Який вплив матиме SEC схвалення ф’ючерсного ETF на Ethereum?

Оригінал: DLNews; компіляція: Wu Shuo Blockchain

● Комісія з цінних паперів і бірж США збирається схвалити ф’ючерсний ETF Ethereum.

● У липні інвестори торгували ф’ючерсними контрактами на Ethereum на суму 12,5 мільярдів доларів.

● Ф'ючерсні продукти в Сполучених Штатах можуть збільшити попит на Ethereum.

Хоча ф’ючерсні ETF на біткойн існують уже майже два роки, у Ethereum ще немає ф’ючерсного ETF — і це може змінитися.

Bloomberg повідомив у четвер, що SEC готується схвалити продаж ф’ючерсного ETF на ETH. ETH — це токен, який використовується в блокчейн-мережі Ethereum і є другою за величиною криптовалютою за ринковою капіталізацією.

Це гарна новина для приблизно дюжини компаній, які прагнули запустити ф’ючерсний ETF на ефіріум. Вони включають Bitwise, Roundhill і ProShares, серед інших. Деякі кошти можуть бути затверджені вже в жовтні, повідомляє Bloomberg. Крім того, фонди, які шукають інвесторів, можуть скоротити комісію за управління, щоб якомога швидше захопити частку ринку.

Сплеск попиту

Ф’ючерсний ETF на Ethereum також може дати нову надію інвесторам DeFi, які цього року часто стикалися з хакерськими хакерами та крадіжками в криптовалютному просторі. За даними Інституту K33, ф’ючерсні продукти можуть «збільшити приплив попиту на Ethereum в США». Це означає більше обсягу та більше активності.

Поява ф’ючерсного ETF на ETH також може підвищити впевненість у тому, що SEC відкрита для численних заявок на спотові фонди біткойнів, поданих такими менеджерами активів, як BlackRock.

Це буде дуже важливо, оскільки ETF пропонують інвесторам доступний спосіб робити ставки на ефективність акцій, товарів і, можливо, криптовалют. Крім того, ETF, якими торгують на ринках цінних паперів, як правило, є високоліквідними.

Сподіваємося, що біткойн-ETF з часом виведе клас активів у мейнстрім, а разом з ним і інші криптовалюти.

На відміну від спотових ETF, ф’ючерсні ETF нададуть інвесторам можливість робити ставки на те, якою буде ціна ETH через кілька місяців. Ці продукти є технічно похідними і призначені для інституційних інвесторів, а не для роздрібних торговців.

Ось чому SEC і Гері Генслер можуть схвалити їх продаж, навіть якщо агентство продовжує розглядати заявки на спотові біткойн-ETF.

** СИЛЬНИЙ РИНОК**

Незважаючи на те, що новина може сподобатися прихильникам ETH, аналітики вважають, що ф’ючерсний ETF на токен може йти за тією ж траєкторією, що й біткойн ETF. Це може насторожити інвесторів.

Нейт Герачі, президент інвестиційного консультанта ETFStore, розповів DL News, що через два роки після запуску ETF, прив’язаний до ф’ючерсів на біткойни, все ще має менше 1,5 мільярда доларів загальних активів під управлінням.

Тим не менш, ринок ф'ючерсних контрактів Ethereum залишається сильним. Згідно з даними Coinglass, у липні інвестори торгували ф’ючерсами на ефіріум на CME на суму понад 12,5 мільярдів доларів. Ймовірно, це значно нижче історичного максимуму в 34 мільярди доларів, встановленого в листопаді 2021 року, але цього року місячні обсяги стабільно перевищували 10 мільярдів доларів.

Гонорарні війни

Схвалення SEC, ймовірно, розпалить гонку серед менеджерів активів за залучення інвесторів. Це означає, що наближається гонорарна війна.

Roundhill — один з менеджерів активів, який бореться за ф’ючерсний ETF на ефіріум і міг би захопити шматок ринку, якщо його комісії будуть привабливими. Аналітик Bloomberg Intelligence Джеймс Сейффарт написав у Twitter, що керуючий активами оприлюднив 0,19 відсотка комісії за управління своїми фондами.

«Порівняно з 0,95% для біткойн-ф’ючерсного ETF ProShares, це дуже мало», — сказав Сейффарт. Це може бути «значно нижчим», ніж ф’ючерсний продукт VanEck на біткойни, який стягує комісію 0,76%.

Geraci з ETFStore сказав, що він думав, що комісія буде нижчою за 0,4%, але вона може бути «набагато нижчою за це». "Гонорарна конкуренція буде жорсткою", - підсумував він.

Не так легко, як біткойн

Джерачі сказав, що те, як інвестори оцінюють розмір ф’ючерсного ETF на Ethereum порівняно з ф’ючерсами на біткойн. Ethereum не такий простий, як Bitcoin.

Як стрижень мережі Ethereum — і, відповідно, більшої частини екосистеми DeFi — Ethereum — це більше програмна гра. Його ціннісна пропозиція полягає в наданні користувачам фінансової користі, чи то для платежів, позик, застави кредиту чи покупки NFT. Навпаки, біткойн зараз широко розглядається як спекулятивний актив.

Минулого року компанія CoinShares заявила, що інвестори повинні дивитися на два цифрові активи зовсім по-різному.

«Ethereum слід оцінювати по-іншому, надаючи йому певний попит на корисність, тоді як біткойн є валютою і її слід оцінювати через моделі попиту на гроші», — написав науковий співробітник Марк Арджун.

Іншими словами, Арджун вважає, що ефіріум більше підходить для технологічних компаній, ніж для біткойнів. Таким чином, його кореляція з Nasdaq «ймовірно, з часом перевершить біткойн, оскільки інвестори зрозуміють його тонкощі».

Висновок такий: ф’ючерсний ETF Ethereum може бути відокремлений від тенденції ф’ючерсних продуктів Bitcoin. Існує ще одне зауваження: якщо SEC схвалить спотовий біткойн ETF, активи на ф’ючерсному ринку можуть значно переміститися на спотовий ринок.

«Я вважаю, що інвестори хочуть справжнього», — сказав Герачі, маючи на увазі спотові ETF.

Відповідний контрольний об’єкт

Аналітики вже намагаються оцінити розмір ф'ючерсного ринку ETF Ethereum. Ринкова капіталізація біткойна становить близько 500 мільярдів доларів, тоді як Ethereum коштує трохи менше половини цієї цифри. «Я вважаю, що це досить хороший орієнтир для прогнозування ф’ючерсних ETF на Ethereum», — сказав Герачі.

Метт Кунке, дослідницький аналітик маркет-мейкера GSR, також робить оцінки. «Ми очікуємо, що попит буде обмежений на рівні близько 1 мільярда доларів», — сказав він DL News. Це лише невелика частина того, що маркет-мейкери очікують від спотових ETF, додав він.