Консенсус і неконсенсус: антициклічний напрямок на ведмежому ринку

Автор: Джимс Янг

Первинний ринок був безлюдним занадто довго, і минуло багато часу, поки не з'явилися нові речі. Але теоретично для венчурного капіталу ведмежий ринок — це час вийти на антициклічний ринок. Ґрунтуючись на цьому судженні, я поїхав до Сінгапуру в червні та обговорив напрямок ведмежого ринку з багатьма старими та новими друзями. Я знайшов консенсус і неконсенсус у багатьох галузях і спровокував деякі думки. Після внутрішнього обміну напишіть письмову статтю для обговорення, і учасники проекту та друзі ВК також можуть більше спілкуватися. Через обмежений простір (це означає, що я не можу закінчити писати: P), цього разу я зосереджусь на структурі, і я зможу написати більше спостережень і суджень на розділених треках пізніше, коли в мене буде час.

1. Консенсус: те, з чим усі погоджуються

1.1 Дві основні інвестиційні ідеї: 1) Повернення до суті фінансової індустрії 2) Величезні можливості на прикладному рівні

Наразі існує дві головні інвестиційні ідеї.Одна полягає в тому, щоб повернутися до первісного серця блокчейну — фінансовий підхід, інвестиції в RWA, страхування, платіжні канали, банківські проекти, деривативи, стабільні монети тощо. Насправді ця тенденція з’явилася ще з конференції Ваньсян у Гонконзі, але останнім часом вона з’являється все частіше. Інвестиції тут мають дві точки зору. Одна полягає в тому, що інновації в галузі обмежені, а пов’язані з фінансами є перевіреним напрямком, який є безпечним і має грошовий потік. Інша полягає в тому, що можливість масового впровадження, спричинена наративом відповідності, зростає Ставка — це очікуваний дохід від майбутнього великого потоку золота.

Інший – зробити ставку на прикладний рівень. Останнім часом все більше фондів почали приділяти більше уваги прикладному рівню, і навіть фонди, які раніше переважно інвестували в Infra, переживають зміну парадигми. Тут є багато причин. Одна з головних причин полягає в тому, що немає великих перешкод для технології самої криптоіндустрії. Коли з’являється технологія однієї компанії, інші конкуруючі продукти можуть швидко змінитися. Основна конкурентоспроможність мережі полягає в екології. а не технологія. Трафік все ще є основним двигуном галузі. Коли Infra стане все більш і більш досконалою, це буде реальна програма, яка приваблює користувачів, і справжня цінність також буде відкладена на цьому рівні. Зрештою, супердодаток вибере Infra та отримає остаточне домінування.Це також історія, яка сталася на Dydx. (Можливості прикладного рівня будуть розглянуті далі в статті.)

1.2 Швидкість розвитку галузі сповільнюється, і дії в умовах обмеженої ліквідності є питаннями, на які повинні відповісти всі венчурні капіталісти

Вивільнення води є джерелом енергії для розвитку м'яких технологій, а піна є двигуном для піднесення нових галузей. Хоча ці слова є дещо абсолютними, незаперечним є те, що швидкий розвиток індустрії технологій за останні кілька десятиліть значною мірою виграв від надлишку капіталу після Другої світової війни. Для такого невеликого ринку, як Crypto, найбільш інтуїтивно зрозумілим є те, що поява Defi Summer стала результатом випуску води Федеральним резервом. Однак у той момент, коли ліквідність сьогодні зменшується, питання, на яке повинні відповісти як традиційні венчурні капітали, так і криптовенчурні капітали: як впоратися з припливом, коли хвиля пішла?

1. Для інвестицій: стратегія більшості фондів може бути такою: інвестуйте менше, ви можете не інвестувати, якщо ви не розумієте, ви можете інвестувати чи ні, і якщо ви хочете інвестувати, ви можете інвестувати більше. Якщо у вас достатньо Бар , ви повинні робити ставку, ми повинні запастися більше їжі (тому підприємці поспішають, у нас ще є ліквідність). Крім того, Crypto почала зосереджуватися на інших галузях, таких як штучний інтелект, чіпи та навіть біомедицина.

2. Для післяінвестиційних робіт: коли передінвестиційних робіт менше, післяінвестиційних робіт фактично можна зробити більше. Для індустрії з тісними зв’язками першого та другого рівня, як-от Crypto, вдосконалена робота над проектами та активами ставиться на порядок денний все більшою кількістю фондів.

2. Відсутність консенсусу: великі розбіжності - це великі можливості

2.1 Криптоінвестиції повертаються до традиційної логіки долара

Крипто, як технологічна галузь, що розвивається, раніше керувалася технологіями у своїй логіці інвестування з глибоким розумінням. Ви можете інвестувати, якщо спочатку розумієте перевагу технологій. Суть заробляння грошей – це ефективні гроші. Однак у міру того, як галузь стає все більш досконалою і поступово входить в логіку прикладного інвестування, загальний метод інвестування доларового фонду може стати більш ефективним, тобто бізнес-модель інвестування в людей. Технології стануть напрямком, заслуговуючим уваги, але аж ніяк не єдиним визначальним фактором.Порівняно з власне технологіями, більше уваги приділятиметься новій бізнес-моделі, породженій технологічними проривами.

2.2 L2 і високопродуктивний L1

Це, мабуть, найбільше розбіжність на даний момент. Сьогодні, коли L2 збирається стати політкоректним, все ще є багато нових публічних мереж, які придивляються до тигра, і все ще є нові мережі, які відкривають нову фінансову інформацію. Дійсно, Long Ethereum через Long L2 здається найбезпечнішим вибором, оскільки розробники, спільноти та фонди зосереджені на Ethereum, а Ethereum також є найбільш прийнятним децентралізованим існуванням на даний момент... Просто передумовою є те, що зовнішні умови залишаються незмінними. Коли надходить нове фінансування, з’являються нові розробники, і історія також може піти в іншому напрямку.

2.3 AI+Web3？

Що стосується штучного інтелекту, один дуже складний момент полягає в тому, що штучний інтелект, галузь, яка з’явилася в 1960-х роках, була популярною кілька разів. Якщо я правильно пам’ятаю, у середині минулого року питання створення ШІ все ще було темою дискусій.Коло інвесторів у Кремнієвій долині все ще має обговорювати, чи варто такій галузі, як ШІ, спочатку інвестувати в хмару та потім раковина Vertical data, а потім ML Останні три кроки AI, і після появи GPT 3.5 цього року всі сумніви зникли безпосередньо, і це вже гонка озброєнь для всіх коштів на повну. :P

Після більш ніж півроку питання про те, чи є ШІ треком чи бульбашкою, залишається нерозгаданою таємницею. Echo @Laobai's Threads, окрім шумної та галасливої оцінки великої моделі та прикладного рівня, традиційний напрямок почав обговорювати AGI на рівні втіленого інтелекту (тобто ШІ+робот, ви бачите, що Web2 також дуже здатний створення концепцій) вгору. Але в будь-якому випадку неозброєним оком видно, що цього разу захоплення штучним інтелектом значно покращило досвід кінцевих користувачів C. Будь то New Bing, Claude або PoeAI, усі вони мають хороший (при принаймні я) пряме покращення досвіду. Що стосується поєднання штучного інтелекту та Web3, я все ще вважаю, що є потенційний простір для використання ресурсів з довгим хвостом. З цього приводу ви можете написати окрему статтю пізніше.

3. Мислення: у консенсусі мигцем помічені можливості без консенсусу

3.1 Infra як «APP»?

Інфра ми часто порівнюємо з водою, вугіллям та електрикою, і ми стурбовані тим, що вона стане справжньою інфраструктурою, яка не зможе отримати високу віддачу після того, як стане все більш досконалою. Але повернемося до першого принципу: якщо ми робимо ставку на кінцеву бізнес-модель, Infra, або існування блокчейну як атрибута інструменту, все ще існує можливість незалежного створення сценаріїв додатків, таких як ланцюг AI, ланцюжок платежів тощо. Насправді мережа, яка може добре виконувати одну справу, досить хороша. Хоча він може бути далеко від нас сьогодні, він все ще дуже ймовірний, щоб з'явитися.

3.2 Яке головне протиріччя в галузі?

Моя власна відповідь - два,

1. У мережі недостатньо якісних активів.

Якщо ми робимо ставку на те, що в майбутньому на ринок надходитиме велика кількість коштів, передумовою є те, що в ланцюжку є активи, що приносять відсотки, які принаймні перевищують прибутковість боргу США і можуть дозволити надходження великих сум грошей . Основне протиріччя на даний момент полягає в тому, що, по-перше, ліквідність активів абсолютно недостатня, а по-друге, недостатньо активів із надприбутковістю. Що стосується грошей з довгим хвостом, якщо ви можете знайти відповідний геоарбітражний актив і реалізувати його в області, де підтверджено права на активи в ланцюжку централізованого ланцюга та поза ним, RWA справді є напрямком.

2. Розходу по ланцюгу майже немає.

По суті, переважна більшість користувачів у валютному колі є невеликими сторонами B, майже без сторін C. Початковий намір спекулянтів полягав у тому, щоб заробити гроші, і переважна більшість власників NFT також дотримується оптимістичного менталітету.Лише дуже невелика кількість гравців зі справжньою любов’ю NFT буде зберігати маленькі фотографії протягом тривалого часу, незалежно від високої чи низької ціни, і стати кінцевим споживанням. У цьому випадку, якщо немає реального споживання, завжди будуть тільки MLM ponzi.

3.3 Чи достатньо оновлення Web3?

Теорія стрибка: через характеристики технологічних змін країни, що розвиваються, мають перевагу тих, хто запізнився, і технологічний рівень розвинених країн може бути заблокований у певному діапазоні невеликих змін через технологічну інерцію. У цьому випадку відстала країна може перевершити вихідну передову країну, що є процесом «чехарди».

Нещодавно я спілкувався з багатьма друзями в традиційних галузях промисловості. Щодо оновлення галузі, спричиненого Web3, багато людей вважають, що це трохи цікаво, але не дуже цікаво. Так, це схоже на просування платежів за допомогою QR-коду в країні, де всі мають кредитні картки. Коли переваг, які приносить зміна парадигми, недостатньо, щоб згладити витрати на перехід, технологічні зміни стають складними. Подібно до технологічних інновацій в останні кілька циклів, оскільки стара технологія є відсталою в країнах, що розвиваються, інноваційні переваги нової технології можуть легко перевищити вартість переходу, створюючи таким чином технологічний прорив. З цієї логіки, коли інновації Web3 обмежені, можливість порушення роботи систем розвинених країн набагато менша, але в країнах, що розвиваються, можуть бути великі можливості.

3.4 Будьте індустріальним оракулом, думайте нестандартно

З розвитком індустрії блокчейнів сьогодні, завдяки атрибутам Infra, вона вже може бути більш-менш пов’язана з різними аспектами, включаючи IOT, фінанси та навіть базові життєві потреби. Рішення багатьох проблем можуть бути просто за межами кола . Наприклад, як я розмовляв із @siyuan, проблему вибуху стану Ethereum можна вирішити, зменшивши вартість зберігання цієї фізичної сутності.Зрештою, це може бути закон Мура, який вирішує проблему програмного забезпечення, а не технологія від Crypto Native.

Коли в кружечку немає відповіді, треба дивитися за межі кола. Станьте індустріальною машиною-оракулом, зробіть крок назад і подивіться на вищу перспективу в цю еру невидимої бета-версії, пошуків альфи.

*Відмова від відповідальності: ця стаття представляє лише особисту думку автора, а не думку установи автора. Ця стаття не є інвестиційною порадою та не несе відповідальності за наслідки будь-якої поведінки, яка базується на цій статті. Читачів просять суворо дотримуватися місцевих законів і правил. Для будь-яких публічних повідомлень або цитат вказуйте автора та джерело. *

Оригінальне посилання