8% доходність DAI приємна, але незабаром вона зникла

З активацією Enhanced Dai Savings Rate (EDSR) висока прибутковість у 8% допомогла DAI залучити величезний приплив капіталу за останні кілька днів, і велика кількість гігантських китів (представник Sun Ge) і роздрібних інвесторів кинулися до спробуйте розділити Рідкісний «пиріг» з низьким рівнем ризику та високою врожайністю.

Але, на жаль, хоча норма прибутку в 8% є чудовою, але в поєднанні з поточними даними про ланцюжок і побажаннями спільноти MakerDAO ця цифра, швидше за все, скоро залишиться в минулому.

Можливе короткострокове коригування: 8% > 5,58%

Дані Makerburn показують, що в міру того, як все більше і більше DAI вноситься в контракт DSR, загальний рівень використання поточного контракту DSR (кількість DAI у контракті DSR / загальна пропозиція DAI) перевищив поріг у 20%, і поточне значення становить 22,5%.

Згідно з попереднім планом розробки спільноти MakerDAO для значень EDSR, множник EDSR динамічно змінюватиметься з чотирма різними ситуаціями використання DSR, як показано нижче:

• Якщо рівень використання DSR нижчий за 20%, коефіцієнт збільшення EDSR у три рази перевищує базову норму заощаджень DAI (тобто те, що ми найчастіше називаємо «DSR»), але верхня межа становить 8%, оскільки поточна база Значення DSR становить 3,19%, тому значення EDSR у цьому діапазоні становитиме лише 8%;
• Коли рівень використання DSR знаходиться в діапазоні 20% - 35%, множник EDSR в 1,75 рази перевищує базову норму заощаджень DAI, тому значення EDSR у цьому діапазоні становитиме приблизно 5,58%;
• Коли рівень використання DSR знаходиться в діапазоні 35% - 50%, множник EDSR в 1,35 рази перевищує базову норму заощаджень DAI, тому значення EDSR у цьому діапазоні становитиме приблизно 4,15%;
• Коли рівень використання DSR перевищує 50%, EDSR більше не буде діяти, і в контракті використовуватиметься лише базове значення DSR, яке становить 3,19%;
• Усі згадані вище динамічні зміни набудуть чинності лише після того, як рівень використання DSR залишатиметься в межах певного діапазону протягом 24 годин.

Поєднуючи наведений вище дизайн, можна побачити, що оскільки рівень використання DSR наразі зріс до діапазону 20% - 35%, якщо він триватиме 24 години, очікується, що незабаром EDSR знизиться з 8% до 5,58%.

Можливе довгострокове коригування: 8% > 5%

Щодо того, чому існує ще одне потенційне коригування в довгостроковій перспективі, це тому, що Руне Крістенсен, засновник MakerDAO, опублікував пропозицію 9 серпня (наразі перебуває на ранній стадії обговорення), заявивши, що він сподівається змінити оригінальний EDSR. схема чисельного розрахунку.

Причина цієї зміни полягає в тому, що Rune та інші користувачі спільноти виявили, що хоча 8%-на норма прибутку дійсно збільшила попит на DAI, вона також створила велику кількість кредитного арбітражу, що змусило більшість переваг потрапити до гігантського кита. адреса , а не звичайні власники DAI.

Спеціальна арбітражна операція включає Spark Protocol, перший проект MakerDAO SubDAO.

Spark Protocol — це децентралізований протокол кредитування, створений від Aave, який дозволяє користувачам робити позики з базовим значенням DSR (тобто 3,19%). Очевидно, що існує багато можливостей для арбітражу між 8% прибутковістю в контракті DSR і 3,19% вартістю позики в Spark Protocol. В результаті велика кількість гігантських китових адрес почала вибирати запозичення DAI у Spark Protocol для депозиту в контракті DSR, таким чином збільшуючи власні прибутки.

У відповідь Рун запропонував три вдосконалення.

• Перший полягає в тому, щоб знизити верхню межу EDSR з 8% до 5% і в той же час змінити схему динамічного регулювання EDSR з використанням DSR. Нова схема така:

Коли коефіцієнт використання DSR знаходиться в діапазоні 0% - 35%, EDSR збільшиться в 3 рази, але не перевищить 5%;

При коефіцієнті використання DSR в діапазоні 35% - 50% коефіцієнт збільшення EDSR становить 1,3 рази;

Коли використання DSR перевищує 50%, EDSR більше не буде ефективним.

• По-друге, це збільшення відсоткової ставки за кредитом у протоколі Spark (за винятком трьох пулів, таких як ETH-A, ETH-B і ETH-C) від базового значення DSR до значення EDSR у реальному часі (відповідно до поточний рівень використання, за оцінками, після коригування становитиме максимум 5%), тим самим стримуючи потенційну арбітражну діяльність з кредитування.
• По-третє, це компенсаційні заходи. Оскільки підвищення процентних ставок за кредитами неминуче збільшить вартість кредиторів, Rune пропонує надати кредиторам потенційну ретроактивну роздачу токенів Spark Protocol (SPK).

Поговоримо про SPK більше

Дозвольте мені сказати ще кілька слів про потенційний airdrop, згаданий вище.

10 серпня Rune опублікував у спільноті статтю, в якій знову представив потенційний план аірдропу SPK протоколу Spark перед майнінгом.Він зазначив, що статистику аердропу слід розпочинати, коли відсоткова ставка за кредитом підвищиться до 5% (тобто максимального значення EDSR), а конкретна частка базуватиметься на сумі та тривалості кредитних активів користувача, які розраховуються комплексно.

Крім того, Rune також доповнив статтю дизайном економічної моделі всіх токенів SubDAO, включаючи SPK.

У статті вказується, що кожен SubDAO випустить 2 мільярди токенів шляхом майнінгу ліквідності протягом перших десяти років токена TGE, з яких 500 мільйонів токенів на рік протягом перших двох років, 250 мільйонів токенів на рік протягом наступних двох років; 125 млн на рік; 62,5 млн на рік за останні 4 роки.

Відповідно до плану завершення гри, оприлюдненого MakerDAO минулого року (не впевнений, чи буде він змінений у майбутньому), видобуток ліквідності токенів SubDAO (також називався MetaDAO) буде розподілено між трьома пулами, з яких 20% буде виділено для пулу DAI, 40% буде виділено для пулу ETHD (токен LSD, який планує створити MakerDAO), а 40% буде виділено для пулу MKR.

Враховуючи зростаючий бізнес-масштаб протоколу Spark, можливо, незабаром SPK буде запущено як перший токен SubDAO. Незалежно від того, чи це десант із засідки, чи захоплення першої міни, ймовірно, настав час підготуватися заздалегідь.