0****1 Потрібно поповнити віру у валютне коло

Валютне коло потребує віри, а віру потрібно відновити.

Заробити на традиційних проектах стає все складніше, як продати свої мрії?

Масла і води на черемші все менше, як позбутися старого серпа організації?

Традиційні фонди хочуть вийти за кордон, як знайти сексуальну, законну та вагому причину?

Ці три питання безпосередньо вражають серця людей, постійно випробовуючи різні сторони проекту та постачальників послуг у валютному колі, змушуючи їх хитатися, напружено розмірковувати.

що робити? Перегляньте історичні документи, щоб знайти інформацію. Дізнайтеся, чи існує щось схоже на організацію DAO. Звучить як грандіозна розповідь про долю людства, але конкретика незрозуміла. Це може зробити кожен, але, здається, кожен проводить масштабний соціальний експеримент.

Це користь соціальної науки, яку можна лише перевірити, але не фальсифікувати. Ви можете сказати, що те, що я роблю, погано, але ви не можете сказати, що те, що я зробив, неправильно, і я твердо осягнув командні висоти промислової етики.

Людська історія не вміє повторюватися, але вміє повторюватися. Наполеглива праця окупається, із купи старих паперів ми знайшли нову логіку розповіді: RWA (Real World Asset).

Я також намагався серйозно вивчити RWA.

Але деякі друзі в колі сказали мені, не витрачай час, ваші юристи не знають, що таке Web3.0 і RWA.

Я сказав, друзі, у нас немає ні ворожнечі, ні образи, чому ви так говорите?

Він сказав, що ідеальний RWA людей у валютному колі - це вказати на набір непроданої нерухомості чи безнадійного боргу в їхніх руках і сказати: йти до ланцюга.

У результаті активи завантажуються в блокчейн, утворюючи незмінний токен.

Тому користувачі мережі, розкидані по всьому світу, згідно з концепцією децентралізації, заснованої на високому визнанні того, що робить сторона проекту, не можуть перешкодити їм віддати вам у свої руки USDT або BTC.

Ви берете віртуальну валюту зі збору коштів і починаєте відчувати меланхолію, думаючи про те, збираєтеся ви проводити вечірки в Сінгапурі чи стати цифровим кочівником на Балі.

Якщо проект заробляє гроші, ви говорите: слідкуйте за братом Йору, і ми зіграємо у велику гру; якщо проект втрачає гроші, ви говорите, що всі дорослі, вони не захищені законом і самі відповідають за свої прибутки та збитки .

Я сказав: **Я не впевнений, чи ви говорите про RWA, але це звучить так, ніби це має бути незаконний збір коштів. **

Він сказав: я щойно сказав, що ваші юристи не розуміють RWA, це називається консенсусом.

Я не розумію консенсусу валютного кола, але це не заважає нам навчитися здорового глузду. Щодо здорового глузду щодо RWA, давайте разом поговоримо про ці три моменти:

Перший пункт: що таке RWA?

Другий момент: як робити успішні кейси RWA?

Третій момент: чи надійно займатися RWA в Китаї?

Знову ж таки, ця стаття написана дуже непрофесійним юристом Web3.0 і представляє лише особисті погляди Хунліня, а не є юридичними висновками чи пропозиціями щодо конкретних питань. Деякі вирази та зміст цієї статті можуть змусити місцевих авторитетів Web3.0 почуватися незручно після її прочитання.

0****2 **Що таке RWA? **

RWA (Real World Asset), тобто реальні активи. Це відноситься до активів, які існують у реальному світі, а не в мережі блокчейн, наприклад нерухомості, акцій, облігацій, творів мистецтва тощо, які певним чином відображаються в мережі блокчейн, щоб реалізувати взаємодію з протокол DeFi. Надайте користувачам більше можливостей для вибору активів і джерел доходу.

Наприклад, USDT є першим RWA.Реальний долар США був токенізований, а токен USDT з’явився в блокчейні.

Наприклад, користувачі можуть використовувати нерухомість, якою вони володіють, як заставу, позичати стейблкойни через платформу DeFi або токенізувати власні акції, а також торгувати та інвестувати через платформу DeFi.

Хороші реальні активи, чому RWA слід завантажувати в ланцюг?

Тому що це добре. Токенізація може забезпечити вищу ліквідність, прозорість і ефективність для реальних активів, а також може принести більше цінності та різноманітності в екосистему блокчейну. наприклад:

• Зменшіть витрати на транзакції та час, підвищте ефективність і зручність транзакцій. Наприклад, за допомогою технології блокчейн транзакції з нерухомістю можна реалізовувати фрагментарно, щоб більше людей могли брати участь в інвестиціях у нерухомість без сплати високих посередницьких комісій і зборів за обробку.
• Підвищення ліквідності та доступності активів, розширення аудиторії та розміру ринку активів. Наприклад, за допомогою технології блокчейн можна реалізовувати градуйовані транзакції творів мистецтва, щоб більше людей могли цінувати та колекціонувати твори мистецтва, не турбуючись про автентичність і збереження творів мистецтва.
• Підвищення прозорості та можливості відстеження активів, підвищення довіри та цінності активів. Наприклад, за допомогою технології блокчейн можна реалізувати транзакції відстеження золота, щоб більше людей могли знати про джерело та якість золота, не покладаючись на централізовані установи та стандарти.

У гонитві за RWA люди завжди були наполегливими. У січні 2017 року було запущено RealT, платформу на основі Ethereum, яка дозволяє користувачам купувати часткове право власності та токенізоване право власності на активи в нерухомості США. У червні 2017 року було створено Centrifuge на основі Ethereum, що дозволяє компаніям токенізувати свої комерційні рахунки-фактури, дебіторську заборгованість та інші активи та збирати кошти через платформу DeFi. У жовтні 2017 року MakerDAO на базі Ethereum запустив стейблкойн DAI, що дозволяє користувачам генерувати DAI, заставляючи різні типи активів.

Давайте візьмемо MakerDAO як приклад, щоб побачити його наступну історію.

0****3 **А як щодо Maker DAO? **

Заснований у 2014 році проект Maker DAO є однією з перших децентралізованих автономних організацій на Ethereum. Maker DAO можна розуміти як децентралізовану фінансову систему, засновану на блокчейні Ethereum, яка забезпечує стабільну валюту Dai (криптовалюта, прив’язана до долара США), токен управління MKR і платформу Maker Vault для іпотечних кредитів.

Метою Maker DAO є створення публічної інфраструктури, на яку не впливають централізовані органи чи менеджери, що забезпечує економічну свободу та можливості будь-якій людині в глобальному масштабі. Активи Maker DAO мають такі характеристики:

• **Диверсифікація:**Maker DAO підтримує кілька типів застави, включаючи криптовалюти (такі як ETH, WBTC, BAT тощо), фізичні активи (такі як нерухомість, витвори мистецтва тощо) і фіатні валюти (такі як USDC). , TUSD тощо). Це може зменшити ризик однієї застави та підвищити ліквідність і довіру до DAI.
• **Гнучкість: **Maker DAO дозволяє користувачам вільно вибирати тип і співвідношення застави, за умови дотримання мінімального коефіцієнта застави та вимог стабільності. Користувачі можуть регулювати площу активів відповідно до власних уподобань щодо ризику та очікуваного прибутку.
• **Прозорість: **Квадрат активів Maker DAO повністю відкритий і піддається перевірці, і кожен може переглянути поточний тип застави та співвідношення, а також кожну заставу через блокчейн-браузер або сторонні інструменти Налаштування параметрів (наприклад, мінімальна іпотечна ставка). , плата за стабільність, ліквідаційний штраф тощо). Це підвищує довіру та відстежуваність DAI.
• **Управління: **Квадрат активів Maker DAO визначається власниками MKR шляхом голосування. Вони можуть коригувати параметри кожної застави або додавати нові типи застави. Це може зробити DAI більш адаптованим до змін і потреб ринку, а також дозволить власникам MKR брати участь в управлінні системою.

Під час розробки Maker DAO важливі події є такими, і ми виділили жирним шрифтом частини, пов’язані з RWA:

• У 2014 році було створено проект Maker DAO, одну з перших децентралізованих автономних організацій на Ethereum.
• У 2015 році Maker DAO випустив першу версію white paper, яка представила систему застави Ethereum для створення Dai за допомогою смарт-контрактів.
• У грудні 2017 року було офіційно запущено Dai (Sai) з єдиною гарантією, яка є першою криптовалютою, забезпеченою активами, м’яко прив’язаною до долара США.
• У січні 2018 року токени MKR почали котируватися на біржі. Це токен управління Maker DAO, який використовується для участі в управлінні ризиками та налаштуванні параметрів протоколу Maker.
• У березні 2020 року через ринкові потрясіння, викликані новою епідемією корони, перевантаження мережі Ethereum спричинило збій механізму ліквідації Maker Vault, і деякі користувачі зазнали величезних збитків. Спільнота Maker DAO проголосувала за запуск плану випуску MKR, щоб компенсувати постраждалим користувачам і відновити достатність капіталу системи.
• У травні 2021 року Maker DAO оголосив про угоду про співпрацю з Paxos щодо включення стейблкоїна Paxos до списку застави багатосторонньої системи Dai** та планує ввести фізичні активи (наприклад, золото, нерухомість тощо) у система. **
• У липні 2021 року Maker DAO оголосив, що співпрацюватиме з Centrifuge, щоб включити активи Tinlake від Centrifuge до списку застави багатосторонньої системи Dai.** Це перший випадок, коли фізичні активи токенізовані та використані для створення Dai. **
• 4 серпня 2021 року Maker DAO оголосив про партнерство з Centrifuge, включаючи активи Centrifuge у реальному часі (Real World Assets) у свою систему застави, збільшуючи пропозицію DAI приблизно на 5 мільйонів доларів США та вносячи внесок у DAI Provides більше реальної підтримки активів.
• У травні 2022 року Maker DAO випустила нову модель управління MIPs (Maker Improvement Proposals), яка поділяє процес управління на три етапи: пропозиція, затвердження та виконання, збільшення участі спільноти та прозорість.
• У липні 2022 року Maker DAO став першим стейблкойн-проектом, який досяг повної децентралізації, коли всі ключові рішення приймаються власниками MKR через децентралізовану автономну організацію (DAO).
• У листопаді 2022 року Maker DAO завершив підтримку RWA (Real World Assets), дозволяючи користувачам закладати нерухомість, автомобілі, твори мистецтва та інші фізичні активи для створення *Dai * **, збільшив типи та вартість застави Dai. **
• У січні 2023 року Maker DAO випустив новий механізм коригування параметрів ризику, RWAU (Real World Asset Units), який призначає оцінку ризику та управління RWA професійним установам з управління активами, зменшуючи ризики протоколу Maker.
• У травні 2023 року Maker DAO успішно реалізував доступ до CBDC (Цифрова валюта центрального банку), дозволяючи користувачам використовувати цифрову валюту, випущену центральним банком, для створення або обміну Dai, підвищуючи відповідність Dai та довіру до нього.
• У липні 2023 року компанія Maker DAO оголосила, що досягла співпраці з основними глобальними платіжними платформами, такими як Visa, Mastercard і PayPal, що дозволяє користувачам використовувати Dai для різних фінансових операцій, таких як транскордонні платежі, електронна комерція та точкові платежі. трансфери в точку, що підвищує зручність Dai sex і популярність.

За даними makerburn.com, станом на 29 червня 2023 року очікується, що Maker отримає річний прибуток у розмірі $73,67 млн. Крім стейблкоїнів і бірж, є кілька децентралізованих програм, які є більш прибутковими, ніж Maker DAO. Наразі ринкова капіталізація MKR становить приблизно 820 мільйонів доларів.

Є багато людей, які користуються популярністю, і під час розробки Maker DAO сумніви щодо нього також постійно ставляться під сумнів, головним чином у наступних трьох аспектах:

Наприклад, чи справді управління Maker DAO децентралізоване? Деякі люди сумніваються, чи процес управління Maker DAO контролюється невеликою кількістю великих гравців або основною командою, і чи може він повністю відображати бажання та інтереси членів спільноти.

Наприклад, чи надійний механізм стабільності Maker DAO? Деякі люди зазначили, що механізм стабільності Maker DAO надто покладається на ринковий механізм і штрафи за ліквідацію.Якщо виникне екстремальна ситуація, це може призвести до колапсу системи або знецінення токена.

Наприклад, чи розумний вибір застави Maker DAO? Деякі люди вважають, що вибір застави Maker DAO є занадто консервативним або занадто агресивним, і він не повністю використовує різноманітність та інновації блокчейну, а також не ефективно контролює ризики та кредитне плече.

0****4 **Чи можливо RWA в Китаї? **

Відповідно до статистичних даних BCG Boston Consulting Company, оцінюється, що до 2030 року загальний розмір треку RWA може досягти 16 трильйонів доларів США.

Майбутнє виглядає світлим, але я часто бачу деяких практиків блокчейну в Китаї з хворобливим виразом на обличчях, ніби вони відчувають, що їхня країна не гідна їхніх амбіцій змінити світ і збагатитися. **

Тому вони часто тиняються по різних країнах, маючи китайські паспорти, і хочуть бути бездомними в світі. Коло їхніх друзів зосереджено на глобальному ринку, обговорюючи зниження процентної ставки ФРС і останню промову міністра в Дубаї, але вони просто не розглядають одне питання: Web3.0 чи блокчейн, найбільший ринковий дивіденд і можливість. ,Де? Як правильно приземлятися? **

Перш ніж відповісти на це запитання, можливо, нам доведеться змінити тему та поговорити про базову юридичну логіку.

Люди — це сукупність низки суспільних відносин. Якщо ми хочемо приблизно класифікувати ці суспільні відносини, у праві існує приблизно два типи: один — це права власності, а інший — права кредитора.

Права власності можна розуміти як мобільний телефон у вашій руці або монітор, на який ви дивитеся в цей час. Якщо воно може рухатися, це називається рухомим майном (наприклад, мобільний телефон, автомобіль); якщо воно не може рухатися, воно називається нерухоме майно (наприклад, будинок).

Права кредитора можна розуміти як ваше право вимагати щось у інших, чи то тому, що хтось інший позичив вам гроші, чи хтось побив вас за медичні витрати, тому що ви йому не подобалися. Перший виникає внаслідок відносин позики, тому його називають договірним боргом; другий виникає внаслідок особистих збитків іншої сторони, тому він називається деліктним боргом.

У світі все спрощено, і загальні суспільні відносини такі. Виражено як розумова карта:

Найбільша різниця між правами власності та правами кредитора полягає в тому, що: **Речові права залежать від вас, а права кредитора – від вас. **

Наприклад, якщо ви дійсно не можете прочитати цю статтю, ви можете кинути свій мобільний телефон на землю, і ніхто не зможе це зупинити, тому що цей мобільний телефон належить вам, ви є власником речі, і у вас є це правильно.

Але борги бувають різні. Хтось вам винен гроші, а інша сторона їх не повертає. Навіть якщо ви своїми думками просите його змінити, малюєте коло, щоб проклясти його, але врешті-решт ви все одно повинні покластися на щоб він повернув це.

Отже, постає питання: RWA** є речовим правом чи правом кредитора? **

Щоб розв'язати дзвін, потрібна людина, яка його прив'язувала.Подивимося, як відбувається токенізація RWA. Загалом, є два основних способи, якими ми бачимо RWA:

Перший полягає в тому, щоб передати право власності або вигоду від фізичних активів на певну адресу блокчейну за допомогою довірчого або юридичного договору, а потім випустити відповідні токени.Цей метод називається Off-chain Anchoring.

Інший полягає у відображенні властивостей або статусу фізичних активів у блокчейні за допомогою смарт-контрактів, а потім випуску відповідних токенів.Цей метод називається On-chain Mapping.

**У будь-якому випадку перевірка та нагляд за взаємозв’язком між фізичними активами та токенами, щоб забезпечити автентичність і безпеку токенів, вимагається від довіреної сторонньої агенції. **

Але друзі, які справді люблять блокчейн і зовсім не люблять людей, розуміють: **Якщо хтось втручається, ця справа трохи ненадійна. **

Основна проблема зашифрованих активів на основі технології блокчейн полягає в тому, що користувачі можуть контролювати та контролювати власні цифрові активи, не покладаючись на третю сторону. Однак, згідно з наративною логікою RWA, традиційні активи, якими можуть бути незавершені об’єкти нерухомості, такі як будинки, або борги компанії перед іншими, які утримувались протягом кількох років, упаковуються та завантажуються через блокчейн RWA. метод полягає в тому, щоб об’єднати майнові права/претензії, а потім перетворити їх на розділені вимоги. **

**Реалізація прав кредитора потребує довіри та виконання третьої сторони.**Як користувач-споживач і власник RWA, коли ви купуєте активи RWA, з юридичної точки зору ви не можете безпосередньо реалізувати свої права, але потрібно покладатися на автономні централізовані установи.

Зрештою, у процесі розміщення реальних активів у ланцюжку, незалежно від того, наскільки він сумісний, це не що інше, як дозвіл юристам провести ще кілька днів у процесі належної перевірки активів, щоб створити різні юридичні структури, і дозволити стороні проекту підписати ще кілька юридично.Це просто договір застави чи гарантії, є підтвердження і прогрес навантаження комплаєнс, але все якісно не буде іншим. **

На додаток до відходу від початкової ідеї децентралізації блокчейну та початкового наміру механізму без довіри, RWA також стикається з деякими юридичними труднощами та перешкодами. За моїм непрофесійним поверхневим розумінням, може бути декілька проблем, які потрібно вирішити здібним людям у колі.

1. **Проблеми з підтвердженням прав RWA та реєстрацією. **

RWA є активами в реальному світі, і зазвичай вони повинні бути зареєстровані у відповідному реєстрі прав власності, щоб підтвердити своє право власності та вартість. Наприклад, коли ви купуєте будинок у Китаї, вам потрібно піти в центр нерухомості, щоб зареєструватися та отримати невелику книжку, щоб підтвердити, що будинок належить вам; якщо ви хочете продати будинок комусь іншому, обидві сторони повинні повторно зареєструватися. З юридичної точки зору це називається доктриною реєстрації власності. Всі усні заяви марні, все залежить тільки від того, хто стоїть на обліку в ЖЕК.

**Якщо продавець, який продає будинок, розмовляє з вами, і ви досягаєте консенсусу зі мною, ви платите мені, і я усно обіцяю віддати вам будинок. Я думаю, що вся ваша родина не погодиться. **

У мережі блокчейн RWA існує у формі оцифрування або токенізації, і процес транзакцій дуже простий. Якщо RWA буде передано або змінено в мережі блокчейн, чи вплине це на право власності та вартість у реальному світі? Наприклад, якщо користувач токенізує нерухомість, якою він володіє, і продає її іншим у мережі блокчейн, чи володіє він також реальним правом власності на цю нерухомість? Якщо виникає спір або спір, відповідно до якої правової системи його слід вирішувати?

2. **Оцінка RWA та питання аудиту. **

Активи в реальному світі оцінюються та перевіряються професійними оціночними агентствами або сторонніми організаціями. Після підтвердження їх автентичності та цінності вони завантажуються в блокчейн і існують у формі токенів. У цей час виникає цікаве питання. Зараз , як переконатися, що значення RWA в мережі блокчейн узгоджується або подібне до значення в реальному світі? Як можна запобігти RWA від надмірної волатильності або маніпуляцій у мережі блокчейн? Як забезпечити автентичність і достовірність RWA в мережі блокчейн?

3. Питання регулювання та відповідності для **RWA. **

RWA є активами в реальному світі, і вони зазвичай обмежені та регулюються відповідними регуляторними органами або законами та правилами для забезпечення їх законності та безпеки. Якщо вони існують у формі токенізації, вони часто виходять за межі існуючих нормативних меж і сфери застосування, що призводить до питання про те, як дотримуватися відповідних нормативних вимог і правил, зберігаючи при цьому інноваційність і гнучкість технології блокчейн. Як досягти ефективного нагляду та управління RWA в мережі блокчейн без шкоди для інтересів і конфіденційності користувачів? Як втрутитися та вчасно впоратися з ризиками чи кризами?

Ці проблеми пов’язані не лише з доцільністю та стійкістю поєднання RWA та DeFi, а й із розробкою та застосуванням технології блокчейн у фінансовій сфері Китаю. Щоб вирішити ці проблеми, регулятори, юридичні експерти, агентства з оцінки, блокчейн-компанії, платформи DeFi, користувачі тощо повинні працювати разом. Лише шляхом створення повної системи відповідності законодавству можна поєднати RWA та DeFi. Надайте більше можливостей і можливостей для фінансових інновацій та розвитку Китаю.

0****5 Підсумок

• RWA — це ідеалізм, який люблять бачити люди у валютному колі, так само як організація DAO — ідеальний бізнес для багатьох учасників проекту. Однак наративна логіка RWA, яку зараз обговорюють більшість людей, суперечить початковому наміру криптовалюти. Усі сподіваються, що транзакція активів буде децентралізованою, вільно переміщатиметься по всьому світу та зможе збагатитися шляхом спекуляцій, але вони також сподіваються, що об’єднання активів буде централізованим, активи відповідатимуть вимогам, а підвищення вартості активів буде надійним. Ефектна операція трохи бентежить людей, які не використовують Web3.0.
• Розповідь і вимоги RWA — це не стільки фантазія про збагачення людей із валютного кола, скільки дзвін рахівниць традиційних фінансових установ. Традиційні компанії з управління активами та фонди майже пожнили великих гравців. Як вони можуть розповісти інвесторам гарну та сексуальну історію? Історія RWA здається гарним показом у фільмі «Нехай кулі летять», де окружний суддя та Хуан Сілан Цзіньшань борються з бандитами. Ім’я не важливо, але збір коштів є найважливішим. Гроші на руках, шість-чотири центи.
• Законодавча відповідність RWA передбачає підтвердження прав RWA, реєстрацію, оцінку, аудит, нагляд тощо. На цьому етапі воно стикається з такими проблемами, як нечіткий нагляд, недосконале законодавство, недостатня ліквідність і ризики безнадійної заборгованості. У Китаї є доцільність RWA, але це, очевидно, ще довгий шлях. Друзі, які хочуть заробляти гроші з довгостроковим спокоєм, не хвилюйтеся, дайте кулям летіти деякий час.