Безбанківські: криптовалюти вступають у свій останній цикл

Автор: Девід Гоффман, Bankless; Переклад: Jinse Finance xiaozou

Якщо придивитися уважніше, вже є ознаки того, що криптовалюти вступають у свій останній ринковий цикл, перш ніж нарешті завершити свою фазу розвитку та увійти в тривалий період зрілості, стабільності та зростання.

«Наступний цикл буде останнім» - це майже з уст в уста в криптопросторі. Я не збираюся робити остаточний прогноз з цього приводу. Я просто з’єднав деякі крапки, розкидані в крипто-просторі, які нарешті вказують на нову фазу криптовалюти після закінчення ведмежого ринку.

1. Щодо нагляду та затвердження системи

Криптовалюти переживають найбільшу регуляторну боротьбу в історії. Насправді це завжди було неминучим. Як індустрія, заснована на грошах і фінансах, ми не можемо легко увійти в мейнстрім без схвалення регуляторів. Для того, щоб найбільші гравці могли плавати в Web3, їм потрібні гарантії того, що держава дійсно дозволяє їм це робити.

«Бути мейнстрімом» означає, що криптовалюти можуть пройти тест на регулювання.

не бійся. **Криптовалюти все одно виграють. **Все, що нам потрібно зробити, це дочекатися закінчення. Це може тривати лише так довго.

Шифрування — це нестримна сила, і країни не непохитні. Гері Генслер впустив нас і зареєстрував, Елізабет Воррен тупотіла б нашими ногами, а банки намагалися нас убити.

Ethereum все одно створить наступний блок.

Історія, зрештою, визначається технологічними тенденціями. Кожному удару, який завдають нам криптостійкі регулятори та законодавці, зрештою буде протидіяти силам вільного ринку.

Поточний етап розвитку криптовалют слід розглядати не як «державну атаку на криптовалюти», а радше як «знущання держави над руйнівними технологіями».

Ripple просто змусив Гері Генслера заспокоїтися. Blackrock, Fidelity та всі інші великі традиційні фінансові гравці просто дали знак тим, хто має владу, щоб вони заспокоїлися. Великі бренди здебільшого ігнорують фінансове регулювання та продовжують досліджувати шлях криптовалют.

Суди триватимуть, а законопроекти складатимуться, голосуватимуться, відхилятимуться, а потім ще раз голосуватимуть. Це буде неприємно і боляче. Але одного разу буде кінець. Регулятори з часом сядуть. Нам залишається тільки чекати. Все, що у нас є, це час.

Коли регулювання залишиться позаду, обережна цікавість щодо основного інтересу до криптовалют перетвориться на шалену золоту лихоманку, оскільки регулювання посилає сигнал: там є родючий ґрунт. І шлях до цих нових сфер достатньо чіткий, тому ризики прийнятні.

2. Зрілість протоколу

У той же час ми можемо побачити світанок регулювання, а також ми можемо побачити кінець багатьох протоколів, на які покладається ця галузь.

Багато протоколів, необхідних для Web3, розвиваються до своєї остаточної форми. Ми ще не там, але кінець близько.

Незабаром у світі Web3 у нас буде більше доступних даних, ніж ми знаємо, що з ними робити.

EIP4844 перетворить доступ до найбезпечнішого блокового простору в світі.

Завдяки zk-rollups транзакції будуть миттєвими. Спільне впорядкування стирає межі між ланцюжками. Усі ці технології мають однаковий результат: ** зробити блокчейн невидимим. **

Коли настане наступний раунд бичачого ринку, вартість обчислення Web3 досягне теоретичного мінімуму. Високі збори за газ і повільний час блокування не будуть перешкодою для впровадження децентралізованих протоколів. Відповідальність за інновації буде перекладено на розробників додатків, які відповідатимуть за використання великих обчислювальних ресурсів, наданих розробниками протоколів.

Наступний бичачий пробіг не буде обмежений обмеженнями розміру. Ніхто більше не буде використовувати «високу вартість» і «незрілий протокол» як причини відмови від інтеграції з системами Web3. «Дорожня карта Ethereum, орієнтована на зведення», буде достатньо виразною та настроюваною, щоб власний ланцюжок можна було легко налаштувати відповідно до варіанту використання, який хоче будь-який допитливий гравець.

Це відкриє двері до довгого хвоста випадків використання криптовалюти. Коли Web3 працює повільно та дорого, єдиними доступними варіантами використання є валюта, фінанси та дорогоцінні активи. Якщо десятки чи сотні доларів можуть бути легко витрачені, вартість підтримуваної раціональної діяльності становитиме тисячі доларів або більше.

Коли вартість участі в Web3 досить низька, платформам стає доцільно субсидувати власних користувачів. Після того, як транзакції користувачів будуть субсидовані конкуруючими платформами, повний спектр варіантів використання криптовалюти нарешті стане відкритим для всіх.

Що ще можна зробити, коли Web3 робить доступ безкоштовним? Які нові програми можна розробити? Які нові групи користувачів ми можемо залучити?

Відповідь: все, всі, всі.

3. Ethereum Long Arc

У 2015 році Ethereum склав для себе амбітну дорожню карту. З часом амбіційність дорожньої карти лише зростала, набагато швидше, ніж її завершеність. Виявляється, очікування Ethereum щодо самого себе є складнішими, ніж вважалося спочатку.

Десь у 2019 році все змінилося. Велика кількість досліджень і розробок, а також деякі важливі інженерні відкриття перегорнули нову сторінку для Ethereum. «Ethereum 2.0» або «Serentity» (тепер спільно називається «Ethereum») має чітко визначену дорожню карту, і єдине, що залишилося зробити, це тестування та кодування.

З 2019 по 2023 рік написаний і опублікований кодекс. Ethereum перейшов від єдиного ланцюга PoW до модульного та виразного ланцюга PoS, на якому народжувалася мережа за мережею.

Обіцянки дають і дотримуються.

Найдивовижніше в плані розробки Ethereum — це його відданість оригінальному баченню, встановленому в 2015 році. Хоча деталі впровадження змінилися, а сам шлях невідомий, початковий намір Ethereum ніколи не змінювався.

За всю історію Ethereum протилежна ставка на траєкторію Ethereum і розробників Ethereum ніколи не перемагала. З випуском EIP4844 наприкінці цього року (який, я думаю, може статися цього разу), Ethereum зафіксує ідеальний рекорд зобов’язань.

Виконання Ethereum своїх обіцянок і вірність своєму баченню показує зовнішньому світу, що він будується з переконанням, наміром і метою. Ми не божевільні - ми працюємо над тим самим баченням протягом 8 років.

До цього, коли зовнішній світ дивився на Ethereum, вони могли побачити групу збентежених мавп, які стрибають у хаосі. Але тепер, коли Ethereum нарешті перетворюється на те, що потрібно світові — децентралізований Інтернет рівнів обчислення вартості — люди побачать красу в хаосі: мережу мереж.

4、ETH

Енергійний розвиток Ethereum супроводжується сюжетною аркою ETH. У 2015 році Ethereum був повним лайном, і протоколи, які він використовував, прогресували відповідно. З високої інфляції та довільних 5 ETH/блок у 2015 році ETH перетворився на природний прибутковий актив із алгоритмічною монетарною політикою. Він має реальну віддачу і не втручається людини, що різко контрастує з монетарною політикою долара та фарсом ФРС.

Окрім спалювання MEV (що ще більше посилює монетарну силу ETH), подальшої ескалації монетарної політики ETH не було.

Якщо є щось, що подобається великому капіталу, то це норма прибутку. Дохідність ETH набагато вища, ніж у інших токенів. Інвестори ETH отримують дохід, в той же час сам ETH перебуває в стані дефляції. Власники облігацій мають позитивну номінальну прибутковість, але негативну реальну – тут важливіше «реальна»!

Навпаки, глобальний консенсус полягає в тому, що реальна вартість долара США та казначейських зобов’язань США повинна впасти, щоб світова фінансова система залишалася стабільною, тому майбутнє Ethereum буде природним.

Еволюція Ethereum до трону надстабільної валюти показує, що в криптоіндустрії є щось нове й унікальне. За допомогою криптографії та Інтернету ми можемо створювати фінансові активи, як ніколи раніше. Ні, розповідь про криптоактиви з сильними цінними пропозиціями не зупиниться на біткойнах… ми не погодимося на «цифрове золото». Ми відкриваємо новий шлях, такий актив, як ETH, який чудово вписується в існуючі ментальні моделі вартості активів, водночас повністю відрізняючись від усього, що було раніше.

Зрілість Ethereum і ETH можна підсумувати зростаючим ефектом Лінді та успіхом на незвіданій території. Коли увага суспільства повертається до криптовалют, ми побачимо протокол і його активи, які протягом тривалого часу досягають стійкого прогресу в напрямку бачення, яке не змінювалося з моменту його створення.

Легітимність, яку це здобуло для екосистеми Ethereum, підштовхне його до достатньо «безпечного» криптоактиву, щоб люди захотіли зробити на ньому кар’єру та почали пропонувати «вивчати його» на все вищих і вищих рівнях.

Це починає ETFs — м’яч, який уже котиться.

5. ETF прибув

Гонка ETF триває. Як я вже говорив у нормативному розділі вище, все, що нам потрібно зробити, це чекати. Дуга історії визначається технологією. Гері може лише закрити двері для крипто ETF на такий довгий час — зрештою сили вільного ринку спрацюють.

Здається, чим раніше, тим краще. Щойно біткойн відкриє двері для криптоактивів ETF, буде дуже важко запобігти іншим активам входити у їхні власні ETF.

У нас будуть BTC ETF, а ETH ETF не відстануть. Якщо вони поєднаються з майбутнім бичачим ринком, конвеєр капіталу між криптовалютами та зовнішнім світом стане найбільшим за всю історію. Наприкінці майбутнього циклу тікери BTC і ETH будуть поступатися лише Apple і Amazon як звичайні акції для всіх великих брокерських компаній у світі.

6. У будь-якому випадку цикл скорочується

Прибутковість біткойна роками приховувалась. Якщо ви купували біткойн як божевільний у 2010 році, то вітаємо, тому що ралі 2011 року було найзначнішим зростанням біткойна за всю історію. Кожен наступний цикл потребує більше часу для досягнення меншої прибутковості.

Мабуть так.

Однією з найбільших тем для розмов у суспільстві є те, що криптоактиви надто нестабільні. Але з кожним циклом криптоактиви відчували найменшу волатильність, тоді як традиційні ринки акцій і облігацій відчували найбільшу волатильність за понад 30 років.

Торговий ринок просто змирився з нестабільністю. Крипторинок народився з цього і сформувався ним! Зараз, завдяки практичному характеру ФРС, наші ринки стабілізуються, тоді як торговельні ринки переживають хвилювання.

Велику частину волатильності криптовалют можна послабити шляхом прийняття, оскільки регулятивний тиск зменшується, а криптомережі стають привабливими для сталого, неспекулятивного впровадження в міру розвитку мережевої інфраструктури. Адже чим більший човен, тим менша ймовірність його розгойдування.

І наш криптокорабель готовий масштабуватися до будь-якого розміру, якого вимагає суспільство.

Ковчег готовий, пора сідати на борт!

7. Розвиток цивілізації шифрування

У криптовалютах завжди буде Дикий Захід. Неможливо повернути джина в пляшку — як тільки ви надасте суспільству фінанси без дозволу, квест на захід не зупиниться. З ERC20 будь-хто міг карбувати меми-монети, але тепер, завдяки OP Stack, у наступному ринковому циклі кожен може карбувати ланцюжки мемів.

У поточному циклі ми побачимо становлення східних цивілізацій. Безпека та захист цивілізації. Схід і Захід протистоять один одному. Ті, хто шукає свободи та пригод, вирушать на захід, щоб уникнути тиранії та гніту цивілізації. Але деякі люди хочуть безпеки та безпеки цивілізації! Для загального впровадження потрібні маршрути, трубопроводи, закони та поліція. Кордони криптовалюти пересуватимуться на захід, але основна частина криптовалюти перетвориться на передбачуване, надійне, схвалене регуляторами середовище, у якому менш авантюрні люди зможуть почуватися в безпеці.

Деякі криптовалюти почнуть вважатися достатньо безпечними, щоб норми Web2 відчували себе безпечними. Розумні контрактні гаманці з відновленням облікового запису, випробуваними програмами, високим трафіком L2, Base... це буде криптоцивілізація та місце, де менш авантюрні люди зможуть безпечно брати участь у криптосвіті.