мають оптимістичний менталітет. У цьому випадку, якщо немає реального споживання, завжди будуть тільки MLM ponzi.

Чи достатньо оновлення 3.3 Web3

«Теорія стрибка: через характеристики технологічних змін країни, що розвиваються, мають перевагу, що прийшла пізно, і технологічний рівень розвинених країн може бути заблокований у невеликому діапазоні змін через технологічну інерцію. У цьому випадку відстала країна може випередити країну самобутня передова країна, яка веде процес «чехарди».

Нещодавно я спілкувався з багатьма друзями в традиційних галузях.** Стосовно індустрії оновлення, спричиненого Web3, багато людей вважають, що це трохи цікаво, але не дуже цікаво. **Так, це схоже на оплату за допомогою QR-коду push-сканування в країні, де кожен має кредитну картку.**Коли переваг, які приносить зміна парадигми, недостатньо, щоб згладити витрати на перехід, технологічні зміни стають складними. **Подібно до технологічних інновацій за останні кілька циклів, оскільки стара технологія є відсталою в країнах, що розвиваються, інноваційні переваги нової технології можуть легко перевищити вартість переходу, створюючи таким чином технологічний прорив. З цієї логіки, коли інновації Web3 обмежені, можливість порушення роботи систем розвинених країн набагато менша, але в країнах, що розвиваються, можуть бути великі можливості.

3.4 Будьте індустріальною машиною-оракулом, думайте нестандартно

З розвитком індустрії блокчейнів сьогодні, завдяки атрибутам Infra, вона вже може бути більш-менш пов’язана з різними аспектами, включаючи IOT, фінанси та навіть базові життєві потреби. Рішення багатьох проблем можуть бути просто за межами кола . **Наприклад, як я розмовляв із @siyuan, проблему вибуху стану Ethereum можна вирішити шляхом зменшення вартості зберігання цієї фізичної сутності. Зрештою, це може бути закон Мура, який вирішує проблему програмного забезпечення, а не технології від Crypto Native. **

**Якщо в колі немає відповіді, потрібно дивитися за межі кола. Станьте індустріальною машиною-оракулом, зробіть крок назад і подивіться на вищу перспективу в цю еру невидимої бета-версії, пошуків альфи. **