Аналіз TProtocol: центр ліквідності RWA, що забезпечує дохід від казначейських облігацій із високим рівнем використання

У MakerDAO високі процентні ставки, але в нього цікаво грати. Крім купівлі державних облігацій, він також надає невеликі позики. Чисті державні облігації Ondo не можна купити. KYC має високий поріг проблем і невелику ліквідність. Зараз ринок все ще не має чистого активу, який можна надати звичайним користувачам. , TProtocol V2 — це продукт, створений для цього. У цій статті буде проаналізовано поточні больові точки токенів казначейських облігацій RWA та проблеми, які вирішує Tprotocol.

На перший погляд, Tprotocol — це кредитний продукт. Наприклад, пул Matrixdock, який підтримується першим запуском, дозволяє Matrixdock, який займає трійку лідерів у TVL поточної версії RWA, використовувати свій випущений токен державного боргу STBT як забезпечення для запозичення USDC. Користувачі депозиту USDC нададуть rUSDP, подібний до aUSDC від AAVE, який є процентним токеном.

Важливим є те, що LTV позик STBT досягає 100,5%, отже, якщо рівень використання може досягати 99,5% за екстремальних умов, тобто 99,5% дохідності національних облігацій можна надати rUSDP. З таким високим рівнем використання, як бути з надвеликим вилученням? Він приймає позабіржову модель з позичальником, тобто надає Matrixdock певний період часу для продажу казначейських зобов’язань і повернення грошей. За невеликі суми ви зазвичай можете зняти гроші або продати USDP на DEX.

З міркувань відповідності токени Ondo-OUSG/Matrixdoc-STBT відкриті лише для кваліфікованих інвесторів. Недавній USDY Ondo з дещо вільнішими умовами все ще вимагає KYC та вартості, внесеної двомісячним циклом монетного двору Tprotocol, фактично через інституційне іпотечне кредитування моделі відсоток від токенів державного боргу максимізується та передається користувачам депозитів USDC, щоб звичайні користувачі також могли користуватися перевагами державного боргу.

На відміну від інституційних кредитних позик, про які раніше часто гриміли, Tprotocol зосереджується на продуктах спеціального призначення. Наприклад, умови STBT чітко визначають, що об’єктами інвестування є короткострокові казначейські зобов’язання та зворотне РЕПО казначейських зобов’язань, і регулярно публікувати звіти про активи та співпрацювати з сертифікатом Chainlink Reserve.

Звичайно, незважаючи на наявність доказів, він все ще покладається на довіру базової установи зберігання активів казначейських облігацій у цілому, тому Tprotocol запустить незалежні пули для різних активів RWA, щоб ізолювати ризики. Наприклад, якщо одного дня співпрацюватиме з Ondo в майбутньому, буде створено новий пул Ondo, а USDC буде розміщено в нових токенах, таких як rUSDP-Ondo, щоб ізолювати ризики.

Дизайн протоколу Tprotocol в інших аспектах також є більш дегенеративним. Наприклад, дизайн маркера управління TPS/esTPS схожий на GMX, і чим довше він зберігається, тим вищий дивіденд. Крім того, також розроблено двошарову структуру iUSDP/USDP. iUSDP/USDP схожий на структуру sfrxETH/frxETH. iUSDP є версією rUSDP з автоматичним накопиченням доходу, тоді як USDP не має доходу та використовується для забезпечення ліквідності в DEX та інших місцях.

Ця модель дозволяє Tprotocol підвищити ефективність капіталу та збільшити дохід iUSDP за допомогою інших протоколів хабара, так що його дохід може бути вищим, ніж дохід державних облігацій, що є таким самим, як режим покращення доходу sfrxETH.

Наразі боротьба на треку RWA є запеклою, і MakerDAO вже отримав абсолютну перевагу.Однак, оскільки стейблкойн із надмірним забезпеченням, частка активів у нижній частині MakerDAO, які можна використовувати для купівлі державних облігацій, обмежена. Раніше MakerDAO використовував USDC у модулі PSM для зняття готівки для купівлі державних облігацій. Однак цей простір не надто великий.Якщо є занадто багато користувачів, які вносять DAI та отримують відсотки, відсотки можуть навіть опускатися нижче відсотка за національними облігаціями. швидкість.

Підведіть підсумки

Tprotocol передає дохід від чистих токенів національного боргу звичайним користувачам, яким не потрібен KYC, через модель інституційного іпотечного кредитування активів RWA та імітує модель дизайну sfrxETH/frxETH, так що його дохід має можливість перевищувати базовий дохід державний борг.